1、趋势分析及应用,招商证券,一、趋势分析,趋势分析是技术分析的核心。主要解决入市时机选择的问题，即找出上升趋势的低点、下降趋势的高点。中心：压力线与支撑线,一、支撑和压力,1、支撑：实际或潜在的买盘，其数量足以暂时阻止价格的下跌趋势。 2、压力：实际或潜在的卖盘，其数量可以满足当时价位的所有买盘，并暂时阻止价格上升。 支撑和压力可用某个价格水平或图表中的某个区域来表示，一般为前期的高点、低点以及成交密集区。,1.1 支撑和压力,支撑位代表需求的集中区域，压力位代表供给的集中区域，而供求的相对强度或集中程度将决定价格趋势的发展。,支撑和阻挡被有效地突破以后就变成了自身的反面。支撑被突破后变成今后的
2、阻挡；同理，阻挡被突破后变成今后的支撑。有效的突破： 1、价格穿过支撑或阻挡越远，突破结论越正确。 2、收盘价的3%、5%、10%或整数位被突破。 3、交易量的配合程度。 4、支撑和阻挡的重要程度。,1.2 支撑和压力的互换,1.3 支撑和压力的重要程度,法则一：支撑与压力的重要程度，是受到资产在该区域的换手量所影响，该区域的交投越活跃，支撑与压力便越重要。法则二：价格在某个支撑或压力位置逗留的时间越长，该区域就越重要。法则三：支撑或压力位置距离当前的时间越短，其影响力越大。,1.4 其他支撑和压力现象,（1）价格向上冲破前一顶部价位比向上冲过设置在前一大成交量的底部的阻挡要容易得多。（2）除
3、了那些历史悠久且交易活跃的公司，股价运行中的整数价位，如10、20、30也往往是重要的支撑和压力位置（3）历史价位的重复：重要的支撑和压力价位一旦确定就会持续工作，在一个接一个的牛熊轮回中，中等顶部和底部年复一年的形成在完全相近的价格区域。（4）如果指数跌破一个支撑价位，而同时某些股票却稳固地守住了其相应的价位，则这些股票在下一轮反弹时会比别的股票更强有力。（5）上升（下降）的趋势中，最近的支撑（压力）位置是前一顶部（底部），而不是前一底部（顶部）。,1.5 支撑和压力形成的原因,一个证券市场上无外乎三种人，多头、空头和旁观者，旁观者又可分为持股者和持币者。假设价格在一个支撑区域停留了一段后开
4、始向上移动，在此支撑区买入股票的多头们肯定认为自己买对了，并对自己没有多买而感到后悔；在支撑区卖出股票的空头们这时也认识到自己卖错了，他们希望价格再跌回其卖出区域，以便回补；而旁观者中持股者的心情同多头相似，持币者的心情同空头相似。这样，当价格回跌至支撑位时，这四种人都有买入股票的愿望。在该支撑区发生的交易越多，说明越多的股票投资者在这个支撑区有切身利益，这个支撑区就越重要。,一、趋势线的画法。 两个上升的低点可连成一条上升趋势线， 两个下降的高点可连成一条下降趋势线。确认有效的趋势线：事先确实有趋势存在作一条试验性的趋势线以第三点验证这条趋势线的有效性一般地，所画的直线被触及的次数越多，其作
5、为趋势线的有效性越能得到确认，用它进行预测就越准确有效。,二、 趋势线,股票市场的上升波动是由一系列更小趋势上的波动构成，由于在上升趋势中，投资者都等回档时低价买进以增加获利，使这些小波动的底部构成一条向上倾斜的直线，同样的，在下跌趋势中投资者都等待反弹时卖出以减少损失，也使这些小波动的顶部形成一条向下倾斜的直线。这种向上或向下倾斜的直线代表着股价波动的方向，因此称为“趋势线”,二、 趋势线,2.1 趋势线的画法,趋势线的画法。两个上升的低点可连成一条上升趋势线，两个下降的高点可连成一条下降趋势线。确认有效的趋势线：事先确实有趋势存在作一条试验性的趋势线以第三点验证这条趋势线的有效性一般地，所
6、画的直线被触及的次数越多，其作为趋势线的有效性越能得到确认，用它进行预测就越准确有效。,B,C,2.1 趋势线的画法,（1）趋势线对行情具有支撑或阻力作用。（2）当趋势线被有效突破时，一般意味着行情已经发生变化，应顺势买卖。（3）有时候趋势线常比股价形态或其他指标，更早出现突破的信号，此时可以先提早买进或卖出，以获得更高利润。（4）只要中级趋势线的支撑或阻力距离目前股价不远，可以暂时不理会较小形态或部分指标的买卖信号，以免因小失大或遭到骗线的困惑。,2.2 趋势线的作用,（1）趋势线最初都由两个顶点（底点）所连成，但若趋势线所触及的顶点（底点）越多，则表示这条趋势线经过多次冲击和考验都没有被突
7、破，也因此将更具有技术意义，其所产生支撑或阻力的作用将会更准确有效。（2）趋势线的长度越长，而都未被上涨或下跌所突破时，则其技术性的意义就更大，所产生支撑阻力的作用将更准确而有效。（3）画趋势线取点之间的距离太近时，其所发挥支撑阻力作用将会大为削弱，因此趋势线的画法应该选择距离较为远的两个点才具有参考价值。,2.3 趋势线的应用原则,（4）太陡的趋势线很容易被一个短期横向整理形态所突破，太平坦的趋势线较具有突破意义，但股价往往在突破之后出现买卖信号时，行情已经上涨或下跌较多了，因此太陡峭或太平坦的趋势线比较缺乏参考意义。（5）一般个股趋势线的斜率，随着其市场习性和在趋势中所处位置不同，而有显著
8、差异，如：投机股较陡峭而投资股较平坦，上涨和下跌阶段后期的趋势线较为陡峭，一般热门股和指数的趋势线的斜率大多在18度至45度之间才较具参考价值。（一周的交易时间等于一元）（6）股价向下跌破原始上升趋势线（或向上突破原始下降趋势线），意味着行情已经由多头市场（空头市场）转变为空头市场（多头市场）。,2.3 趋势线的应用原则,2.4 趋势线突破的标准,突破的标准：（1）超过趋势线突破点3%的幅度：由于市场的短线操作较多，因此只要收盘价突破后距趋势线2%，并连续站稳2天以上，即可认定为有效突破。（2）股价向上突破下降趋势线而上涨时，成交量必须大量增加，才可称为有效突破，但若突破趋势线当天是强势上涨，
9、持股者因涨停板而惜售，导致成交量未大量增加的情况则不在此限；另外，若突破当天成交量并未大量增加，但第二天仍维持强势且成交量大量增加时，也可视作有效突破。（3）向下跌破上升趋势线，成交量不论是否增减都可视为有效跌破，但若跌破上升趋势线时，成交量显著增大，一般跌后不久会出现暂时反弹，先涨至这条趋势线附近后，再出现真正的下跌，这种跌破后出现反弹再大幅下跌的现象，称为“逃命线”,2.4 趋势线突破的标准,2.4 趋势线突破的标准,2.4 趋势线突破的修正,（1）趋势线绘制过程中，有时候会被突然的上涨或下跌突破，但是突破后价格变动的幅度达不到有效突破的标准，而股价不久又再度回复至该趋势线的范围之内，遇到
10、这种“假突破”时，这条趋势线的准确性将打折扣，需要加以修正，修正的原则为：若原来的趋势线只依两个高点或低点绘制，当股价第三次达到该趋势线却产生假突破现象时，应该根据第一点与第三点重画趋势线；或者根据第二点与第三点另画趋势线。后者往往比前者和最初的趋势线更有效。（2）趋势线的加速和放缓：在陡峭的趋势线被突破后我们可能有必要做出新的比较平缓的趋势线；而如果原先的趋势线过于平缓，或许有必要划出新的更陡峭的趋势线来。在趋势加速的情况下，有时我们需要按角度依次增加的顺序作出好几条趋势线，此时也可用弯曲的趋势线来追踪这种情况，或者采用另一种工具移动平均线。,趋势线修正的两种选点方法,趋势线的放缓,趋势线的
11、加速,（3）一般趋势线绘制取点，都以波段高点（最高价）或低点（最低价）为准，但根据经验，出现十字线和趋势的反转日（注）时，以这一天的收盘价取点所绘制的趋势线的准确度较高。（4）如果原有的趋势线在绘制后，已经过多次考验而未被突破，则其可靠性极强，其后如果有时该线被一个非决定性的涨跌所突破，也可视作假突破现象。（5）在具有投机性质的小盘股中，用收盘价作取点标准，画出的趋势线比根据最高价最低价画出的趋势线更为准确。注：大势反跌为涨时，下跌底部的最后一天，在最高价附近收盘；大势反涨为跌时，上涨顶部的最后一天，在最低价附近收盘，即所谓的单日反转之日。,2.4 趋势线突破的修正,经过多次验证的趋势线中的假
12、突破,趋势线应用实例,1、趋势线被突破后，继续延长成自身的反面。支撑变成阻挡；阻挡变成支撑2、测算 趋势线被突破后，如趋势反转，价格离开趋势线的最小目标距离通常同反转以前价格在另一边曾经达到的垂直距离相等。,2.5 趋势线突破的意义,突破后由支撑变为阻力,突破后的距离测算,* 45趋势线最重要,江恩认为：在45线上，价格与时间达到了最完美的均衡状态，因此， 45线是最持久的，是牛熊分界线：只要价格维持在 45上方，牛市有效；反之则熊市有效。 市场对45线的突破构成强烈的反转信号。 （注意：图形比例会影响线的倾斜度）,三、 通道线（轨道线）,通道线 ：有时价格趋势在两条平行线之间运动，其中一条为
13、基本的趋势线，另一条为轨道线。,3.1 通道线的画法,通道线的做法：如下图，在上升趋势中，沿着低点（点1、3）画出基本趋势线，然后从第一个显著的波峰（点2处）出发，用虚线作趋势线的平行线，即通道线，两条线向同一方向伸展，共同构成一个通道。下一轮上涨抵达通道线（点4处）然后折返下来，该通道即成立一半，待价位跌回原先趋势线上，该通道就基本上得到了肯定。,上升通道,下降通道,3.2 通道的作用、应用原则及修正,（1）通道线具有阻力和支撑的作用，但基本的趋势线比通道线更重要，也更可靠。（2）通道线未被触及的时间越长，试探成功的次数越多就越可靠；（3）上升通道的通道线的突破意味着趋势的加速，此时可以从最
14、后一个向上反弹点出发，作出一条比原趋势线更陡峭的直线，作为新的上升趋势线。（点5、7确定的直线，平行于点4、6所确定的直线）。（4）如果在既有的通道中，价格无力到达某一边，则通常意味着趋势即将发生改变，即通道的另一边被突破的可能性增大了，此时可以过最后两个波峰做一条新的阻挡线，从最后向上反弹的低点（点5处）出发，做新阻挡线的平行线作为新的支撑线,图例说明,通道的修正,通道的修正,3.3 趋势线与通道的买卖信号,（1）当股价向上突破上升通道的上边（通道线）时，无论成交量是否增加，大多可视为买入信号。（2）当股价向上突破水平的趋势线时，突破的成交量必须放大，才能视为买入信号。（3）当股价向上突破下
15、降趋势线时，亦为买入信号，但是此时若无明显的形态出现，最好持观望态度。（4）当股价向下跌破下降通道的下边时，代表卖方力量强大，此为卖出信号。（5）当股价向下跌破水平的趋势线时，由于水平趋势线的支撑作用通常较强，因此一旦跌破应立即卖出。（6）当股价向下跌破上升趋势线时，为卖出信号，但如果此时没有明显的形态出现，可以做观望。（7）通道被突破后，股价通常将沿着突破方向达到与通道宽度相等的距离。,3.4 轨道的宽窄,轨道线和趋势线是相互合作的一对。很显然，先有趋势线，后有轨道线。趋势线比轨道线重要得多。趋势线可以独立存在，而轨道线则不能。每个证券都有自己的管道，即使是同一个证券其同一时间的同一趋势，也
16、有宽轨道和窄轨道之分。在实际的价格图形中，在趋势线上的点般比较“守规矩”，而在轨道线一边的点，就可能“不守规矩”。,三、 扇形线、速度线、甘氏线,这三种直线的共同特点是找到一点(一般是下降的低点和上升的高点)，然后以此点为基础，向后画出很多条射线(直线)，这些直线就是未来可能的支撑线和压力线。这三种支撑压力线实际使用的技术要求比较高，相对来说比较烦琐。,3.1 扇形线和扇形原理,趋势要反转必须突破层层阻止突破的阻力。要反转向上，必须突破很多条压在头上的压力线；要反转向下，必须突破多条横在下面的支撑线。稍微的突破或短暂的突破都不能被认为是反转的开始，必须消除所有的阻止反转的力量，才能最终确认反转
17、的来临。 扇形线原理是依据三次突破的原则。在上升趋势中，先以两个低点画出上升趋势线后，如果价格向下回档，跌破了刚画的上升趋势线，则以新出现的低点与原来的第一个低点相连接，画出第二条上升趋势线。再往下，如果第二条趋势线又被向下突破，则同前面一样，用新的低点，与最初的低点相连接，画出第三条上升趋势线。对于下降趋势也可如法炮制，只是方向正好相反。 扇形原理可以简单地叙述为：如果所画的三条趋势线一经突破，则趋势将反转. 扇形线的应用并不方便：一方面，画这些趋势线本身就比较麻烦。另一方面，画出3条趋势线后，并不能保证趋势反转，因为所画的趋势线是否合理还是个的问题。此外，等到第三次突破后，价格往往已经下降
18、或上升了很多，可能不是最好交易价格，甚至不是次好的价格。,上升扇形线,下跌扇形线,3.2 速度线和速度线原理,速度线，也是用以判断趋势是否将要反转。不过，给出的是固定的直线，而扇形原理中的直线是随着价格的变动而变动的。另外，速度线又具有一些百分比线的思想。它是将每个上升或下降的幅度分成三等分进行处理。 速度线的画法分为两个步骤。第一步，找到一个上升或下降过程的最高点和最低点，然后，将高点和低点的垂直距离3等分。第二步，是连接高点(在下降趋势中)与分界点，或连接低点(在上升趋势中)与1/3和2/3分界点，得到两条直线。这两条直线就是速度线。 与别的切线不同，速度线有可能随时变动，一旦有了新的高点
19、或低点，则速度线将随之发生变动。速度线一经被突破，其原来的支撑线和压力线的作用将相互变换位置。速度线最为重要的功能是判断一个趋势是被暂时突破还是长久突破(转势)： 1、在上升趋势的调整之中，如果向下折返的程度突破了位于上方的2/3速度线，则价格将试探下方的1/3速度线。如果1/3速度线被突破，则价格将一泻而下，预示这一轮上升的结束，也就是转势。 2、在下降趋势的调整中，如果向上反弹的程度突破了位于下方的2/3速度线，则股价将试探上方的1/3速度线。如果1/3速度线被突破，则价格将一路上行，标志这一轮下降的结束，价格进入上升趋势。,图例,3.2 速度线和速度线原理,甘氏线分上升甘氏线和下降甘氏线
20、两种，它是由Gann创立的一套独特的理论。甘氏线就是他将百分比原理和几何角度原理结合起来的产物。甘氏线是从一个点出发，依一定的角度向后画出的多条射线，所以甘氏线包含了角度线的内容。每条直线都有支撑和压力的功能，但这里面最重要的是1*1，2*l和1*2。画法：找到一个显著的高点和低点，然后以此为起点，将各条直线直接画到图上。,3.3 甘氏线,四、 布林线,四、 布林线,支撑、压力线的分类：水平与倾斜倾斜的支撑线和压力线更注重时间的变化。因为随着时间的移动，支撑、压力位会不断变化。水平的支撑压力线，更注重支撑位、压力位本身的价值，而对什么时间达到这个价位并不关心。为了弥补在时间上考虑不周这个问题，
21、一般要同时提供几条，但最终只有一条被确认。,五、 其他支撑、压力线,分为单点黄金分割线和两点黄金分割线两种。 1、单点黄金分割线（1）几个特殊的黄金数字。 0.191 0.382 0.618 0.809 1.191 1.382 1.618 1.809 2.618 4.236 6.854 划线的5个数字位易产生支撑或压力。（2）找出一定范围内的显著价格高点或低点。 （3）计算黄金分割线的位置，等于 高点（低点）价位特殊的黄金数字,5.1 黄金分割线,100.618,可能的支撑,11.02*0.618=6. 81,10元,可能的压力位,盐田港14.5*1.618=23.46元,2两点黄金分割。取显
22、著高、低点构成一区域，将此区域按黄金比例分割。,5.1 黄金分割线,1、百分比线的画法。 先确定本次上涨开始的最低点和开始向下回落的最高点，然后得到两者之间的差，分别乘上几个待定的百分比数，就可以得到未来支撑可能出现的位置。 2、百分比线的作用：计算回落或反弹的位置。 注意：使用百分比线之前，必须假设当前的市场波动是原来趋势的回落而不是趋势的反转。,5.2 百分比线,9个百分比数中，1/2，1/3，2/3这三条线最为重要。,高点和低点的选择；黄金分割数字和百分比数字的选择；买卖行动中资金投入量比例的选择。应该选择成交密集区的低点，时间最好在1个月以上；高点应该等到已经下降了相当程度之后才能确定，这样可以忽略很多的“小高点”，不要求在高点有成交密集区。,5.2 影响黄金分割线和百分比线的因素,支撑压力线为我们提供了很多价格移动可能存在转折的位置，这些支撑线和压力线对行情判断有很重要的作用。但是，在实际应用中会遇到下面的问题。 1、支撑压力位是否会被突破。需要根据当时具体的多空双方力量的对比，实际中只能确定大概的位置。 2、得到的支撑线和压力线的多样性,六、 使用支撑、压力线应注意的问题,
