1、 桂林理工大学毕业设计（论文） （页眉从封面开始插入）毕 业 设 计 (论 文)题 目： 企业并购面临的主要风 险及其对策 院 （系）： 继续教育学院 专 业： 会计学 学生姓名： 李 四 班 级： 20131997511 学 号： 2013199751112 指导教师： 张 三 (1、题目黑体三号，不宜超过 20 字；2、下划线要对齐；3、指导老师请看“2013 级论文指导老师名单”这个表格)2014 年 10 月 30 日（时间写 2015 年 1 月 30 日之前）桂林理工大学毕业设计（论文）摘 要（“摘要”之间空两格，采用三号字、黑体、居中，与内容空一行）随着经济的全球化，企业并购成为
2、资本扩张的一个重要手段，但是现实中却有不少企业因为盲目的并购反而影响了自身的发展。企业并购是现代企业非常重要的发展战略之一，能够为企业创造竞争优势，但同时也存在着巨大的风险。企业并购对其财务框架会发生重大影响，相应带来财务风险：最佳资本结构的偏离，造成企业价值下降，财务风险高涨；杠杆效应使负债的财务杠杆效益和财务风险都相应放大；股利和债息政策也随负债的变化而变化。同时，目标企业价值评估风险、融资风险和流动风险贯穿企业并购的始终。因此，在并购的过程中，应认真分析并有效防范和控制财务风险。本文试图探讨企业并购中存在的风险，并提出一些风险管理的措施。（要求 300 字左右）【关键词】：企业并购；财务
3、风险；防范措施(小四号、黑体、顶格) ；（3-5 个关键词）（内容采用小四号、宋体、接排、各关键词之间有分号）桂林理工大学毕业设计（论文）目 录（三号黑体居中两字间空 4 格与正文空一行）引言（四号黑体） （点划线、页码用小四宋体，下同） 11 ，（四号黑体） （行间距 1.5 倍） 21.1 ，（小四号黑体） 31.2 、 42 62.1 、， 62.1.1（空 1 格）（小四号黑体） 62.1.275（空 2 格） 结论（四号黑体） 34参考文献（四号黑体） 35致谢（四号黑体） 35附录 36桂林理工大学毕业设计（论文）桂林理工大学毕业设计（论文） （页眉从封面开始插入）1引 言(黑体四
4、号、居中排列 )自 1897 年以来,主要资本主义国家已经历经了五次大的企业并购浪潮,进入21 世纪,国际并购浪潮更加迅猛。如今，企业并购是一个世界性的热点话题，也是资本市场上一个最能激动人心的组成部分，巨大的金额、经理人员的美好展望、普遍乐观的情绪、再加上媒体的渲染，一切都似乎非常美好。不可否认，成功的并购能迅速扩大公司的经营规模，提高综合竞争能力，但企业并购是高风险经营活动。我国的企业并购也如火如荼地在上市公司或非上市公司之间进行着。但企业并购是高风险的经营活动，风险贯穿于整个并购活动的始终，其中财务风险是企业并购成功与否的重要影响因素。目前，并购作为企业间的一项产权交易日益活跃于资本市场
5、。1990 年，全球企业并购金额还只有 4000 亿美元，而到 2000 年，就上升到 3.5 万亿美元，并购浪潮可谓风起云涌。国内企业间的并购亦是如火如荼。并购作为资本运营方式日益为企业所推崇。本文是对企业并购的含义、并购财务风险及其防范措施的探讨。（页码，宋体，小五号，居中，从引言开始，一直编到附录）桂林理工大学毕业设计（论文）21 并购的含义（空两格）， (黑体四号)企业并购（MA），即企业之间的合并与收购行为。企业合并（Merger）是指两家或更多的独立企业合并组成一家公司，常由一家占优势的公司吸收一家或更多的公司。我国公司法规定：公司合并可采取吸收合并和新设合并两种形式。一个公司吸收
6、其他公司，被吸收的公司解散，称为吸收合并。两个以上公司合并设立一个新的公司，合并各方解散，称为新设合并。收购（Acquisition）是企业通过现金或股权方式收购其他企业产权的交易行为。合并与收购两者密不可分，它们分别从不同的角度界定了企业产权交易行为。合并以导致一方或双方丧失法人资格为特征。收购以用产权交易行为的方式（现金或股权收购）取得对目标公司的控制权力为特征。由于在运作中它们的联系远远超过其区别，所以兼并、合并与收购常作为同义词一起使用，统称为“购并”或“并购”，泛指在市场机制作用下企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权交易活动。企业并购的直接目的是并购方为了获取被并购企业一定数量的
7、产权和主要控制权，或全部产权和完全控制权。企业并购是市场竞争的结果，是企业资本运营的重用方式，是实现企业资源的优化，产业结构的调整、升级的重要途径。以上正文(首行缩进两个字，宋体小四号， 以下正文均是宋体小四号)2 中小企业并购中财务风险的识别 （空两格）， (黑体四号)2.1 资产负债率法 （空一格） (黑体小四号)是狭义上的财务风险的衡量方法，主要通过 计算 资产负债率来初步识别财务风险水平的高低，其公式为： RLA=L/ARLA：资产负债率；L：企业的全部负债；A：企业的全部资产。RLA 是衡量企业财务风险健康状况的核心指标。RLA 越高，说明企业的财务风险越高。当小于 50%时，一般认
8、为企业的财务风险水平较低；反之，当 RLA 大于 50%，说明企业的财务风险水平较高；当 RLA 接近 100%水平时，说明企业到了濒临破产的地步 。2.1.1 成本收益法(黑体小四号)股权稀释法主要比较并购前后原发股东股权结构的变动情况。它属于广义的并购财务风险的衡量指标。桂林理工大学毕业设计（论文）3RCR=C/R RCR:企业并购成本收益率；R：并购的预期收益，包括成本节约、分散风险、较早地利用生产能力、取得无形资产和实现协同效应以及免税优惠等预期收益；C：并购的预期成本，包括直接的购买支出、增加利息、发行费用及佣金和管制成本，以及各种机会损失（如留存收益消耗的机会成本和丧失好的投资机会
9、的损失）。当 RCR 小于 1 时，说明预期收益大于预计成本，则并购行为是合理的；反之是不合理的。 （以下正文以此类推，照此格式排序）（正文中的图名和表名及相应内容用宋体，五号字，图名置于图正下方，表名置于表正上方）桂林理工大学毕业设计（论文）45 结 论虽然企业并购可以给企业带来巨大的利益，但是在市场经济条件下，高收益通常伴随着高风险，企业并购整个过程面临很多不确定因素，从收购的筹划阶段到其实施过程以及并购后的整合阶段都充满着风险。虽然现实中不乏成功的企业并购案例，但更多的却是失败的案例。因此，应该正确的对待企业并购中存在的风险，积极采取有效措施规避风险或减少风险损失。在企业并购的过程中，存
10、在很多的不确定因素，也就可能带来很多不可预期的风险。但是，风险和收益通常是相伴而行的，因此，这就需要在企业并购的整个过程之中，对风险进行有效管理和防范，尽量减少风险带来的损失。这样，在我们有效的进行了风险管理之后，我们就可以享受风险之后的巨大收益了。（宋体小四号）桂林理工大学毕业设计（论文）5参考文献（另起一页，黑体 四号、居中排列）1李继志.李贤明.我国企业并购过程中的财务风险及防范J.北京农学院学报,2004(6). 2唐清林.企业并购法律实务M.群众出版社出版,2006. 3杨雪.冯勤.并购中小企业的战略选择J.科技管理研究,2005(2).4张东臣.姜业庆.战略并购:成长型中小企业发展
11、助推器N.中国经济时报,2006，12，03. 5宋夏云.韩坚.企业并购财务风险的识别及控制对策J.对外经贸财会,2006(7).6财政部注册会计师考试委员会办公室编.财务成本管理.北京：经济科学出版社.2001.37郑慧.时杰.企业并购财务问题分析J.黑龙江财专学报，2001（2）.8张红云.企业并购中的财务分析与评价J.广西广播电视大学学报，2000（6）.9邬义钧.企业兼并及美国企业五次兼并浪潮的启示。中南财经大学学报。2000.110张瑞红.论企业财务风险防范J.山西财经大学学报，2000（12）.11严真红.我国企业财务风险的成因及其防范J.江西财经大学学报，2001.（参考文献不少
12、于 10 篇）桂林理工大学毕业设计（论文）6.致 谢另起一页，“致谢”二字中间空两格、四号字、黑体、居中。内容限 1 页，采用小四号宋体。感谢我的指导老师，在整篇论文的完成过程中，我得到了她悉心的指导，论文的每一个进度的完成都伴有她不懈的支持和细心的批改，从课题的选择到项目的最终完成，她一丝不苟的工作态度很值得我学习，并且她没有因为工作上的繁忙而忽视对我们论文的指导，每次收到她细心修改的论文，很细微的错误都被加上了标注提醒我修改，在此谨向老师致以诚挚的谢意和崇高的敬意。此外，我也要感谢教导过我的老师，他们所传授给我的知识是我论文完成的基础。而且他们不仅是我学习上的良师，还教会了我们如何在社会上待人接物的道理。你们为人师表的风范令我敬仰，严谨治学的态度令我敬佩。老师的指导对我今后的学习和工作有非常重要的作用，在这里向许多老师及全体成员表示衷心的感谢。再者，我要感谢我的同学和朋友，在我论文资料的搜索过程中，他们给与了我很大的帮助，让我克服了一个个困难和疑惑，在这里我表示衷心的感谢。向评审本论文及参加论文答辩的各位老师表示衷心的感谢和诚挚的敬意。
