LLDPE期货交易手册.doc

1、LLDPE 期货交易手册目 录一、LLDPE 概述 .1二、LLDPE 的生产、消费与流通概况 .1（一）世界 LLDPE 生产、消费与贸易概况 .1（二）国内生产、消费与进出口 .3三、影响 LLDPE 国内市场价格的主要因素 .6四、LLDPE 期货交易风险管理办法 .8（一）保证金制度 .8（二）涨跌停板制度 .9（三）限仓制度 .9五、LLDPE 期货交割有关规定及流程 .9（一）交割基本规定 .9（二）标准仓单管理 .10（三）交割方式及流程 .10（四）LLDPE 交割质量标准及检验 .12（五）交割费用 .13（六）交割地点 .14附件一：大连商品交易所线型低密度聚乙烯期货合约

2、.15附件二：大连商品交易所线型低密度聚乙烯 .16附件三：大连商品交易所线型低密度聚乙烯推荐厂家推荐牌号 .18附件四：线型低密度聚乙烯相关信息网站 .19附件五：大连商品交易所线型低密度聚乙烯指定交割仓库 业务联系表 .20附件六：2007 年度大连商品交易所线型低密度聚乙烯指定交割仓库入出库费用最高限价一览表 .21附件七：LLDPE 国内现货与 WTI 原油期货价格 5 年走势对比图 .22LLDPE 期货交易手册1一、LLDPE 概述聚乙烯（以下简称 PE）是五大合成树脂之一，其产量占世界通用树脂总产量的 40%以上，是我国合成树脂中产能最大、进口量最多的品种。目前，我国是世界最大的

3、 PE进口国和第二大消费国。PE 主要分为线型低密度聚乙烯（以下简称 LLDPE） 、低密度聚乙烯（以下简称 LDPE） 、高密度聚乙烯（以下简称 HDPE）三大类。LLDPE 产品无毒、无味、无臭，呈乳白色颗粒，主要应用领域是农膜、包装膜、电线电缆、管材、涂层制品等。LLDPE 由于具有较高的抗张强度、较好的抗穿刺和抗撕裂性能，主要用于制造薄膜。世界 LLDPE 产能主要集中在北美、亚洲、西欧和中东地区,其中，中东是产能增长最快的地区。分国家看，美国、沙特阿拉伯、加拿大、中国和巴西位居世界产能的前五名，五国产能之和约占世界总产能的 50%。20012006 年，世界 LLDPE 产量年均增长

4、率约为 6.3%。2006 年世界 LLDPE 产量达 1830 万吨，同比增长 5.4%。2006 年我国 LLDPE产量为 216.5 万吨，消费量为 370 万吨（见表 1） ，按照当前市场价格 12000 元/吨计算，我国 LLDPE 的市场规模已经超过了 400 亿元。伴随着世界原油价格的剧烈波动，五大合成树脂等化工产品开始受到国际期货交易所的关注，成为新兴的期货品种。2005 年 5 月 27 日，伦敦金属交易所（LME）在全球率先推出了 LLDPE 期货合约。近年来，我国 PE 产量和消费量逐年增加，市场价格变动日趋剧烈，国内塑料相关企业迫切需要利用期货机制回避风险，提高企业生产

5、经营决策的科学合理性。为满足广大现货企业的需求，大连商品交所（以下简称交易所）经过系统深入的论证调研，设计并推出了 LLDPE 期货合约。表 1:20022006 年我国 LLDPE 供需平衡表（单位：万吨）年份 产能 开工率 产量 进口量 出口量 表观消费量2002 146.5 88.82% 139 102 - 2412003 163.3 98.16% 160 104 0.13 263.92004 180.5 97.23% 175.5 114 0.31 289.22005 188.3 99.84% 188 170.4 1.30 357.12006 208.3 109.8% 216.5 154

6、 0.48 370二、LLDPE 的生产、消费与流通概况（一）世界 LLDPE 生产、消费与贸易概况1.世界 LLDPE 生产情况。2001 年世界 LLDPE 产量为 1350 万吨，2006 年达 1830 万吨，20012006 年世界LLDPE 产量年均增长率约为 6.3%（见图 1、表 2） 。LLDPE 期货交易手册2北 美28%中 东16.4%亚 洲27.2%西 欧16%南 美6.3% 其 他 地 区4.1%非 洲2.%图 1：2006 年世界主要地区 LLDPE 产能比例图表 2：2006 年世界产能前 5 位的 LLDPE 生产企业列表排名 LLDPE 产能（万吨/年）1 陶

7、氏化学 575.32 埃克森美孚 376.83 SABIC 229.84 中国石化 134.65 诺瓦化学 119.02.世界 LLDPE 消费情况。2003 年世界 LLDPE 消费量为 1370 万吨。2006 年为 1764万吨，20032006 年世界 LLDPE 消费量年均增长率约为 8.3%。3.世界 LLDPE 贸易情况。2001 年世界贸易总量为 604.9 万吨，2006 年达 955.7 万吨，20012006 年，世界 LLDPE 进口量年均增长率为 11.6%（见图 2） ，出口量年均增长率为 8.2%。全球 LLDPE 进出口地区分布很不平衡。2006 年，从进口情况

8、看，亚洲是全球最大的 LLDPE 进口地区，其次是北美；从出口情况看，中东为全球最大的 LLDPE 出口地区，其次是北美；从全球 LLDPE 贸易平衡看，亚洲和西欧为净进口地区，中东是全球最大的净出口地区。统计资料显示，加拿大和沙特是目前全球最大的 LLDPE 出口国，而中国则为全球最大的 LLDPE 进口国。LLDPE 期货交易手册3图 2：20012006 年世界 LLDPE 进出口量走势图（二）国内生产、消费与进出口概况2006 年我国 LLDPE 产量为 216.5 万吨，消费量约为 370 万吨，进口约为 154 万吨，供需缺口较大。1.我国 LLDPE 生产情况。20022006

9、年我国 LLDPE 产能和产量快速扩增（见表 3） 。未来 23 年内，我国 LLDPE 的产量增速将有所放缓，增幅预计在 811%。有关专家预计，我国 LLDPE 产能 2010 年将达到 585.3 万吨年。表 3：20022006 年我国 LLDPE 产能产量表内 容 2002 年 2003 年 2004 年 2005 年 2006 年 年均增长%产能（万吨/年） 156.5 163.3 180.5 214.3 246.3 12.0产 量（万吨） 139 160 175.5 188 216.5 11.7从产能分布地区看，呈南轻北重。广东地区产能占总产能的 22.0%，东北地区占24.4%

10、，华东地区占 21.0%，华北地区占 20.5%，西北地区占 12.1%。我国现有 LLDPE 主要生产厂家有 13 家，主要集中在中石化和中石油两大集团，其产能与产量分别约占全国 LLDPE 总产能和总产量的 87%和 88%。2.我国 LLDPE 消费情况。目前我国 LLDPE 的最大消费领域是薄膜，约占 LLDPE 消费总量的 78%，其中农用薄膜约占 22.5%（见图 3） 。20022006 年，我国 LLDPE 消费量分别为 241.0 万吨、263.9 万吨、289.2 万吨、357.1 万吨和 370.0 万吨，年均增长率为11.3%（见图 4） 。预计 2007 年国内 LL

11、DPE 消费量为 407 万吨，同比增长 10%。据专家预测，2010 年我国 LLDPE 需求量将达到 490 万吨，年均消费增速达 8%。0102030405060201年 202年 203年 204年 205年 206年单位：万吨进 口 量 出 口 量LLDPE 期货交易手册4图 3：2006 年我国 LLDPE 在各领域的消费量比例图图 4：20022007 年我国 LLDPE 消费量走势图我国 LLDPE 消费具有明显的地域性，主要集中在以辽宁、河北、山东、北京、天津等省市形成的“环渤海湾消费区” ，以安徽、江苏、浙江、上海等省市形成的“长三角消费区”和以广东、深圳等省区形成的“珠三

12、角消费区” ，呈南北并进之势，南部略重（见图 5） 。华东地区是国内 LLDPE 最大消费地区，2006 年消费量占全国总消费量的34.3%；其次为华南地区，约占全国消费总量的 27.6%；华北地区第三，占 16.3%；东北地区居第四，占 14.3%；西北地区占 7.1%。从增速来看，西北地区是消费增长最快的地区，但由于中西部地区交通状况和经济基础的局限性，目前这种地域分布状况在短时间内还是很难改变的。05010150202503035040450202年 203年 204年 205年 206年 207年单位：万吨LLDPE 期货交易手册5图 5：我国 LLDPE 流通格局图3.我国 LLDP

13、E 进出口情况。由于国内市场需求强劲，国内产能不足，近年来，我国LLDPE 进口增长较快（见表 4） ，目前我国 LLDPE 对外依存度为 41%。随着国内产能的大幅提升，未来我国 LLDPE 进口增幅总体上将呈明显的下降趋势，但也由于国内消费增长迅速，今后相当一段时期内，我国进口绝对量将维持较高水平。我国 LLDPE 出口量很小，2003 年以来年均出口量不足 6000 吨。表 4：20032006 年我国 LLDPE 进口情况表年度 进口量（万吨） 同比增长%进口金额（亿美元）同比增长%2003 年 104 - 6.34 -2004 年 114 9.6 10.127 59.72005 年

14、170.4 49.5 17.6295 74.12006 年 154 -9.6 17.89 1.52006 年，我国 LLDPE 进口国家和地区有 38 个，其中从沙特和新加坡进口量最大，分别为 41.7 万吨和 31.5 万吨，几乎占了我国 LLDPE 对外进口的半壁江山，从主要进口LLDPE 期货交易手册6国沙特、新加坡、韩国、加拿大和美国五国的进口总量为 113.8 万吨，占我 LLDPE 进口总量的 74%（见图 6） 。图 6：2006 年我国 LLDPE 主要进口国家（地区）进口量比例图我国 LLDPE 进口地区主要集中在华南、华东和环渤海地区。2006 年，我国 LLDPE 进口省

15、、市、自治区共有 25 个，其中进口 10 万吨以上的省市有 6 个，广东省进口量遥遥领先达 49.83 万吨，其它主要进口省市上海、天津、山东、福建和浙江等 6 省市进口总量达 125.5 万吨，占全国 LLDPE 进口总量的 81.5%。2006 年我国 LLDPE 进口海关共有 27家，其中上海、天津、黄埔、深圳和青岛 5 家海关的入关量之和为 122.1 万吨，占全国入关总量的 79.3%（见图 7） 。图 7：2006 年我国 LLDPE 主要进口省市进口量比例图沙 特 阿 拉 伯27.1%新 加 坡20.5%韩 国1.8%加 拿 大8.3%美 国6.2%中 国 台 湾 省5.4%其

16、 它 国 家 和 地 区20.7%广 东32.4%上 海15.8%天 津10.9%山 东8.6%其 它 省 市6.3%北 京5.9%江 苏6.3%浙 江6.%福 建7.2%LLDPE 期货交易手册7三、影响 LLDPE 国内市场价格的主要因素20022006 年 LLDPE 国内市场价格年均上涨 15.5%，进口价格年均上涨 8.9%，价格从最低 6000 元吨最高涨到 13200 元吨，波幅超过了 100%。尽管 2004 年之后价格波动幅度降低，但波动幅度仍在 35%左右，预计未来几年价格仍有上升的空间。LLDPE 是石油重要的下游产品，也是重要的塑料制品基料和生产农用薄膜的主要原料。LL

17、DPE 作为一个上游供应企业有限、下游加工企业众多的不对称工业品，虽然定价权主要掌握在上游生产商手中，但还是有很多因素影响其市场价格，归纳起来，包括以下几个方面：1.宏观经济发展。20022006 年，我国 GDP 年均增长率高达 9.44%。宏观经济的健康快速发展，对 LLDPE 市场具有很强的支撑和拉动作用。宏观经济主要是通过影响下游产业的需求，进而影响 LLDPE 市场变化，换言之，宏观经济表现是 LLDPE 市场需求的晴雨表，对其价格变动有重要影响（见表 5）。宏观经济运行统计数据表明，LLDPE 价格增长与 GDP 增长有一定的弹性比例关系，即当经济增长率达到 8%以上时，农业、建筑

18、业、包装业、电子、汽车制造业等相关行业对 LLDPE 的需求较为强劲，因而对 LLDPE 市场支撑力较大，其价格也一般在较高位运行。表 5：20012007 年我国 LLDPE 市场价格增长率与国内 GDP 增长率对比表年 份 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 预计LLDPE 价格增长率（%）- -2.2 8.1 36.7 8.0 11.1 1.2国内 GDP 增长率（%）7.3 8.0 9.1 9.5 9.9 10.7 9.52.原油价格波动。20022006 年间，国际市场 WTI 原油价格由 26 美元桶上涨至66 美元桶，涨幅达 153.85%，年均

19、涨幅为 38.5%。20022006 年，LLDPE 国内市场价格上涨了 77.2%，年均涨幅达 19.3%，涨幅约为原油价格涨幅的一半。原油作为 LLDPE的初始原料，国际原油价格的攀升，直接推动了 LLDPE 市场价格的升高。据统计，LLDPE 市场价格与原油价格不同步，呈等周期滞后，但从目前市场价格波动看，这种滞后效应越来越短。原油价格对价格影响在理论上呈弱化关系，原油价格的波动能够被产业链弱化，但在期货市场看有明显的放大效应。另外，石脑油和天然气价格的波动对LLDPE 价格也有一定的影响，但因石脑油仍然是由原油加工而来，归根到底其价格取决于原油市场价格。不过，近年来天然气液体在乙烯生产

20、中所占比重逐年上升，随着比重的加大，未来其对乙烯价格及对 LLDPE 价格的影响将相应加大。3.乙烯供求影响。由于 LLDPE 是按照“原油-石脑油-乙烯-LLDPE”的路径进行生产的，乙烯的产能、产量、贸易情况及亚洲地区价格等都会对 LLDPE 的市场价格产生LLDPE 期货交易手册8直接影响。一般来讲，价格是随着乙烯价格涨跌而涨跌。在现货市场，LLDPE 的价格一般平均高出乙烯价格 16%左右，其波幅一般在 4%28%之间。从历史价格波动情况看，亚洲地区的乙烯价格与 LLDPE 的价格波动趋势极为相近。随着国内乙烯项目投资计划的逐步实施，将对国内乙烯供应产生影响，虽然国内目前还没有乙烯市场

21、，但国内乙烯产品供应状况的改变将直接影响到东南亚地区的乙烯市场。另外，国内乙烯产能产量的提高，也将对国内 LLDPE 产量的提高有着直接的推动作用，从而影响 LLDPE 市场价格。4.LLDPE 产能产量。LLDPE 的产能及产量的增长与减少或市场价格有影响。从目前掌握的情况看，在未来 5 年，中石油四川、中石油抚顺、中石化兰州都将新增或扩大产能，使国内产量提高，影响市场供求，从而会使价格走低。由于 LLDPE 采用连续性生产，在生产企业每年停产检修设备期间，受供应量和需求量的变化影响，该地区 LLDPE 价格也会相应变化。另外，LLDPE 的生产工艺以及每月、季、年度的 LLDPE 产量变化

22、，都会对其市场价格产生影响。5.国际贸易价格。从全球生产与消费情况分析，目前 LLDPE 在全球范围内基本供求平衡，但由于生产地区与消费地区的不同，存在国家（地区）之间的贸易流和价格差。中东地区是世界最大的 LLDPE 生产地，该地区拥有丰富的原油和天然气资源，原料成本较低，使得从该地区进口的 LLDPE 价格比国际市场平均价格低。另外，我国关税政策调整及海运费价格的变动，对从国外进口的 LLDPE 价格也有着最直接的影响。6.下游需求变化。LLDPE 的市场价格同样也会随着下游需求的变化而波动，下游消费量增长而供应不足时将会使市场价格上升，下游消费减弱而上游供应充足时市场价格将下降。国内 L

23、LDPE 消费呈明显的地域性特点，区域消费明显不平衡，这种区域性消费的不平衡导致 LLDPE 国内供求的不对称，因此，有的地区市场价格会偏离国内市场平均价格。另外，部分下游产品对 LLDPE 的消费需求带有明显的季节性，而 LLDPE 生产是连续性的，因此必然产生季节需求变化，从而对价格变动产生影响。7.替代产品价格。当 LLDPE 市场价格较高而替代产品如 LDPE 或 HDPE 价格相对较低时，也会影响价格走低。8.产品库存变化。库存的变化也会影响 LLDPE 的市场价格，如地区库存量升高，贸易商愿意出货，价格会走低；地区库存量不足，贸易商愿意囤货，将推动价格走高。四、LLDPE 期货交易风险管理办法（一）保证金制度LLDPE 期货合约的最低交易保证金为合约价值的 5%。新开仓交易保证金按前一交易日结算时交易保证金收取。交易保证金实行分级管理，随着期货合约交割期的临近和持仓量的增加，交易所将逐步提高交易保证金比例。LLDPE 合约临近交割期时交易保证金收取标准