1、郑州粮食批发市场研究预测部 每周简析 20121012电话：0371-68107876 68107887 传真：0371-68107676 E-mail:粮油市场每周简析第 456期 小麦：政策落地收购结束 预计市场回归稳定本周（10 月 8日-10 月 12日）国内小麦主产区行情呈稳中趋升态势，作为对国家继续提高 2013年小麦最低收购价的一种反应，部分地区销售价格小幅提升；因面粉贸易商节前备货量较足，国庆长假过后面粉出库量提升幅度有限，出厂价格保持平稳；麸皮价格维持稳定。第 288期临储小麦交易成交率为 10.3%，环比提升 2.9个百分点。在国庆假期前一天，发改委发布 2013年小麦最低
2、收购价，从 1.02元/斤（三等）提升至 1.12元/斤，提价幅度为 9.8%。分析认为，适时适度提高小麦托市价格不仅有助于稳定种粮积极性、保障农民收入，也有助于稳定市场预期、引导未来价格走势，在当前经济环境下，政策与市场相辅共同调节利于小麦行情长期健康发展。历时 4个月的小麦收购落下帷幕，国内小麦主产区累计收购新产小麦 5727万吨，较上年增加 31万吨，其中，国有企业收购 3885万吨，同比增加 296万吨，民营企业收购 1878万吨，同比减少 265万吨。托市收购最终核算收购量为 2325万吨，新疆收购临储小麦 3.5万吨。分析认为，由于今年收购量较大，农民手中余粮相对有限，粗略估算，江
3、苏、安徽、湖北等地农民手中预计仅有 3成，河南、山东等地余粮也只有 4成左右，河北由于整体收购量较少，预计农民手中尚有半数以上余粮。2006-2012年 小 麦 收 购 量 对 比20002500300035004000450050005500600065002006 2007 2008 2009 2010 2011 2012万 吨民 营 企 业 收 购 量国 有 企 业 收 购 量托 市 收 购 量郑州粮食批发市场研究预测部 每周简析 20121012电话：0371-68107876 68107887 传真：0371-68107676 E-mail:国庆节后第一场临储小麦成交情况良好。本周计
4、划投放临储小麦 300万吨，较节前最后一次投放量增加 2.2万吨，累计成交 31万吨，环比增加 9万吨。导致成交量显著增加的主要原因是，河南省投放量提升至 270万吨，成交量为 27万吨，环比分别增加 5万吨和11万吨。本周成交均价为 2096.04元/吨，属于近期平均水平，环比减少 25.18元/吨是由于节前一周成交价格较高。回顾托市小麦历史的交易记录，国庆节过后第一周的成交率都不同幅度高于节前。分析造成这种规律的主要原因，首先，经过国庆节期间的加工消耗，多数加工企业和贸易企业都有补库需求；其次，国庆节过后，售粮农民多忙于秋种，小麦上市量有所减少，企业开始从临储或托市交易上获取粮源；第三，集
5、团消费面粉的数量明显回升，季节性因素等使小麦需求较前期旺盛；最后，最新的小麦托市价格落实，临储小麦交易底价相对较低，加上市场对“上调交易底价”抱有预期，也是导致成交量放大的主要原因。国庆节后，新季玉米陆续上市，由于华北玉米产量和质量相比上年有明显好转，加上华北陈玉米库存较高，玉米收购价格目前在华北多数地区持平或略低于小麦价格。尽管目前从企业调研来看，大型企业尚未出现小麦饲料用量大幅衰减，但已经有中小饲养企业开始着手更改饲料配方。小麦、玉米价格关系目前已经进入相对微妙时期，值得相关企业进一步关注。进入十月中旬，小麦消费量逐步进入平稳渐增时期，尽管这一时期是秋冬种的关键期，加上农民手中余粮偏少，或
6、导致上市量不足，但其他供应渠道和其他因素不会导致市场感觉“紧张”。一是临储小麦能够保证正常供应；二是临近年底，贷款收储的企业面临还贷压力；三是市场预期基本落实，贸易商或加大出库量锁定利润；四是饲料小麦用量因玉米行情回落而暂缓。综上可知，后期行情将以稳为主，个别地区小幅走高。玉米：华北玉米上市深度压制行情本周（10 月 8日-10 月 12日）国内玉米开始陆续上市，东北因阴雨天气，规模性收获或有推迟，但华北玉米上市量明显增多。从各地挂牌收购价来看，东北价格基本稳定，华北黄淮地区玉米价格明显下跌。从已经上市的玉米来看，今年华北玉米质量较好，水分较低，由于当前玉米下游消费尚未启动，再加上陈玉米抛售压
7、力，新玉米目前价格尚未形成，较为混乱。山东、河南部分玉米贸易商收购价低于 2100元/吨，河北收购价在 2140-2180元/吨，当前华北玉米收购价格低于农民销售预期，售粮意愿不强。今年华北玉米上市相比去年同期，价格较低的主要原因，首先，目前华北黄淮及东北陈玉米维持较为合理库存，而去年同期库存几乎见底，当前新陈共存的现状导致行情走低；其次，由于去年上市时期华北阴雨天气导致玉米水分偏高，上市期推迟，黄曲霉素显著提升，导致市场供不应求，而今年在玉米收获期气候正常，大部分地区如期收获，玉米收获后降水速度较快，目前上市玉米水分多在 15-16%，且质量较好，适用率高，能及时用于生产加工；最后，今年市场
8、对新玉米价格预期平稳，对后期趋势普遍看弱，使得在收购过程中未出现抢收现象，而去年一方面市场供应短缺，另郑州粮食批发市场研究预测部 每周简析 20121012电话：0371-68107876 68107887 传真：0371-68107676 E-mail:一方面产量质量偏低，导致企业在收购过程中提价意愿浓厚。而从目前市场形势来看，由于依旧存在供应压力，短期内行情依据有弱势调整趋势。从市场反馈信息，目前新玉米和新小麦价格出现逆转。以河南北部为例，当前豫北小麦企业收购价在 2300元-2340 元/吨，而相同地区饲料企业挂牌收购当地玉米价格在 2140-2220元/吨。可以明显看出，小麦、玉米价差
9、已经反转，已经有饲养企业开始考虑或正在实施配方调整。这种情况应引起行业密切关注，不仅会影响到全年度玉米的供应与消费平衡情况，也会影响到整个粮食市场的供需关系。据发改委数据显示，截止 9月 26日，国内猪粮比价跃升至 6.03，为 5个月来首次，较上一周上涨 0.84%。全国大中城市生猪出栏价格为 15.07元/公斤，较前期持平；而据商务部统计显示，截止 10月 7日，全国规模以上生猪定点屠宰企业白条肉平均出厂价格20.37 元/公斤，与前一周持平。监测显示，今年初至 6 月上旬猪肉出厂价格呈现持续回落局面，6 月中旬至 7 月中旬价格低位震荡，7 月中旬至 9 月下旬猪肉价格出现回升。从市场情
10、况来看，猪粮比回升主要是因为近期玉米、豆粕等饲料主要原料价格大幅下降。据大商所豆粕主力 1301 合约走势来看，9 月初最高曾达 4369 元/吨，而本周末最低跌至 3781 元/吨，降幅达 13.5%。预计 10 月中旬，随着玉米上市量进一步增多，市场暂现供大于求格局，行情或有进一步走弱趋势。稻米:优质籼稻或入储备 东北阴雨影响收获本周（10 月 8日-10 月 12日）国内稻米现货市场整体运行稳中趋弱，中籼稻市场供应量增加，价格稳中略降；东北粳稻收获过半，价格略有回落。阴雨天气对东北产区影响持续，使得大规模上市时间推迟一周左右。早稻期货价格跌势暂缓，开始进入横盘整理阶段。国家粮食局 10月
11、 10号公告宣布夏季粮油和早籼稻旺季收购结束。截至 9月 30日，江西、湖南等 8个早籼稻主产区各类粮食经营企业累计收购 2012年产早籼稻 877.5万吨，比上年同期增加 10.8万吨；其中国有粮食企业收购 587万吨，占收购总量的 67%。开秤价格在 1.25元/斤以上，价格最高曾经上涨至 1.40元/斤。后期随着储备收购结束、进口低价米冲击等因素发生，价格开始逐渐回落，市场焦点也转移至中晚稻及粳稻的收购。根据国家粮食局公布数据显示，截止 9月 30日，湖北、安徽等 9个中晚稻主产区各类粮食经营企业收购 2012年产中晚稻 275.5万吨；其中国有粮食企业收购 96.6万吨，占收购总量的
12、35%。目前中籼稻主产区的新季稻已经开始大量上市，部分地区收购价格有微幅下跌。三等普通稻收购价普遍在 1.35元/斤左右；优质稻品种不同价格差异较大。一方面是市场供应量增加，另一方面收购主体也开始增加，部分收储企业开始尝试收购。从去年就开始热议的将优质稻纳入储备品种，有可能在今年在部分地区实现。客观的看，普通稻种植面积逐渐下降、优质稻种植面积上涨是大势所趋，如果拘泥于原有收购方式，容易造成市场价格格急涨急跌。而将优质稻纳入储备品种，则可以从数量上有所保证，价格也将郑州粮食批发市场研究预测部 每周简析 20121012电话：0371-68107876 68107887 传真：0371-68107
13、676 E-mail:获得一定程度的平抑。只要合理安排轮入轮出计划，改善储藏条件，将优质稻纳入储备品种是一种较优的选择。随着储备企业入市程度加深，市场价格再向下行的空间已然不大，价格企稳的可能性较大，目前看要想短时间出现上涨行情仍然不太可能。东北地区水稻收获面积过半，较去年收获进度推迟一周左右，主要原因在于阴雨天气影响。阴雨天气造成土壤积水泥泞，大型收割机械无法入场作业，只能采用小型机械和人工来收割。十一假期期间黑龙江水稻主产区的阴雨天气持续，对收割作业的影响仍在继续。阴雨天气还造成稻谷水分偏高、晾晒困难，企业随用随收较为谨慎。目前普通圆粒水稻收购价在 1.50元/斤左右，长粒水稻收购价在 1
14、.60元/斤以上。由于产量预增、水分偏高、临储拍卖不旺以及仓容限制等原因，粳稻价格小幅高开后稳中略降的可能性较大。本周郑商所早籼稻期货跌势暂缓，主力 1301合约以 2675元/吨开盘，最高到达 2688元/吨，最低到达 2653元/吨，收盘于 2664元/吨，全周跌幅为 0.22%，止跌企稳迹象明显。本周大部分农产品期货品种仍然处在弱势下跌行情中，但是早籼稻、强麦和菜籽油却表现的相对强势，原因主要在于这三个品种受国内政策因素影响较大。经过一段时间的下跌后，国家最低收购价对价格的支撑愈加明显。由于目前早籼稻期现价格差出现倒挂，因此在基本面没有发生重大变化的情况下，早稻期货价格短期内将以窄幅震荡
15、为主。大豆：消化多重利空 美豆阴跌不止本周（10 月 8日-10 月 12日） ，季末库存数据利空，USDA10 月供需报告大幅调高美豆单产，美豆供给环比大幅增加，美豆阴跌不止，连豆跟盘补跌，国产豆供给减少导致内强外弱格局。进口大豆压榨效益由正转负。临储大豆拍卖价升量减，国产大豆收割进度加快，新豆大量上市。本周，在多重利空的袭击下，CBOT 大豆期价延续调整走势，但跌势趋缓。首先是USDA10月供需报告明显偏空，报告大幅调高 2012/2013年度美豆单产，调高了 2012/2013年度美豆收割面积和期初库存，令 2012/2013年度美豆产量环比大幅增加 615万吨，总供给环比大幅增加 72
16、1.5万吨，USDA 此次调整超出市场预期，印证了市场机构前期对美豆单产上调的预测。其次是美豆收割进度继续快于往年，USDA 数据显示，截止至 10月 7日当周，美国大豆收割率为 58%，之前一周为 41%，生长优良率为 37%，周环比上升 2%，收割加快和生长优良率回升均对大豆期价产生利空影响。最后是巴西大豆主产区近期天气良好，适时充沛的降水使得播种得以顺利进行，短期内南美天气无忧。这些利空因素的叠加，令CBOT美豆市场空头氛围浓厚，市场交易者心态发生了牛熊转换。总体看来，USDA 大幅调高了 2012/2013年度美豆的总供给量，令市场对美豆供给的担忧有所减轻，但是同时也调高了美豆的出口和
17、国内压榨量，令 2012/2013年度美豆库存消费比仅从 9月预估的 7.12%小幅回升至 7.83%，依旧低于 2011/2012年度的 8.08%，显示美豆供需依旧处于趋紧的趋势之中，到 2012/2013年度末，美豆的期末库存将由期初的 461万吨降至 353万吨，在近十年的数据中，该期末库存数据仅略高于 2003/2004年度的 306万吨。因此，2012/2013 年度美豆供需依然偏紧，只是较前期预估略微宽松。郑州粮食批发市场研究预测部 每周简析 20121012电话：0371-68107876 68107887 传真：0371-68107676 E-mail:本周宏观面相对平淡，C
18、RB 指数呈现窄幅震荡走势，市场等待重磅炸弹的出现。本周资金面继续偏空，截至 10月 2日的 CFTC持仓报告数据显示，基金全面减持大豆、豆油和豆粕的净多持仓，其中豆油净多持仓降幅较大，显示基金多头继续撤离豆类品种，尤其是豆油。技术面看，日线上美豆 11 月期价在 1500 美分/蒲式耳一线企稳后反弹，但受制于 1580美分/ 蒲式耳的阻力位，并在 1536 美分/ 蒲式耳一线震荡，后期可能呈现底部区间震荡的走势。在宏观面相对平淡的阶段里，基本面将对期价走势起到决定性作用。在偏空的基本面背景下，短期美豆期价可能继续受到利空消息的困扰，但中期供需偏紧将支撑美豆期价运行在高位区间。后市看来，美国方
19、面的利空短期出尽，南美天气及种植情况将成为市场关注的焦点。在南美种植面积大幅扩大已成定局的背景下，单产成为关键，天气仍将决定市场走势。本周，连豆期价大幅跟跌，连豆指数周跌幅 2.91%，持仓周环比大幅上升，做多资金流入迹象较为明显。内盘整体表现较外盘强势。一是今年国产大豆种植面积大幅下降，市场供给锐减支撑国产大豆期价，二是临储大豆库存消耗严重，后期补库需求支撑豆价。维持未来连豆期价将持续表现抗跌，或将走出独立上涨行情的判断。本周主要港口进口大豆到港成本持平，分销价格下跌，进口大豆到港成本为 4870-4890元/吨，进口大豆港口分销价 4850-4900元/吨。本周国内油粕现货价格大幅回调，进
20、口大豆压榨收益环比下降至-100 元/吨以内，压榨收益由正转负，预示国内油厂前期点价产生实际亏损。港口分销大豆压榨收益跌至-200 元/吨以上。由于内盘油粕价格跌幅大于外盘大豆价格跌幅，本周近月船期大豆压榨收益亏损幅度有所加大。以上因素将综合导致油厂外盘点价趋于谨慎。本周，东北地区国产新豆收割快速展开，收割已经完成近 80%，新豆大量上市，市场对新豆开秤价的心理预期较高，处于 4600-4800 元/吨高位区间，但受到近期美豆期价及临储大豆拍卖成交价回调的影响，价格或将高开低走。本周国家举行 40 万吨 2009-2010 年产临储大豆拍卖，成交价格大幅上升至 4492 元/吨，但成交率大幅下
21、降至 56.17%。由于 2009年国产大豆已经拍卖完毕，而 2010 年国产大豆定价偏高，令市场采购积极性下滑，后期临储大豆拍卖底价如不调低，成交量将继续下滑，并减少临储大豆的实际供应量。技术面看，连豆主力 1305 合约在 4700 元/ 吨一线的支撑较强，操作上可逢低买入。本周，连盘豆粕期价继续下挫，成交量及持仓量双双大幅回升，显示价格剧烈下跌后资金分歧加大，本周市场油强粕弱，受到原油和棕油价格反弹的影响，豆油价格表现相对抗跌，令豆粕价格表现疲软。本周豆粕现货价格大幅走低，现货价格周环比下跌 100-150元/吨，周五沿海 43%蛋白豆粕价格 3950-4100 元/吨。本周，国内肉禽价
22、格上涨，饲料成本下降，综合导致猪粮比恢复至 6：1 的盈亏平衡线之上。豆粕价格下跌主要是因为大豆供给增加的影响，在经过大幅回调之后，期价后期存在反弹可能。建议养殖户短期采购豆粕逢大幅回调可适当加大库存。郑州粮食批发市场研究预测部 每周简析 20121012电话：0371-68107876 68107887 传真：0371-68107676 E-mail:食用油：利空主导市场 油价继续下跌本周（10 月 8-10 月 12 日） ，是国庆长假后的第一周，由于 CBOT 盘豆类商品在长假期间，因美豆单产好于预期及美豆种植利润处于历史高位卖盘压力加大，出现大幅下跌，国内植物油期现货市场在节后对外盘进
23、行了补跌，市场继续观望，需求清淡。本周，美国农业部 10 月份月度供需报告如市场如期，下调了美豆单产和总产，但也下调了美豆库存，报告短空远多，使得 CBOT 大豆跌势趋缓，技术面看，CBOT 大豆仍在下跌通道，短反弹不改期趋势，目标直指 1400-1350 美分/蒲式耳。本周，连盘豆油 1301 合约对外盘进行了补跌，重心继续下移，同时资金还向 1305 合约转移，技术面看，下周将先抑后扬，操作上建议逢低平空，观望或短多。本周，国内豆油现货价格进一步下跌，一是连盘豆油对国际市场的补跌带动国内豆油现货价格下跌。二是国际市场棕榈油价格的大跌加强市场的观望心理。本周沿海地区一级豆油出厂价格 9100
24、-9300 元/吨，较上周下跌 200-350 元/吨。东北内陆地区一级豆油价格 9450-9850 元/ 吨，较上周下跌 200-250 元/吨。河南地区油厂一级豆油报价 9350-9400 元/吨，较上周下跌 150-400 元/吨。10 月份，国内豆油现货市场见年内低点的可能性较大，短时的反弹也多有市无价，建议继续观望。一是美豆集中上市，处于历史高位的种植利润将使 CBOT 盘大豆卖盘压力继续存在。二是南美大豆种植面积大幅增加，种植期天气良好，也利空 CBOT 大豆。三是目前国内植物油库存较去年同期大幅增加，而从双节中小包装油销售情况来看，国内植物油消费却处于十年来的较差时期，供给增加而
25、消费不旺，四季度国内植物油供给充足，将抑制贸易商囤货做多热情。四是年度进口大豆成本将回落至 4800 元/吨附近，明年南美豆的预售和在 4300-4500 元/吨，后期进口大豆到港成本继续下降，大豆成本对我国豆油价格的拉动作用将逐步减弱。因此，虽然明年 2 月份前资金仍有炒作大豆基本面的可能，国内植物油去库存化后贸易商有抄底的可能，及年底前后国内植物油市场多有一波上涨行情，但在 10 月份，国内豆油市场将以震荡筑底为主。本周，郑商所菜油 1301 合约止跌反弹，整体来看价格重心下移，不过走势明显强于豆油和棕榈渍，技术面看，下周菜油 1301 合约仍有反弹空间，但不改中期弱势，操作上建议短多，或
26、与豆油、棕榈油套利。本周，国内各地产菜油现货价格均有不同程度的下跌，市场交易仍较为清淡。长江中下游产区四菜主流价格在 10900-11200 元/吨，较节前下跌 100-300 元/吨；云贵川地区在 10800-11300 元/ 吨，较节前下跌 100 元/吨。主要是因为随着 9 月底菜籽（油）临时收储政策的结束，失去政策的支撑和需求，在当前国内四级菜油价格与豆油价格和棕榈油价格均处于历史高位水平的情况下，在国内豆油和棕榈油现货价格双双大幅下跌的情况下，国内菜油价格不可避免受其拖累。未来一个月，国内四级菜油价格将以稳中有跌走势为主。一是目前国际植物油市场利空主导，国内植物油价格走势疲弱，在植物
27、油消费的替代作用下，这将传递到国内菜油市场。二是我国订购的油菜籽数量较多，未来数月油菜籽到货量将会处于高位，目前港口四级菜油价格在 10600 元/吨左右，与国产菜油之间存在竞价优势，后期国产菜油价格将受进口菜油和进口菜籽折油的冲击。本周，国内菜籽价格相对稳定，冬菜籽小榨厂零散收购价格稳定在 2.6-2.8 元/斤间，春菜籽价格稳郑州粮食批发市场研究预测部 每周简析 20121012电话：0371-68107876 68107887 传真：0371-68107676 E-mail:定在 2.45-2.55 元/斤间。青海、甘肃、新疆地区交易稀疏，内蒙呼盟地区贸易商仍有少量货源外运，主流油厂继续
28、维持观望态度，仍未开收；前持续收购的小油厂，收购力度亦明显放缓。本周，由于节日期间马盘棕榈油期价继续大跌，见二年来新低，受此影响，连盘棕榈油期价领跌国内植物油市场，1301 合约跌破 7000 元/吨关口，技术面看，下周仍有下跌空间，但已进入底部区域筑底，操作上建议逢低平空，观望，或逢低小仓位短多。本周，国内棕榈油现货价格跟随连盘期价继续大跌。主要是两节长期期间，外盘棕榈油期价大幅下降，重挫国内棕榈油市场心理。本周，沿海 24 度棕榈油销售价格集中于 6700-6850 元/吨，较上周下跌 300-550 元/吨。10 月份植物油市场利空因素主导市场，在利空因素释放完毕前，国内棕榈油现货市场仍
29、有下跌空间，建议观望，等待底部到来。一是马来西亚棕榈油局公布的月度数据，9 月份毛棕榈油产量达到 200 万吨，创历史月度产量最高。根据往年规律，10 月份产量还会进一步上升，棕榈油作为主要食用工业用油，在全球经济增长放缓的背景下，直接影响到棕榈油的工业需求，主产国棕榈油库存仍有进一步上升的可能，并压制马盘棕榈油价格。二是目前马来西亚 24 度棕榈油到我国中部港口完税成本约 6590 元/吨，比我国港口价格低 200 元/吨，进口商按目前价格预售，已经能够盈利。过去两年棕榈油进口成本与港口分销价一直倒挂。这一方面说明棕榈油进口成本已对港口分销价无支撑作用，另一方面意味着后期棕榈油的进口步伐将加
30、快，在四季度进入传统的棕榈油消费淡季的情况下，港口棕榈油库存数量将居高不下或有上升可能，抑制贸易商囤货的积极性。郑州粮食批发市场研究预测部 每周简析 20121012电话：0371-68107876 68107887 传真：0371-68107676 E-mail:中国郑州粮食批发市场交易价格表（10 月 08 日-10 月 12 日）；单位：元吨） 品种 等级 本期平均价 上期平均价 本期与上期比 白小麦( 普通) 3 2240.00 2220.00 0.90%黄玉米 2 2200.00 2280.00 -3.51%粳米 标一 4360.00 4360.00 0.00%早籼米 标一 3840
31、.00 3840.00 0.00%大豆( 油脂业) 3 4700.00 4800.00 -2.08%豆粕 二级 4140.00 4280.00 -3.27%花生仁 2 10400 10400 0.00%注：以上价格均为卖方火车板交货价格，包装另计。表中白小麦为符合 GB1351-2008标准的小麦。全国主要粮油批发市场交易价（10 月 08 日-10 月 12 日；单位：元吨）品种 等级 本期平均价 上期平均价 比上期 去年平均价 比去年白小麦( 普通) 3 2225.79 2205.29 0.93% 2074.17 7.31% 黄玉米 2 2323.45 2291.30 1.41% 2176
32、.60 6.75% 大豆 (油脂业) 3 4536.00 4620.00 -1.81% 3982.40 13.91% 花生仁 2 10493.33 11200.00 -6.30% 10348.87 1.40% 菜籽油 二级 11133.00 11183.33 -0.45% 10312.07 7.97% 豆油 一级 10085.71 10450.00 -3.48% 10321.33 -2.28% 花生油 二级 10085.71 10450.00 -3.48% 10321.33 -2.28% 粳米 标一 4360.00 - - 3909.58 11.53% 早籼米 标一 3817.14 3780.00 0.99% 3520.54 8.43% 晚籼米 标一 4180.00 3990.00 4.77% 3820.41 9.42% ：以上价格均为卖方火车板交货价格，包装另计。来源中华粮网
