1、 如何發揮你的投資潛能如何發揮你的投資潛能 (一) Q：現在愈來愈多的投資人喜歡投資 DIY，利用市面上所開發的軟體，建立自己的投資策略及系統，是否可請你告訴我們 DIY 投資系統時所要注意的事項？ A：在建立個人投資系統時，最重要的就是了解自我、知道自己的人生使命為何，然後你再設定一連串的目標來達成這使命。 蝦米妹悄悄話：你們一定在想：哇！扯太遠了吧！投資與人生使命哪有關係啊？老實說，許多人跳過了這些步驟，忽視這一環的重要性。目標，就是以達成為目的，當你以為達成目標而設計投資系統時，你的投資系統或其中的投資策略會為了符合特定要求而在無形中被不斷改進。當你有了完善的投資工具後，想成為一個成功的
2、投資人相對的愈來愈容易了。以我過去的經驗，若沒有耐心經歷了解自我目標的過程，你是無法建制滿意的 DIY 投資系統供你操作。 Q：在你的新書Financial Freedom Through Electronic DayTrading中，花了蠻多章節鼓勵讀者擁有自我投資計劃、進而創業，為何投資計劃對散戶如此重要呢？ A：股票市場中，散戶與法人的目標是一致的，簡單來說，就是賺錢。書中教導散戶視自己的投資活動就像從事一小本生意一樣，無論此生意屬於哪種產業，都須有完整的生意計劃，才能打敗競爭者，而散戶的競爭者就是充斥專業分析師的法人。因此，散戶若無完善的個人計劃，要如何戰勝與如此強悍的競爭者？ 我將在
3、此定義的個人計劃分為兩部份，一是生意計劃，另一是投資計劃。生意計劃是讓身為散戶的你了解，為什麼你要投資股市、目標是什麼？有哪些資源可以利用？而投資計劃是整理出你將如何投資股市，怎樣達成生意計劃中所設定的目標。投資計劃有如地圖，讓你不會迷失於股市中，無論處於空頭或多頭市場，都能處變不驚，做出明確的投資決定。當然，要建制一投資計劃談何容易，你必須仔細思考，收集資料，不同的時機設定不同的投資策略，另外，還須設計一臨時應變計劃，當一切不如預期時，指引你做出正確的判斷。 【 蝦米妹悄悄話：或許，你會想打敗法人太好高騖遠了吧！讓蝦米妹舉個美國散戶擊敗華爾街的真實案例。】 安妮 謝芭，一個沒有傲人的學歷，從
4、未受過專業金融訓練的猶太老太太，在退休後的第二年，開始以五千美元積蓄買股票。她的選股方式很簡單，堅持選擇自己熟悉、日常生活中有接觸過的大廠牌公司股票，不知道的公司（如科技公司）她不太碰。老太太從一九四四年進場至一九九五年底時，她所擁有股票的市值已達兩千兩百萬美元，每年平均回收百分之十九左右。金錢雜誌以統計數字指出，謝芭老太太投資表現只略遜家喻戶曉的名基金經理人彼得林區，更遠遠超過許多知名投資專家。謝芭老太太之所以有如此傲人的成績，不止是因美國有一個健全、規範嚴格的交易環境，最主要原因是在於她有堅定的信念，那就是買到好股票就抱著不放！ 由此可見，盲目的投資是不會成功的，成功的背後是需有明確的目標
5、及完善的計劃。 如何發揮你的投資潛能 (二) Q：如何了解自我的投資風格呢？ A：我認為這要看你是否夠了解自己。舉例來說，玩短線的投資人每天有超過半天的時間在號子中，說不定花費的時間還不止如此。根據統計，每一小時的短線操盤必須花超過一小時的準備工作。假如你是個上班族，無法每日投注大量的時間於股市中，那就千萬別玩短線。上班族不適合作短線玩家，換句話說，這些忙碌的人選擇中、長期投資股市是再恰當不過了。你若想要利用市面軟體或 DIY 一套個人投資系統，你必須先問自己幾個問題：我打算持股多久？六個月？一年？還是三至五年？我可承受的風險有多高？我要如何做？回答諸如此類的問題，幫助你明確自己的投資目標，如
6、此你所設計出的投資系統才能幫你賺錢。【蝦米妹悄悄話：你了解什麼是風險？一般投資人並非充分了解可承受風險。雖然投資專家常提醒投資人降低投資風險，並提供避險方式，然而，投資人往往等到被套牢，才意識自己目前所處的風險遠大於自己想像。所以，投資股市之前，應認清自己的風險承受度，同時學習一些避險策略。說到風險，每個人對風險的詮釋不一。通常有兩種極端，有些人對風險極度反感，將所有的積蓄存入銀行，認為股市是過於危險的地方；另一種人則是想辦盡辦法快速致富，這些人的字典內是沒有風險兩字，他們認為股市是一個勝算率蠻高的賭場，樂於拿一切下注。其實，對風險過度緊張或無動於衷的人，是不容易致富的。成功的投資人都會藉由適
7、合自己的理財工具從事投資活動，同時學習控制自己潛意識賭性的衝動，他們不做信用貸款在股市中投機，或從事超出自己能力範圍的投資。他們的投資總是分散於不同產業的股票、選擇優良體質的股票、並避開投機的投資案，以降低投資風險。然而，自己能承受的多少風險？先從一個小問題開始了解，假如在預定出國旅遊的前兩星期，你突然失業了，你會怎麼做？（1）取消旅遊；（2）以花費較少的旅遊取代，如國內旅遊；（3）照原定計劃，但開始積極找工作；（4）將旅遊規模擴大，好好放鬆一下，工作的事等回來再說。選擇越前面答案的投資人代表其風險承受度越小，投資人可由諸如此類的小問題中，初步了解自己的風險承受度。】 Q：你在Trade Yo
8、ur Way to Financial Freedom一書中寫到了解自己所設計的投資系統背後的理念很重要。可否請你解釋一下這段話的意思？ 【 蝦米妹悄悄話：無論是簡單還是複雜，使用專業軟體還是紙上作業，只要是經過自己仔細思考，包含符合自己的投資目標及策略的明確流程，Dr.Tharp 都歸納為 投資系統。】A：我之前強調過，投資人應該視自己的投資活動為小本生意，自己是老闆，而不是被雇用的員工。這兩種人物扮演著天壤之別的角色。一個認分盡責的員工，不一定了解公司整個運作系統，對他而言，如何把老闆交待的事情做好是再重要也不過的事了。然而，老闆擔心的事可就大不同，他們的目標總是如何讓生意更興旺、事業做更
9、大，因此不但要對公司運作系統一清二楚，而且要不斷的檢視反省整個系統，將公司運作維持於最高水平。投資股票市場是一樣的道理，當你總是問自己：買哪支股票好呢？不曉得明天的股市會漲還是跌？雜亂無章的隨意買賣股票，沒有一個符合自己的投資系統，這時的你，就是扮演著上述員工的角色，想要靠股市撈一筆，我想很難喔。相反的，如果你總是想著：我的投資策略目前看似不錯，也符合我的理想目標，但是是不是還有改進的空間？要如何做才能更好呢？恭喜你！你就是上述的老闆，相信你離成功的投資人的名號愈來愈近了。總而言之，投資股市的成功要訣，不但需要擁有符合自我投資理念的投資系統，而且要隨時檢視力求改進。【 蝦米妹悄悄話：成功的速食
10、連鎖店麥當勞，它有上百種如何討顧客喜愛、吸引顧客的系統，每種系統都很成功，然而，卻也都非常簡單。大家都知道，麥當勞擁有一所漢堡大學，每位加入麥當勞的經營者，都須進入漢堡大學接受嚴厲的訓練，他們接受的訓練就是學習如何應用這些系統，而這就是大筆鈔票入袋的保障。同理，一個完善的投資系統不需太複雜，只要符合你的理念，簡單的系統一樣可以幫助你投資成功。】如何發揮你的投資潛能 (三) Q：許多投資人利用 EXCEL 或市面軟體 DIY 投資系統，在使用歷史資料測試投資策略時，為了獲取最佳的結果，往往加入過多的變數，導致投資策略過度樂觀。可否請你解釋投資策略過度樂觀的危險性及投資人如何檢視自建的投資系統？
11、【 蝦米妹悄悄話：統計學中，變數是指代表元素特質的一些項目。對投資人而言，每日收盤價、本益比、成交量等都可為投資策略中的變數。】 A：老實說，了解基本的統計知識還是很重要的。投資人在利用歷史資料測試投資策略時，往往為了創造更完美的投資策略，而不自覺的加入許多變數，越來越多的變數，系統自然而然的就越能完美操控歷史股價變動。當系統完完全全達到預測歷史股價變動時，你可能大叫：YES！我的系統可以預測股價了，將會為我大賺一筆！此時可要注意了，你的系統已經被過度樂觀化。大盤可說是無法預測的，個股股價隨著當時經濟情況、產業景氣及企業新聞而變動，過去三年的股價走勢並不代表未來三年就會依樣畫葫蘆。換句話說，越
12、能準確預測歷史股價的投資系統，就越不實用。 【 蝦米妹悄悄話：預防過度樂觀化的投資系統，投資人必須將設計與測試投資系統兩階段分開進行。在設計投資策略時著重於企業基本面的考量，針對財報資料分析選股，盡量少用需要變數與股價的關聯性為依據的選股條件。於測試階段，要認知測試即是測量投資策略所選的股票表現，即是報酬率，目的是檢視是否能達到預期目標，而非利用各種變數上的調整，力求投資策略與歷史走勢圖的一致性。】基本上，將投資系統分為 A 和 B 兩部份。A 部份的目標是將投資策略 樂觀化，但記住保持系統的簡單性。B 部份以 未來資料為依據設計投資策略。相對照之下，測試所得到的結果相近嗎？若 A 部分股票表
13、現遠好於 B 部份，則指出 A 部份的投資策略已被過度樂觀化。 【 蝦米妹悄悄話：讀者可能會對 Dr. Tharp 此段所說的未來資料搞得糊里糊塗，讓蝦米妹舉個例為大家解釋一下。假設你可取得民國 82 年到 89 年的歷史股價，並已依照自製的投資策略選出投資標的，開始進入測試階段。82 83 84 85 86 87 88 89 A 部份 B 部份以 85 年為基準點（假設你現在的時間點是 85 年），拿 82 年到 85 年的歷史資料設計 A 部份策略，並將其樂觀化（可盡情加入變數調整策略，以達到自己最滿意的結果），而將 82 年到 89 年的歷史資料設計 B 部份投資策略，換而言之，若以 8
14、5 年為基準點，86 年至 89 年的個股資料即為 未來資料。將兩部份策略測試結果相互比較，結果越接近，代表 A 部份策略並無過度樂觀化的現象。記得，A 部份為你的主要投資策略，B 部份只是測試主要投資策略準確度的對照策略，畢竟，真實世界是無法取得未來資料的。】 如何發揮你的投資潛能 (四) Q：投資人在設計投資策略時，投注在買進策略的精力往往較賣出策略多，然而，決定何時賣出股票是投資策略成敗的關鍵之一，你認為投資人在做是否賣出股票的決定時，最常犯下的錯誤是什麼？ A：第一，一般投資人往往沒有自己的投資系統。或許他們有進場策略，然而卻不懂何時該退場，導致誤判退場時機，所以損失不少鈔票。第二，人
15、們總是擔心賠。一旦害怕賠錢，就不會設定停損點，當股市不如預期上漲，反而不斷下跌時，總是抱著現在賠太多、明天就會漲的態度，死命抓緊賠錢的股票不願認賠賣出。如此，原本賠一千元的股票，變成賠三千，若仍然不肯認賠，可能賠更多。第三，在股市中有兩種人，一種是賺了就跑，一旦股價高於投入資金就賣出，從未評估公司本質及未來股價上漲空間；另一種人是永遠覺得賺不夠，堅信還會再漲，捨不得賣出股票。如此，原本可以賺一千元的股票，變成只賺五百，甚至反而賠錢。 蝦米妹悄悄話：選對退場時機是非常重要的，然而，決定何時退場往往比買進哪支股票或何時買進更來得困難。Tracking Data Corporation 以專家系統的
16、概念，設計出一套不錯的股市交易決策支援系統AIQ TradingExpert Pro，幫助投資人追蹤管理自己的交易過程，包含類股產業分析、線圖分析、報表分析、資料連線接收、即時買賣警訊等功能。除此之外，投資人可利用此系統製作並測試個人自訂的股票篩選機制。蝦米妹覺得蠻好用的，在此介紹給大家。 說了這麼多，主要是要引用這套系統中的設定停損點功能，向大家更清楚的解釋設定退場時機的方法。基本上， AIQ TradingExpert Pro 提供五種建立退場時機的方法。 蝦米妹覺得，即使你手邊並沒有此系統可以操作，但 AIQ 所提供的方法是值得大家參考學習的。 在介紹退場時機方法之前，有個觀念希望大家注
17、意，無論你選擇何種方法作為退場時機的標準，任何方法都應該以減少損失，增加收益為主要目標。方法一：固定股價停損-設定一固定股價為退場時機，一旦股票達到此股價，就準備賣出股票。方法二：資金保護停損-資金保護停損以減少損失為目標。設定固定停損比率，以此比率與買價算出停損股價，一旦實際股價與預期目標逆向而行，且股價下跌至所算出之停損股價時，投資人就要準備賣出股票。方法三：獲利保護停損-獲利保護停損設計的目的在於將已獲得最高利潤維持在固定百分比。設定獲利保護比率，如果持有的股票有持續增值的趨勢，依獲利保護比率以重新計算並調整停損股價，只要繼續持有該股票，利潤則會持續增加。相反的，當持股的價格開始下跌，以
18、致觸及停損價格，應該適時出脫持股，以保護獲利。方法四：追蹤停損-追蹤停損是一種變數停損。設定固定停損比率，以此比率與持股開始建立至今的最高股價算出每日停損股價，一旦持股價格開始下跌並觸及停損股價，投資人就要準備賣出股票。方法五：趨勢線停損-根據股票線圖上所繪出的趨勢線，每日計算出一個新的停損價格，一旦股價觸及停損點，投資人即準備賣出股票。 Q：你對設定停損股價的看法如何，嚴謹還是寬鬆的停損策略較好？蝦米妹悄悄話：嚴謹的停損策略指設定的停損比率或停損範圍較小，反之，寬鬆的停損策略指設定的停損比率或停損範圍較大。 A：嚴謹的停損策略幫助你減少損失、增加收益，然而，由於停損範圍較小，實際股價觸及停損股價機率較高，必須花費很多精力隨時注意股價變動。相反的，寬鬆的停損策略因停損範圍較大，實際股價較不易觸及，投資人可較放鬆，不過，停損點不可設定過鬆，如此則違背停損股價設定原則，彷彿無停損價格而無法達到減少損失、增加收益的效果。 Q：當建立好屬於自己的投資系統後，還有哪些事項你建議投資人注意？ A：我建議投資人可以時常問自己以下問題： 是否有依照自己的投資策略完成每項交易？如果答案是 YES，但你卻賠錢了，安慰一下自己囉！如果答案是 NO，你得好好反省為什麼你犯下如此錯誤，當然，如果你根本沒有什麼策略，那你更不應該在股市中打滾了！
