投资经济分析.pptx

投资经济分析,投资经济评价方法 Seagate 之投资案例分析 Q&A,投资经济评价方法,静态评价方法 动态评价方法,静态评价方法,静态投资回收期（ Pt ）法 投资收益率（R）法,静态评价，是指经济效益评价中，不考虑资金的时间因素的评价方法。,一、静态投资回收期（Pt）法,1.概念,静态投资回收期：指工程项目从开始投资（或投产），到以其净收益抵偿全部投资所需要的时间。,2.实用公式,3.判别准则 ：设基准投资回收期 —— Pc,可以接受项目,拒绝项目,某项目的现金流量如下表，设基准投资回收期为8年，试初步判断方案的可行性。,可以接受项目,累计净现金流量首次出现正值的年份 T =,7; 第T-1年的累计净现金流量:-10,第T年的净现金流量:40 ; 因此,静态投资回收期法（案例）,投资收益率：是项目在正常生产年份的净收益和投资总额的比值。如果正常生产年份的各年净收益额变化较大，通常用年均净收益和投资总额的比率。,1.概念,二、投资收益率（R）,2.计算公式,投资总额,正常年份的净收益或年均净收益,投资收益率,3.设基准投资收益率 —— Rb,投资收益率(案例),NB=40, K=150 R=NB/K=40/150=26.67% 由于R>15%,故项目可以考虑接受,某项目的现金流量如下表，现已知基准投资收益率为15%，试初步判断方案的可行性。,静态评价方法总结,简单、直观、使用方便 不够精确 应用于可行性研究的初始阶段的粗略分析和评价,动态评价方法,净现值法（NPV) 内部收益率法 动态投资回收期法 ….,动态评价，是指经济效益评价中，考虑资金的时间因素的评价方法。把不同时间点的效益流入和费用流出折算为同一时间点的等值计算。,一、净现值（NPV）法,1.概念,净现值法（Net Present Value, NPV）是指按一定的折现率i0（称为基准收益率），将方案在分析期内各年的净现金流量折现到计算基准年（通常是投资之初）的现值累加值，再进行评价、比较和选择的方法。,净现值,投资项目寿命期,第t年的净现值,基准折现率,2.计算公式,项目可接受,项目不可接受,⑴ 单一方案,⑵ 多方案,3. 净现值（NPV）法判别准则,NPV=0: NPV0:,净现值的经济含义,项目的收益率刚好达到i0；,项目的收益率大于i0，具有数值等于 NPV的超额收益现值；,项目的收益率达不到i0；,某企业基建项目设计方案总投资1000万元，投产后年经营成本500万元，年销售额800万元，若计算期为5年，基准收益率为10%，残值为零。试计算投资方案的净现值.,净现值（案例）,该基建项目净现值137.3万元，说明该项目实施后经济效益除达到10%收益率外，还有137.3万元的收益现值。,二、内部收益率（IRR）,1.概念 内部收益率(Internal Rate of Return)是项目现金流入量现值等于现金流出量现值时折现率。,2. 计算公式,3.判断准则：设基准收益率为,项目可接受；,项目不可接受；,计算IRR的试算内插法,,IRR计算公式：,内部收益率（案例）,某企业用100万元购买设备，计算期为5年，基准收益率为8%，各年净现金流量如下图。试求得该项目的IRR。,>8%,方案可行,1.概念,在考虑资金时间价值条件下，按设定的基准收益率收回全部投资所需要的时间。,二、动态投资回收期（PD）法,2.计算,3.判别准则：设基准动态投资回收期为Pb,若PD ≤Pb，则项目可以考虑接受 若PD Pb，则项目应予以拒绝,用下列表格数据计算动态回收期，并对项目可行性进行判断。基准回收期为9年。,解：,动态投资回收期（案例）,考虑时间价值 比较精确 用于项目最后决策前的可行性研究阶段 经济效益评价的主要评价方法,动态评价方法总结,Seagate之投资案例分析,公司为了提高生产力，想在FY14年初引进一套自动贴seal 机器，一条线可以替代3个人，一套自动贴seal 机器260K，公司基准贴现利率17% ，基准回收期为3年，试求该项目的ROI ,IRR, Payback.(设FY14年初的人均小时$4.86,一个季度88天）,列表如下：,,期望的投资回收期,,投资的现金流量,投资回报指标,,,基准,Q&A,