1、1第四章 离岸金融市场一、本章要义练习说明：请结合学习情况在以下段落空白处填充适当的文字，使上下文合乎逻辑。20 世纪 50 年代以后，国际金融领域出现重大变化，将特定货币的存放业务转移到货币发行国境外进行，从而摆脱发行机构的管制和影响，此类市场称做（1） 。目前，全球主要国际金融中心都经营离岸市场业务。通常，离岸业务与国内金融市场完全分开，不受所在国金融政策限制，可以自由筹措资金，进行外汇交易，实行（2） ，无需交纳（3） 。经营离岸金融业务的市场又称为（4） 或境外货币市场。20世纪 60 年代，欧洲货币市场的发展极为迅速，从内在原因来看，第二次世界大战后，资本主义国家经济加快复苏，各国间
2、经济联系越来越密切，西方国家的生产、市场日趋国际化,促进了货币市场的国际化。从外在原因来看，则集中表现为以下四个方面：（5） 、 （6） 、 （7） 和（8） 。欧洲货币市场由（9） 、 （10） 和（11） 构成，其中（12） 是办理短期信贷业务的市场，在该市场进行的资金拆放交易，一般以（13） 为基础，酌量增加一定幅度的加息率。欧洲货币市场的资金来源分别有（14） 、 （15） 、 （16） 、石油美元存款以及银行发行中、短期欧洲票据和欧洲货币存款单，以此聚集大量欧洲银行贷款资金。其资金的需求方分别是（17） 、 （18） 和外汇投机者。欧洲货币市场是一个国际性市场。它的活动量很大，又不受
3、任何国家的法律约束，所以具有很大的竞争性、投机性和破坏性。该市场的发展会对国际金融的稳定产生影响，具体来说有以下三点：（19） 、 （20） 和（21） 。总之，欧洲货币市场对国际经济金融局势的稳定是一个潜在的威胁，西方国家已在探讨对它加强管制的问题，但这种设想的提出和各种方案绝非短期所能实现。（22） 是指借款人（债券发行人）在其他国家发行的以非发行国2货币标价的债券。这种境外债券通常是由一些国家的银行和金融机构建立的（23） 出售，并由有关国家向投资人提供担保，因此，这个市场作为本国资本市场和外国债券市场以外长期资金筹措的第三个来源，其特点是对借贷双方来说都具有国际性。外国债券与本国债券都
4、是以（24） 为面值，在该国国内市场报价出售，区别在于外国债券的发行者是一个外国主体。二、释义选择练习说明：请从文字框中为下列国际金融术语选择匹配的定义或描述，将对应的字母编号填入空格处。个别术语有可能对应不止一个描述；如果需要，任意描述可以使用多次。1. 欧洲货币（Eurocurrency） 2. 欧洲美元 3. IBF 4. NDF 5. 扬基债券(Yankee bonds) 6. 武士债券（Samurai bonds） 7. 猛犬债券(Bulldog bonds) 8. 离岸市场（offshore market） A. 在美国市场承销和发行的非美国公司的美元债券。B. 由货币发行国境外银
5、行体系所创造的该种货币存贷款业务，而非特指欧洲某个国家的货币。C. 中文通常译为无本金交割远期外汇交易，主要原理为客户根据自己对人民币汇率变动的预期，预先设定一个人民币的买入值或卖出值，到期时只需要用美元交割预先设定价格与市场价格的差价。D. 在日本市场承销和发行的非日本公司的日元债券。E. 由货币发行国境外银行体系所创造的美元存贷款业务，并不是一种特殊的美元，它与美国国内流通的美元是同质的，具有相同的流动性和购买力。所不同的是，它不由美国境内金融机构经营，不受美联储相关银行法规、利率结构的约束。F. 规定美国人购买外国债券所得收益高出本国证券投资收益，必须作为税3款交给国家的差额部分。G.
6、中文通常译为国际银行业设施，主要内容包括：(1)允许美国银行和在美国的外国银行吸收外国居民、银行、公司以及美国海外公司的存款；（2）免除存款准备金要求，不受存款利率上限的约束，同时免除联邦存款保险公司规定的保险总额和保险课税；（3）允许上述银行对外国居民、企业及美国的海外附属公司提供贷款，但贷款必须用于美国境外。H. 在英国市场承销和发行的非英国公司的英镑债券。I. 将特定货币的存放业务转移到货币发行国境外进行，从而摆脱发行机构的管制和影响。J. The Eurocurrency system comprises the markets within which these claims ar
7、e created and traded. This activity originated in Europe (hence the prefix Euro-) but now takes place throughout the world.三、单选题（备选答案中只一个正确答案）1、一国的政府、公司企业、银行及其他金融机构，在货币发行国境外发行以外国货币为面值的债券，称为（ ） 。A外国债券； B 欧洲债券 C 外币债券 D 金融债券2、 （ ）是当今国际金融市场的核心。A 国内金融市场 B 金融期货市场C 欧洲货币市场 D 黄金市场3、境外货币市场的资金需求者和资金供应者（ ） 。A 都
8、不是本国居民 B 都是本国居民C 都是本国公民 D 既可以是外国居民，也可以是本国居民4、银行之间相互提供的短期信贷市场称为（ ） 。A 银行信贷市场 B 银行同业拆借市场C 资金市场 D 长期资金市场5、资本市场是指进行（ ）资本借贷的场所。A 一年以内 B 一年以上C 不定期 D 两年以上46、狭义的国际金融市场是指（ ） 。A 黄金市场 B 外汇市场C 贴现市场 D 国际资金借贷和融通市场7、货币市场是指进行（ ）资本借贷的场所。A 一年以内 B 一年以上 C 长期 D 不定期8、专门经营欧洲货币的场所称为（ ） 。A 欧洲货币市场 B 贴现市场C 证券交易市场 D 资本市场9、目前世界
9、上规模最大的国际金融市场是（ ） 。A 伦敦 B 纽约 C 东京 D 法兰克福10、亚洲货币市场最早诞生于（ ） 。A 新加坡 B 香港 C 东京 D 马尼拉11、欧洲货币市场的主要货币是（ ） 。A 德国马克 B 法国法郎 C 英镑 D 美元12、初级市场与次级市场的主要区别在于（ ） 。A 前者较后者管理严 B 前者较后者规模大C 前者是发行市场，后者是流通转让市场D 前者市场参与者是证券公司和投资者，后者是发行者、证券公司及银行。13、1992 年 1 月，中国国际信托投资公司在日本东京发行的 100 亿日元债券属于（ ） 。A 欧洲债券 B 外国债券 C 公司债券 D 国债14、亚洲货
10、币市场的存放中心在（ ） 。A 东京 B 新加坡 C 香港 D 马尼拉15、世界上最早的国际金融中心是（ ） 。A 伦敦 B 纽约 C 香港 D 法兰克福四、多项选择题（备选答案中有两个或两个以上的正确答案）1、广义的国际金融市场传统上包括（ ） 。A 短期资金融通市场（货币市场） B 外汇市场5C 长期资金融通市场（资本市场） D 黄金市场E 直接融资市场和间接融资市场2、 （ ）是 20 世纪 70 年代以来国际金融市场的新发展。A 国际金融期货市场 B 直接融资市场C 间接融资市场 D 外汇市场E 国际金融期权市场3、国际金融市场的形成条件是（ ） 。A 政局稳定 B 市场制度完善C 良
11、好的国际通讯设施 D 宽松的金融政策E 优惠的政策措施4、目前，世界上最大的三个国际金融中心是（ ） 。A 伦敦 B 北京 C 纽约 D 多伦多 E 东京 5、欧洲货币银行贷款的主要形式有（ ） 。A 期限贷款 B 信用贷款C 转期循环贷款 D 担保贷款E 抵押贷款6、目前，境外金融市场有（ ） 。A 伦敦型 B 纽约型 C 东京型 D 香港型 E 避税港型7、按照融资的期限长短划分，国际金融市场可分为（ ） 。A 货币市场 B 资本市场 C 外汇市场D 黄金市场 E 贴现市场8、按交割方式划分，国际金融市场可分为（ ） 。A 现货市场 B 货币市场 C 期货市场D 证券市场 E 期权市场9、
12、货币市场包括（ ） 。A 银行短期信贷市场 B 短期证券市场C 贴现市场 D 黄金市场 E 外汇市场10、国际资本市场包括（ ） 。6A 银行中长期贷款 B 黄金市场 C 国际股票市场D 国际债券市场 E 贴现市场五、不定项选择练习说明：以下各题备选答案中有一个或一个以上是正确的，请在正确答案的字母编号上画圈。1. 与在岸市场相比，离岸市场具有以下特点：A与国内金融市场完全分开，不受所在国金融政策限制 B.进行外汇交易，实行自由利率 C.无需交纳存款准备金 D.不需通过中介机构2.离岸市场在哪些方面与国内金融市场有所差别？A.业务规定 B.制度结构 C.利率决定 D.资金的借贷方式3.欧洲货币
13、（Eurocurrency） ，这里的“欧洲”是指：A. “非国内的” B.“境外的 ”C.“离岸的 ” D.并非地理上的意义4.美国于 1981 年 12 月批准在其境内建立国际银行业设施，其主要内容包括：A.允许美国银行和在美国的外国银行吸收外国居民、银行、公司以及美国海外公司的存款 B.免除存款准备金要求，不受存款利率上限的约束，同时免除联邦存款保险公司规定的保险总额和保险课税 C.允许上述银行对本国居民提供不动产贷款 D.允许上述银行对外国居民、企业及美国的海外附属公司提供贷款，但贷款必须用于美国境外5.欧洲市场形成的外在原因包括：A.美国国际收支逆差 B.美国政府金融政策的影响 C.
14、其他国家的政策影响 D.美元币值降低6. In Eurocurrency Markets, three broad classes of financial items are involvedA. bank deposits and credits, for example dollar deposits held at European banks (i.e. Euro dollar deposits)B. bank loans, for example Euro loans held at American banks7C. primary securities in the form
15、of Eurobonds and Euro notesD. derivative securities such as foreign currency options (e.g. on the ecu)or futures on euro dollar instruments7.欧洲资金市场的主要特点包括：A.它是“批发市场” ，因为大部分借款人和存款人都是大客户，每笔交易金额很大，少则数万美元，多则可达数十亿美元。数目大，周转快，调拨迅速，反应灵敏。B.它是银行间市场，银行同业交易占很大比重。由于有一系列银行的参与，最初贷款人的资金可以迅速达到最后贷款人那里C.这个市场没有一个中央管理机构
16、，几乎不存在任何管制，经营比较自由。D.它是高度竞争性的市场。市场很少限制，因而竞争激烈，效率很高。E.它有独特的利率结构。由于不受管制又不需要保存存款准备金，所以利差可以保持很小的水平。8.欧洲中长期借贷市场是：A.欧洲资金市场放款的重要形式B用于政府或企业进口成套设备或大型工程项目的投资C.期限一般在 1 年以上，大部分为 5- 7 年D中长期借贷的特点主要在于期限的长短E有时还需经借款国的官方机构或政府担保9.欧洲货币市场的资金来源包括：A.商业银行B.跨国公司及其他工商企业、个人及非银行金融机构C.各国政府和中央银行的外汇资金和外汇储备D.石油美元（petrodollars）存款E银行
17、发行中、短期欧洲票据和欧洲货币存款单，以此聚集大量欧洲银行贷款资金10.国际债券可以分为哪些类别？A.外国债券(foreign bonds) B.美国债券（USA bonds）8C.欧洲债券（Eurobonds） D.武士债券 (Samurai bonds) 11.下列债券中，不属于外国债券的是：A.扬基债券 B.武士债券C.金边债券 D.猛犬债券12.按照发行期限的长短，欧洲债券可分为：A.短期债券（一般是 2 年）B.每半年、一年付息一次，到期偿还本金C.中期债券（2-5 年）D.长期债券（5 年以上）13.按清偿的要求，欧洲债券可分为:A.到期清偿本息B.每半年、一年付息一次，到期偿还本
18、金C.把债券的清偿与股票相联系D.与另一种货币挂钩的债券14.欧洲债券市场的特点包括：A融资的成本低B.不受各国金融法令的约束C.可以自由选择货币面值D.可以用一种货币发行，也可以用两三种货币发行，到期由贷款人选择使用对自己最为有利的货币还本付息E.投资比较安全15.一般欧洲资金市场也称为：A.欧洲美元市场 B.短期借贷市场C.欧洲货币市场 D.欧洲债券市场E.银行拆借市场六、判断对错练习说明：判断下列表述是否正确，并在对（T）或错（ F）上画圈。T F 1.国际金融市场的核心部分，是从事境外金融业务的在岸市场。T F 2.通常，离岸业务与国内金融市场完全分开，可以自由筹措资金，进9行外汇交易
19、，实行自由利率，无需交纳存款准备金，但是仍然要受所在国金融政策的约束。T F 3.欧洲美元是一种特殊的美元，它与美国国内流通的美元是不同质的，具有不同的流动性和相同的购买力。T F 4.欧洲货币市场是指欧洲经营离岸金融业务的市场。T F 5.欧洲货币存贷业务，既游离于货币发行机构的管辖权限之外，也丝毫不受经营机构所在国金融市场的规则约束，带有极强烈的“自由主义”倾向。T F 6.美国征收利息平衡税是为了敦促海外企业把利润汇回国内。T F 7.Offshore banking is a qualitative rather than a geographically explicit locat
20、ion term.T F 8.欧洲资金市场是办理短期信贷业务的市场，主要进行 1 年以内的短期资金存放。T F 9.欧洲货币存款分两种：一种是通知存款，即隔夜至 7 天的存款，可随时发出通知提取;另一种是同业拆借。T F 10.欧洲债券市场与欧洲中长期信贷一起构成国际资本市场的主要部分。T F 11.1973 年主要石油输出国大幅度提高石油价格，积累了大量石油盈余资金，故称为石油美元。T F 12.欧洲货币市场是个信用市场，它同远期外汇市场联系不大。T F 13.国际债券市场可以分为两大部分：外国债券（foreign bonds）和欧洲债券（Euro bonds）.T F 14.欧洲债券是指借
21、款人（债券发行人）在欧洲发行的以非发行国货币标价的债券。T F 15.欧洲债券市场比一般债券市场的容量大，可以筹集到大额资金，并且利率低，期限长，所以投资风险大，对于投资者来说不安全。T F 16.按照借贷期限的长短，可以把欧洲货币市场分为资金市场、中长期借贷市场和欧洲债券市场三部分。一般把资金市场也称为欧洲货币市场。T F 17.发行欧洲债券不需要向有关国家申请批准，不受各国金融法令的约10束。T F 18.发行欧洲债券可以用一种货币发行，也可以用两三种货币发行，到期由贷款人选择使用对自己最为有利的货币还本付息。T F 19.目前中资企业还不允许做 NDF 业务，但是对于“走出去”的企业，可
22、以做此类业务。 T F 20.欧洲货币市场作为实现国际资本转移的场所，其加速国际贸易的发展，促进国际金融密切联系的作用是其他国际金融市场和转移渠道无法相比、无法替代的。七、判断题（正确的在括号内打“” ，错误的打“”。）1、金融创新是风险和竞争的产物，但又加剧了竞争和风险。（ ）2、欧洲日元是存放在欧洲境内的日元。（ ）3、境外金融市场会加剧国际金融市场的竞争，有助于形成合理的国际利差水平。（ ）4、二战前，美元是世界上最主要的国际结算货币和国际储备货币。（ ）5、短期证券市场属于资本市场。（ ）6、货币市场是指进行一年以上资金借贷的市场。（ ）7、伦敦是世界上最早成为国际金融中心的城市。（ ）8、国际债券只能以公开发行的方式进行。（ ）9、我国在日本发行的日元债券就是欧洲债券。（ ）10、欧洲货币是指欧洲国家的货币。（ ）八、填空题1、狭义的国际金融市场仅指从事国际资金和的市场。2、境外货币市场是经营存贷业务的市场。3、按融资期限的长短，金融市场可划分为和。4、广义的国际金融市场传统上包括、。5、经营欧洲货币的银行称为。6、目前，世界上最大的贴现市场是在。7、货币市场又称，资本市场又称。它们是分别进行短期
