1、1文献综述（20_届）上市公司现金流量的质量分析随着市场经济的逐渐完善，人们对会计信息的使用越来越多。财务报告使用者如投资者，潜在投资者，债权人，债务人，税务机关，注册会计师等对财务报表的使用越来越重视。一份及时有效的财务报表能给使用者传递真实的财2务信息，做出最正确的判断。财务报表包括资产负债表，损益表，现金流量表，所有者权益变动表，附注等。资产负债表提供给报表实用者的是企业的静态经营状况，损益表虽然提供的是企业某一段时间的经营情况，可是它的编制依据是权责发生制，不能真正反映企业的现金流量状况。对现金流从不同的角度，运用不同的手段进行财务分析可以使企业投资者，管理者得到多方面的信息，对企业进
2、行科学决策，保证企业财务行为的最优化有着积极地作用，是加强企业财务管理的关键。国内外学者对于现金流量质量分析林林总总，但由于研究的方法和侧重点不同造成了不同的结论。1现金流量的定义现金流量是现代理财学中的一个重要概念，比较全面的是吴晓巍，张国峰（2003，6）合著在现金流量分析的现实意义及技术操作中的论述“它是指企业在一定会计期间按照现金收付实现制，通过一定经济活动包括经营活动、投资活动、筹资活动和非经常性项目而产生的现金流入、现金流出及其总量情况的总称。即企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。”现金流量包括四个方面的内容现金流量的流入和流出两部分；现金流量包括现金和现金等价物两项
3、内容，经营活动产生的现金流量，投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量三大类；现金流量是按收付实现制原则反映。由此可见对现金流量的分析是通过编制现金流量表来实现的，现金流量信息在企业协调各种财务关系，组织各种财务活动等方面起着十分重要的作用。2国外学者对现金流的研究由于国外学者很少研究中小企业的会计现金流量问题，所以很多的文献资料涉及到的内容大多是上市企业等大企业的现金流量。国外学者的观点是自由现金流如何支配对企业深远影响。对这个话题最早可以追溯到JASON（1986，2）在美国经济评论上发表自由现金流量的代理成本、公司财务与收购一文，他正式提出了FCF定义企业在满足了净现值大于零的所有
4、项目所需资金后的那部分现金流量。提出FCF理论是和公司治理问题紧密联系在一起的，“要使公司有效率，并使股东财富最大化，就必须将自由现金流支付给股东”。根据他对FCF的定义，公司自由现金流量为零最好。JASON提出了使公司吐出DISGORGE现金的两种方法分红和股票回购；也提出了抑制自由现金流量代3理问题的方法负债和并购。也就是说此观点是从四个方面来阐述自由现金流问题的。首先，公司治理综合层面与自由现金流量，国家对股东的权力保护程度越高，公司现金持有水平越低；而债权人保护程度越高，则现金持有水乎越高。其次，股权结构与自由现金流量。首先，大股东控制的公司，现金持有水平越多，对公司价值的负面影响越太
5、；其次，有自由现金流量的公司因销售增长而获得的盈利比没有自由现金流量的公司要低，但是不同的治理情况以不同的方式影响销售增长，尽管销售增长较快，管理层大量持股能减轻自由现金流量对绩效的负面影响。最后，资本市场与自由现金流量。资本市场是企业筹集短缺资金的场所，同时也对公司经营管理起监督作用。从国外这方面的大量文献来看，资本市场通过资本结构、股利支付或股票回购、兼并或接管对企业自由现金流量的影响很大。由于国外对现金流这方面的研究甚少，对于现金流的著作并不多，所以很难收集相关方面的观点。对于这方面的缺陷，更应该寻找探索的方向加以研究。3国内对现金流的研究国内对现金流的研究比较专一，一般都是通过现金流量
6、表的设计结构及设计原理上分析现金流量的质量。结合企业的发展状况从经营活动产生的现金流，投资活动产生的现金流，筹资活动产生的现金流三方面分析。31经营活动产生的现金流分析国内学者的普遍观点认为，现金净流量是指现金流入量与现金流出量之差额。如果当期经营活动产生的现金净流量小于零,则意味着通过正常的供、产、销所带来的现金流量不足以支付因经营活动引起的货币流出。但是我们并不能因为这一原因就下定义说该企业的现金流量质量不高，从企业成长的过程来分析,如果企业处于初创期,一方面由于生产的各个环节都还处在“磨合”状态,各种资源的利用率低,导致企业成本消耗较高。同时为了开拓市场,企业投入较多资金,采用各种手段将
7、产品打入市场，如广告费用的指出，业务招待费的支出都会是企业现金流出企业。32投资活动产生的现金流分析对于投资活动产生的现金流量，胡芳全（2007）指出具有代表性。企业扩4大规模或开发新的利润增长点时，需要大量的现金投入，投资活动产生的现金流入量补偿不了流出量时，投资活动现金净流量为负数，但如果企业投资有效，将会在未来产生现金净流入，用于偿还债务，创造收益，企业就不会有偿债困难。”因此，分析投资活动现金流量，应结合企业目前的投资项目进行，不能简单地以现金净流入还是净流出论优劣。33筹资活动产生的现金流分析国内普遍定义为现金的筹资活动就是企业除自身经营以外所获得的现金。有代表性的是由赵胜，杜建新，
8、高松合著（2003,6）的现金流量表的设计阅读与分析中谈及企业可以通过不同的方式筹集到所需的资金，例如发行股票，发行债券，借入中短期借款，吸收投资，融资租赁等等。筹资净额为正有可能说明企业正处于初创期，需要大量的营运资金；筹资净额为负哟可能说明企业没有进行扩张和投资等。因为每个企业的实际状况不同，所以这得根据实际情况实际分析。4国内外学者研究方向不同的原因分析及未来展望对比国内和国外不同的研究方向，我们可以从研究问题的背景和市场环境得出结论。由于西方社会的经济主要是资本主义经济，拥有较多的上市公司，所以他们会侧重于上市企业的状况分析，很自然就会涉及股权如有些外国学者提出的问题。而在中国，由于中
9、国企业现金流量表编制的规范性和一致性，使得国内学者更倾向从现金流量表上入手结合企业自身的情况分析。笔者认为，该篇论文是从实证角度分析现金流量的质量，在中国特有的大环境下，应该从企业的现金流量表的结构入手，从三个方面结合企业的状况分析。当然，市场正走向国际化，处于不断进步当中，所以笔者也觉得我们可以借鉴西方国家分析的角度来分析国内的企业现金流，取其精华，去其槽粕。让企业的现金流为企业创造更大的效益。5参考文献1吴晓巍，张国峰现金流量分析的现实意义及技术操作C北京经济问题研究，1998（12）2齐飞上市公司经营流量现金质量分析M大连东北财经大学出版社，20033吴雅辉上市公司现金流量质量分析J会计
10、之友，2004（6）4李辉企业现金流量的质量分析J辽宁工学院学报，2006（3）5翟玉峰上市公司现金流量质量分析J煤矿现代化，2007（6）6陈炎光，陆士量中国煤矿巷道围岩控制M徐州中国矿业大学出版社，20077杨玉红财务会计学M上海立信会计出版社，2008（1）8宋娟财务报表分析从入门到精通M北京机械工业出版社，2010（1）9刘百胜如何评价企业的现金流量J陕西审计，2006（3）10张祖炫，马业双怎样分析现金流量表J广西会计，2008（8）11胡芳全现金流量企业生存的命脉J会计之友，2007312石伟红浅论企业现金流量的财务分析J经济师，2005213赵胜，杜建新，高松M西城中华工商联合出版社，2003（6）14廖佑炼现金流量表分析在企业财务管理中的意义J商场现代化，2010315朱寒企业现金流量管理对财务风险的影响J北京电力高等专科学校学报社会科学版，20101016陈兆齐金融危机下企业现金流管理J中国新科技新产品，2010717徐汉峰加强财务管理处理八大关系应对金融危机J无锡职业技术学院学报2010418JOEBHOYLE,THOMASFSCHAEFER,TIMOTHYSDOUPNIKADVANCEDACCOUNTINGJ2008（3）19ANTHONYAATKINSONMANAGEMENTACCOUNTINGJ2009（10）
