1、文献综述（20_届）基于EVA的企业业绩评价指标体系构建与实施研究中国资本市场的飞速发展和企业管理的不断深化，使得对企业价值评价的重要性日渐突出。其中的重点是对企业经营业绩的考核，这是管理学的研究重点，同时也是会计理论界关注的一个重要问题。我国国内而言，目前尚未大规1模推行EVA指标在业绩评价方面的应用，理论界对VEA的研究也都是停留在表面层次，处于吸收和消化国外的研究成果，远远没有系统化、深入化。因此在借鉴国外研究的基础上，结合我国企业的特殊情况，探寻更好的业绩评价指标体系，将有利于我国企业不断发展。1企业业绩评价概述所谓评价是指人们为了达到一定的目的，运用特定的指标和标准，采取特定的方法，
2、对人和事（事物或事件）做出价值判断的一种认识过程。企业是物资资本与人力资本的一系列契约的集合，公司治理是处理这种契约关系的制度安排，而激励机制是公司治理的核心内容，业绩评价是激励机制的前提，是执行报酬契约的依据（周仁俊、喻天舒、杨战兵，2005）。企业的绩效评价是对企业在一定时期内利用其有限的资源从事经营活动所取得的成果进行测评（黎毅，2004）。其作用主要表现在一是，对企业经营成果和经营者业绩的评估，是经营管理者报酬制度和激励机制的基础；二是，企业经营者及其他利益相关者可以根据企业绩效评价结果对企业下一步的经营战略进行调整，引导企业改善经营管理，提高经济效益。财政部统计评价司认为，业绩评价是
3、指运用数理统计和运筹学方法，采用特定的指标体系，对照统一的评价标准，按照一定的程序，通过定量定性对比分析，对企业一定经营期间的经营效益和经营者业绩，作出客观公正和准确的综合评判。李双杰（2005）认为绩效是对企业生产经营活动的总结，是一个价值概念，专指企业在涉及财务方面的种种表现，涵盖企业财务指标、资产经营状况、偿债能力和发展能力等方面，其度量离不开价格。张蕊（2002）认为，企业经营业绩评价就是为了实现企业的生产经营目的，运用特定的指标和标准，采用科学的方法，对企业生产经营活动过程及其结果做出的一种价值判断。其核心是比较所费与所得，力求用尽可能小的所费去获得尽可能大的所得。孟建民（2002）
4、认为，业绩评价是对企业占用、使用、管理与配置经济资源效果进行的评判，即通过企业经营成果和经营者业绩的评判，不但使所有者可以决定企业下一步的发展战略，检查契约的履行情况，而且企业经营着及其他利益相关这也可以根据绩效评价结果进行有效决策，引导企业改善经营管理，促进提高经济效益水平。本文认为，企业的业绩评价就是根据自身的战略规划和发展目标，依据特2定的评价标准，采用特定的评价方法，对企业一定经营期间的经营状况做出客观、公正和准确的综合评判。2EVA业绩评价指标体系的概述EVA指标在将会计利润调整经济利润的基础上，从衡量经营者为股东创造了多少财富的角度出发，考虑了资本成本，从而真实地反映了经营者通过生
5、产经营创造的新增股东价值，维护了所有者利益（周仁俊、喻天舒、杨战兵，2005），是目前被世界优秀企业普遍采用的财务结果指标BENNETTSTEWART（2002）认为EVA就是扣除所有资本（包括股权和债务）成本后的净营业利润。即如果企业投资有好的回报，而且利润的增长超过了资本成本，EVA就会提高；反之，EVA就会降低。这是一个最接近真正经济利润的计算值，也是投资者要求的超出其他风险相同投资的最低回报以后的金额。本文认为，EVA是用来评价企业业绩的一个指标，简单来讲，EVA是指经过调整的税后的营业利润减去公司现有资产经济价值（债务和权益资本的合计数）的机会成本后的余额。21国外研究现状EVA经济
6、增加值源于经济学长期称之为“剩余收益（RESIDUALINCOME）”,“经济利润（ECONOMICPROFIT）”的概念，而具体提出EVA概念的是美国的财务分析师乔登新和本耐特斯图尔特，他们认为传统的利润表没有反映包括股东在内的资金提供者所要求的最低回报。因此EVA与传统会计利润的根本区别，就在于评价业绩时，不仅要考虑债权成本，同时还要考虑股东所投入的资金的成本。EVA作为一种指标，由美国的STERNSTEWART咨询公司予20世纪80年代率先创立，并于1993年9月在财务杂志上完整地表述出来。20世纪80年代以前，企业经营业绩评价指标以财务指标为主，产生了沃尔财务状况综合评价体系、杜邦分析
7、体系等评价指标体系。20世纪80年代以后，理论界和实务界开始更多的重视企业的长远发展及非财务指标的作用，相继出现了一些新的观点和业绩评价指标体系，如德鲁克以改革为核心的观点、霍尔的“四尺度”论、克罗斯和林奇的业绩金字塔等。ALEHRBAR（1998）全面阐述了EVA的理论价值和在一些公司的运用的典范事例，认为EVA是现代公司管理的一场革命，是正确的业绩评价方法，并将EVA体系阐释为“FOURMS”（4M），即评价指标（MEASUREMENT）、管理体系3（MANAGEMENT）、激励制度（MOTIVATION）、理念体系（MINDSET）。PETER（1999）和LARRY（2000）等利用规
8、范研究方法对EVA独有的优越性及局限性进行了分析，通过理论分析一致的结论是EVA比传统指标更准确地衡量了经营业绩。20世纪90年代开始，EVA在国际上一些著名的大公司中得到了比较广泛的应用，无论在理论研究还是实务领域，西方都已经形成了一个比较成熟的体系。总的来说，EVA是一个优于其他会计指标的业绩评价指标，它使得管理者和股东的行为能够达到最大极限的一致，能为股东最大限度的创造价值。22国内研究现状EVA理论于20世纪90年代被引入中国，当时国内对EVA的研究还不是很多，绝大部分是对EVA做介绍。其中影响大的是清华大学杜胜利的基于价值的管理经济增加值一文对经济增加值的概念做了系统的介绍，论述了E
9、VA的产生背景、EVA的计算方法、EVA的使用价值、应用EVA时应对我国会计报表做出的几项调整。陈共荣、曾峻（2005）认为BSC和EVA是多元评价主体下，以企业价值最大化为评价目标的典型业绩评价方法。孙铮、李增泉（2001）对于国内外五个常用的收益指标经营活动的现金流量（CFO）、会计收益（AE）、剩余收益（RI）、EVA和REVA（修正后的EVA）的价值相关性进行了研究。研究结果表明，尽管经济收益指标（包括RI、EVA、REVA）的价值相关性强于会计收益指标（包括CFO、AE）的价值相关性，并且更具有信息含量。但EVA的价值相关性却低于AE的价值相关性，可见在不同的交易所收益的价值相关性表
10、现出一定的差异。虽然EVA理论的模型在世界各国得到了广泛的应用，但由于现阶段我国经济政策、资本市场环境的不完善和企业法人治理结构的不健全，使得应用EVA的环境与世界各国还有一定的差距。为使EVA理论能在企业业绩评价体系中得到广泛的应用，我们就不能照搬照抄外国的理论，就要求我们在现有的环境下对EVA理论进行部分的变动，使之适应我国的国情，实现EVA理论的“本土化”。3国内外文献综述在对大量研究文献的阅读基础上，我认为EVA发展时间还不长，但与其他4业绩指标体系相比具有明显的优越性。在我国未来的发展中具有较大潜力。中国目前还没有建立成熟的EVA指标体系，大部分企业受传统财务管理的影响，权益资本成本
11、的观念薄弱，为股东创造财富的压力不大，缺乏改革创新的动力。EVA在我国还没有发展到大家都很关注的程度，对于EVA的效用还是带着半信半疑态度，学术界对EVA理论也处于研究与吸收阶段，远没有深入化。因此，我们应该先为EVA的应用创造一个良好的环境，包括企业相关会计核算的调整，包括社会对EVA这一理论体系的认识和接受，加大对EVA的宣传力度，最好能对我们首批应用EVA的企业有一个深入的追踪研究，对那些企业的业绩、内部管理、企业文化等方面有一个具体的研究，用身边的事实说话能更加深其他企业管理者和股东对EVA的认识和认可。在国内独特的政策和制度基础上，如何结合中国企业的实际情况，对引入的EVA进行“本上
12、化”改造，制定出一套切实可行的方法，相信通过大家的共同努力，EVA在我国也将得到广泛的应用。参考文献14PETERCBREWER,CYANCHANDRA,CLAYTONAHOCKECONOMICVALUEADDEDITSUSESANDLIMITATIONSADVANCEDMANAGEMENTJOURNAL,199924111周仁俊，喻天舒，杨战兵公司治理激励机制与业绩评价J会计研究，2005（11）2黎毅企业战略绩效评价体系研究J经济论坛，2004（1）3财政部统计评价司企业效绩评价工作指南M北京经济科学出版社，20024李双杰企业绩效评估与效率分析M北京中国社会科学出版社，20055蔡临宁企
13、业绩效评价研究M北京经济科学出版，20026张蕊企业战略经营业绩评价指标体系研究M北京中国财政经济出版社，20027孟建民企业经营业绩评估问题研究M北京中国财政经济出版社，20028陈共荣，曾峻企业绩效评价主体的演进及其对绩效评价的影响J会计研究2005（4）9孙铮，李增泉收益指标价值相关性实证研究J中国会计与财务研究2001（3）10BENNETTSTEWART，华彬译用EVA解决经理人激励问题J中国经理人2002（6）11WALLACEJADOPTINGRESIDUALINCOMEBASEDCOMPENSATIONPLANSDOYOUGETSHATYOUPAYFORJJOURNALOFACCOUNTINGANDECONOMICS1997,2427530012GARRYCBIDDLE,ROBERTMBROWN,JAMESSWALLACEDOESEVABEATEARNINGSEVIDENCEONASSOCIATIONWITHSTOCKRETURNANDFIRMVALUESJJOURNALOFACCOUNTINGANDECONOMICS,199730130613EHRBARAEVATHEREALKEYTOCREATINGWEALTHNEWYORKJOHNWILEYSONSJ1998（4）
