PVC期货.doc

1、联系人：孙道臣 QQ：147661169电话：15557177591 E-mail:PVC 期货PVC 期货pvc 期 货 1： 即 以 pvc 作 为 标 的 物 的 期 货 品 种 。聚 氯 乙 烯 基 本 物 理 化 学 性 质聚 氯 乙 烯 （ polyvinyl chloride） ， 简 称 PVC， 为 热 塑 性 树 脂 。 与 钢 材 、 木 材 、 水 泥 并 称 四 大 基础 建 材 ， 与 PP、 PE、 ABS、 PS 并 称 五 大 通 用 树 脂 ， 是 氯 碱 工 业 最 大 的 有 机 耗 氯 产 品 。 PVC 具有 稳 定 的 物 理 化 学 性 质 ，

2、不 溶 于 水 、 酒 精 、 汽 油 ， 气 体 、 水 汽 渗 漏 性 低 ； 在 常 温 下 可 耐 任 何 浓 度 的 盐酸 、 90%以 下 的 硫 酸 、 5060%的 硝 酸 和 20%以 下 的 烧 碱 溶 液 ， 具 有 一 定 的 抗 化 学 腐 蚀 性 ； 对 盐 类相 当 稳 定 ， 但 能 够 溶 解 于 醚 、 酮 、 氯 化 脂 肪 烃 和 芳 香 烃 等 有 机 溶 剂 。 此 外 ， POVC 的 光 、 热 稳 定性 较 差 ， 在 100 以 上 或 经 长 时 间 阳 光 暴 晒 ， 就 会 分 解 产 生 氯 化 氢 ， 并 进 一 步 自 动 催 化

3、 分 解 、 变 色， 物 理 机 械 性 能 迅 速 下 降 ， 因 此 在 实 际 应 用 中 必 须 加 入 稳 定 剂 以 提 高 对 热 和 光 的 稳 定 性 。 我国 pvc 期 货 的 贸 易 分 析根 据 海 关 总 署 统 计 ， 2007 年 我 国 共 进 口 PVC130.4 万 吨 ， 出 口 75.3 万 吨 。 主 要 进 出 口 海 关有 天 津 、 上 海 、 宁 波 、 广 州 、 九 江 等 。 从 海 关 统 计 表 可 以 看 出 ， 聚 氯 乙 烯 在 海 关 统 计 中 有 三 个 税 号 ， 税 号 39041000： 初 级 形 状 的 聚

4、氯 乙 烯 ， 未 掺 其 他 物 质 ； 税 号 ： 39042100， 初 级 形 状 未 塑 化的 聚 氯 乙 烯 ； 税 号 39042200， 初 级 形 状 已 塑 化 的 聚 氯 乙 烯 。 按 照 海 关 所 列 三 个 税 号 ， 相 关 企 业约 有 近 千 家 。 从 进 口 企 业 名 单 分 析 ， 其 中 很 大 部 分 是 下 游 加 工 企 业 ， 他 们 属 于 直 接 用 户 ， 因 此 进 口 价格 对 他 们 来 说 是 相 当 重 要 的 因 素 。 此 外 ， 从 对 企 业 调 研 了 解 到 ， 其 中 部 分 企 业 对 PVC 材 料 的 要

5、 求也 比 较 高 ， 有 些 企 业 是 属 于 来 料 加 工 产 品 出 口 ， 因 此 会 选 择 进 口 料 。2007 年 ， 随 着 我 国 入 世 过 渡 期 的 结 束 ， 国 内 市 场 将 全 面 开 放 ， 市 场 竞 争 将 更 加 激 烈 ， 同 时 国 际原 油 价 格 变 动 、 人 民 币 汇 率 变 动 等 因 素 都 将 直 接 影 响 我 国 聚 氯 乙 烯 进 出 口 格 局 变 化 ， 应 密 切 关 注 。1 进 口 状 况全 国 九 成 以 上 的 聚 氯 乙 烯 树 脂 进 口 集 中 流 向 东 部 沿 海 地 区 (广 东 、 上 海 、

6、福 建 和 江 苏 )。 从 海关 资 料 来 看 ， 聚 氯 乙 烯 进 口 消 费 省 市 前 五 位 均 为 东 部 沿 海 省 市 。 2007 年 初 级 形 状 的 聚 氯 乙 烯 进 口消 费 省 市 有 19 个 ， 主 要 进 口 流 向 为 广 东 省 、 上 海 市 、 福 建 省 、 江 苏 省 和 山 东 省 ， 前 五 位 进 口 消 费 省市 合 计 进 口 量 占 总 进 口 量 的 97.48%， 广 东 省 、 上 海 市 、 福 建 省 、 江 苏 省 和 山 东 省 进 口 量 分 别 占 总进 口 量 的 74.64%、 9.26%、 6.04%、 5

7、.82%和 1.72%(详 图 表 )。 从 进 口 国 家 来 看 ， 美 国 、 俄 罗 斯 、日 本 、 韩 国 、 台 湾 为 主 要 的 进 口 国 家 和 地 区 。从 海 关 资 料 来 看 ， 2007 年 初 级 形 状 的 未 塑 化 聚 氯 乙 烯 进 口 消 费 省 市 有 17 个 ， 主 要 进 口 流 向为 河 北 省 、 广 东 省 、 福 建 省 、 江 苏 省 和 山 东 省 ， 前 五 位 进 口 消 费 省 市 合 计 进 口 量 占 总 进 口 量 的 96.79%， 河 北 省 、 广 东 省 、 福 建 省 、 江 苏 省 和 山 东 省 进 口

8、量 分 别 占 总 进 口 量 的 36.67%、 23.11%、 20.89%、 14.39%和 1.73%。2007 年 初 级 形 状 的 已 塑 化 聚 氯 乙 烯 进 口 消 费 省 市 有 20 个 ， 主 要 进 口 流 向 为 广 东 省 、 上 海 市 、江 苏 省 、 浙 江 省 和 福 建 省 ， 前 五 位 进 口 消 费 省 市 合 计 进 口 量 占 总 进 口 量 的 85.36%， 广 东 省 、 上 海联系人：孙道臣 QQ：147661169电话：15557177591 E-mail:PVC 期货市 、 江 苏 省 、 浙 江 省 和 福 建 省 进 口 量

9、分 别 占 总 进 口 量 的 48.81%、 14.7%、 10.61%、 5.92%和 5.32%。2007 年 氯 乙 烯 聚 合 物 的 废 塑 料 及 下 脚 料 进 口 消 费 省 市 有 17 个 ， 主 要 进 口 流 向 为 广 东 省 、 湖 南省 和 浙 江 省 ， 前 五 位 进 口 消 费 省 市 合 计 进 口 量 占 总 进 口 量 的96.23%， 广 东 省 、 湖 南 省 和 浙 江 省 进 口 量 分 别 占 总 进 口 量 的 85.4%、 3.67%和 3.27%2 出 口 状 况PVC 生 产 快 速 发 展 ， 出 口 量 逐 年 增 多 。 随

10、着 我 国 聚 氯 乙 烯 行 业 的 快 速 发 展 ， 我 国 聚 氯 乙 烯 进 出口 格 局 发 生 了 重 大 变 化 ， 出 口 迅 速 扩 张 ， 进 口 逐 年 减 少 。 2007 年 我 国 共 出 口 聚 氯 乙 烯 75.3 万 吨， 比 2006 年 增 长 了 50.8%， 出 口 平 均 价 格 901 美 元 /吨 ， 较 2006 年 上 涨 了 16.7%； 进 口 130.4万 吨 ， 同 比 减 少 10.2%， 进 口 平 均 价 格 达 980 美 元 /吨 。虽 然 我 国 聚 氯 乙 烯 出 口 绝 对 数 量 仍 然 远 远 少 于 进 口 ，

11、 但 与 之 前 我 国 聚 氯 乙 烯 几 乎 全 部 依 靠 进 口 ，出 口 数 量 几 乎 为 零 的 进 出 口 格 局 相 比 ， 我 国 聚 氯 乙 烯 行 业 已 经 发 生 了 实 质 性 的 飞 跃 ， 出 口 扩 张 速 度 也居 五 大 合 成 树 脂 之 首 。自 2003 年 中 国 对 原 产 于 美 国 、 韩 国 、 日 本 、 俄 罗 斯 和 中 国 台 湾 地 区 的 进 口 PVC 征 收 反 倾 销税 (商 务 部 2003 年 第 48 号 公 告 )后 ， 中 国 PVC 生 产 快 速 发 展 ， 出 口 量 逐 年 增 多 。我 国 聚 氯 乙

12、 烯 出 口 以 一 般 贸 易 方 式 为 主 ， 进 口 则 以 加 工 贸 易 为 主 。 2007 年 ， 我 国 以 一 般 贸 易方 式 出 口 聚 氯 乙 烯 48.9 万 吨 ， 同 比 增 长 35.5%， 占 全 部 出 口 数 量 的 65%， 出 口 平 均 价 格 884 美元 /吨 ， 同 比 增 长 16.2%； 另 外 ， 以 进 料 加 工 贸 易 方 式 出 口 也 有 一 定 增 长 ， 出 口 数 量 达 24.3 万 吨， 同 比 增 长 84%。 保 税 区 仓 储 转 口 货 物 以 及 边 境 小 额 贸 易 均 有 大 幅 增 长 ， 增 幅

13、在 500%以 上 。中 国 PVC 出 口 市 场 相 对 分 散 ， 统 计 数 据 显 示 ， 2007 年 我 国 共 向 全 世 界 119 个 国 家 (地 区 )出口 了 聚 氯 乙 烯 ， 其 中 ， 印 度 和 俄 罗 斯 是 其 中 最 主 要 的 两 个 出 口 国 家 。 2007 年 ， 我 国 向 印 度 出 口 25.6 万 吨 ， 同 比 大 幅 增 长 116.6%， 出 口 数 量 占 全 部 出 口 数 量 的 34%， 出 口 平 均 价 格 841 美 元 /吨； 向 俄 罗 斯 出 口 10.6 万 吨 ， 增 长 185%， 出 口 数 量 占 全

14、 部 出 口 的 14%， 出 口 平 均 价 格 984 美 元 /吨 。我 国 pvc 期 货 的 消 费 分 析PVC 消 费 状 况处 于 PVC 产 业 链 下 游 的 是 塑 料 加 工 企 业 ， 按 产 品 类 型 分 ， PVC 加 工 企 业 主 要 是 管 材 、 异 型 材等 塑 料 加 工 企 业 ， 根 据 中 国 塑 料 加 工 协 会 提 供 的 统 计 数 据 ， 截 止 到 2006 年 年 底 ， PVC 加 工 企 业有 1097 家 。 近 些 年 我 国 PVC 消 费 稳 定 增 长 。从 中 国 PVC 产 业 链 格 局 看 ， 我 国 PVC

15、 产 业 链 布 局 有 这 样 一 个 特 点 ， 电 石 法 PVC 原 料 的 生 产主 要 集 中 在 新 疆 、 宁 夏 、 内 蒙 等 煤 炭 资 源 较 多 的 省 份 ， 而 下 游 加 工 企 业 更 多 的 集 中 在 天 津 、 山 东 、 河北 、 浙 江 、 辽 宁 等 省 市 ， 同 时 形 成 了 几 个 规 模 较 大 的 塑 料 交 易 市 场 和 电 子 交 易 市 场 ， 如 浙 江 余 姚 的 塑料 市 场 、 广 东 的 塑 料 交 易 所 、 山 东 临 沂 、 江 苏 张 家 港 等 。由 于 PVC 有 一 定 量 的 进 出 口 ， 受 下 游

16、 加 工 市 场 分 布 和 塑 料 制 品 出 口 企 业 的 地 域 分 布 等 影 响 ， PVC 制 品 企 业 大 都 集 中 在 广 东 、 浙 江 、 江 苏 、 山 东 等 省 市 ， 其 他 中 部 和 沿 海 省 市 均 有 为 数 较 多 的 生 产 企业 。联系人：孙道臣 QQ：147661169电话：15557177591 E-mail:PVC 期货中 国 PVC 消 费 区 域 特 点华 北 地 区 ： PVC 产 能 大 于 当 地 加 工 行 业 需 求 量 ， 每 年 约 35 40 货 源 销 往 全 国 各 地 ,以江 浙 闽 粤 沪 即 长 三 角 珠

17、三 角 为 重 点 销 售 地 区 ,因 为 这 些 地 区 PVC 加 工 行 业 发 展 迅 速 ,很 多 为 出 口为 主 的 合 资 企 业 ,一 方 面 成 为 来 料 加 工 进 料 加 工 的 主 要 基 地 大 量 进 口 国 外 树 脂 ,另 一 方 面 大 量 吸 纳国 产 树 脂 ,因 此 是 国 产 PVC 树 脂 销 售 聚 集 地 区 .由 于 华 北 地 理 位 置 战 局 交 通 运 输 优 势 ,随 着 近 几 年 运输 瓶 颈 和 运 费 不 断 上 涨 ,周 边 地 区 销 售 已 成 为 各 PVC 生 产 企 业 销 售 重 点 。华 东 地 区 ：

18、生 产 企 业 相 对 比 较 聚 集 ,生 产 工 艺 复 杂 ,包 括 电 石 法 乙 烯 法 及 混 合 法 三 种 工 艺 ,销售 重 点 集 中 在 省 内 及 周 边 地 区 ,上 海 氯 碱 江 东 化 工 及 无 锡 化 工 在 江 浙 沪 地 区 的 销 量 占 总 销 量 的 70%-85%.上 海 南 京 温 州 杭 州 台 州 是 该 地 区 进 口 货 源 集 散 地 ,大 量 远 洋 及 近 洋 PVC 树 脂 货 源 由 此 发 散到 华 东 各 市 场 .当 地 从 事 PVC 贸 易 的 中 间 商 也 较 密 集 ,承 担 代 理 华 北 东 北 西 北 和

19、 华 中 地 区 氯 碱 企 业PVC 销 售 ,主 要 面 对 中 小 型 加 工 企 业 。华 南 地 区 ： 闽 南 及 广 东 市 场 只 有 南 宁 化 工 和 东 南 电 化 两 家 PVC 生 产 企 业 规 模 较 大 ,但 需 求量 却 名 列 全 国 之 首 .福 建 南 宁 化 工 产 能 12 万 吨 ,但 福 建 市 场 PVC 需 求 量 100 多 万 吨 ,很 多 需 要 其 他地 区 及 进 口 货 源 的 补 给 .广 东 省 仍 是 国 内 PVC 进 口 加 工 最 大 集 散 地 .珠 三 角 PVC 贸 易 商 是 全 国 最 聚集 的 地 区 ,广

20、 东 PVC 市 场 是 全 国 PVC 市 场 的 晴 雨 表 .番 禺 下 游 主 要 是 电 线 电 缆 ， 东 莞 下 游 主 要 是 塑钢 门 窗 ， 汕 头 下 游 主 要 是 拖 鞋 鞋 底 类 ， 佛 山 顺 德 下 游 主 要 是 管 材 。 广 东 、 浙 江 、 福 建 、 山 东 和 江 苏 省份 消 费 之 和 约 占 全 国 总 销 量 的 70%。pvc 期 货 的 主 要 功 能为 PVC 企 业 提 供 回 避 和 转 移 风 险 的 工 具 2008 年 ， 我 国 PVC 行 业 受 到 国 际 金 融 危 机 、 自 然 灾 害 、 政 策 调 整 及

21、上 游 原 料 价 格 上 涨 、 下 游需 求 萎 缩 等 众 多 不 利 因 素 影 响 ， 生 存 陷 入 困 境 。 去 年 7 月 份 以 后 国 际 原 油 价 格 暴 跌 导 致 PVC 价格 由 每 吨 9000 元 一 路 下 跌 到 11 月 份 的 5000 元 ， 给 PVC 生 产 企 业 带 来 了 很 大 冲 击 。 近 期 受 电 石价 格 上 涨 及 企 业 停 车 检 修 等 因 素 影 响 ， PVC 价 格 又 反 弹 到 每 吨 6300-6400 元 左 右 。由 于 缺 乏 价 格 预 警 机 制 ， PVC 现 货 价 格 的 大 起 大 落 导

22、 致 生 产 企 业 在 价 格 反 弹 时 不 敢 提 高 开 工 率以 弥 补 前 期 亏 损 ， 贸 易 企 业 也 因 看 不 清 方 向 而 不 敢 扩 大 经 营 规 模 ， 只 能 眼 睁 睁 地 看 着 企 业 亏 损 ， 价 格在 涨 跌 过 程 中 没 有 有 效 规 避 风 险 的 工 具 。 而 大 商 所 PVC 期 货 的 推 出 ， 将 成 为 相 关 企 业 回 避 和 转 移风 险 的 重 要 工 具 ， 进 一 步 优 化 国 内 化 工 行 业 的 生 产 结 构 ， 同 时 也 将 为 投 资 者 提 供 更 多 的 投 资 机 会 。价 格 发 现 助

23、 企 业 摆 脱 盲 目 期 货 价 格 特 有 的 价 格 发 现 功 能 有 助 于 企 业 实 现 稳 定 经 营 ， 行 业 实 现 可 持 续 发 展 。 目 前 我 国 PVC 行 业 缺 少 集 中 权 威 的 参 考 价 格 ， 而 PVC 期 货 推 出 以 后 ， 市 场 可 以 根 据 期 货 的 价 格 发 现 功 能 ， 预测 未 来 现 货 产 品 价 格 ， 指 导 聚 氯 乙 烯 上 下 游 企 业 合 理 安 排 生 产 和 经 营 ， 帮 助 相 关 政 府 部 门 及 时 、 准 确地 把 握 市 场 变 化 趋 势 ， 及 早 采 取 调 控 措 施 ，

24、 保 障 资 源 的 合 理 配 置 和 市 场 的 供 求 平 衡 。 有 助 于 优 化 PVC 价 格 形 成 机 制 虽 然 2008 年 我 国 PVC 产 量 和 消 费 量 分 别 达 到 882 万 吨 、 925 万 吨 ， 已 成 为 世 界 上 最 大 的 PVC 生 产 国 和 消 费 国 ， 但 由 于 目 前 我 国 的 氯 碱 企 业 多 而 分 散 ， 定 价 有 较 大 的 随 机 性 ， 定 价 话 语 权 较 弱。 一 旦 PVC 期 货 推 出 ， 将 为 PVC 行 业 树 立 价 格 标 杆 ， 我 国 PVC 行 业 将 借 助 PVC 期 货 的

25、 力 量 ，联系人：孙道臣 QQ：147661169电话：15557177591 E-mail:PVC 期货像 目 前 的 大 豆 和 铜 期 货 那 样 ， 在 区 域 内 获 得 一 定 的 定 价 权 。 而 在 PVC 国 际 贸 易 中 ， 我 国 已 经 由 净进 口 国 逐 渐 转 变 成 净 出 口 国 ， 因 此 开 展 PVC 期 货 交 易 有 利 于 取 得 国 际 定 价 权 ， 企 业 在 原 料 与 产 品的 国 际 贸 易 中 能 够 取 得 更 多 的 话 语 权 。pvc 期 货 的 交 割 程 序一 ） 以 符 合 PVC 国 家 标 准 SG5 型 一

26、等 品 和 优 等 品 作 为 交 割 质 量 标 准 PVC 期 货 交 割 质 量 标 准 沿 用 国 家 标 准 体 系 ， 符 合 国 标 一 等 品 和 优 等 品 质 量 要 求 的 产 品 可 以 进 入期 货 市 场 进 行 交 割 。 二 ） 不 区 分 乙 烯 法 和 电 石 法 PVC PVC 通 过 氯 乙 烯 聚 合 而 成 ， 氯 乙 烯 的 获 得 方 式 有 乙 烯 法 和 电 石 法 之 分 ， 但 最 终 聚 合 后 得 到 的 聚氯 乙 烯 在 国 标 中 不 加 区 分 ， 通 过 检 验 也 无 法 确 定 是 乙 烯 料 还 是 电 石 料 ， 因

27、此 ， PVC 期 货 交 割 商 品不 区 分 乙 烯 料 和 电 石 料 。 首 先 ， 从 现 货 市 场 情 况 来 看 ， 乙 烯 料 品 质 纯 净 均 匀 ， 通 常 价 格 要 比 电 石 料 高 200 元 /吨 左 右 ，但 此 价 差 并 不 稳 定 ， 受 市 场 供 需 情 况 影 响 较 大 ， 如 目 前 天 津 大 沽 化 的 乙 烯 料 和 新 疆 天 业 的 电 石 料 之 间在 华 南 地 区 就 无 价 差 。 另 外 ， 虽 然 有 些 特 殊 用 途 制 品 会 对 乙 烯 料 有 特 殊 要 求 ， 如 食 品 包 装 材 料 、 医 药输 液 器

28、 材 等 ， 但 这 部 分 比 例 很 小 ， 不 到 聚 氯 乙 烯 SG5 型 料 消 费 总 量 的 10 ， 剩 余 90 的 消 费 量中 ， 用 哪 一 种 料 并 不 影 响 下 游 加 工 企 业 的 生 产 。 其 次 ， 从 国 家 标 准 上 看 ， 我 国 现 行 的 PVC 国 家 标 准 根 据 最 终 产 品 的 物 理 性 能 和 化 学 性 能 来 确定 PVC 的 型 号 和 等 级 ， 乙 烯 法 和 电 石 法 生 产 的 PVC 统 一 在 一 个 框 架 内 进 行 衡 量 ， 并 未 区 别 对 待 。而 且 从 实 际 生 产 质 量 上 看

29、， 无 论 乙 烯 法 还 是 电 石 法 ， 生 产 的 PVC 产 品 质 量 都 可 以 达 到 国 标 要 求 。 三 ） 交 割 标 准 品 选 择 符 合 国 标 规 定 的 SG5 型 一 等 品 ， 优 等 品 无 升 水 替 代 交 割 首 先 ， 从 生 产 方 面 看 ， 生 产 企 业 均 以 生 产 一 等 品 或 优 等 品 为 主 ， 很 多 企 业 将 一 等 品 合 格 率 作 为 生产 车 间 的 考 核 指 标 ， 如 浙 江 巨 化 的 一 等 品 合 格 率 达 到 97 ， 少 量 的 合 格 品 多 为 检 修 开 试 车 的 过 渡料 ， 在 现

30、 货 贸 易 中 流 通 的 也 多 为 一 等 品 和 优 等 品 。 其 次 ， 从 品 质 检 验 情 况 来 看 ， 根 据 大 商 所 委 托 CCIC 和 SGS 两 家 质 检 机 构 对 常 见 品 牌 品 质 抽检 结 果 看 ， 达 到 国 标 一 等 品 的 比 例 超 过 85 ， 在 CCIC 检 验 的 23 个 批 次 中 ， 有 17 个 批 次 的 产 品为 优 等 品 ， SGS 检 验 的 15 个 批 次 中 也 有 8 个 批 次 产 品 为 优 等 品 。 此 外 ， 由 于 优 级 品 和 一 级 品 在 现 货 市 场 中 可 替 代 性 强 ，

31、 下 游 消 费 对 其 也 不 差 别 对 待 ， 从 质 量 标 准上 看 ， 两 者 在 指 标 要 求 上 区 别 不 大 ， 现 货 贸 易 中 通 常 也 不 特 别 区 分 一 等 品 和 优 等 品 ， 两 者 之 间 的 价 差最 多 50 元 /吨 ， 相 对 于 产 品 本 身 的 价 值 来 说 ， 所 占 比 例 很 小 ,大 约 在 0.5 0.9 范 围 内 。 四 ） 实 行 推 荐 品 牌 交 割 制 度 2007 年 ， 大 商 所 在 LLDPE 期 货 中 首 次 采 用 推 荐 品 牌 交 割 制 度 ， 经 过 近 两 年 市 场 的 实 际 运 行

32、 经验 ， 该 制 度 能 够 在 一 定 程 度 上 降 低 交 割 检 验 成 本 ， 体 现 工 业 品 的 质 量 均 一 特 征 。 考 虑 到 PVC 与 LLDPE 同 属 于 五 大 树 脂 产 品 ， 二 者 之 间 有 很 多 共 性 ， 因 此 ， PVC 期 货 仍 然 沿 用 这 一 规 则 ， 对 于 推荐 厂 家 生 产 的 推 荐 品 牌 产 品 ， 如 果 投 资 者 可 以 提 供 生 产 厂 家 出 具 的 质 检 证 书 及 质 量 承 诺 书 原 件 ， 可 实现 免 检 注 册 仓 单 。 联系人：孙道臣 QQ：147661169电话：1555717

33、7591 E-mail:PVC 期货进 行 推 荐 品 牌 的 选 择 时 ， 我 们 主 要 考 虑 以 下 因 素 ： 第 一 ， 遵 照 现 货 贸 易 习 惯 ， 选 取 市 场 认 可 度 高的 厂 家 和 品 牌 ； 第 二 ， 保 证 足 够 的 可 供 交 割 量 ， 达 到 一 定 生 产 规 模 和 质 量 控 制 水 平 的 品 牌 都 可 以 进 入推 荐 品 牌 ； 第 三 ， 充 分 考 虑 生 产 厂 家 的 资 质 情 况 ， 选 取 具 备 市 场 竞 争 优 势 的 规 模 生 产 企 业 的 品 牌 。 根据 上 述 原 则 ， 大 商 所 在 90 余

34、家 生 产 企 业 中 确 定 了 13 个 推 荐 品 牌 ， 覆 盖 了 10 个 省 市 ， 产 能 占 总体 比 例 超 过 50 。 五 ） 交 割 地 点 为 大 连 商 品 交 易 所 指 定 交 割 仓 库 期 货 市 场 欲 实 现 价 格 发 现 和 规 避 风 险 的 功 能 ， 交 割 地 点 要 设 置 在 价 格 最 具 代 表 性 意 义 的 区 域 内 ，而 且 应 位 于 发 生 最 大 贸 易 量 的 流 向 节 点 中 ， 而 且 应 以 交 割 成 本 具 有 竞 争 力 ， 以 及 避 免 发 生 现 货 的 逆 向流 动 为 前 提 。 同 时 ，

35、交 割 地 点 还 要 具 备 可 靠 、 有 保 障 的 交 通 、 仓 储 条 件 ， 以 便 能 够 满 足 特 殊 情 况 下 发生 大 量 交 割 的 需 要 。 根 据 PVC 市 场 的 生 产 消 费 格 局 、 贸 易 流 向 、 价 格 代 表 性 和 仓 储 物 流 等 方 面 的 特点 ， 我 们 将 华 东 地 区 的 上 海 、 宁 波 、 杭 州 、 苏 州 、 常 州 ， 以 及 华 南 地 区 的 广 州 和 佛 山 等 7 个 城 市作 为 期 货 交 割 地 ， 区 域 之 间 不 设 升 贴 水 。 （ 一 ） 交 割 地 点 选 择 1 华 东 、 华

36、 南 地 区 是 我 国 PVC 主 要 消 费 、 贸 易 集 散 地 华 东 、 华 南 两 地 消 费 量 占 我 国 PVC 表 观 消 费 量 的 70 左 右 。 2007 年 ， 广 东 省 共 消 费 270万 吨 PVC， 占 总 量 的 27 ， 位 居 全 国 第 一 位 。 江 浙 沪 三 省 市 的 消 费 量 与 之 相 当 ， 京 津 冀 鲁 豫 五 省 市消 费 量 次 之 ， 共 220 万 吨 。 2 贸 易 格 局 是 从 西 北 、 华 北 、 西 南 流 向 华 东 、 华 南 2003 年 之 后 ， 电 石 法 PVC 由 于 生 产 成 本 较

37、低 在 我 国 发 展 迅 速 ， 而 西 北 、 西 南 等 地 区 凭 借 资 源优 势 产 能 也 迅 速 扩 张 ， 产 量 较 大 ， 华 东 、 华 南 地 区 供 给 出 现 较 大 缺 口 ， 国 内 PVC 贸 易 呈 现 明 显 的由 西 、 北 流 向 东 、 南 的 格 局 。 2007 年 ， 华 东 、 华 南 的 产 量 分 别 占 当 年 全 国 PVC 总 产 量 的 19 和17 ， 广 东 省 和 江 浙 赣 皖 一 带 共 存 在 422 万 吨 左 右 的 供 应 缺 口 ， 占 当 年 表 观 消 费 量 的 42 。 其他 地 区 由 于 产 量

38、大 、 需 求 小 ， 局 部 供 应 过 剩 。 因 此 ， 全 国 各 地 的 剩 余 PVC 商 品 均 流 向 华 南 、 华 东一 带 ,生 产 厂 家 大 多 在 这 两 个 地 区 设 立 分 销 点 ， 贸 易 非 常 活 跃 。 3 华 东 、 华 南 地 区 价 格 代 表 性 最 为 突 出 华 东 、 华 南 地 区 PVC 消 费 量 大 ， 而 当 地 产 量 有 限 ， 这 为 贸 易 商 提 供 了 广 阔 的 生 存 空 间 ， 许 多 生产 厂 家 在 这 两 个 地 区 驻 有 销 售 人 员 。 华 东 、 华 南 地 区 的 价 格 是 生 产 者 、

39、 贸 易 商 、 消 费 企 业 等 多 方 充 分竞 争 形 成 的 ， 能 够 真 实 反 映 国 内 PVC 市 场 供 需 关 系 。 异 地 生 产 厂 家 出 于 竞 争 压 力 考 虑 ， 往 往 参 照这 两 地 市 场 价 格 ， 再 综 合 考 虑 运 输 成 本 等 因 素 ， 对 不 同 买 家 提 供 不 同 优 惠 程 度 的 到 货 价 ， 以 便 使 其 产品 流 入 华 东 、 华 南 地 区 的 市 场 成 本 基 本 一 致 。 因 此 ， 华 东 、 华 南 地 区 的 价 格 已 被 现 货 市 场 普 遍 认 可 ，具 备 代 表 全 国 价 格 的

40、 市 场 特 征 。 另 外 ， 我 们 对 2007 年 1 月 4 日 -2008 年 7 月 11 日 期 间 ， 华 东 、 华 南 、 华 北 三 个 地 区 PVC价 格 进 行 了 相 关 性 实 证 分 析 ， 结 果 也 能 证 明 上 述 这 一 结 论 。 统 计 结 果 表 明 ， 华 南 和 华 东 地 区 之 间 价 格相 关 性 最 好 ， 相 关 系 数 为 0.9928,而 华 北 地 区 在 某 些 时 期 会 走 出 独 立 行 情 ， 具 有 较 明 显 的 区 域 性 特征 。 此 外 ， 通 过 Garbade-Silber 模 型 检 验 ， 我

41、们 发 现 华 南 对 华 东 、 华 北 价 格 的 影 响 系 数 均 通 过 了 显联系人：孙道臣 QQ：147661169电话：15557177591 E-mail:PVC 期货著 性 检 验 （ 对 应 t 值 大 于 2） ， 而 后 两 者 对 华 南 的 则 未 通 过 检 验 ， 说 明 华 南 价 格 分 别 主 导 华 东 、 华 北价 格 ， 影 响 水 平 分 别 为 0.96 和 0.74。 4 华 东 、 华 南 地 区 仓 储 物 流 设 施 完 善 ， 辐 射 能 力 强 东 南 沿 海 地 区 地 理 位 置 优 越 交 通 便 利 ， 江 、 海 、 陆

42、三 线 发 达 ， 交 割 商 品 能 够 方 便 出 入 ， 便 于 市 场中 商 品 的 集 散 和 流 通 。 同 时 ， 华 东 华 南 这 两 个 地 区 经 济 发 达 ， 仓 储 物 流 设 施 完 善 ， 具 备 储 存 足 够 数 量交 割 商 品 的 能 力 。 上 海 的 长 桥 物 流 、 中 储 大 场 、 上 海 安 吉 通 ， 苏 州 的 太 仓 新 港 、 广 州 的 广 州 中 储 等 都是 资 质 过 硬 的 物 流 企 业 ， 具 有 雄 厚 的 资 金 背 景 ， 有 足 够 的 仓 储 设 施 ， 有 些 已 经 成 为 大 商 所 和 郑 州 商 品

43、交 易 所 的 交 割 仓 库 。 经 过 实 地 考 察 ， 我 们 发 现 广 州 、 佛 山 、 上 海 、 杭 州 、 宁 波 、 常 州 和 苏 州 等 地 点 具 有 较 好 的 物 流 设施 和 较 强 的 集 散 功 能 。 综 合 考 虑 以 上 因 素 ， 我 们 将 华 东 的 上 海 、 杭 州 、 宁 波 、 常 州 、 苏 州 ， 和 华 南 的广 州 、 佛 山 设 置 为 大 商 所 PVC 期 货 交 割 地 。 （ 二 ） 基 准 交 割 地 和 非 基 准 交 割 地 之 间 升 贴 水 设 计 1 广 东 作 为 基 准 交 割 地 基 准 交 割 地

44、应 具 备 最 具 代 表 性 的 价 格 和 最 便 利 交 割 的 特 点 ， 在 基 准 交 割 地 发 生 的 交 割 量 通 常 也 最大 。 在 不 设 置 地 区 升 贴 水 的 情 况 下 ， 应 该 在 选 定 的 交 割 地 点 中 选 择 价 格 洼 地 作 为 基 准 交 割 地 。 对 于 PVC 来 说 ， 虽 然 多 数 情 况 下 ， 华 东 PVC 价 格 要 稍 低 于 华 南 价 格 50 元 /吨 ， 但 从 价 格 的 影 响 力 来 看， 华 南 价 格 的 更 大 一 些 。 据 统 计 ， 华 南 价 格 对 华 东 、 华 北 价 格 的 主

45、导 力 水 平 分 别 为 0.96 和 0.76， 而 华 东 、 华 北 价 格 对 华 南 价 格 并 不 具 有 主 导 作 用 。 其 次 ， 从 现 货 市 场 情 况 来 看 ， 广 东 是 我 国 PVC 消 费 最 大 的 省 。 2007 年 ， 广 东 一 省 的 消 费 量是 江 浙 沪 三 省 市 的 消 费 量 总 和 ， 占 全 国 消 费 总 量 的 27 ； 而 且 ， 广 州 拥 有 PVC 进 口 的 第 一 大 港黄 埔 港 。 2007 年 ， 我 国 进 口 130 万 吨 PVC， 其 中 广 东 省 进 口 量 占 三 成 左 右 ， 黄 埔 港

46、 位 列 第 一 ， 占进 口 总 量 的 22 ； 再 次 ， 广 州 PVC 现 货 贸 易 最 为 发 达 ， 价 格 最 具 有 代 表 性 ， 广 州 到 岸 价 一 直 是 全国 贸 易 商 的 定 价 参 照 标 准 。 2 暂 不 设 置 地 区 升 贴 水 首 先 ， 华 东 、 华 南 地 区 之 间 的 价 差 特 点 不 利 于 设 置 升 贴 水 。 第 一 ， 两 地 之 间 的 平 均 价 差 较 小 。 通过 对 2007 年 1 月 4 日 以 来 的 日 价 格 数 据 统 计 ， 华 东 和 华 南 地 区 之 间 的 平 均 价 差 为 49.7 元 /

47、吨 ，相 对 于 PVC 的 价 值 来 讲 ， 这 个 价 差 水 平 较 低 ， 如 按 照 近 两 年 来 PVC 的 最 低 价 和 最 高 价 计 算 ， 这个 平 均 价 差 占 其 价 值 的 0.5 0.9 ； 第 二 ， 两 地 之 间 的 价 差 并 不 稳 定 。 从 2005 年 至 今 两 地 之间 的 价 差 图 上 看 ， 数 据 时 正 时 负 ； 第 三 ， 两 地 之 间 价 差 有 逐 渐 缩 小 的 趋 势 ， 波 幅 和 波 动 频 率 也 逐 渐 降低 。 2007 年 7 月 ， 两 地 之 间 的 价 差 大 约 为 200 元 /吨 ， 到 了

48、 2008 年 7 月 ， 该 值 降 到 30 元 /吨 。 其 次 ， 从 现 货 市 场 情 况 来 看 ， 远 期 仓 单 市 场 在 华 东 、 华 南 两 地 之 间 的 升 贴 水 标 准 逐 渐 调 低 ， 如 广东 塑 料 交 易 所 在 两 地 之 间 设 置 的 升 贴 水 标 准 由 开 始 的 200 元 /吨 贴 水 调 到 目 前 的 50 元 /吨 ， 而 且 ，在 调 研 过 程 中 ， 各 贸 易 商 也 纷 纷 要 求 广 塑 所 取 消 地 区 升 贴 水 。 此 外 ， 从 消 费 总 量 考 虑 ， 华 东 、 华 南 两个 市 场 的 消 费 规 模 基 本 持 平 。 2007 年 ， 广 东 和 江 浙 沪 PVC 消 费 量 均 为 约 270 万 吨 ， 各 占 消 费 总量 的 27 左 右 。 联系人：孙道臣 QQ：147661169电话：15557177591 E-mail:PVC 期货最 后 ， 从 LLDPE 的 期 货 运 行 经 验 来 看 ， 不 设 置 升 贴 水 也 是 可 行 的 。 PVC 和 LLDPE 同 属 于 通用 合 成 树 脂 ， 消 费 格 局 和 贸 易 流 向 类 似 。 PVC 期 货 风 险 控 制 管 理 办 法合 理 的 风 险 控 制 制 度