1、1上证指数春节前后行情的回顾1991 年，中国的股市刚刚开办不久，一路冲高的行情在节前出现回调后的再次冲高，节后延续了这种走势，由 132.53 点，略高开于 133.12 点，当天上涨 0.45%(股市休市 4 天：初一到初四)，但节后连续上涨 4 天后，开始进入下跌行情。1992 年，节后同样是延续了节前的小斜率上涨行情，由314.18 点基本是平开并平收于 314.72 点，当天上涨 0.17%(股市休市 3 天：初一到初三)，之后经过 5 个交易日的延续行情，大幅度拉升，使得上涨斜率变化，最后出现了 5 月的大牛市行情。1993 年，节前行情从 1992 年 11 月 17 日低点 3
2、93.52 点开始，节前报收 1100.31 点，节后继续高开在 1126.37 点，当天上涨 5.65%(股市休市 4 天：初一到初四),成上涨中继形态，最后上涨到 1558.95 点结束牛市行情。1994 年，持续的下跌和整理行情在节前出现四天的小幅度反弹，似乎有止跌的现象，节后也从 797.86 点高开于 813.95点，但却是以下跌结束了节前的反弹，当天沪综指下跌了2.25%(股市休市 9 天)，加长的休息时间并没有改变熊市行情，使得大盘最后见到 7 月份的 325.89 点，特别注意的是，这是市2场第一次假期的延长，放了十天假，但资金的时间价值并没有得到体现。1995 年，沪综指经过
3、 1994 年下半年的上窜下跳整理和反复后，节前大盘在低位收于 562.59 点，节后大盘出现最后一跌，低开于 559.78 点，并低收于 533.72 点,当天下跌 5.13%(股市休市 9 天)，并在其后的一天见到 524.43 点的局部最低点，之后反弹，年中的 5 月 22 日见到 926.41 点的高点，为后来的大牛市行情奠定了基础。中国股市在开始的前几年由于参与者少，波动受到人为因素的影响叫大，所以节前后的走势并不能说明多少问题，但1996 年后的情况发生了改观。1996 年，由于降息导致了投资者对于货币政策松动的预期，使得沪综指春节后就由 552.94 点高开于 583.38 点，
4、当天上涨8.87%（股市休市 15 天），这是熊市背景下再次延长春节的休市时间，从而揭开了一轮声势浩大的大牛市。1997 年，牛市的延续，虽然管理层出台一系列调控措施，不利因素的制约，并没有遏制 1996 年的牛市激发出的投资者做多信心。所以，春节后开市，沪综指由 964.74 点高开于969.53 点，当天上涨 1.83%(股市休市 15 天)，从而拉开了上半年的绩优股行情，直到 1997 年 5 月的 1510.18 点。31998 年，由于春节前股指的扬升激发了投资者做多的信心，春节后股指由 122.91 点高开于 1257.99 点，当天上涨2.05%（股市休市 15 天），引发了一轮
5、局部牛市，但全年走势还是延续了 96-97 年牛市后的盘整，不温不火。1999 年，持续阴跌使得投资者信心不足，但春节前一天的上涨使市场信心有所恢复，长长的休假使得节后沪综指从1090.09 点，高开于 1092.15 点，当天上涨 0.72%(股市休市 20天)，昭示着 1999 年是一个不平凡的年份。2000 年，在 1999 年的 519 行情推动下，市场的做多信心一直存在，长达半年的调整，在节前已经出现了反弹，由于春节后又宣告市值配售等消息，沪综指从节前的 1535 点跳高至1591.44 点开盘，当天上涨 9.05%（股市休市 16 天），激发出强烈的做多热情，市场又反弹转为反转，展
6、开了 2000 年的慢牛盘升的大牛市行情。2001 年，虽然当时市场处于高位，但持续做多所带来的赚钱效应仍然吸引着投资者的介入，故使得该年的春节后行情出现了小幅高开走势，由 2065.61 点高开于 2069.86 点，但当天就出现高开低走，全天下跌 2.79%（股市休市 16 天）。2001 年，沪综指创 2245 点的历史高点后,长达 4 年的熊市开始了。42002 年，由于受第 8 次降息等诸多利好的刺激，沪综指从春节前的 1506.62 点高开至春节后的 1540.49 点，当天上涨1.57%（股市休市 16 天），短期内出现一波约 10的快速突破，但并不能改变熊市的局面。2003 年
7、，受春节前大盘曾快速上攻，出现较大的获利盘，春节后表现小幅回落行情，从 1499.82 点平开于 1499.17 点，当天下跌 1.31%（股市休市 11 天），之后虽反弹行情一直延续到 4 月结束，但熊市依旧。这是在长时间延续 15-16 天的春节休市之后，第一次缩短休市时间。2004 年，春节后第一天延续春节前的强劲反弹上攻态势，从 1600.43 点高开于 1605.25 点，当天上涨 1.78%（股市休市12 天），该行情也一直延续到 4 月受宏观政策的出台才结束，不过全年的熊市并没有改变。2005 年，春节前沪综指一度跌破 1200 点，而后反弹，春节后延续反弹，从 1269 点高开
8、于 1276.02 点，当天上涨0.78%（股市休市 11 天），但随后至 1300 点上方后就出现盘落998.23 点的新低。不过物极必反，这也预示着熊市即将结束。2006 年，节前一路上扬的大盘在节后继续着，节后从1258.05 点高开于 1263 点，当天上涨 2.35%（股市休市 10 天），之后牛市行情演绎得让几乎所有人都大跌眼镜。52007 年，在大盘上涨的多数人都不可思异的时候，节后的沪综指依然从 2998.47 点高开于 2999.09 点，当天上涨1.4%（股市休市 9 天），牛市行情以更加不可思异的方式展开。2008 年，节前的走势一路下跌，总算在休市倒数第二天有过一天的反
9、弹，但节前最后一天的下跌又让刚刚燃起的希望蒙上了阴影。特别注意这是中国股市在开始几年的春节 3、4 天放假被改变后，最短的一次春节休市！但在牛转熊的道路上，并不因为时间价值而出现奇迹。节后第一天低开低收，下跌 2.37%，演绎出 2008 年全年的下跌行情。2009 年，节前在持续两个多月的箱体整理后，大盘已经走出了下降压力线的压制，但熊市远没有结束，节前连续六天在2000 点下方徘徊，为节后的上攻留下希望。纵观 18 年的春节节后行情，上涨的有 13 年，下跌的 5 年，上涨比例达到 72%，特别是 2001 年之后直到 2005 年的的熊市阶段，四年中只有一年是以下跌开门，1996-2001 年的牛市阶段，五年也只有一年下跌。可见，中国投资者对节后的开门红还是非常乐意看到的。
