1、 君安教父张国庆导语：股民们都知道，国泰君安是一家老牌证券公司，可国泰君安这个名字的由来，知道的人并不多，而对于当时的证券大鳄张国庆来说，那是一段刻骨铭心的经历。正文：1992 年，退役军人张国庆在深圳创办君安证券，此后，张国庆用军人的果敢与勇猛，在短短几年内，将君安打造成独霸南方的、傲视全国的龙头券商之一，特别是在 1996 年至 1997 年的大牛市中，君安频频得手，在长虹一战中更是大获全胜，攫取了超过 40 亿的真金白银。公开资料显示，这家公司到1997 年底的总资产达 175 亿元，利润 7.1 亿元，当时在国内均名列第一。谁也没有想到，一年之后，君安证券却遭遇了一场灭顶之灾，君安证券
2、的开创者张国庆也面临牢狱之灾，在君安证券究竟发生了怎样的变故呢？这还得从张国庆本人说起。张国庆，湖北人，1956 年出生，上世纪七十年代自部队复员之后，进入湖北银行系统。1992 年，包括军队企业在内的 5 家国有企业投资 5000 万元成立君安证券公司，张国庆任总经理。当时证券法尚未出台,券商可以将游戏规则玩弄于股掌之间,在深圳股市,张国庆一方独大,俨然南中国最强悍的巨鳄。1993 年至 1998 年间，君安证券承担了 100 多家企业 A 股、B 股上市及配股业务，筹资总额近 300 亿元。君安在国内下辖 60 多家证券营业部，其交易量一直在深交所居第一、二位，在上交所亦在前六名之列。对于
3、君安显现出来的咄咄逼人之势，一些同行则愤愤不平，认为君安的操作有些野。的确，同行们的这些抱怨并非空穴来风，张国庆利用君安深厚的政府背景，有时真是手眼通天。王石在自传道路与梦想中曾透露这样一个细节:君安曾经帮助万科的一个股东出售过一部分的法人股 ,法人股的销售在当时是明文禁止的,经最高证券管理机构批准才可能“例外执行”, 张国庆却做到了,他因此收了 50%的手续费,这一笔 1.1 亿元的股权买卖,君安就赚走了 5500 万元。在更多的同行看来，张国庆的这些粗野只不过是君安整个团队的一点瑕疵，因为，君安证券有一流的精英与卓越的远见。当时张国庆麾下有杨骏、但斌、田真庸等一批精兵强将，1996 年以后
4、，君安还将骨干陆续派至华尔街金融机构实习进修，筹备进军国际资本市场。此时，君安如日中天，在事业到达巅峰之际，张国庆开始考虑君安的股权改造。他设想用国际通行的 MBO 方式来完成君安股权的改造，也就是经营层以回购的方式获得公司股份，最终实现对企业的控制权。随后，张国庆等高管开始了对君安股权的改造，在一年半的时间里，通过一系列令人眼花缭乱的操作，使君安职工持股会变成君安证券的实际控股股东，持股比例高达 77%，其余的国营股东们最大的一家股权也被降低到 7%左右。正当张国庆和他的管理团队为自己成为公司的主人高兴时，一封举报信让君安证券走向覆灭。据说，当时君安一位分管财务的副总经理不满自己在公司内部的
5、失势，遂将 MBO 方案及公司全部账目拿到纪检监察部门举报。而恰好公司财务部门发现有 10 亿元公款不知去向，灾难由此降临。1998 年 7 月，审计结果查明，张国庆等人“账外违法经营隐瞒转移收入” 的总额在 12.3 亿元左右，他先后动用 5.2 亿元，获得君安约 77%的权益。君安职工持股会的两大股东“ 新长英 ”和“泰东”,分别为当时君安董事长张国庆和总经理杨骏控制的两个投资公司。1999 年 8 月 18 日，国泰证券有限公司与君安证券有限责任公司正式合并，成立国泰君安证券公司，而张国庆则因“虚假注资 ”和“ 非法逃汇”等罪名入狱。2003 年 1 月 18 日上海兴国宾馆,，张国庆低调复出，而此时，国内的 MBO正进行得如火如荼，后来一家媒体这样评说， “假如张国庆的 MBO 晚两三年，他或许不但不会有如此下场，反而会成为竞相称颂的英雄也未可知。试问，从本世纪初开始的 MBO 热潮，让多少国有企业的经营者一夜之间摇身一变，成为坐拥亿万的富豪，同时还享尽殊荣美誉。 ”目前，张国庆仍活跃在资本市场，只是很少在公众面前露面。
