1、青岛海尔集团偿债能力分析 一、集团简介： （一）背景资料： 公司法定中文名称：青岛海尔股份有限公司 公司注册地点：青岛市崂山区海尔工业园内 公司办公地址：青岛市崂山区海尔信息产业园内 公司股票上市交易所：上海证券交易所 股票简称：青岛海尔 股票代码：600690 代码类别：A 股 （二）股东构成：（三）企业发展状况： 青岛海尔股份有限公司属于家电行业，前身是成立于 1984 年的青岛电冰箱总厂，经中国人民银行青岛市分行 1989 年 12 月 16 日股东名次 股东名称 持有数量(股) 持有比例(%) 冻结数量质押数量1 海尔电器国际股份有限公司 314671206 23.4800 0 02
2、海尔集团公司 268152691 20.0100 0 03 青岛海尔创业投资咨询有限公司 26749765 2.0000 0 04 中国工商银行-中银持续增长股票型证券投资基金 24821008 1.8500 0 05 中国农业银行-大成创新成长混合型证券投资基金 23961868 1.7900 0 06 中国银行-大成优选股票型证券投资基金 17501841 1.3100 0 07 中国银行大成蓝筹稳健证券投资基金 16665324 1.2400 0 08 中国工商银行-广发大盘成长混合型证券投资基金 14500000 1.0800 0 09 中国农业银行-景顺长城内需增长贰号股票型证券投资
3、基金 14401639 1.0700 0 010 中国工商银行-广发策略优选混合型证券投资基金 13086355 0.9800 0 0批准募股，1989 年 3 月 24 日经青体改19893 号文批准，在对原青岛电冰箱总厂改组的基础上，以定向募集资金 1.5 亿元方式设立股份有限公司。1993 年 3 月和 9 月，经青岛市股份制试点工作领导小组青股领字19932 号文和 9 号文批准，由定向募集公司转为社会募集公司，并增发社会公众股 5000 万股，于 1993 年 11 月在上交所上市交易。 海尔集团创业 27 年来，坚持创业和创新精神创世界名牌，已发展成为全球拥有 8 万多名员工。海尔
4、已连续三年蝉联全球白色家电第一品牌，并被美国新闻周刊、Newsweek 、网站评为全球十大创新公司。海尔创新人单合一双赢模式。海尔要创造互联网时代的世界名牌，互联网时代世界名牌的特点是能快速满足用户的个性化需求，企业需要大规模定制而非大规模制造。海尔抓住互联网的机遇解决这一挑战，积极探索实践“人单合一双赢模式” ，通过“倒三角 ”的组织创 新和“端到端”的自主 经营体建设，实现从“ 卖产品”到“卖服务”的转型，创造出差异化的、可持续的竞争优势。海尔致力于成为全球白电行业领先者和规则制定者。成为引领者即成为行业主导及用户心智的首选。海尔的某些产品已经做到了引领，欧美一些国际著名品牌也在模仿海尔。
5、海尔希望创新出更多引领潮流的产品，创新的制高点即是掌握专利和标准的话语权。目前，海尔累计申请专利 1 万多项，居中国家电企业榜首，并率先实现国际标准的零突破。海尔累计参与了 77 项国际标准的起草，其中 27 项标准已经发布实施。海尔通过标准输出，带动整个产业链的出口。海尔以虚实网融合打造全球第一竞争力通路商。海尔在国内市场有强大的市场营销网络优势，并与互联网进行充分的融合，以“ 零距离下的虚实网融合” 创出第一 时间满足用户第一需求的竞争力。 “虚网” 指互联网通过网络社区形成用 户黏度， “实网”指营销网、物流网、服务网，第一时间送达用户满意。因此许多世界名牌将他们在中国的销售全部或部分委
6、托给海尔，海尔也通过他们在国外的渠道销售海尔产品，形成了资源互换，加快了海尔进军世界市场的步伐。海尔紧扣物联网时代的需求适应未来发展。海尔将 U-Home、智能家居集成作为重点，掌控 专利标准的话语权，进一步发展全球营销网络创造更多的用户资源。同时，以“三位一体”的本土化模式整合全球研发、制造、 营销资源，创造全球化品牌。海尔在发展的同时积极履行社会责任。截至到 2011 年底，海尔已经援建了 144 所希望小学和 1 所希望中学。目前，海尔制作了 212 集儿童科教动画片海尔兄弟，是 2008 年北京奥运会全球唯一白色家电赞助商。 青岛海尔的主营业务为:电器（电冰箱、电冰柜、船用电冰箱、微波
7、炉、真空包装机、空调器、电磁管、洗衣机、热水器、电风扇、吸尘器及配件）、电子产品、机械产品、通讯设备及相关配件制造; 家用电器及电子产品技术咨询服务；房地产开发;进出口业务 (按外经贸部核准范围经营) ；批发零售；国内商业(国家禁止商品除外); 矿泉水制造、饮 食、旅游服务( 限分支机构经营)。海尔品牌旗下冰箱（先后通过了美国 UL、德国 VDE、欧洲 CB 认证 ）、空调、洗衣机、 电视机、 热水器、电脑、手机、家居集成等 19 个产品被评为中国名牌，其中海尔冰箱、洗衣机还被国家质检总局评为首批中国世界名牌。 （四）行业发展状况： 2010 年国内经济保持高速发展，国际市场逐步复苏，全面推动
8、家电产业再创新高，家电行业呈现出口、内销两旺的局面。家电下乡、“以旧换新 ”、“节能惠民”等扩大内需政策驱动 行业销售创新高。消费升级带动产品走向高端、节能、环保。在行业整体规模发展的同时，大宗原材料价格上涨、人民币升值、行业竞争加剧等因素给行业盈利带来一定压力。 二、偿债能力分析： 偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否健康生存和发展的关键。企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括短期偿债能力和长期偿债能力两个方面。以下分列 2008 年至 2010 年的相关数据表
9、：资 产 负 债 表项 目 2008 年度期末金额 2009 年度期末金额 2010 年度期末金额流动资产：货币资金 2,461,585,964.88 6,282,453,462.87 10,098,119,515.96结算备付金拆出资金交易性金融资产应收票据 2,512,216,228.71 3,505,032,202.57 7,060,548,322.64应收账款 794,570,479.88 1,204,649,240.74 2,141,519,625.34预付款项 168,607,031.81 168,607,031.81 555,731,068.86应收保费应收分保账款应收分保合同准
10、备金应收利息 43,624,935.98应收股利 12,665,919.76其他应收款 73,436,649.52 63,094,717.10 101,887,941.42买入返售金融资产存货 1,852,917,237.04 1,742,542,533.99 3,557,067,650.22一年内到期的非流动资产其他流动资产流动资产合计 7,863,333,591.84 12,895,061,310.84 23,571,164,980.18非流动资产： 发放贷款及垫款可供出售金融资产 5,492,691.03 10,893,188.94 13,561,534.73持有至到期投资长期应收款长期
11、股权投资 1,383,557,464.60 1,527,259,286.09 1,078,317,683.37投资性房地产 20,800,129.00固定资产 2,455,921,500.25 2,449,481,465.46 3,172,289,232.83在建工程 204,024,970.66 261,913,760.20 644,716,619.29工程物资固定资产清理生产性生物资产油气资产无形资产 134,943,956.80 197,918,351.85 363,255,177.23开发支出商誉长期待摊费用 614,986.08 1,160,314.72 391,366.02递延所得
12、税资产 182,708,616.38 153,464,852.28 402,659,469.00其他非流动资产非流动资产合计4,367,264,185.80 4,602,091,219.54 5,695,991,211.47资产总计 12,230,597,777.64 17,497,152,530.38 29,267,156,191.65流动负债：短期借款 174,700,000.00 861,136,338.00向中央银行借款吸收存款及同业存放拆入资金交易性金融负债应付票据 638,769,659.35 2,614,969,392.31 4,437,085,684.49应付账款 1,614,
13、063,342.75 3,156,892,711.66 6,399,534,654.84预收款项 1,025,259,288.26 989,386,384.59 1,912,291,687.15卖出回购金融资产款应付手续费及佣金应付职工薪酬 90,110,267.20 294,790,022.66 639,174,709.92应交税费 -93,314,919.23 130,960,265.73 819,299,792.15应付利息 16,935,042.08应付股利 267,268,969.25 280,940,199.39 352,825,594.69其他应付款 687,882,661.67
14、 1,190,297,567.92 3,235,064,909.43应付分保账款保险合同准备金代理买卖证券款代理承销证券款一年内到期的非流动负债39,800,000.00 39,800,000.00其他流动负债流动负债合计 4,444,539,269.25 8,698,036,544.26 18,673,348,412.75非流动负债：长期借款 79,400,000.00应付债券长期应付款专项应付款预计负债 1,011,188,840.23递延所得税负债 639,156.15 1,449,230.85 10,097,068.29其他非流动负债 4,961,612.00 45,427,712.3
15、3 83,734,439.31非流动负债合计 85,000,768.15 46,876,943.18 1,105,020,347.83负债合计 4,529,540,037.40 8,744,913,487.44 19,778,368,760.58股东权益：股本 1,338,518,770.00 1,338,518,770.00 1,339,961,770.00资本公积 3,005,773,547.22 3,030,528,900.82 1,780,902,468.97减：库存股盈余公积 1,160,767,178.78 1,231,756,067.77 1,461,577,982.87一般风险
16、准备未分配利润 1,268,946,232.57 2,119,929,744.91 2,429,017,390.24外币报表折算差额 8,465,630.78归属于母公司所有者权益合计6,774,005,728.57 7,720,733,483.50 7,019,925,242.86少数股东权益 927,052,011.67 1,031,505,559.44 2,468,862,188.21股东权益合计 7,701,057,740.24 8,752,239,042.94 9,488,787,431.07负债和股东权益合计12,230,597,777.64 17,497,152,530.38 2
17、9,267,156,191.65利 润 表项目 2008 年期末金额 2009 年期末金额 2010 年期末金额一、营业总收入 30,408,039,342.38 32,979,419,367.01 60,588,248,129.75其中：营业收入 30,408,039,342.38 32,979,419,367.01 60,588,248,129.75利息收入已赚保费手续费及佣金收入二、营业总成本 29,392,367,129.56 31,515,989,782.90 57,865,369,583.78其中：营业成本 23,375,986,068.53 24,263,147,272.18 4
18、6,420,009,145.90利息支出手续费及佣金支出退保金赔付支出净额提取保险合同准备金净额保单红利支出分保费用营业税金及附加 95,454,059.03 134,738,200.38 160,226,116.51销售费用 4,074,594,216.59 4,984,187,508.44 7,815,461,209.67管理费用 1,691,186,469.23 2,116,221,142.76 3,416,664,435.09财务费用 103,655,265.15 -7,965,819.41 6,658,266.14资产减值损失 51,491,051.03 25,661,478.55
19、46,350,410.47加：公允价值变动收益（损失以“”号填列）投资收益（损失以“”号填列）151,058,393.06 167,071,754.33 263,666,041.69其中：对联营企业和合营企业的投资收益汇兑收益（损失以“”填列）三、营业利润（亏损以“”号填列） 1,166,730,605.88 1,630,501,338.44 737,470,704.78加：营业外收入 34,345,040.40 116,134,297.88 11,708,789.80现 金 流 量 表项 目 2008 年末金额 2009 年末金额 2010 年末金额一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳
20、务收到的现金17,071,392,457.45 23,858,893,773.79 56,590,410,548.34客户存款和同业存放款项净增加额向中央银行和同业存放款项净增加额向其他金融机构拆入资金净增加额收到原保险合同保费取得的现金收到再保险业务现金净额保户储金及投资款净增加额处置交易性金融资产净增加额收取利息、手续费及佣金的现金拆入资金净增加额回购业务资金净增加额减：营业外支出 63,948,896.53 6,485,256.04 3,892,986.26其中：非流动资产处置净损失四、利润总额（亏损总额以“”号填列）1,137,126,749.75 1,740,150,380.28 3
21、001585502.64减：所得税费用 158,428,166.59 365,542,251.25 888,022,311.38五、净利润（净亏损以“”号填列） 978,698,583.16 1,374,608,129.03 2113563191.26归属于母公司所有者的净利润 768,178,067.10 1,149,474,619.69 2,034,594,665.84少数股东损益 210,520,516.06 225,133,509.34 789,689,525.42六、每股收益：（一）基本每股收益 0.574 0.859 1.520（二）稀释每股收益 0.574 0.856 1.512
22、七、其他综合收益 -12,524,332.1 7,690,134.09 37,929,531.76八、综合收益总额 966,174,251.06 1,382,298,263.12 2,862,213,723.02归属于母公司所有者的综合收益总额 757,573,475.64 1,156,284,732.72 2,054,949,538.64归属于少数股东的综合收益总额 208,600,775.42 26,013,530.39 807,264,184.38收到的税费返还 261,731,668.47 124,474,979.73 275,619,669.81收到其他与经费活动有关的现金157,1
23、33,290.79 232,136,269.97 825,201,104.75经营活动现金流入小计17,490,257,416.71 24,215,505,023.49 57,691,231,322.90购买商品、接受劳务支付的现金10,034,316,195.49 12,576,097,906.52 39,223,188,707.54客户贷款及垫款净增加额存放中央银行和同业款项净增加额支付原保险合同赔付款项的现金支付利息、手续费及佣金的现金支付保单红利的现金支付给职工以及为职工支付的现金1,899,501,975.23 2,040,334,569.43 4,004,260,489.83支付的
24、各项税费 1,432,988,519.19 1,937,192,064.54 2,630,243,198.63支付其他与经营活动有关的现金2,805,861,157.19 3,035,617,939.98 6,249,913,529.56经营活动现金流出小计16,172,667,847.10 19,589,242,480.47 52,107,605,925.56经营活动产生的现金流量净额1,317,589,569.61 4,626,262,543.02 5,583,625,397.34二、投资活动产生的现金流量收回投资收到的现金 242,000.00 1,027,400.00取得投资收益收到的
25、现金25,913,939.84 26,369,643.71 259,349,907.91处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额2,868,880.20 285,000.00 5,361,119.39处置子公司及其他营业单位收到的现金净额0.00收到其他与投资活动有关的现金1,581,050.70投资活动现金流入小计30,605,870.74 26,654,643.71 267,694,227.30构建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金402,091,287.60 262,807,958.05投资支付的现金 682,599,488.21 2,533,908,805.19质押贷
26、款净增加额 0.00取得子公司及其他营业单位支付的现金净额0.00支付其他与投资活动有关的现金1,755,937.84投资活动现金流出小计1,086,446,713.65 262,807,958.05 3,798,125,347.33投资活动产生的现金流量净额-1,055,840,842.91 -236,153,314.34 -3,530,431,120.03三、筹资活动产生的现金流量：吸收投资收到的现金 2,450,000.00 135,095,242.69其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金2,450,000.00取得借款收到的现金 179,500,000.00 189,946,392.
27、02 2,170,902,056.00发行债券先后到的现金0.00 0.00 0.00收到其他与筹资活动有关的现金0.00 0.00 0.00筹资活动现金流入小计181,950,000.00 189,946,392.02 2,305,997,298.69偿还债务支付的现金62,000,000.00 444,046,392.02 1,868,830,276.00分配股利、利润或偿付利息支付的现金342,944,367.48 315,141,730.69 608,296,645.77其中：子公司支付给少数股东的股利、利润0.00支付其他与筹资活动有关的现金0.00筹资活动现金流出小计404,944,367.48 759,188,122.71 2,477,126,921.77筹资活动产生的现金流量净额-222,994,367.48 -569,241,730.69 -171,129,623.08四、汇率变动对现金等价物的影响0.00五、现金及现金等价物净增加额38,754,359.22 3,820,867,497.99加：期初现金及现金等价物余额2,420,831,605.66 2,459,585,964.88 7,811,236,230.87六、期末现金及现金等价物余额2,459,585,964.88 6,280,453,462.87
