1、炒股 5 律股市投资最重要的是盈亏，比盈亏更重要的是投资方法，比方法更重要的是投资心态当年在 5.19 号角的召唤下我开始进入股市，一路摸爬 滚打至今，屈指算来 7 载有余。最大的体会便是，良好的投资心态是股市致胜的法宝不懂基本面分析可以学，看不明白 K 线图也能慢慢琢磨，而始 终保持良好的投资心态才是决胜股市之关键。绝大多数散户之所以赔钱，并非其基 础不扎实、技术不过硬，而是败给了自己的贪婪和恐惧。锻造自己的投资风格在信息化时代，闭门造车显然是行不通的。要想在股海中不断提高自己，关键还是要以开放的姿态和海纳百川的胸怀去博采众家之长，结 合自己在股市里不断总结出的经验教训加以融会贯通，从而形成
2、自己的投资风格。很多新股民 刚进股市总 是想着先捞上一笔， 结果往往反倒交了学 费。对新入行者而言，形成正确的选 股思路、制 订严格的操作纪律和 锻造自己的投资风格远比短期账户盈亏重要得多。我常会举这样一个例子，一个人最初有 20 万元的原始投 资，如果每年的收益有 14%的话，30 年后这个人就是千万富翁了。有些投 资者两三天就能达到 14%这样的收益，一年才赚 14%的确不是难事，难的是不管行情好坏都能获得如此稳定的收益。有了良好的投 资心态和操作习惯， 时间的推移终将把你送上成功的彼岸。认真收集信息，不 轻信传言要想知道什么价位应该买入，什么时机应该卖出， 还有相当多的功 课要去做。除了
3、对想投资的目标公司有关资料和信息要烂熟于胸外， 还 要随时关注各个行业的调研报告、宏观经济运行情况、国家财政货币政策变化、利率汇率、石油乃至周边股市的最新 动向等等。尽可能充分的掌握信息，是正确 进行投资决策的重要保证。要提醒的一点是，决不要轻易相信那些所 谓的小道消息、内幕信息，更不能据此做为投资决策的依据。在这个信息爆炸的时代，市场上充斥着各种各 样的声音，不少噪音只会引诱你进入美丽的陷阱。作为普通散户的我们，永远是身 处这个市场信息 链的末端。当你 为从那些“ 消息灵通人士”得到所谓的内幕消息而沾沾自喜时，你该清醒的意 识到， 连我 这个信息链末端的人都知道这消息了，还能指望靠它去获利吗
4、？只做自己熟悉的股票在决定买入任何一只股票之前，要写下能 够说服自己的 3 个理由，让自己清楚地知道为什么要投资于该板块， 为 什么投资该 股而不是同一板 块的其他个股， 为什么会选在这 个时点买入。这样做以求把投资时的冲动和不理性成份降到最低。光看看 K 线图就贸然杀入，偶 尔也许能碰巧 赚点钱，但从长期来看打这种无准备之仗终将成为炮灰。我自己的原则是只投资于自己了解的行业，只做自己熟悉的股票，看不懂的行业即使涨得再好也不碰，自己都不了解的领域何谈去掌控呢？其实有时股票和人一样，都有着自己的性格，和几只股票相处久了以后你就自然能摸准他们的脾气，从而把握准 买卖的节奏， 这点对喜欢 做波段的投
5、资者是至关重要的。顺势而为，而非抄底和逃 顶股市是个赚钱不难但淘汰率极高的地方， 选择顺势而为方能在惊涛骇浪中闲庭信步。很多投 资者热衷于抄底和逃顶，孰不知 买在最低点卖 在最高点的若非天才便是傻子。股票的价格会按其原有的趋势演进直至该趋势被确认为已经改变。抄底的最佳机会 绝不是跌到最低时去买，而是 调整到位重拾升势之时。顺势而为或许有悖于利润最大化，却能 较为 安全地获得大部分收益。适可而止，及 时止盈止损多数散户炒股时有一个通病，就是最关注自己 账户显示盈亏的那个数字。很多人在进行买卖决策时的依据不是个股走势，也不是基本面 变 化，而是想着 赚了多少我要卖了，跌了多少我要补仓。李嘉诚先生把
6、“知止” 两个字放在其 办公桌上，就是要告 诫自己要适可而止。在股市投资中，懂得何时止盈止损尤为重要。有的人 10 元买个股票，涨到 13 元，总想着还要涨，等等看，结果回落了 11 元，每股赚 3元都没抛赚 1 元还会抛？又跌到 9 元被套上了，反正都套上了，等反弹吧，最后一下跌到 6 元， 实在受不了割肉离场。设置止盈止 损位是防止 这种悲剧最有效的途径。一个 质地再好的股票，涨得过高时就已经透支了其未来成长性，必然要向其价值回 归，而当一些 质地本来不错的股票因基本面突然出 现问题股价大跌时，止损也是非常必要的。最后还要说明一点的就是要学会休整。股市作为一个周期性市场总是会有高峰有低谷，
7、一年 365 天都盯着股市买进卖出的人只会为券商和国家财政做贡献。如果你无法始终保持良好的投资心态，又不能 总结出适合自己的投资方法，或者没有足 够的时间和精力来研究股市，那只能说明股市投资不适合你，最佳策略就是三十六计走为上，毕竟三百六十行，行行出状元嘛。誉为民间“ 十大股神” 之一的江汉做客“扬子投资大学”进行了南京之行交流会，让壹财经记 者始料未及的是， 这场没设奖品也没做 过多预告的交流会，竟引来数百名读者，将新华大厦的 报告厅挤得水泄不通。许多读者感言“ 不虚此行”， “牛人” 的实话实说让他们体会到：“牛人 ”传 奇的背后，是艰辛和锤炼 ；而“ 牛人”的传奇又让他们坚定了科学、理性
8、投资的信心和决心只要学习的工夫到位了，每个人又都可能成“牛人”。下面，就请您随本报记 者一起，听神秘“牛人”的自述传奇。揭秘之一惨败轻信盲从我属狗，可不是什么“牛人”(听众笑 场)。我在炒股十多年里，其实也跌了很多“跟头”。1995 年，我就开始炒股了。当时，我在北京的一家工行上班，通过炒股赚了些钱，就有点小得意，看不上本职工作了，干脆 砸了“金饭碗”，全职做股民。但没想到，后来慢慢竟将前面赚的全亏进去了，到 1998 年几乎倾家荡产，这才 发现股票真的不是那么好做的。但我想，从哪跌倒就从哪爬起来，股市中亏的钱就一定要在股市中赚回来，便静下心来买书看，背技 术指标。我连学了 MACD 和 KD
9、J 两个指标，一开始都挺灵的，但是几个月之后算算，不是亏了 30%就是亏了 20%，跟赚钱的边都没有沾上。 这段经历还 告诉我一个惨痛教训：不要随便听信别人推荐的股票。 (听了“ 股神”的坦白“交待 ”，记者身 边一个投资者此 时暗笑，想不到“股神” 原来也是“ 亏神” ！)揭秘之二苦练背股研书就在我垂头丧气、万分沮 丧之时 ，一个从香港回来的朋友 让我看到了 转机。这位朋友原来是北京大学的博士，在香港一家机构做操盘手，手握重金， “战果辉煌”。我就想了，何不跟他学些“ 绝招”？“绝招 ”当然不会那么 轻易透露的，朋友一开始怎么也不肯教。我就想出一个“歪点子” ，干脆，在朋友家 门口租了间房子
10、，每天都去串门十分 钟。 还真是应了那句老话“ 精诚所致，金石为开”。 “磨”了个把月后，朋友告诉我，回去好好研究一本书吧，那是美国人约翰 莫非的期货市场技术分析， 现在市场上很多了，但当时还很罕见。这本研究大 势的书让 我总算开了点窍。一开始，我还 是自信满满的，心想一个月就能把这本书学会。可等我把书中的趋势理论和图形理论背得滚瓜烂熟，然后信心百倍去炒股，发现还是亏。于是我又花了三个月背个股，先把所有个股进行分类，哪些板块有哪些股，再一个一个去背，等把所有的个股都背熟了，这位朋友才慢悠悠地告诉我， “你现在可以学股票了。 ”可朋友并没让我马上实战，而是布置了个作 业“回去想想，三个月后，哪些
11、板块会涨。 ”为什么要做这个作业？如今炒了十几年的股，我的体会是越来越深：炒股，并不是要知道明天哪些股会涨，而是要精通大势。把握明天行情的成功率不可能那么高，而把握了大势，就把握了财路。炒股，要有耐心。揭秘之三实战择机入市经过了这样一番锤炼，朋友才 让 我真正跟着介入了实战。 这次练 就一身“真功夫”再杀入股市，就跟当年四处撞墙不一样了。朋友和我经过了仔细判断分析，认为 1999 年的大涨板块会是传媒股。于是当机立断 买了 3000 万元的电广传媒和东方明珠，后来短 时期内脱手一下子便 赚了一两千万。 1999 年 7 月份之后大盘有所调整，我们又深入研究判断出西部概念的个股可能会有名堂；20
12、00 年美国纳斯达克网络股上涨势头迅猛，这样的题材可能会推动国内，于是又 买了青鸟天 桥这些股票都很快就翻倍。买青鸟天桥时我还悄悄去公司看了一下。其 实当时也没有进行类似于现在要去上市公司调研的复杂过程，我只是大概了解到这个公司晚上都是加班的，就觉得这只个股一定会有希望。(这句“老实人”的“实在话”，再次招来了大家的善意哄笑)行情到了 2001 年创出新高后，我判断有可能往下，进入熊市，就离开了市场。因一个特殊机 缘，我从北京来到南京，并因喜爱紫金山和玄武湖的怡然 风光留下来。后来，我又遇到了一个比较有远见、有抱 负的机构老板，在他的关照下，才在资本市场上施展身手。揭秘之四经验集中兵力(现场很
13、多投资者想让“ 股神”留下自己的电话，并问“股神”有没有自己的 “群”、 “会” 类的团体，愿意跟着他炒，并想请他推荐股票。可“ 股神”开玩笑告诉大家和记者)我可不是 “带头大哥”，只是看到了“ 扬子投资大学” 的“理性投资 、科学理 财” 的“校训”，觉得跟自己的想法比较吻合，所以才想来跟大家交流，希望大家通过听我的故事，少走我走过的弯路。而说到推荐“个股 ”，我一直以来也有个不成文的规定，就是不推荐，也很少解答 别人现在手中持有的股票。因为 ，大 盘、个股每天都在变换；而解答别人的个股就更没意思，因为没有人会随随便便把钱送出去，所以选股时一定有自己的理由。不过 ，就我自己 观察，新手股民“
14、选股”一定要防范两大问题。一是经常满仓，这是炒股大忌。因为会很被动，比如跌的时候损失惨重，却没“ 子弹”去补仓。另一个问题是手头股票非常“乱” 。常听人 说自己 买了十几、二十只股，每只却只有一二千股。可是 这么多股，你看得过来吗？最后算算收益，涨的刚好贴补 了跌的，没 赚多少钱。所以， “菜 鸟级”股民起步时就要养成好习惯学会控制仓位；手中股票不求多，要求精，就是“要选合乎未来市场理念的股票”。揭秘之五绝招紧跟主力(虽不肯评价个股，可“股神” 还 是公布了自己多年总结的核心“绝 招”) 就是在与主力成本差不多的价位买股。散户 跟着大主力 买股，通常不会亏钱。因为大主力是几亿、几十亿的资金介入
15、，它 进去肯定要拉高股价获利，而散户手头 握有多只股， 调 整也比主力灵活，所以选准了价位进去，大多不会亏钱。而如何判断主力价位？看成交量，往往是判断主力进出的重要指标。 这里有个简单的口诀“飞龙在天王者现，再起雄风地量 时”，前句话是说，主力第一次拉升之后，不可能出完货，经过一段时间盘整，还有可能再次冲击涨停板；后一句是说主力成交量很低的时候，就跌不动了，很可能会快速拉起来。不过使用时还是要注意根据个人情况判断。另一个比较“笨”的方法，就是如果你判断大盘要涨，就买指数基金，在到达你目标时抛出。比如，由于央企重组等题材尚未实现，大 盘到 2009 年还有可能涨到 15000 点，如果你也 这么
16、认为，就可以买入指数基金不 动，什么时候到了 15000 点，什么时候卖出。【记者手记】感佩学习型炒股在上周六的交流活动中，从头到尾，读者多次要“ 股神”透露电话号码，可“股神” 都很低调、谦和而又坚定地拒绝。他告诉记者，别看他现在手握数 亿元资金，当年也是从小散 户起步的，只不过比大家起步早，多呛了几口海水而已。股市里面哪有啥“神”啊，只有踏踏实实的人，只要工夫下到了，人人都可成“股神”。普通人怎么成“股神” 呢？“股神”笑笑：学习。交流会现场， “股神”对上百位投 资者提问“ 我们做个小调查，从 3000 点到 6000 点，大盘涨了一倍，而 现场投资者资产翻番或者赚了大钱的有多少？”走道
17、都站满人的偌大报告厅里，竟只有 2 人举手！这位实战“ 股神感叹：不经过学习，不经过自己的研究，只会人云亦云跟风听消息，就算将来牛市真到了 15000 点，我们也还可能是被动的亏钱人。“股神 ”的话令人感佩！最近以来，股市不断震 荡，监管机构进行风险教育警钟长鸣，我们的“扬子投资大学”倡 导“理性投资 、科学理 财” ，目的就是希望每一位投资者都补上股市里的功课，用科学武装头脑，提高判断能力。截至记者写稿时，依然有一些 读 者打电话，希望索要 “神秘牛人”的联系方式，尊重牛人的意愿，我们都一一婉拒。股市有风险 ，“股神”也仅是一家之言。我们敬佩的是一种“学 习” 精神。功课还要靠我们自己做，只
18、要像“牛人 ”那样“学习”，未来“神” 难 道不会是我们自己？庄家是从赌博中引 进的概念，具 备通吃通赔的资金量与众人赌博者称之为庄，其主要的赌具就是庄股， 虽然在各国的证券法中都有限制做庄的条文，但是无论是在成熟 的市场或是新兴市场，庄股的存在都是一种比 较普遍的现象。由于庄家在综合因素上有着非常明显的优势，其重 仓持有的股票往往存在非常大的涨跌空间，如果投 资者能 够 及时在低位发现并洞悉庄家的魔术手法，就会获得 远远超过市场上的平均利 润。选择大庄股的初步手段：、在日 涨跌排行榜的名列 前茅股选择。、在日振幅排行榜的名列前茅股选择。、在首次量比 进入前茅股中选择。、在技术指标 位于历史高
19、位股中选择。、在出利空后很快走出放量阳线 股中选择。、在总股本与流通盘子均较小股中选择。 、在基本面较好没有送配 历史股中选择。、在有明显后续大题材股中选择。 印证 大庄股的主要手段： 、具备独立行情，个股走 势不跟随大盘波动。、在大 盘跌势中个股的抗跌性明显好于大盘。、大阴 线 、大阳线、上下长影线数量较多但 绝对股价波动不大。、 对于个股的消息面反应比同板块其它股敏感。、在行情 发动的第一阶段表现弱于大 盘。、只要没有 连续的万股 买单，成交量较小。、历 史上曾经逆市连续 放过大 成交量。、尾市 经常 发生砸盘方式的异动。 以上所有条件的基础是个股的股价处于线的低位区域。跟随大庄股的经典在
20、上述第一项中主要论述的是观察方法，在用这些方法发现大庄股后的主要操作是要做到“知行合一” 。首先我们要进一步地认清庄家的本质，我们要认识多数庄家具 有下列特征：通吃、狡猾、残酷、会魔 术、资金是有成本的，投资者需要忍受前几种特征，利用最后一 项特征。但由于心理素质问题，多数非职业投资人不是碰巧的话，是 很难斗过庄家的 (在没有受过类似于本文的职业训练过的投资者肯定斗不过黑马庄家，有时还得被黑马摔得够呛或踏伤)。 大庄股的运作特点主要有：、大庄股的整个运行方式包括收集、拉抬、派发时间在一个月至个月之间，其中收集与派发占据了主要时间 ，拉升时间只占很少部分。 、大庄股的消息面特点是低位全是利空，普
21、通投资者心情悲观犹豫、高位全是利好，普通投资者十足乐观，主力反大众心理操作。、大庄股在收集完毕时 ，在发动前都 要振仓洗盘，最直接的目的是逼迫已经跟进的人离场，间接的目的是打击准备跟进人的买进信心，其手段往往是多 样的与异常折磨人的，某大庄股在发动前的洗盘中，把机 构的副 总经理都给洗跑了，对人说：“ 他妈的，我不 赚他的钱，也不能 这样受他这么折磨。 ”、拉高时速度极快，不给 投资者以低位的追 进机会。、在低位时易低开，不 易产生涨停板，在高位 时易高开，喜好产生涨停板。、在股价达到高位 时往往会有利好不断的传出，并且股价会配合上涨。 需要注意的是站在自己的角度考虑问题时，要同时站在 对手庄
22、家的角度想一想，如果两者的利益是一致的就需要反省。另外，考虑问题的时间与广度要宽一些，不要被 一两天的 线表现所迷惑。做轿大庄股的经典在股市要想获利，必须要在分析上多下功夫，平时多流汗，一旦决定踏上战场，在设立好适当的风险防范措施后(如设立稳妥的分批计划 )，在投 资论据没有发现有明显失误后，应坚决实施投资计划，而不要被其它的表现机 会所诱惑，别人在街门捡 了一个钱夹子，你再 过去时就没有了。股市中有一句谚语：“在绝望中新生，在欢乐中死亡 ”，跟风庄股也要有这种意识。所以 买进大庄股后，要 有耐心，要保持一个良好的心态。年月日深科技启动前，深市大盘涨了数百点，该股一动也不 动，成功地 树立臭不
23、可闻的市场形象，使持股者禁不住诱惑纷 纷去追当时的黑马股湘中药、内蒙宏峰时，半死不活的深科技一举成为、年深沪两市涨幅第一名， 创造了买进 来臭， 卖出去香。 识别庄家是出货还是洗盘的技巧有： 、看重大关口处庄家是打压还是护盘，前者是振 仓 ，后者是出 货。 、看重大关口处反弹的幅度。反弹力度较小是洗盘， 这样不会恢复持股者的信心；反弹力度较大是出货，这样可以使场内场外的投资者对庄股很快地恢复信心。 、跌破重大关口后有买盘力量是洗盘，否则是出货。要想在短 时间内获得胜利当然需要技巧。任何一笔操作,应该都有自己的计划,买什么股?止赢位是多少? 止损位是多少?常言道:会买的是徒弟、会 卖的是师傅,只
24、有成功卖出才能实现利润。这两点关系到一 场战斗的成败。一、止 赢位1、卖 点一:短期内股价上 扬 30%卖出。这是一个非常简单而专业的方法,大资金操作者更应注意,因其无法完全卖在高位。2、卖 点二:超买 信号。(1)周 KDJ 由钝 化变为向下,坚决卖出；(2)周 KDJ 的 D 值大于 80 时出现死叉坚决卖出；(3) 股价冲出BOLL 上轨又跌回上轨以下,坚决卖出；(4)BIAS 乖离率过高时结合其他信号卖出。3、卖 点三:阻力位。 (1)前期高点价位； (2)成交密集区； (3)重要的黄金分割位在阻力位前股价回档的可能性非常大,操作上应果断,至少卖出半仓,减少时间成本。多数情况下,如此操
25、作还可以反复做差价,摊薄成本。不参与调 整才能称得上名副其 实的短线高手。 4、卖点四:击穿生命线。就短线而言,生命线大多设为 10 日和 20 日,多数个股沿此均线上升,一旦向下击穿两日内不返回,果断卖出止损止赢。二、止 损位止损位是必设的,但是在止损位止损这是许多人都不愿做的。 这是许多人亏的原因。如今多数股民高位深套,无不是因为没设止损位,或者设了止损位但没有按止损位止损。一般把止损点设在下跌 7%-10%为好,根据自己的特点和风险承受能力去设,跌破止损位要果断认输,不要用任何理由来骗自己。否则,短线做成中线,中线做成长线。巨量一方面是指成交量巨大，另一方面或说更重要的是指量比巨大(一般
26、指动态中量比大于20 以上)；阴阳是指伴随着巨量的出 现，日 K 线呈现高开阴线或高开阳线。也就是说，在一只股票的上 涨过程中，如果次日该 股成交量突然放大或开 盘量比非常大。同 时，当天股价走势呈现出高开阴线或高开阳线，那么，这 就是我们 所指的巨量阴阳。巨量阴阳主要适用于以下情况：股价大幅上涨之前，股价的日 K 线表现为连续上涨性的大阳线。巨量阴阳的操作要领：如出现巨量阴线，当天股价往往是高开高走，同时量比非常大，一般大于 20，但股价在涨幅达到 9左右时不能迅速封涨停，分时量也明显减少，此 时应 果断卖出，当天收高开阴线的可能极大；如果出现的是巨量阳线，当天股价往往是先 扬后抑，分 时走
27、势呈 现一路下滑，尾市才被主力巨量拉起，日 K 线表现为下影线非常长的阳线(一般指下影线击穿前一日的收盘价) ，表面看下档支撑很 强，实际是主力无法出逃，被迫护盘拉起。出 现这 种情况时，应在尾市果断卖出。最后需要说明，这一卖点大多出 现在开盘半小时内或收盘半小时内，巨量阴 线往往属于前一种情况，巨量阳线往往属于后一种情况。但不管是那一种情况，都要求投资者当时就出货，切忌等待观望，坐失良机。不同性格的人炒股思路亦有差别，性急的人选股亦风风火火快进快出，慢性子选股不慌不忙，以守得云开见日出的心态持股，前一种人在单边 上行的牛市里往往能在瞬间牟取暴利，后一种人在整理格局则可发挥用场。整理走势中，庄
28、家兵 马都处于休整 阶段， 难以展开大规模的进攻，每天股指涨跌的幅度都不大，热点星星点点，此时再想重 现 5.19 行情中争先恐后 涨停的大好局面已一去不复返。偶有行情多为一些短多资金的即兴表演，往往第一日启动，第二日拉升，第三天又偃旗息鼓，投 资 者见涨追进去则已被吊在阶段性高点。稳健的庄家此时通常会避免使用大阳线快速推高的速决战，而是采用蘑菇战术，既要将股价做高，又要不显山露水，犹如电影特技里的慢 动作，具体方式有：1、小阴小阳相 间，股价 缓缓推高。短期内股价似乎波澜不惊，既不在涨幅榜上大出风头，亦不在跌幅榜上丢人现眼，市 场 上虎视耽耽的投 资者亦忽略了该股，在你不 经意之 间股价已涨
29、了一大截，正如几年不见的邻居的丫头再见时倒成了亭亭的玉立少女。美利 纸业(0815)5 月份随大盘见底反转后几乎没有出现大阳线，主力以小阴小阳相间的方式顽强上攻，体现了庄家稳中求进的策略。2、打打又停停，股价曲折向上。一些节奏掌握得较好的庄家，某天大 发神威，放量拉长阳，从走势、从形态，从成交量上看都呈有效突破状 态，但待你跟 进之后庄家又立刻休整，若你耐不住寂寞刚转身而逃，庄家从新马泰旅游回来出其不意又拉一根长阳，这样打打停停， 让短线客无利可 图。山西汾酒 （ ）5 月份以来每出现一根阳线必然带着数根小阴，股价一步三回 头，不 经意间已创出 98 年以来的新高。这些庄家的共同特征都是手法极
30、其稳健，短线客无利可图。 对这 些庄股，可在把握趋势上中线持有。仔细观察日线图，可看出 这些个股虽 然短期内上下空间不大，但从一个较长的时期看，股价都呈缓慢推高的趋势，均 线 系统始终 呈多头排列。 这 些庄家慢动作的庄家，走得虽慢，但总趋势是上升的，中 线持有比今天瞎猫撞上死老鼠捡个涨停、明天 则一不留神跌停大起大落的收益更 稳健。股市中，投资者经 常会听到这样一句 话，会 买的是徒弟，会卖的才是师傅。这是因为股价在底部徘徊的时间较长，可以有充分的 时间考虑，但在顶部经常是高点的时间非常短，不少投资者还没有来得及卖出，便开始下跌了。市场上有 “底部百日， 顶部三天”的说法，说明逃顶的难度。市
31、场的高手往往也是会逃顶的高手。投资者如想在投机性非常强的股票市场上生存和获利，必须学会一些逃顶的技巧和方法。一、政策特征中国股市是一个新兴的市场，政策调控将直接影响股市，在 历史的走 势中，可以看到许多头部是由政策调控造成的。如 95 年停止国债、期货交易，造成 5.18 行情的大幅上涨；数日后公布新股上市额度，股指形成头部，大幅下跌。96 年 12 月中旬，深沪股市连续上涨，上证指数已涨 到 1258 点，随后数日人民日报发表社论，认为股市市盈率太高，泡沫 过 多，结果造成股市大跌，形成 阶段性 头部。 97 年 5 月中旬的大顶部也是由直接政策调控造成的。 5 月 9 日证 券印花税率由千
32、分之三上调为千分之五，紧跟着公布了 300 个亿的新股上市额度；97 年 5 月 22 日又出台严禁国企和上市公司炒股的规定，连续的政策调控使股指形成一个大头部，紧跟着是一轮大幅下跌。因此，一个投资者如想成功逃顶，必 须把握住政策导向，广泛搜集政策信息。并通过精心分析这些政策信息，通 过政策面的微小 变化，及 时发现管理层 的调控意图，这样才可以领先一步。如在 97 年 5 月，刚 宣布印花税提高时 大规模离场，将可以逃出一个大顶，随后的 300 个亿的上市额度，增加幅度之大是空前的。而每次大扩容，股市都伴随大幅下跌，因此，投 资者对扩容消息一定要谨慎对待。二、利好出尽将形成头部在股市中，由于
33、信息的对称性，庄家有时利用掌握的信息在低位开始悄悄 进货，并一路推高。等到消息证实时，反而是庄家逢高派发的好 时机， 这种情况被市场称为“ 见光死”。如：东北热电 （ ）98 年 7 月 14 日公布每股收益 0.538 元的优良业绩，并有十送六和十配三的 诱人方案，属于业绩极优、方案极佳的好股，结果此股复牌后，高开低走，庄家借机拉高出货，当日收出一根大阴线，形成明 显的头部。因此，当股价已 连续上涨非常大的幅度后，出利好消息反而容易形成头部。投 资者想学会成功逃 顶，就必须了解庄家常借利好出货的手法。再如 99 年 9 月 9 日公布了三类企业(国企、上市公司、国家控股公司) 可以进入二级市
34、场的利好消息，当日上证指数即大涨了 100 多个点，但第二日股指便开始下跌。三、市 场现象特征当散户大厅人山人海， 进出极不方便的 时候；当你周围的人都争相谈论已经挣了大钱的时候；当散户大厅全都是新面孔的时候；当证券交易所门口自行车极多，没有地方停的时候；当买证券类报纸、 杂志买不着的时候；当一个股市新手都敢给你推荐股票，并说这是庄股，目 标位要拉到多高多高的的 时候；当卖冰棍的老太太都来买股票的时候；当大型股评报告会人满为患的时候；当证券交易所工作人员服务态度极端不好的时候；当开户资金大幅提高了再提高的时候。以上现象出现时，市 场 已在顶部或是顶部区域，投资者应开始减磅离场。四、技 术特征当
35、一个顶部出现时，技术分析方法可以 给出明确的头部信号或卖点信号。如果我 们学好技术分析，将可以在图形上提前发现顶部。1、形态法：当 K 线图在高位出 现 M 头形态、 头肩顶形态、圆孤顶 形态和倒 V 字形态时，都是非常明显的顶部形态；2、当股价已经过 数浪上升， 涨 幅已大时，如 5 日移动平均线从上向下穿 10 日移动平均线，形成死亡交叉时，将显示头部已 经形成；3、在 K 线图上，如在高位日 K 线出现穿头破脚、乌云盖顶、高位垂死十字都是股价见顶的信号；4、周 KDJ 指标在 80 以上，形成死亡交叉。通常是见中期顶部和大顶的信号；5、10 周 RSI 指 标如运行到 80 以上，预示着
36、股指和股价进入极度超 买状态，头部即将出现；6、宝塔 线经过 数浪上涨，在高位两平头、三平头或四平头翻绿时，是见顶信号；7、MACD 指标在高位形成死亡交叉或 M 头时，红色柱状不能继续 放大，并逐 渐缩短时，头部已经形成。 8、股价随布林线 上升较长时间，当股价向上穿越 BOLB1，又下穿 BOLB1，随后再下穿 BOLB2 时； 9、当长期上升趋势线被股价向下突破时；投资者逃顶时要坚决果断，一旦发现信号，要 坚决卖出，决不能手软和抱有幻想。即使是卖错了，也没有关系。因为， 买入的机会非常多，而卖出的机会往往只有一次。因 为 股价通常运行在头部的时间非常短，大大少于在底部的时间，一旦逃 顶不
37、 坚决，很可能被 长期套牢。主升浪行情属于绝对不可以踏空的行情。股市中不能踏空的投资方式有两种：一种是在大势尚没有启动的阶段中低买；另一种方式就是追涨。追涨操作必须要制定周密的投资计划，并且采用适宜的投 资技巧：追涨的选股种类。投资者在主升浪行情中 选股需要转变思维，不能再完全拘泥于业绩、成长性、市盈率等进行投资了。而是要 结合上涨的 趋势来选股。具体来 说，就是要选择更有盈利机会的个股。另外，投资者也不能看到个股放量涨升了就立即追涨，有 时候即使个股成交量突然 剧烈增长，但如果资金只是属于短线流动性强的投机资金的话，那么，行情往往并不能持久。因此，投资者必须对增量资金进行综合分析，只有在个股
38、的增量资金属于 实力雄厚的主流资金时，才可以追涨操作。追涨的资金管理。即使看好后市行情，投资者也不宜采用满仓追涨的方法。稳健的方法是：投资者可以用半仓追涨，另外半 仓根据行情的波 动规律，适当地高抛低吸做差价。由于手中已经有半仓筹码，投 资者可以变相地实施“T+0”操作，在控制仓位的同时，以滚动操作的方式获取最大化的利润。追涨的赢利目标。追涨的过程中需要依据市 场行情的变化设定赢利目标， 设置目标时要考虑到市场的具体环境特征，从市 场的实际出发，研判行情的上涨攻击力，并最终确定赢利目标。到达赢利目标位时，要 坚决止赢，这是克服 贪心和控制过度追 涨的重要手段。追涨的风险控制。由于追 涨操作相
39、对风险较大，所以 对风险的控制尤 为重要，一旦大势出现反复或个股出现滞涨，要保 证 能立即全身而退。职业投资人林园如何选股林园：1989 年左右，我在深圳博物 馆工作，当 时工作比较清闲，有朋友告诉我深圳有股票交易了，让我去交易部看看。那时候交易部很冷清，没什么人。反正我也没什么事，就天天去看，看着看着就看出点感觉来了，然后凑了 8,000 元钱买了深发展，一股 86 元。到 1989 年年底、1990 年年初的时候，市场热了起来，深 发展拆股，一股拆成 32 股， 还涨得很快，一直涨到 100 多元。我在深发展那里 赚到了第一笔钱。接下来两年的新股发行又给了我机会，我到海南、上海等地买内部职
40、工股，又 赚了不少。Value：我们知道，当时的绝大部分大户在 1994 年被消灭了，你是如何躲过那一劫的？林园：我也不太清楚当时为什么会退出来，只 觉得当时股票供应量太大， 资金不够用，所以感觉要跌，就把手中的股票全部卖出去，离开了市场。Value：是什么原因让你在 1996 年又回到股市？林园：我离开的那段时间去了外地，等回到深圳，打开深圳特区报一看，深发展跌到 9 元多一股，跌得太多了。我觉得这 是个机会，就不断地买入深发展。我回深圳是在春节前后，没过多长时间，大概 5 月份吧，深发展就起来了。Value：你当时买深发展遵循了什么理念？林园：当时也没什么理念，一是 觉得它便宜，当 时大批
41、买进的成本价是 12 元桑敲抗捎褪?元钱；二是深发展是银行股，有政府托底，觉得它很安全，没什么风险。所以我就反复操作 这只股票。Value：2001 年你又离开了市场，当时你为什么要离开？林园：在市场待的时间长了，我就把当时所有好的公司都琢磨透了，到 2001 年的时候，觉得它们估值都很高，比如浦发银 行每股已经 20 多元了。而且当时人们炒股疯狂到不看公司好坏，只看盘子大小，当时说一只股票好不好，先要看盘子， 盘 子小的就是好的。我就觉得风险很大，所以把股票卖掉，退出了市 场。不过我的资金一直没有闲着，去做了其他投 资，也 赚了不少钱。Value：你做了什么投资？林园：也是证券，不过不是 A
42、 股。Value：后来又回来做 A 股是什么时候？林园：我比较注意研究白酒类股票，1996 年五粮液刚上市的时候我买了 30 多万股，其他 还有古井贡和泸州老窖。我为什么关注白酒呢？因为我以前做些生意，有几个朋友特 别喜欢喝五粮液，吃 饭时一定要喝上几杯。我本人不喝酒，但我感到，对他们来说，喝酒比吃 饭还重要。所以，我觉得白酒是个不 错的东 西，因此一直持有的 30 多万股五粮液没 卖出过。2003 年的时候，五粮液只有 9 元钱一股，市盈率 20 倍左右，而市场的平均市盈率是 40 多倍。这么好的有品牌的公司的股票跌到如此便宜的价格，我认为其中大有机会。我选择了五粮液以及同仁堂、云南白 药、
43、伊利股份、 贵州茅台，它 们比五粮液还要有名。我对比了一下，发觉它们的市盈率都在 20 倍左右，市场价很低，我就建 仓这些股票。开始的时候，我还真没特别注意茅台。不过，有一位我一直把他当老师的朋友 认为茅台的财务指标更好，建议我多加关注。2003 年 8 月，我就去了一趟茅台厂，考察他们的管理层和运 营等具体经营， 发现情况确实很好。他们公司中有人跟我说，买茅台买对了，因 为茅台市 值大概 90 亿元，不包括品牌，只算它的库存就有 300 亿元，肯定被大大低估了。所以我下决心不再买进五粮液，剩下的 资金全 买茅台。最后我的 仓位是茅台占了 70%，五粮液 20%多，其他股票很少。这个组合我一直
44、持有到现在，并且还要继续持有。Value：我们发现你的组合里多了招商银行和铜都铜业。林园：关于招商银行，起初是 2005 年 2 月份的时候，我 发现它的可 转债非常便宜，才 102 元，所以抵押了股票，借钱买进 了可转债，在招行股改前，我换成了股票。这批股票算起来成本也就在 4 元股多一点。我陆续回来的钱集合起来买高派息的股票，组合里始终有高派息的股票是我的一大特色，先是买了武钢，后来卖出武钢，买进铜 都铜业。经过这些操作，我 现在的组合大概是茅台、五粮液和云南白药占了 60%以上， 铜都铜业占了大概 17%，招行 20%，剩下还有其他一些小盘股，如黄山 B、马应龙、瑞贝卡等等。成功把握投资
45、的确定性Value：你取得成功的原因是什么？林园：谈不上很成功，我 觉得这 些年能够买好股票的原因是证券市场要求人是综合性的，我具 备了它的要求。比如读书能力、判断能力、果断、聪明度、经验等等都是必需的，17 年的经验也是相当宝贵的财富。单论这些的话，比我好的人不 计 其数，但 综合起来看，胜过我的人并不多，而且这些素质还伴随着我对股市认识的不断深入而提高。我一直 认为，股票市 场的常胜将军是可以做到的。要做到这一点，就不能单单关注选股，能 选择 大黑马并不是最重要的，最重要的是投资的确定性，做一个投资是不是一定盈利。如果你有把握做到卖出的每一只股票都比买价高，那么，你离财富就不远了。如何才能
46、把握投资的确定性呢？就是做自己能把握得住的事，把命运掌握在自己手中。你对哪一类企业能够把握它的走势，你就买它，有疑虑的企业不要买。我买茅台，把它未来 3 年甚至 5 年的盈利状况都考 虑清楚了。当初买的时候市盈率是 20 倍，随着盈利的增长， 3 年后市盈率也不会 发生很大的变化。因为当时就已经把价格、运营等等因素都考虑进去了， 结论 是我能够把握，所以我才大胆买入。公司经营的确定性最重要，其次才是价格，买入就是对价格的确定，确定了一个合理的价格。好公司要长期持有Value：五粮液一直是你组合里的重仓股，你对这只股票是怎么看的？现在五粮液集团在做很多事情，比如化妆品、汽 车零部件制造、房地产等
47、等，它经营的范围这么广，你还能把握它的确定性么？林园：我一直在跟踪五粮液，特 别是 2003 年后，当 时我去他们公司考察，发现五粮液上市公司的利润占了集团公司总利润的 70%。今年 5 月份我又去了该公司，发现上市公司利润只占总利润的 50%了。我仔细考察了他们的经营状况，发现他们虽 然做了很多事，但没有一 项业务 是失误的，都在赚钱。普什集团加工的汽车外壳供给国内的主要汽车厂商，盈利一直很好。集团老总王国春是个有眼光的人，非常超前，他当初投资汽车零部件制造就是看好未来汽车业的大发展。五粮液集团做的每笔投资都很成功，可是还是有很多人没有仔细考察就怀疑它， 这些人首先应该去五粮液集团仔细看看。
48、反 过来说，万一它搞汽车零部件失败，也不过是几个亿，五粮液几个月的利润就有了。 这完全在掌控之中。Value：接下来，我们还想了解一下你是怎么看白药类股票的，有人认为， 传统的白药市场份额不太容易扩大，新 产品的推广又不是很 顺利，这样就产生了很大的不确定性，你是怎么看待这种不确定性的？林园：我非常看好云南白药，当初买进的时候，它的市 值才十几个 亿。但老百姓都知道云南白药，牌子很硬，要宣传推广这样 一个品牌，十几个亿是不够的，所以肯定被低估了。而且我看好它的前景，即使考 虑到那些不确定性，云南白药最多只是在 这个价位上盘整，大跌是不会的。云南白药产品的效果很好，我们 小时候手破了都要用这个止
49、血。它不做大城市，只做县级以下城市的医院都有很好的销量。这几年，我每年过节都找人去云南白药的厂里看看，他们大年初二都在生产，销量确实很好。云南白药几百年下来已经是个有历史的老牌子了，而且我本身是学医的，对医药股准确性的把握还是可以的。我特别看好中国的老牌子，老字号的东西本身就是确定性很高的。不仅国内如此，在国外也是这样，比如日本，老字号的产品是卖得最 贵的。云南白药上市以后就融过一次资，经过不断派息， 现在已经把融 资还回去了。我们再看它的利润是几个亿，国外相类似的一个品牌的医药利润基本是十亿美元以上，所以 还有很大的成长空间。最近我又去了一次云南白 药， 发现它在新产品研发方面也加快了步伐，现在正在推广一种手术前止血的药。中国每年有 1,700 万手 术病人， 这是个非常大的市场。我不敢确切地说它的股价会怎么走，但这家公司肯定是一家好公司。好公司就得一直留着，没有问题。Value：你对铜都铜业是怎么看的，是因为金属商品上涨才买的吗？还是因为你经过亲自调研，有自己的看法？林园：对金属商品上涨我没特别关注。我买铜都铜业而不买江西铜业、云 铜等就是这个原因，我买铜都铜业是看中了它的铜加工业务。这项
