1、1PE 信托受高端投资者青睐近日，上海在全国率先试点外商投资 PE 的创新业务，一时间，PE(私募股权投资)投资又成为市场热点。在信托领域，PE 信托作为全新的非债权融资类产品，早已成为重点拓展领域。随着相关政策出台，PE信托成为高端投资者青睐的又一投资通道。 投资者在行动 上海的董先生最近有点烦。新年伊始，股市延续去年底的震荡整理之势，对于投资者来说，买股票风险因素进一步增大，而买基金也有可能面临跌破面值的风险。身处这样的理财市场，私营企业主董先生仿佛“雾里看花” ，辨不清方向。 从事皮革批发生意的他，在目前 CPl 步步高涨的情况下，看着手中的存款一天天贬值，很是着急。可是眼下投资渠道有限
2、，除了买股票和基金，董先生似乎想不到更好地投资途径。但拿自己几百万的闲置资金去买股票或是基金风险太大，听说信托公司专门是为高端客户理财，他决定去信托公司问问。 经过多方了解，董先生最后找到了上海一家较大的信托公司，理财经理在对董先生的个人情况进行分析后，推荐他购买该信托公司推出的最新一款产品私募股权投资(PE)产品。去年 3 月份，银监会下发新2的信托公司管理办法 ，大规模调整了信托公司的基本业务，并大幅度地提高了信托份额的资金要求，由原来的 5 万元上调到了 100 万元。于是，许多信托公司停止了原本经营的债券、贷款等银行类业务，开始开发一些创新型业务，而由于信托公司在 PE 业务方面存在的
3、制度优势，很多信托公司纷纷将 PE 业务做为业务拓展的重点，上海的这家信托公司正是首批推出 PE 业务的信托公司之一。 对于 PE 业务，很多投资者并不是十分了解。与以往信托公司成立的贷款类集合资金信托计划不同的是，PE 业务是一种变相融资，信托公司不再通过直接发放贷款的方式运用资金，而是将资金投向未上市公司股权。与其他投资手段相比，PE 投资年限较长，一般都在 5 年以上；产品收益率也较高，一般可达到 30的年化收益率；不过这类产品的认购门槛较高，最低门槛在 100 万元，目前信托公司推出的几款产品门槛大都在 500 万元，对于个人投资者来说，PE 产品适合追求长期收益的个人资产在 500
4、万元以上的高端客户。 不过 PE 产品也并非局限于 500 万元以上的富豪级客户。某信托公司投资经理表示，在投资 PE 产品方面，其实有一些窍门可以利用。由于目前集合资金信托计划存在“50 人”限制，为了保证募集资金规模，PE 产品一般都将门槛设的较高，但是投资者可以通过契约的形式将资金捆绑在一起共同加入信托计划。对于一些想投资 PE 但没有足够资金的投资者来说，不妨采取这种方式。 同时，理财师提醒广大投资者，在开户前，信托公司的客户经理应该向客户提供详细的产品说明书，说明资金的投向、预期收益率、退出3方式、产品封闭的日期以及开放赎回的日期。一般私募股权投资产品中途不能赎回只能转让。 信托借
5、PE 业务转型 “我们希望尽早把握十二五规划扶持的战略性新兴产业项目的 PE 投资机会。 ”上海信托相关负责人告诉中国证券报记者。 该人士介绍，上海信托已经把 PE 业务视为公司长线发展的重点领域。私人股权投资信托是目前信托市场一种较重要的资金运用方式，同时该类产品也以较高收益率广受理财市场欢迎。PE 业务或成为信托公司转型的契机。 中国信托业协会公布的数据显示，2010 年第三季度末信托资产规模达 29570.16 亿元，3 万亿元时代在 2010 年第四季度已悄然到来。信托业管理的资产规模首次突破 3 万亿元，超越公募基金。 然而信托公司也面临着新的挑战。近年来信托公司的主流业务品种遭受重
6、创：证券投资信托因证监会叫停信托类证券账户急剧萎缩：信政合作项目因地方融资平台清理而停滞：银信合作规模超过 2 万亿元后，被银监会彻底叫停，此后新规出台，有限重启，但空间无几：唯一的“救命稻草”房地产信托，因和房地产调控的微妙关系，又被银监会要求逐笔进行业务合规性和风险自查。同时信托公司净资本管理办法的出台，以“类资本充足率”的指标，确立信托资产规模和净资本挂钩的机制，部分信托公司面临要么停业务，压缩信托资产规模，要么增加4资本的艰难抉择。 “私人股权投资信托作为一种全新的风险收益灵活组合信托，既符合信托行业的功能定位，又能体现出信托制度优势，发挥信托公司运作领域广泛、手段灵活的业务特点，已然
7、成为信托公司重点拓展的业务领域。 ”上海信托相关负责人对中国证券报记者表示。 该人士指出，银监会 2008 年 6 月信托公司私人股权投资信托业务操作指引明确提出银监会将优先支持信托公司开展私募股权投资信托等创新类业务。按照这一思路，上海信托将 PE 业务视为公司长线发展的一个重点领域。 “上海金融办最近宣布，外商投资股权投资企业的试点工作启动。我们也在探索和外资 PE 的合作机会。 ”上海信托相关人士指出。实际上信托公司的股权投资产品已经在理财市场上发出异彩。作为业内最早设立的 PIPE 投资信托(PIPE 即“投资于上市公司的限售股”)，上海信托“钻石一号”信托产品自 2010 年 1 月 21 日成立以来，截至 12月 31 日，按照所投标的当日流通股收盘价计算，账面浮盈达 38。 普益财富监测数据显示，2010 年股权投资类信托产品成立数量 230款，同比增幅为 96.58：成立规模 755.60 亿元，同比增幅为253.73：预期年化收益率 8.92，属信托理财行业最高水平。私人股权投资信托已然是信托市场一种比较重要的资金运用方式。
