1、1互联网四大上市疯狂时代2007 年 11 月，一个喧嚣与躁动的时节。在改革开放第三十个年头即将到来之时，中国人对物质财富和自身价值的追逐，已经演变成一场红色狂飙运动，存在于这个国家的每个行业、每个角落。 11 月 1 日，亿万股民亲眼目睹中国股市突破 5800 点大关，此时整个中国股市总价值是一个天文数字：23 万亿元人民币。 金山上市，300 多名员工跨入百万富翁俱乐部。同一天，百度股价上涨到 320 美元。在这个公司，即使一个普通的公关经理，手头的期权价值已经突破 5000 万元人民币。 加上阿里巴巴、完美时空、征途网络等公司的上市，网络公司似乎成了富翁批发机。 在出炉不久的胡润、福布斯
2、则富排行榜，李彦宏、马化腾等 IT 业界领袖凭借拥有的股票财富纷纷出现在榜单上。排在榜单顶端的是一位年仅 26 岁的广东女子，尽管她从事的不是 IT 业而是房地产行业，但是将她推到财富榜榜首的同样是手中价值 1200 亿元人民币的股票。 从互联网公司在中国相继出现，一直到 SP 公司、在线旅游、网络游戏、Web2，0 公司，中国互联网公司的上市热潮也经过了三轮高潮，第一波是以中华网、新浪、搜狐、网易为代表的互联网门户的 2000 年登陆纳斯达克市场，第二波上市高峰则是 2004 年前后的 SP 公司、在线旅游、网络游戏公司轮番登场，包括灵通网、空中网、TOM 在线、华友世纪等2SP 代表型公司
3、，还有盛大网络这个网络游戏的传奇人物。 当然，2005 年 8 月的百度上市和 7 月的分众传媒上市也可归于这个时间段。第三轮高潮则是阿里巴巴、完美时空、征途网络等公司的冲击。电脑公司敲门 1994 年。联想公司在香港上市。拉开了中国 IT 企业上市的序幕。联想上市是这个时期中国 IT 企业上市的典型例子。1994 年联想在香港上市，那个时候联想股权架构中港资和国有股份占据绝对比例，员工期权并没有占到多大比重。 在上市之前，联想公司全资隶属于中国科学院，是一家典型的国有企业。为了能够上市，联想进行了股权剥离，分成了北京联想和香港联想，北京联想继续保持国有控股，后来直到 2001 年才彻底完成国
4、有股和员工股的分配改革。香港联想则引入外来投资，从而进入香港股票市场融资。1994 年香港联想共发行 16875 万股，融资 2，24 亿港元，折合成美元还不到 4000 万。发行价为每股港币 1.33 元，股价收市报 2 元。整个香港联想的市值还不到 10 亿港元。 在传统上市时期。由于经济体制限制，几乎所有企业都是国有股占据 90以上的比例，方正、同方、长城都是如此，所以那段时间上市的IT 企业不可能发放太多员工期权，更多是集中在公司高层。 3门户网站上演“独角戏” 1999 年，中华网第一个在纳斯达克上市。中华网是以技术股为主的纳斯达克综合指数的成分股，发行价为 20 美元，最终收盘价格
5、为每股67.12 美元，升幅为 236。 随后在 2000 年 4 月 13 日，国内最大门户网站新浪网在美国纳斯达克公开发行股票。同年另外两家门户网站网易与搜狐先后在纳斯达克挂牌上市。三大门户网站的相继上市，掀起了对中国互联网的第一轮投资热潮。但这个阶段的互联网上市公司都是门户网站。而回顾这个时代恰好是互联网的泡沫期，全球门户网站林立，互联网崇尚“烧钱运动” ，甚至不讲盈利模式，不讲市盈率，更认为网络公司不需要赚钱。 在这个时期，上市网站已经开始有限制地给员工发放期权，基本上集中在中层干部和资深员工这部分。很不幸的是，这些员工期权并没有立即造就多少百万富翁，因为这 5 年期间，全球互联网都陷
6、入了低迷期，同样影响到了股票价格， 新浪、搜孤、网易上市时期恰好赶上美国纳斯达克网络泡沫破灭，股市狂跌不止，纳斯达克的跌幅超过 40，三大门户的股价也一落千丈，而现在股价最高的网易也一度跌至 0.5 美元股，甚至沦落到要被摘牌的地步。 随后的短信经济成了门户网站相继盈利的救命稻草，在短信定制、图片、铃声等业务的推波助澜下，2002 年之后，新浪、搜狐、网易相继盈利，股价进入上升通道，而互联网也从最初的泡沫破灭期缓解过来，4步入正常轨道。 这段时期，除了门户网站之外，几乎没有更多中国网络企业进行上市融资，一方面是网络产业大环境遇冷的原因，另一方面投资市场并没发现中国互联网的增值点在哪里。这一状况
7、直到 2003 年之后才有所突破。新型服务掀上市热潮 如果用一个词来概括中国互联网企业上市之路的后 5 年，那就是推陈出新。在这 5 年里，以即时通讯、内容搜索、网络游戏、专业服务为主的新型互联网服务商在上市版图上当起了主角。 2003 年 12 月 10 日，携程网成功登陆美国纳斯达克，上市当天，携程股票在纳斯达克狂涨 88.6，此次发行共募集了 7560 万美元资金。2004 年 9 月 29 日，招聘网站前程无忧成为第一家网络招聘行业在纳斯达克上市的中国网络企业。2004 年 10 月 15 日，金融界正式在美国纳斯达克市场挂牌交易。相比之下，盛大和百度的上市最为惹眼。 2004 年 5
8、 月 13 日，以运营网络游戏传奇而赚得盆满钵满的盛大网络在纳斯达克上市，招募资金额达 1.524 亿美元，当天收报于 11.7 美元，网络游戏演绎股市神话，31 岁的董事长陈天桥成为首富的话题成为焦点。 2004 年 6 月 16 日，腾讯在香港上市，以发行价计算，拥有公司14.43股权的马化腾个人资产接近 9 亿港元。随后的 2005 年 8 月 6 日，5以搜索独居中国市场第一位的百度挂牌上市，股价当天翻了 4 倍。而互联网真正的造富运动也从百度上市开始被鼓吹，在百度上市当天，至少拥有 8 位身价过亿的亿万富翁，普通员工也身价倍增。现在的百度已经拥有近 240 名百万身价员工和 50 位
9、的千万身价员工，而直到 2007 年 10月 6 日，百度市值突破百亿美元，已经超过传统意义上三大门户的总和，财富相当于 3 个携程。而持股或期权的员工财富更是翻了三番。 网络游戏成上市新宠 近两年，网游公司出现了扎堆上市的局面，2007 年恰好成为了中国网络游戏发展的一个重要转折点。随着 2006 年北京网游厂商完美时空在美国纳斯达克的成功登陆，一场网游上市热潮被掀起。近日，金山在香港联交所正式挂牌上市，开盘价 3.9 港元，较 3.6 港元的发行价高出8.33。全日最高 5.47 港元，最低见 3.85 港元，交易总金额 15.15 亿港元，成交量 3.23 亿股。金山本次上市发行价定为区
10、间最高位 3.6 港元，融资净额为 6.261 亿港元。 而在刚刚过去的九月底，史玉柱也完成了私募，共募集了 1 亿美元，并已向美国证交会递交了上市申请。此外，久游网、网龙等游戏科技公司也在今年纷纷制定了上市计划。 在众多海外上市公司中，网络游戏行业的上市速度，是一些传统行业与新兴服务行业难以企及的。再加上回报迅速，这对国内外各种投资基金而言都是难以抗拒的诱惑。因此，网游公司发展快、上市周期短也6就不足为奇了。 下一个上市热点 除了网络游戏、搜索等行业，近几年一直被投资人看好的 Web2.0 公司有望在资本市场大显身手。视频分享网站、博客营销网站、虚拟社区等也成为了下一创造富翁的种子领域。 先来看看视频网站，视频网站无疑是今后几年中热点中的热点。随着网络带宽的不断提升和人们对网络内容需求的加大，提供视频服务的网站将成为互联网的热点，尤其是在中国 3G 正式商用之后，手机用户对视频网站的巨大需求将导致投资者非常看好这类服务。所以，视频网站会获得极大的发展，成为新一轮上市版图上的热门领域， 虚拟社区服务商同样会成为上市热点， Second Life这样模式的服务一旦在中国出现，将满足网民对虚拟社区的渴求，同样会获得一个巨大的发展机会。而资本市场对于这类新型服务同样非常看中，就如同当年力捧中文搜索服务那样。
