1、郑州粮食批发市场研究预测部 每周简析 20121026电话：0371-68107876 68107887 传真：0371-68107676 E-mail:粮油市场每周简析第 458期 小麦：扩大临储小麦供应有助行情稳定本周（10 月 22日-10 月 26日）国内现货小麦行情高位坚挺，部分地区小幅走高；面粉出库价格维持稳定，销区面粉批发价格略有上调；麸皮行情持续平稳。第 290期临储小麦竞价交易成交率为 18.9%，较上周提升 5.8个百分点。本周，临储小麦计划投放 399.75万吨，较上周增加 99.3万吨；累计成交 75.6万吨，环比增加 36.36万吨；成交均价 2161.6元/吨，环比
2、增加 46.54元/吨。导致临储小麦量、价齐飞的原因十分显著。一是国家对临储交易细则个别条款进行了修改，并在 24日开始执行。从修改的内容可以看出，此后参与临储小麦交易的面粉企业不再受企业加工规模的限制，同时，单次及月累计采购数量也分别较之前扩大了 15天的用量。二是临储小麦增加了投放数量。河南市场计划投放量由上周的 270万吨增加到 320万吨，安徽市场由之前的 30万吨增加到 80万吨，其中移库小麦投放量达创纪录的 47.18万吨。投放数量的增加让参与交易者有了更多的选择，也促使成交量明显放大。三是投放区域显著扩大。除河南、安徽、山东、山东、湖北固定有临储小麦投放以外，本周有多达 17个省
3、份的移库小麦参与投放，而之前最多的只有 12个省。由于放宽了交易资格，移库省份成交踊跃，成交率达 62.2%。四是企业对临储小麦交易底价提升预期不减也导致成交量放大。在没有更新的迹象表明国家要调整临储交易底价之前，笔者维持“短期内交易底价不会改变”的观点。原因很简单，如果要在近期提高交易底价，势必会推动现货市场小麦价格进一步提升，而这样做与“扩大移库小麦投放区域、提高临储小麦投放量”的初衷相悖。而成交均价大幅提高主要是因为移库小麦交易底价较高，拉升了临储小麦整体的成交均价。尽管暂无法判断如此大范围的投放临储移库小麦能持续多久，但这必将会对市场产生一定程度的影响。因为移库小麦主要存在于销区，稳定
4、的投放及较大比例的成交会导致产区小麦流出数量减少，进而压制产区现货价格。即将进入十一月，粮食市场面临的最大任务就是维持行情稳定，防止出现不合理波动，由此可以判断“扩大市场供给、缓解购销矛盾”可能是后一时期市场主旋律。放宽临储交易资格、扩大临储小麦投放量和投放区域或许只是一方面，其他的调控手段或将陆续出台。预计后期，国内产销区小麦价格维持高位平稳，个别地区或有波动，但幅度微小，面粉价格维持稳定。玉米：行情基本平稳 需求难有改善本周（10 月 22日-10 月 26日）国内玉米行情基本维持稳定。分区域来看，东北由于郑州粮食批发市场研究预测部 每周简析 20121026电话：0371-6810787
5、6 68107887 传真：0371-68107676 E-mail:新粮尚未大量上市，市场流通的依旧以陈粮为主，价格稳中趋弱；华北玉米上市量受农民惜售影响，未见大幅提升，加之外流数量不减，价格小幅走强；南北港口受陈粮平舱压力增加、集中到港数量提升等影响，行情受累走低；销区由于粮源选择余地较大，加上东北陈粮报价调低，整体维持弱势行情。受雨雪天气影响，东北大部分地区新玉米上市较往年推迟，由于新玉米量少难以形成主流行情，同时，由于贸易商手中依旧有一定数量的陈玉米，以及北方港口陈玉米库存高达 120万吨左右，远高于去年同期，导致东北地区以及销区东北玉米行情弱势运行。据市场信息，目前 30%水分新玉米
6、在黑龙江哈尔滨地区粮贩吨收购价为 1640元，辽宁沈阳地区为 1800元，按 1:1.2折干价换算标准品质玉米价格分别为 2030元和 2230元，吉林长春地区加工企业收购 14%水分新玉米吨价格为 2160元；锦州港新季玉米（标准水分）吨收购价在 2270-2290元，而陈玉米吨成交价在 2360元，相比月初下跌近 100元；为加快库存消化，南方销区的东北玉米也不同程度走低，广东市场上东北玉米吨成交价回落至 2450-2460元，较月初降 50-70元。相比东北行情低迷的陈玉米、上市无量的新玉米，华北玉米由于上市及时、产量大质量好水分低等特点，已经挤占了销区不少本应属于东北玉米的份额，同时也
7、吸引了国内大中型饲养企业亲赴河南、山东、安徽等地考察玉米的质量和产量。市场关注度的显著提升不可避免的推动了行情底部的提升。目前河南的水分在 15%左右、霉变低于 2%的新玉米吨收购价多在 2120-2170元，较月初上涨 50元左右。但需要看到的是，目前支撑并推动新玉米走高的主要力量是企业收储，而非玉米消费有了明显的起色。对于销区，短暂的供大于需也使得玉米行情弱势波动。一方面南方港口玉米因集中到港而持续低迷，东北陈玉米因急于消化而压低价格，另一方面，加工企业也因资金周转、成品行情等因素而随用随采。从当前玉米的消费现状和趋势来看，短期内还看不到显著的改观。饲料养殖方面，近期豆粕行情持续下探使得养
8、殖利润止跌回稳，但同时也减弱了对猪价的支撑，据国家有关部委最新数据，全国生猪出场价格 14.87元/公斤，环比下降 0.34%；规模以上生猪屠宰企业白条肉出厂价 20.28元/公斤，环比降 0.2%；农村集贸市场仔猪平均价格 27.78元/公斤，降 1.4%。从存栏量来看，9 月份全国生猪存栏数较上年同期增加 1.5%，其中母猪存栏量同比增加 4.7%，这也预示着未来的生猪供应将维持高位，而饲料消费弱势运行。玉米深加工方面，由于当前玉米原粮行情趋弱，各地玉米淀粉企业开工率快速回升，有机构预测当前淀粉企业开工率达 65%左右，导致市场中玉米淀粉供应量显著增加，竞争加剧以及消费疲软导致淀粉行情弱势
9、运行。预计后期，玉米消费基本维持稳定，尽管小麦饲料的消费会有部分被玉米取代，但从当前养殖趋势来看，短期内取代数量不会显著扩大；玉米深加工需求难有大幅提升。东北新作玉米陆续上市，将进一步拖累现货行情，华北玉米受收储支撑和农民惜售等因素行情坚挺。郑州粮食批发市场研究预测部 每周简析 20121026电话：0371-68107876 68107887 传真：0371-68107676 E-mail:稻米: 籼稻价格暂时企稳 粳稻价格仍处弱势本周（10 月 22日-10 月 26日）国内稻米现货市场整体继续走弱,晚稻开始进入收获期,中晚籼稻收购价格暂时企稳；东北粳稻收获基本结束，收购价格继续小幅下跌。
10、进口大米数量同比继续增加。早稻期货价格继续维持窄幅区间震荡走势。晚籼稻开始进入收获期，预计产量将在去年的基础上略有增加。有望获得增产的主要因素在于种植期间天气状况良好，单位产量有望略增。而种植面积方面，双改单和建筑用地等因素使得实际种植面积略有减少。笔者此前赴主产区实地调研时，对两个现象有突出的感受：第一是抛荒现象随处可见，由于水稻的种植需要一定程度的田间管理，但是在种植收益情况不佳的前提下，部分农民选择了收入更高的外出务工；第二是建筑用地对耕田的占用，南方地区人口密度较高，新一轮的城镇化建设又进一步挤占了原有可耕用地。未来的南方籼稻主产区能否继续稳定生产，或者说什么时候将迎来产量拐点，将是接
11、下来影响未来多年市场行情的重要因素。本周收购市场上，中晚籼稻收购价格暂时企稳，普通稻价格主要在 1.30-1.35元/斤范围内，优质稻分品种不同报价有所不同，其中占比较大的黄花粘预计价格超过 1.50元/斤。在产量预增的情况下，当前对市场价格影响较大的仍然是进口低价大米的冲击因素。在较去年推迟 10天左右后，东北地区粳稻收购工作基本结束。根据国家粮油信息中心10月份预测数据，东北地区粳稻种植面积为 470万公顷，较 2011年增加 17万公顷，增幅为 3.8%。预计东北 3省粳稻产量将达到 3350万吨，较 2011年增加 116万吨，增幅为3.6%。当前的不利因素就是阴雨天气带来的稻谷水分下
12、降困难，后期的储存面临考验。前期东北粳稻受市面粮源紧张而出现一段时间的涨势，使得价格再度接近去年高点。但是随着新季稻上市，市场价格开始逐渐走弱。目前圆粒粳稻到厂价在 1.46元/斤左右，长粒粳稻到厂价在 1.55元/斤左右，均较开秤时下跌近 0.10元/斤。近期东北粳稻价格仍将弱势运行，抑制价格上涨的主要因素有三：第一是国有粮库的库存高企，在经过去年的大规模临储补库收购后，当前库容给新季稻所留空间有限，再度执行大量补库困难较大；第二是储备拍卖热度不高，市场整体较为疲软，加工企业也没有动力入市收购；第三是新季稻水分较高带来质量风险，促使企业倾向以销定产，将原粮库存控制在低位。从大米终端市场较为疲
13、软这一事实反映了加工企业经营环境仍未改善，企业采用较为保守的库存策略是比较适宜的。本周郑商所早籼稻期货继续维持窄幅区间震荡走势，主力 1301合约最高到达 2665元/吨，最低到达 2642元/吨，收盘于 2652元/吨，运行重心进一步下移，但是幅度并不大。本周大部分农产品期货品种分化较大，油脂油料品种重返下跌行情，谷物市场相对强势。由于农产品基本面本周并未出现重大调整，剧烈的震荡行情背后资金炒作因素明显。早稻期货成交量继续萎缩，市场走势也缺乏方向，后市继续维持窄幅区间震荡的可能性仍然较大。郑州粮食批发市场研究预测部 每周简析 20121026电话：0371-68107876 68107887
14、 传真：0371-68107676 E-mail:大豆：政策利好预期 大豆弱势反弹本周（10 月 22日-10 月 26日） ，南美天气不甚理想，出口数据好坏参半，美豆期价弱势反弹，收储政策利好预期下，连豆期价强势突破均线，内强外弱。进口大豆压榨效益低位企稳，油厂深幅亏损依旧。油弱粕强，粕价受需求支撑表现抗跌。临储大豆拍卖成交率继续下滑，国产大豆收割结束，收购价格环比走低。本周，美豆基本面上多空交织，但总体偏多。美豆出口需求方面出现企稳迹象，而南美天气开局不佳，令市场对今年南美大豆的高产量预期产生质疑。利多方面：一是美豆出口检验量继续大幅超出市场预期，USDA 出口检验报告显示，截止 10月
15、18日当周，美国大豆出口检验量为 167万吨，高于市场预估区间，前一周为 158万吨，去年同期为 112万吨。二是受到近期降水的影响，美豆收割进度逐渐放缓，USDA 作物生长报告显示，截止 10月22日当周，美国大豆收割率为 80%，高于去年同期的 77%和过去 5年均值的 69%，但低于市场预估的 82%，美豆收购进程进入尾声，季节性抛售也即将结束。三是南美降水过多，导致阿根廷部分低洼地区受淹，大豆种植进度受到影响而落后于往年同期水平。利空方面：一是美豆出口数据低于预期，美国农业部出口销售报告显示，截止 10月 18日当周，美国大豆净出口销售量为 52.2万吨，低于市场预估的 65-85万吨
16、区间，周环比略降，其中中国采购 27.4万吨，周环比略升，主要进口国的采购需求企稳，但并未出现需求大幅增加的迹象。二是天气预报显示，近期巴西中部可能出现降水，缓解了市场对巴西旱情的担忧。同时，尽管阿根廷降水过多导致种植进度放缓，但大豆种植的时间窗口依旧存在，充沛的降水将为后期南美大豆增产打下良好的基础。本周宏观面相对偏空，虽然中美英 PMI数据好于市场预期，但欧元区 PMI数据逊于预期，加之欧美企业业绩数据低于预期，市场恐慌情绪蔓延。受偏空数据影响，本周欧美和亚洲股市大幅下挫，CRB 指数也大幅回调。本周资金面继续偏空，截至 10月 16日的 CFTC持仓报告数据显示，基金继续减持大豆、豆油的
17、净多持仓，但少量增持豆粕净多持仓，显示基金对豆类品种的态度分化，其中豆油净持仓已有多转空，说明基金对豆油期价的态度偏空，但对豆粕的态度偏多。后市看来，在 2012/2013年度美豆同比减产 600多万吨的背景下，南美大豆的低库存现状导致中国需求继续转向美国，如果 2012/2013年度南美大豆不能顺利实现增产，后期出现的恐慌性采购或将令 2012/2013年度美豆期末库存下滑至历史新低。油世界也认为，如果中国需求持续强劲，也将令美豆期末库存趋紧。USDA 数据显示，截止 10月 18日当周，2012/13年度美国大豆累计出口检验量为 659万吨，较上年同期的 431万吨增长 52.9%，过去
18、4周出口检验 564万吨，较去年同期增长 67%，今年装运速度明显快于去年。截止 10月18日当周，我国已累计进口 2012/13 年度美国大豆 1534 万吨，较上年同期增长 20.3%，累计装运 391 万吨，同比增长 44.3%。技术面看，本周美豆 11 月期价顺利突破 20 日均线后，出现获利回吐并小幅回调，期价可能回踩 20 日均线后继续上攻，期价可能出现一波持续的反弹，向上阻力位依次为1600 美分/蒲式耳和 1635 美分 /蒲式耳。基于以上判断，笔者建议可在期价回调至 20 日均郑州粮食批发市场研究预测部 每周简析 20121026电话：0371-68107876 681078
19、87 传真：0371-68107676 E-mail:线附近逢低买入，并中线持有。本周，连豆期价强势反弹，连豆指数周涨幅 1.99%，持仓周环比大幅上升，做多资金入场迹象明显。内盘整体表现强于外盘。由于今年国产大豆种植面积锐减，加之前期进口大豆价格创历史新高，市场普遍预期今年的大豆临储底价将大幅调高，市场预期的托市底价区间在 4400-4600元/吨，目前主产区油厂的收购价格也处于该区间范围内。本周，东北地区国产新豆收割全部结束，新豆大量上市，但近期外盘期价回调，导致收购价格低走态势明显，豆农惜售情绪较重，等待托市收购政策出台打破僵局。本周国家拍卖 2010 年产临储大豆 39.8 万吨，实际
20、成交 39189 吨，成交率 9.85%，成交均价 4527 元/吨，成交情况呈现价升量减的趋势。由于国家将国产大豆的拍卖底价提升至 4500 元/吨，导致临储大豆价格优势尽失，是成交率大幅下降的原因，临储大豆拍卖底价的大幅提升，预示着后期临储收购底价的提升幅度较大，利好后期国产大豆价格走势。技术面看，连豆主力 1305 合约强势突破 4830 元/吨一线的阻力位，上升趋势良好，后市仍可依托 5 日均线和 4830 元/ 吨的支撑逢低买入。本周主要港口进口大豆到港成本上升，分销价格下跌，进口大豆到港成本为 5000-5050元/吨，进口大豆港口分销价 4700-4750元/吨。本周国内油粕现货
21、价格小幅反弹，进口大豆压榨收益维持在-300 元/吨以上，国内油厂前期点价大豆到港后大幅亏损。港口分销大豆压榨负收益缩减至-50 元/吨左右。由于内盘油粕价格涨幅小于外盘大豆价格涨幅，本周近月船期大豆压榨收益亏损幅度有所加大，不利于油厂外盘点价需求的恢复。宏观方面，10 月汇丰中国制造业采购经理指数(PMI)初值为 49.1，连续两个月回升，显示中国经济低位企稳，中国对大豆等大宗商品的需求也将因此获得支撑。本周，连盘豆粕期价低位反弹，重心上移，成交量和持仓量均小幅下降，本周市场油弱粕强，受到宏观面利空的影响，豆油价格大幅下跌，而豆粕价格表现相对抗跌。本周豆粕现货价格小幅走高，现货价格周环比上涨
22、 20-50 元/吨，周五沿海 43%蛋白豆粕价格3920-3970 元/吨。由于乌克兰即将实施小麦出口禁令，全球农产品价格仍将获得支撑，豆粕等蛋白型原料的供给仍将趋紧，后期豆粕价格受到饲料养殖需求的支撑，油弱粕强可能持续。建议养殖户逢回调适当增加采购量。食用油：技术性反弹 基本面仍偏空本周（10 月 22-10 月 26 日） ，国内植物油期货价格出现技术性反弹，带动国内植物油现货价格止跌回升，不过，国内植物油供需基本面偏空的格局没有改变，下游厂商信心未恢复，市场购销不旺，不支持价格持续回升。本周，CBOT 大豆先扬后抑，价格重心上移，主要是市场预期中国需求能望改变四季度弱势，不过美豆类自身
23、基本面缺乏实质利多，后期行情将以震荡筑底为主。本周，连盘豆油先扬后抑，价格重心与上周基本持平，资金继续向 1305 合约转移，技术面看，下周有望二次探底，建议观望，破 9000 元/吨关口后逢低小仓位多单。本周，国内豆油现货价格郑州粮食批发市场研究预测部 每周简析 20121026电话：0371-68107876 68107887 传真：0371-68107676 E-mail:出现反弹，但完全是受期盘带动，而不是需求或基本面好转，市场交易清淡。本周沿海地区一级豆油出厂价格 9100-9300 元/吨，与上周基本持平。东北内陆地区一级豆油价格9300-9750 元/ 吨，较上周上涨 0-100
24、 元/吨。河南地区油厂一级豆油报价 9320-9450 元/ 吨，较上周上涨 50-70 元/吨。由于油厂库存偏大，终端市场需求疲软，整体购销形势仍然不乐观，如期盘走势不理想，未来一周，国内一级豆油现货价格将再次逼近 9000 元/吨关口，建议观望。利空因素：一是各品牌中小包装多加大活动力度，将库存向分销商转移，说明油厂不仅散油库存压力大，中小包装库存也远超往年同期。二是从后期进口和需求来看，四季度国内豆油供给充足，基本面偏空的格局不会改变。三是机构预期美国农业部很可能将在 11 月份月度报告中小幅上调大豆产量，美国大豆实际供给偏紧程度并不像此前预期的紧张，这将压制市场对明年 2 月底前因大豆
25、供需紧张而上涨的空间。四是机构大幅上调明年全球大豆产量，下一年度大豆供需基本面偏松，使市场对豆类产品中长期走势不看好。利从因素：一是明年 2 月份底前，国际市场大豆仍主要依赖于美豆，资金有可能炒作中国需求和阶段性大豆供给。二是目前国内豆油价格处于两年来的低位水平，虽然可能见两年来的低点，但向下空间已有限。本周，郑商所菜油 1301 合约随豆油窄幅波动，价格重心与上周基本持平，技术面看，下一周菜油 1301 合约有下跌空间，重心下移，操作上观望。本周，失去政策支撑，国内菜油现货价格疲弱，由于与豆油相比价差过大，整体成交非常困难，部分油厂下调报价，刺激成交。国内产区贸易四菜主流价格在 10600-
26、10900 元/吨，较上周下跌 200 元/吨；国产四级菜油价格在 11000-11300 元 /吨，与上周基本持平，但基本有价无市。市场普遍对四季度国内菜油价格不看好，认为走势疲软，以弱为主。一是国内菜油和豆油的价差继续处于历史高位，菜油处于竞价劣势，不利于菜油需求。二是国内植物油基本面整体偏空，供给压力下植物油价格走弱，菜油也难幸免。三是目前港口四级菜油价格在 10500 元/吨，毛菜在10200 元/吨，远期 1 月份毛菜油价格在 10000 元/ 吨附近，环比走弱。四是未来几个月油菜籽到货量将会处于高位，国内菜油供给数量增加，价格易受压制。本周，受菜油菜粕价格双双走弱的影响，国内菜籽收
27、购价稳中有落。冬菜籽局地小榨厂零散收购价格在 2.55-2.8元/斤间。伊犁春菜籽价格在 2.4 元/ 斤，青海地区稳定在 2.42-2.43 元/斤，甘肃产区在 2.55元/斤，呼盟地区在 2.45 元/斤。甘肃、新疆地区交易稀疏，日交易量参照值均在 100 吨以内。青海地区油厂日收购量平稳在 3000 吨上下，呼盟地区油厂日上货量在 1200 吨上下，外运量在 700-800 吨上下，变化不大。本周，连盘棕榈油 1301 合约先扬后抑，再创两年新低，技术面看，下周仍有下跌空间，操作上建议观望，如 1301 合约跌破 6550 元/吨，可逢低陆续买入。本周，国内港口棕榈油价格窄幅弱势震荡。沿
28、海 24 度棕榈油销售价格集中于 6600-6750 元/吨，较上周下跌 0-50元/吨。虽然虽然价格有止跌迹象，但市场对后期需求偏于悲观，下游厂商几乎没有囤货意愿，未来一周，港口棕榈油价格期盘带动和需求低迷的压力下将继续走低。一是目前印尼棕榈油库存比正常水平高 50%，马来西亚棕榈油库存比正常水平高 45%，且有分析认为，明年初马来西亚棕榈油则库存比往年正常水平高出 70%，主产国的高库存，将压制马盘反郑州粮食批发市场研究预测部 每周简析 20121026电话：0371-68107876 68107887 传真：0371-68107676 E-mail:弹空间并再次走弱。二是全球经济增长放慢
29、，棕榈油工业需求受到较大影响，无论是国际还是国内，棕榈油的去库存化短时难实现。三是欧盟近期公布了新的生物燃料法案，标志着欧盟以植物油为原料的生物燃料行业发展将会放慢，甚至出现萎缩，植物油需求的增长少了一支重要动力，不利于包括棕榈油在内的植物油价格。郑州粮食批发市场研究预测部 每周简析 20121026电话：0371-68107876 68107887 传真：0371-68107676 E-mail:中国郑州粮食批发市场交易价格表（10 月 22 日-10 月 26 日）；单位：元吨） 品种 等级 本期平均价 上期平均价 本期与上期比 白小麦( 普通) 3 2260 2260 0.00%黄玉米
30、2 2180 2190 -0.46%粳米 标一 4250 4360 -2.52%早籼米 标一 3800 3840 -1.04%大豆( 油脂业) 3 4750 4700 1.06%豆粕 二级 4090 4040 1.24%花生仁 2 10200 10200 0.00%注：以上价格均为卖方火车板交货价格，包装另计。表中白小麦为符合 GB1351-2008标准的小麦。全国主要粮油批发市场交易价（10 月 22 日-10 月 26 日；单位：元吨）品种 等级 本期平均价 上期平均价 比上期 去年平均价 比去年白小麦(普通) 3 2236.67 2215.93 0.94% 2074.17 7.84%黄玉
31、米 2 2262.07 2264.17 -0.09% 2176.60 3.93%大豆(油脂业) 3 4538.00 4532.00 0.14% 3982.40 13.96%花生仁 2 10932.00 10286.67 6.28% 10348.87 5.64%菜籽油 二级 11000.00 11116.67 -1.04% 10312.07 6.68%豆油 一级 9550.00 9891.67 -3.45% 10321.33 -7.47%花生油 二级 23000.00 21566.67 6.65% 19608.96 17.30%粳米 标一 4250.00 4360.00 -2.52% 3909.58 8.71%早籼米 标一 3802.86 3807.50 -0.12% 3520.54 8.02%晚籼米 标一 4170.00 4146.67 0.57% 3820.41 9.16%：以上价格均为卖方火车板交货价格，包装另计。来源中华粮网
