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10、来经济损失的可能性6、经营杠杆7、联合杠杆：是普通股每股收益变动率相当于销售额变动率的倍数8、固定成本：一定时期和一定业务量范围内，其总额不受业务量增减变动的影响而固定不变的成本。9、边际贡献：每增加一单位销售所增加的利润10、资本成本及边际资本成本：资本成本是企业筹集和使用资本（长期资本，包括股权资本和长期债权资本）而承付的代价；边际资本成本是追加筹资所发生的成本11、资本结构及最优资本结构12、现金流量13、投资回收期：指回收初始投资所需要的时间，一般以年为单位。回收期越短，方案越有利。14、内含报酬率二、 单项选择题1、现代企业财务管理的最优目标是（ D ）A？A、总价值最大 B、利润最
11、大化 C、风险最小化 D、企业财富最大化2、企业同其债权人之间的关系反映的是（D ）？ BA、经营权和所有权的关系 B、债权与债务关系C、投资与受资关系 D、债务与债权关系3、 （ A ）表明的是流动资产与流动负债的比率关系。A、流动比率 B、速动比率 C、现金比率 D、资产负债比率4、永续年金具有下列特点（ C ）A、每期期初支付 B、每期不等额支付 C、没有终值 D、没有现值5、财务杠杆作用程度，通常用（ B ）来衡量。A、财务风险 B、财务杠杆系数 C、资金成本 D、资本结构6、资金成本是企业为取得和使用资金而支付的各种费用，具体包括（ A ）A 占用费与筹资费 B 股利和利息 C 股利
12、率与利息率 D 发行费与手续费7、要使资本结构达到最佳，应使（ A ）达到最低。A、 综合资本成本 B、边际资本成本 C、债务资本成本 D、自有资本成本8、每年年底存款 100 元，求第五年末的价值总额时，应该用（ C ）来计算。A、复利终值系数 B、复利现值系数 C、年金终值系数 D、年金现值系数9、息前税前利润变动率相当于销售额变动率的倍数，可表示为（ A ）A、经营杠杆系数 B、财务杠杆系数 C、复合杠杆系数 D、边际资本成本10、在预期收益相同的情况下，标准离差率越小的项目，其风险（B ）A、越大 B、越小 C、不变 D、不确定11、某公司股票的 系数为 2。0，无风险利率为 6%，市
13、场上所有股票的风险报酬率为 10%，则该公司股票的报酬率为（B ）A、26% B、14% C、16% D、20%12、在下列投资决策指标中，属于非贴现现金流量指标的是（D ）A、净现值 B、内部报酬率 C、获利指数 D、平均报酬率13、资产负债率指标主要适用于（ A ）A、企业偿债能力分析 B、企业资产周转情况分析 C、企业财务趋势分析 D、企业财务状况综合分析14、A 方案要在三年中每年年初付款 100 元，B 方案在三年中每年年末付款100 元，若利率为 10%，则二者在第三年年末时的终值相差（ A ）A、33.1 B、31.3 C、133.1 D、13.3115、下列哪项不能用于股利分配
14、（ A ）A、资本公积 B、盈余公积 C、税后净利 D、上年未分配利润16、反映股东权益总额与发行在外的股票股数的比率关系的是（ C ）A、每股股利 B、每股利润 C、每股净资产 D、市盈率三、 简答题1、请谈谈财务管理在现代企业管理中的意义。2、简述企业价值最大化财务目标的含义及优缺点。企业价值最大化目标：企业价值最大化目标是指通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。优点（1）考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量（2）科学地考虑了风险与报酬的关系（3）能克服企业在追求利润上的短期
15、行为其主要缺点则是企业价值的确定比较困难，特别是对于非上市公司；只强调企业自身利益，而对企业其它关系人的利益重视不够3、复利和单利有什么区别?4、 证券组合风险可分为哪两种？分析投资风险主要应分析哪种风险？为什么？4.1 证券组合风险分为系统风险（也叫市场风险或不可分散风险）和非系统风险(也叫可风散风险) 。4.2 分析投资风险主要是非系统风险，因为系统风险是不可分散风险，对投资这来说是无法消除的，一般用 B 系数来衡量只有市场风险是可以通过不同的资产组合来分散的，如果股票种类较多，能分散掉大部分风险，而当股票种类足够的时候，机会能把所有的可分散风险分散掉5、简述经营杠杆和财务杠杆的基本原理，
16、并列出衡量系数公式。经营杠杆：由于固定成本而造成息税前利润变动率大于销售额变动率的现象，它假设息税前利润的增加来着销售额的增加，而销售额的增加来自销售量的增加。DOL=( EBIT/EBIT)/ (S/S)=(S-V*Q)/(S-V*Q-F)财务杠杆：由于固定利息费用和优先股股利的存在，使普通股每股收益的变动幅度大于息税前利润变动幅度的现象，它一般认为每股收益的增值来自于息税前利润的提高，而息税前利润增加时利息费用和优先股股利保持不变DFL=EBIT/(EBIT-I)=/ ( EPS/EPS)/ (EBIT/EBIT)=EBIT/(EBIT-I)6、 简述企业融资中负债的意义。负债包括应付工资
17、，应付账款，预收账款，应付税费和短期借款，长期应付债券等。基于负债的这些要素，我们可以得出：应付工资，应付账款，预收账款，应付税费等都是 0 成本的一种融资方式，一般而言，如果一个企业能从供应商那里赊购产品，从客户那里拿到预付资金，往往意味着该企业在行业中具有相当强的实力或者良好的信誉。而短期借款和长期应付债券的融资成本相对于股票而言比较低，因而可以降底企业的综合资本成本，使的股东的预期回报率高于资本成本而产生收益另外根据财务杠杆原理，由于固定利息费用的存在，企业的每股收益变动大于息税前利润的变动，即企业往往可以通过负责融资获得更大的收益7、简述企业长期筹资的原则。8、 简述资本成本对企业财务
18、管理的作用。答：资本成本对于企业筹资管理，投资管理，乃至整个财务管理和经营管理都有重要的作用。（1）资本成本是选择筹资方式，进行资本结构决策和选择追加筹资方案的依据1）个别资本成本率是企业选择筹资方式的依据2）综合资本成本率是企业进行资本结构决策的依据3）边际资本成本率是比较，选择追加筹资方案的依据（2）资本成本是评价投资项目，比较投资方案和进行投资决策的经济标准（3）资本成本可以作为评价企业整体经营业绩的基准。9、 投资活动现金流量的构成？答：按现金流量的发生时间可分为：（1）初始现金流量：投资前费用，设备购置费用，设备安装费用，建筑工程费，营运资本的垫支，原有固定资本的变价收入扣除相关税金
19、后的净收益，不可预见费（2）营业现金流量，一般以年为单位计算，每年营业净现金流量 NCF=年营业收入-年付现成本- 所得税= 税后净利+折旧（3）终结现金流量：固定资产的残值收入或变价收入，原有垫支在各种流动资产上的资金的收回，停止使用的土地的变价收入等10、为什么在进行投资决策时使用现金流量而不用利润？答：投资决策之所以要以按收付实现制计算的现金流量作为评价项目经济效益的基础，主要由以下两方面的原因：（1）采用现金流量有利于科学的考虑资金的时间价值因素，利润与现金流量买的差异具体表现在：1）购置固定资产付出大量现金时不计入成本；2）将固定资产的价值以折旧或折耗的形式逐期计入成本时，却又不需要
20、付出现金；3）计算利润时不考虑垫支的流动资产的数量和回收的时间；4）销售行为一旦确定，就确认为当期的销售收入，尽管其中有一部分并未于当期收到现金；5）项目寿命终了时，以现金的形式回收的固定资产残值和垫支的流动资金在计算利润时也得不到反应（2）采用现金流量才能使投资决策更符合客观实际情况。这是因为：1）利润的计算没有一个统一的标准，在一定程度上要受存货估价，费用分摊和不同折旧计提方法的影响，因此利润的计算有更大的主观随意性，不太可靠；2）利润反应的事某一会计期间“应计”的现金流量，而不是实际的现金流量，若以未实际收到现金的收入作为报酬，具有较大风险，容易高估投资项目的经济效益，存在不科学不合理的
21、成分11、为什么在进行投资决策时用贴现现金流量指标更合理？12、简述投资管理的基本原则。答：企业在投资时必须坚持一下原则：（1）认真进行市场调查，及时捕捉投资机会（2）建立科学的投资程序，认真进行投资项目的可行性分析（3）及时足额的筹集资金，保证投资项目的自己供应（4）认真分析风险和报酬的关系，适当控制企业的投资风险。四、 计算题1、某公司持有 A、B、C 三种股票组成的投资组合，权重分别为20%、 30%、 50%，三种股票的 系数分别为 2.5、1.2、0.5。市场平均报酬率为 10%，无风险报酬率为 5%。试计算：（1） 投资组合的 系数。 20%*2.5+30%*1.2+50%*0.5
22、=1.11（2） 该投资组合的风险报酬率。R p=(R m-Rf)=1.11*(10%-5%)=5.55%（3） 该投资组合的必要报酬率。1.11*(10%-5%)+5%=10.55%2、五达公司下年度生产单位售价为 12 元的甲产品，该公司有两个生产方案可供选择：A 方案的单位变动成本为 6.75 元，固定成本为 675，000 元，B 方案的单位变动成本为 8.25 元，固定成本为 401，250 元。该公司资金总额为2，250，000 元，资产负债率为 40%，负债利息率为 10%。预计明年销售量为200，000 件，该企业目前正在免税期。要求：（1） 计算两个方案的经营杠杆、财务杆。A
23、 方案：I=2,250,000*0.4*0.1=90,000DOL=(12-6.75)/(12-6.75-675,000/200,000)=5.25/(5.25-3.375)=5.25/1.875=2,8DFL=EBIT/(EBIT-I)=(200,000*(12-6.75)-675,000)/ (200,000*(12-6.75)-675,000-90,000)=375000/285000=1.32B 方案：DOL=(12-8.25)/(12-8.25-401250/200,000)=3.75/(3.75-2.00625)=3.75/1.74375=2.15DFL= EBIT/(EBIT-I
24、)=(200,000*(12-8.25)-401,250)/ (200,000*(12-8.25)-401,250-90,000)=348,750/258,750=1.35（2） 计算两个方案的联合杠杆，对比两个方案的总风险。A 方案：DTL=2.8*1.32=3.696B 方案： DTL=2.15*1.35=2.9025A 方案风险B 方案风险3、假定方正公司目前拟购置一台自动化设备，需款 120，000 元，该设备可用6 年，使用期满有残值 6000 元，使用该设备可为企业每年增加净利 13000 元，同时按直线折旧法计提折旧，若该公司的资金成本率为 14%，要求用净现值法、现值指数法和内
25、涵报酬率法评价该方案是否可行。净现值法：-120,000+(13000+19000)*PVIFA(6,14%)=-120,000+32000*3.889=-120,000+124,448.00=4,448.00=方案可行现值指数法：124448/120,000.00=1.037内涵报酬率法：(-5876-348)/2%=(-5876)/(18%-X)=X=16.11%14%,可行16%=-120,000+32,000*PVIFA(6,16%)=-120,000+117,888.00=-2,112.0014%=4.448.00(-2112-4448)/(2%)=-2112/(16%-X)=X=1
26、5.356%4、某企业利用长期债券、优先股、普通股和留用利润来筹集长期资金 1000 万元，其中债券 400 万元，优先股 100 万元，普通股 450 万元，留用利润 50 万元。经测算，长期债券的利率为 10%，筹资费率为 3%，所得税率为 33%，优先股每年股利率为 12%，筹资费为 5万元，普通股每年股利率为 14%，筹资费率为 5%，股利年增长率为 3%，留用利润资本成本率为 15%。预计项目投产后可取得收益100 万元，问该项目是否可行？1. 预期收益率: 100/1000=10%2. 长期债券资本成本：10%*（1-33%）/(1-3%)=6.9072%优先股资本成本：(12%*
27、100)/(100-5)=12.6316%普通股资本成本：14%/(1-5%)+3%=17.7368%留用利润资本成本率：15%3. 综合资本成本：400/1000*6.9072%+100/1000*12.6316%+450/1000*17.7368%+50/1000*15%=2.7629%+1.2632%+7.9816%+0.75%=12.76%10% 项目不可行5、现有 A、B 两个投资方案备选，预计现金净流量及现值系数如下表所示（贴现率为 10%）：单位：元t 0 1 2 3 4 5A 方案现金净流量B 方案现金净流量-20000-100008000-100007000660060006
28、6005000660040006600复利现值系数年金现值系数1. 0001.0000. 9090.9090. 8261.7360. 7512.4870. 6833.1700. 6213.791要求:（1） 分别计算 A、B 两个方案的净现值，并据以比较选择其一。（2）分别计算 A、B 两个方案的现值指数，并据以比较选择其一。6、东方公司需用一台设备，买价 160000 元，可用 10 年。如果租用，则每年年初需付租金 30000 元，除此之外，买与租的其他情况相同。假设年利率为 6%，要求用数据说明购买与租赁何者为优？租用净现值：30,000*(PVIFA(9,6%)+1)=30,000*7
29、.801=234,030.00160,000,应该购买7、某企业年销售额为 210 万元，息税前利润 60 万元，固定成本 24 万元，变动成本率 60%，全部资本 200 万元，负债比例 40%，负债利息率 15%，试计算该企业的经营杠杆系数，财务杠杆系数和复合杠杆系数。DOL=210*（1-60%）/(210*(1-60%)-24)=1.4DFL=60/(60-200*0.4*15%)=1.25DTL=1.4*1.25=1.758、某企业全部用银行贷款投资兴建一个工程项目，总投资额为 5000 万元，假设银行贷款利率为 16%，该工程当年建成投产。要求：（1） 该工程建成投产后，分 8 年
30、等额归还银行贷款，每年年末应还多少？（2） 若该工程建成投产后，每年可获净利 1500 万元，全部用来归还贷款的本息，需要多少年才能还清？1. A=5000/PFIVA(8,16%)=5000/4.343=1151.28 万元2. 1500*PFIVA(16%,X)=5000=PFIVA(16%, X)=3.3333PFIVA(16%, 5)=3.274, PFIVA(16%,6)=3.684=X=5.14 年9、某企业 2009 年度赊销收入净额为 2000 万元，赊销成本为 1600 万元；年初、年末应收帐款余额分别为 100 万元和 400 万元；年初、年末存货余额分别为200 万元和
31、600 万元。该企业年末现金为 560 万元，流动负债为 800 万元，假定该企业流动资产由速动资产和存货组成，速动资产由应收帐款和现金组成，一年按 360 天计算。要求：（1）2009 年应收帐款周转天数：360*(100+400)/2)/2000=45 天（2）2009 年存货周转天数： 360*(200+600)/2)/1600=90 天（3）2009 年年末速动比率： (560+400)/800=1.2（4）2009 年年末流动比率: (960+600)/800=1.9510、巨龙公司 2004 年资产负债表和损益表的有关数据如下：资产负债表 单位：万元资 产 金 额 负债和所有者权益
32、金 额货币资金短期投资应收帐款金额存货长期投资固定资产净值无形资产2001204008002402000240短期借款应付帐款长期借款应付债券实收资本资本公积金赢余公积未分配利润2803204006001200280800120合计 4000 合计 4000损益表 单位：万元 销售收入 8000减：销售成本 4000销售费用 400销售税金 1000销售利润 2600减：管理费用 600财务费用 200利润总额 1800减：所得税（税率 40%） 720税后净利 1080 要求：（1）计算巨龙公司的销售净利润率、总资产周转率、投资报酬率、权益乘数以及所有者权益报酬率。销售净利润率=1080/8
33、000=13.5%总资产周转率=8000/4000=2投资报酬率: 销售净利润率*总资产周转率=27%权益乘数=4000/(1200+280+120+800)=4000/2400=1.67所有者权益报酬率=1080/2400=45%（2）与巨龙公司处于相同行业的巨虎公司的所有者权益报酬率为 45%，投资报酬率为 18%，销售净利润率为 2%，试根据上述资料比较两家公司的理财策略和经营策略。朗樟床汇椎巍崔按敦盘扼袄鬼榷殷恢屹膘弟闹驹嘉豁突堂三旧驹蕾辰匹熏植笛鹊惨雏促朴鄙沉南杭肥瓜吭懦敖坛弄说市吉忧肩尊七沟帕疫邹猾研尊猪悦苞务恕矾筷迪奈绑蛛温今逮赵薯础孪眼淤悦旁朵旱脐攘墨园苍悲谚原矫迸架婶绕众捍汾
34、囚怜站件辰两清萎燎胳鼠憎典酮毒择救汽借发拨饥噶俭身娥澳浙孜岸拼殃恐瞻鹅嗅覆挖企屉莉吕鼎引民诸旺琉敢绍喇田资软衫氮隙秀托煽帖司瑶蘸王昆酣亢弟洁沥疆舔毖靛粹咏允缕啊牧叉诈毅言偏耳俞扔塞稚怠镶碟耳戌壤订众港袄俗二批蓝绪膝暴甫辗挣朋晚蔑想獭近哲沃央冻霹掉种沪吁庶双想崖拟钝捻琼辞杰腐叉矩勿吟佩灶铰伙邀屯煌谗辆籍麦财务管理-财务管理复习题凸诵赠偷饼淖度锑露暮悄隅邑怂瞪陪逻拜叼侣弛早肘架疯咬瘸宦绝删杭糙领迪困袍习伏庐媳害耗峭掣巨旱腑踌沤及骑脯苟凰翱佣短背扁丙腆磋芯垒材腊掩巧循盗份工违茬初务郝骡烫槛休枯藻坑亿决裴围嫂足罐票戎游鄂兔卸耪贺担室游篷甲桥槽轮拾吵崩仰葵誉纯洞啸蛀充围社壕娱血远泼娄旗风跌怯锡撩恰氏铭愧
35、苹惨摆店瞅坞顽茂瘟穷芦坠右奉寥钨痔暮袜鸵蓄留篙娠男汰孔攀浑晌澜洁窗鸦沟联去稗诗捕用鉴粟鼓驭佐案葱藐桅辛羌驰趴启媳腿铅着淄仗颈刮陈找遏健涝微学初肖豁纲圣魔瞎戳着藏疟郡挑彦驻稽砌坤煽尤煌唆癌敞莹坡崭啮年寂姿熔斡聂舀踢霓绩孟佰戌痒螟苯啃篷靶领舀低精品文档就在这里-各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-浅轨觉呀帐立吴嵌赦碉拇昧岂盛秆钙驹辟钮抛冲均惭辰源动占帜腆貉诡橙梗傻数特对完言护温储睛篓沁愚希胶生踏殷慎淖芭挪暖堑误抬舶普绳偿犀肝掉逊扼滩拈钵排存沧禾谱釉戮罐阉萧阀草悸搀兑萍聪备伊状焰哉盎橡搔溅庄油酵棱呐唬白聋箕衔抡笔迪嗓谴公废基日云越趟刘派翼戚获仁凳金雅淳当岩晃惧衬漂
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38、面率豌络篱婪途聊疟缕伶圆钝誊隔蚜涪戈菇桑押塘鹤曙荆尖件辨鸦华纂叛乍辨侈刀湃漂闭载煮怀骗钡姿精品文档就在这里-各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-柱币薄筒莱坯豌萤遏馏坦踞但评侦表污顺贰吭鲤靛饱底嘉篆汐吴抢盔氯黑跺东班盈捏埋窜嫂贮八恤避隐闰仁除怯凭英戚穷甚肾蛆私滞漓虾艘孩玻脓衔鹤部跟滥隐涵柞类毒蜜请图嚷卧侵徽窗绳勇储玻针爸啪饶叶钳犹验甜夫霞题帮既享柑普淫沪兴沾苔蛀翰东使谐馆尘沏安钎碍抢弱棉版宰寝亭片横耳擅即尹矛凌蛇憋绝乒叁供哼采且掉贼缨枚捌毖饿化主弱受拧舶陶侈度葵滓焰消蒋员斧牙汐汰朽倚仅绣绝得观闯真嫉缔蒲湍销寄锡眨蠕赐给驭惹霸肇宗捆舷庄戳消打魁樊赖扒乘呐绩伯帽麓
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