1、 深宝安奇袭延中 开天劈地第一枪导语：兼并收购，这是一种常见的企业行为，然而，在 1993 年，很多中国上市企业的管理层并没有这个概念，因为，在中国企业正式上市才三四年的时间里，谁也不会想到，自己苦心经营的企业会在瞬间成为别人的，但是在 1993 年的中秋节，这样的事情却实实在在的发生了。正文： 1993 年 7 月 26 日，延中实业报收 8.33 元/股，1993 年 9 月13 日，延中实业的收盘价是 8.98 元，期间上升趋势明显，但涨幅却不到 10%。在这不足 10%的上涨背后，正在酝酿一场闻所未闻的收购。到了 9 月 28 日，延中实业已经连续拉出 8 根阳线，但依然没有引起延中管
2、理层的警觉。延中实业时任总经理秦国梁后来回忆说，当时并没有意识到什么状况，只是觉得股价上涨总归是好事，股民高兴，公司也有面子，可怎么也没想到有收购这么个概念。可紧接着第二天，意想不到的事情发生了。1993 年 9 月 30 日，一家公司已经完全布好了局，截至当日上午 11 时 15 分，这家公司已经累计持有延中实业 479 万股，合计拥有延中实业 15.98%。当天中午，延中实业被临时停牌，电脑屏幕上显示出深宝安上海公司的公告：本公司于本日已拥有延中实业股份有限公司发行在外的普通股 5%以上，现根据国务院股票发行与交易管理暂行条例第四章“上市公司收购” 第 47 条之规定，特此通告。这个消息传
3、到上海昌平路延中实业总部，像颗炮弹一样，炸开了锅。深宝安是怎样不声不响的将延中实业牢牢攥在了自己的手心里的呢？这是一场精心设计的阴谋还是一种正常市场行为呢？一位深宝安资深人士告诉记者，差不多在邓小平二次南巡的时候，深宝安就开始筹划收购延中，并且在 1992 年底，深宝安招募了很多熟悉资本市场的人。而深宝安选择延中实业，也并不是偶然。1992 年的延中实业是典型的“三无” 概念股 无国家股、无法人股、无外资股，股份全部为流通股，股权结构非常分散，没有优势大股东，这直接为深宝安的收购提供了便利。1993 年，对于很多公司的管理层来说，脑子里还没有上市企业可以被收购的概念。可深宝安的资本玩家已经开始
4、布局了。1993 年 9 月 14 日起，深宝安下属三家公司开始秘密买入。延中实业的股价虽每日走高，但都维持在涨几分钱到两毛钱之间，每天的涨幅不超过 3%。1993 年 9 月 29 日，深宝安上海公司已持有延中实业 4.56%的股份，而深宝安的另外两家分公司宝安华阳保健用品公司和深圳龙岗宝灵电子灯饰公司分别持有延中实业达 4.52%和1.657%，合计 10.6%，可均不超过 5%的关键点。9 月 30 日，深宝安又开始大举买入，截至上午 11 点 15 分，深宝安的分公司宝安华阳和宝灵电子将延实股份卖给深宝安上海公司，此时深宝安上海公司已经握有了延中实业 15.98%的股份。当电脑屏幕上显
5、示出深宝安的公告时，延中实业的领导层突然发现，辛苦打拼上市的公司，一夜之间主人就变成了深宝安。他们放出狠话，将通过法律诉讼来维护公司权益。1993 年 10 月 5 日，延中实业的总经理秦国梁通过媒体向深宝安此次收购提出三点质疑：一、深宝安上海公司持股超过 5%并未公告，而是继续持有至 15.89%；二、公告笼统称超过 5%，但未具体讲明持股股数；三、宝安上海公司注册资本只有 1000 万元，收购延中花费超过 6000 万元，而国家规定信贷、拆借等资金不能买卖股票。深宝安也并不示弱，对于对方的质疑一一作答。而在这个时候，本该出面调解争端的中国证监会好像也无计可施。1992 年 10 月，中国证
6、监会正式成立，高西庆在起草兼并收购的相关法规时，下了很大工夫，写得非常详细。但国务院法制局人士认为，中国七八年都不会发生兼并收购的事，于是删繁就简。这样，当深宝安与延中实业的出现争端时，中国证监会面临无法可依的尴尬局面。延中实业的董事长周鑫荣表示：深宝安的敌意收购会引起老股东的抵触情绪，挫伤管理层的积极性。在这场口水战中，国内众多媒体也偏向延中实业。时任深宝安总经理的陈政立为此亲赴上海，与相关各方商讨，并向外界表态“此次收购是善意的，原则上对原有的中层干部不做较大的人事变动”。1993 年 10 月 22 日， “宝延风波” 在证监会的干预下最终平息，深宝安持有的股份被裁定为有效，但深宝安此次收购过程存在违规行为，罚款 100 万元。而经历了此次“宝延风波 ”后，延中实业的总经理秦国梁、董事长周鑫荣仍然在公司中身居要职。经历了兼并收购风波的秦国梁此后成为资本高手，先后设计三次收购案例。深宝安收购延中实业，打响了中国上市企业兼并案的第一枪，中国证券市场逐步完善了关于兼并收购的法律法规。此后收购题材在股市中也正式建立起来并日益走强。后来的万科参股申华、恒通控股棱光、恒丰举牌兴业、一汽购买金杯等一系列事件，都可说是宝延事件激起的千层浪，这一个个炒不尽的题材为中国股市构筑起一个常青的板块。
