1、 工银瑞信核心价值 股票型 证券投资基金 二 六 年半年度报告 基金管理人 ： 工银瑞信 基金管理有限公司 基金托管人 ： 中国银行股份有限公司 送出日期： _二 OO六年八月二十九日 _ 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本 半 年度报告已经 全部 独立董事签字同意，并由董事长签发。 基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2006 年 8 月 9 日 复核了本报告中的财务指标、净 值表现、 收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告 等内容，保证复核内容不存在虚假记载、
2、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在 做出 投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 报告期为 2006 年 1 月 1 日起至 2006年 6月 30日止，本报告财务资料未经审计。 i 目 录 第一 章 基金简介 . 1 第二章 主要财务指标和基金净值表现 . 2 第三章 管理人报告 . 4 第一节：基金管理人及基金经理情况 . 4 第二节：报告期内基金运作的遵规守信情况的说明 . 4 第三节：报告期内基金投资策略和业绩表现的说明与解释 . 4 第四节：宏观经济、证
3、券市 场及行业走势的简要展望 . 5 第四章 托管人报告 . 6 第五章 财务会计报告 . 7 第一节：基金会计报表 . 7 第二节：会计报表附注 . 9 第六章 投资组合报告 . 17 第七章 基金份额持有人情况 . 22 第八章 开放式基金份额变动情况 . 22 第九章 重大事件揭示 . 23 第十章 备查文件 . 25 1 第一章 基金简介 （一）基金基本资料 1、基金名称： 工银瑞信核心价值股票型证券投资基金 2、基金简称： 工银价值 3、交易代码 : 481001 4、基金运作方式： 契约型开放式 5、基金合同生效日： 2005 年 8 月 31 日 6、报告期末基金份额总额： 1,
4、353,982,091.70 份 7、基金合同存续期： 无 8、基金份额上市的证券交易所： 无 9、上市日期： 无 （二）基金产品说明 1、投资目标： 有效控制投资组合风险，追求基金资产的长期稳定增值。 2、投资策略： 采用自上而下的资产配置 与自下而上的精选个股相结合的投资策略，投资于经营稳健、具有核心竞争优势、价值被低估的大中型上市公司，实现基金资产长期稳定增值的目标 3、业绩比较基准： 本基金的业绩比较基准为： 75%中信标普 300 指数收益率+25%中信全债指数收益率。 4、风险收益特征： 本基金属于股票型基金中的大中盘价值型基金，一般情况下，其风险及预期收益高于货币市场基金、债券基
5、金及混合型基金。 （三）基金管理人 1、名称： 工银瑞信基金管理有限公司 2、注册地址： 北京市东城区朝内大街 188 号鸿安大厦 3、办公地址： 北京市东城区朝内大街 188 号鸿安大厦 4、邮政编码 : 100010 5、法定代表人： 杨凯生 6、信息披露负责人： 朱碧艳 2 7、联系电话： 010-65179888 8、传真： 010 85159267 9、电子邮箱： C （四）基金托管人 1、名称： 中国银行股份有限公司 2、注册地址： 北京西城区复兴门内大街 1 号 3、办公地址： 北京西城区复兴门内大街 1 号 4、邮政编码 : 100818 5、法定代表人： 肖钢 6、信息披 露
6、负责人： 宁敏 7、联系电话： 010 66594977 8、传真： 010 66594942 9、电子邮箱： tgxxplbank-of- （五）信息披露 1、信息披露报纸名称： 中国证券报、证券时报、上海证券报 2、登载半年度报告正文的管理人互联网网址： 3、基金半年度报告置备地点： 基金管理人和基金托管人的 办公场所 （六）其他有关资料 1、基金注册登记机构名称： 工银瑞信基金管理有限公司 2、办公地址： 北京市东城区朝内 大街 188 号鸿安大厦 第二章 主要财务指标和基金净值表现 所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 （一）主
7、要会计数据和财务指标 序号 项目 2006 年 1 月 1 日至 2006 年 6 月 30 日 1 基金本期净收益 411,818,127.03 元 2 基金份额本期净收益 0.2160 元 3 期末可供分配基金收益 97,911,301.19 元 3 4 期末可供分配基金份额收益 0.0723 元 5 期末 基金资产净值 1,976,260,487.67 元 6 期末基金份额净值 1.4596 元 7 基金加权平均净值收益率 18.10% 8 本期基金份额净值增长率 64.98% 9 基金份额累计净值增长率 67.55% （二）基金净值表现 1、 本 基金历史各时间段净值增长率 与同期业绩
8、比较基准收益率的比较 列表 阶段 净值增长 率 净值增长率标准差 业绩比较基准收益率 业绩比较基准收益率标准差 - - 过去一个月 5.92% 1.83% 1.62% 1.32% 4.30% 0.51% 过去三个 月 42.82% 2.07% 23.99% 1.29% 18.83% 0.78% 过去六个月 64.98% 1.58% 38.52% 1.05% 26.46% 0.53% 自基金合同生效日起至今 67.55% 1.25% 39.96% 0.93% 27.59% 0.32% 2、基金 合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动 的 比较 工银瑞信核心价值股票型基金累
9、计份额净值增长率 与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图 （ 2005 年 8 月 31 日至 2006 年 6 月 30 日） -10%10%30%50%70%2005-8-31 2005-10-30 2005-12-29 2006-2-27 2006-4-28 2006-6-27工银价值 基金基准注： （ 1）本基金合同于 2005 年 8 月 31 日生效，截至报告日本基金合同生效未满一年。 （ 2）按基金合同规定，本基金自基金合同生效起 6 个月内为建仓期，截至报告日本基金的各项投资比例已达到基金合同第十三条（二）投资范围中规定的各项比例，即股票资产占基金资产净值的比例为 60%-9
10、5%，债券及现金资产占基金资产净值的比例为 5%40%。 4 第三章 管理人报告 第一节： 基金管理人及基金经理情况 一、 基金管理人及其管理基金的经验 本基金管理人成立于 2005 年 6 月 21 日，本基金为首只基金产品，成立于 2005年 8 月 31 日。本基金管 理人实行 “ 投资决策委员会领导下的团队制 ” 的投资管理模式，投资团队由资深的基金经理与研究员组成，具有丰富的基金投资管理经验。 二、 基金经理或基金经理小组成员情况 本基金基金经理 江晖先生：投资管理部总监，硕士。 1998-2004 年华夏基金管理有限公司，历任公司债券基金经理、投资管理部副总经理、投资决策委员会委员
11、、高级基金经理、总经理助理。 2004-2005 年，湘财荷银基金管理公司，任总经理助理、投资总监。 第二节： 报告期内基金运作的遵规守信情况的说明 在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人 利益的行为。基金管理人勤勉尽责的为基金份额持有人谋求利益，严格遵守了证券投资基金法及其他法律法规、工银瑞信核心价值股票型证券投资基金基金合同的规定。 第三节： 报告期内基金投资策略和业绩表现的说明与解释 2004 年以来，货币供应增长超过调控目标，流动性迅速扩张 ，在今年上半年达到了高潮。 06 年上半年市场出现较大幅度的上涨，对公司的估值进入了一个较为合理的水准。估值的合理性主要体现在：第一，被
12、机构投资者广泛持有的一批稳定增长的优质上市公司，其二级市场估值在上半年逐步被发掘到位，不少 PE 在 40 倍左右或以 上的定价；第二，由于上半年流动性过于充分，整个市场系统性的上涨既是一个优秀企业价值被发现的过程，又是一个较为劣质的资产定价开始出现泡沫的过程。进入第二季度后半段，市场基本上是概念股题材股的天下。 报告期内基金制定了合理的投资策略，对于所看好的零售、食品、信息技术、软件、银行等具备核心竞争能力的优质上市企业坚定持有。 5 截止报告期末，本基金份额累计净值为 1.6596 元。本报告期 份额 净值增长率 为64.98% ，同期业绩比较基准增长率为 38.52% 。 第四节： 宏观
13、经济、证券市场及行业走势的简要展望 1、宏观形势 分析 对此，央行目前已经采取了比较明确的紧缩性政策， 4 月 28 日提升贷款利率之后，又两次发行 2000 亿的定向票据，并在 6 月 16 日宣布调整存款准备金率，预计下一阶段，央行依然将采用缓步提升利率或者汇率升值的方式对流动性加以抑制。 近半年以来固定资产投资增速加快， 1-5 月固定资产投资增长 30.3%，增速同比加快近四个百分点。其中投资增长依然集中在基础行业，这与十一五期间国家加快基础产业发展不无关系，同时也势必带来下半年调控的压力。 2、证券市场分析和行业展望 尽管短期面临估值缺乏吸引力瓶颈，但是长期看，依然可以对 市场报以乐
14、观。特别是股改结束后的下半年至明年上半年，不乏正面的市场驱动因素。 首先是大批公司经过股改后，治理机制完善，管理人和投资人的利益趋于一致，生产力潜能释放后，对推动业绩增长有巨大促进，并且，从全流通后的股东市值和财富关系角度考虑，也将促使一些上市公司大股东注入优质资产，增大市值做强企业，从而给二级市场带来投资机会；其次，十一五产业政策对经济以及企业的影响在深入，例如，十一五政策调整方向中教育、医疗改革思路有重大转变，有利于改善预期，降低储蓄倾向，扩大消费；第三，对部分行业进行了前所未有的扶持，并出台 了一系列后续政策支持；第四，两税合并，消除外资 “ 超国民待遇 ” 对优质的内资上市公司而言又是
15、一大促进。 从这些因素综合分析，我们认为下半年股票市场指数将维持高位振荡，个股定位进一步分化调整。 具体到行业上，包括处于业内强势地位并不断扩张中的商业 零售股 、 垄断性很强的食品饮料行业 、 能源企业如石油开采挖掘企业 、 软件生产企业和通讯设备生产企业 、 盈利性较好的银行股、租赁地产业等 ，我们将继续长期持有 。 6 第四章 托管人报告 本托管人依据 工银瑞信核心价值股票型证券投资 基金基金合同与 工银瑞信核心价值股票型证券投资 基金托管 协议，自 2005 年 8 月 31 日 起托管 工银瑞信核心价值股票型证券投资 基金 （以下称“ 工银瑞信核心 价值 基金” 或“本基金”） 的全
16、部资产。现 根据 中华人民共和国证券投资基金法 、证券投资基金运作管理办法、证券投资基金信息披露管理办法、证券投资基金信息披露内容与格式准则第 3 号 及其他相关规定，出具本托管人报告。 1、 本托管人在托管 本 基金期间，严格遵守 中华人民共和国证券投资基金法 、证券投资基金运作管理办法 和 本 基金合同以及托管协议的规定，诚信地履行了基金托管人的职责，不存在损害 本 基金持有人利益的行为。 （ 1）本托管人履行安全保管基金资产的全部资产的职责，保证基金资产与自有资产等非基金资产严格分开，维护基金的独立账户，与本托管人的其他业务和其他基金的托管业务实行了严格的分账管理。 （ 2）本托管人 严
17、格 根据 中华人民共和国证券投资基金法 、证券投资基金运作管理办法 和 本 基金合同以及托管协议的规定 执行基金管理人的投资指令 ，及时、准确地完成了本 基金的 各项 资金清算交割 。本托管人对于本基金的任何资产的运用、处分和分配，均具备正当依据。 （ 3）本托管人对与本基金资产相关的重大合同原件、因履行基金 托管人职责而生成或收悉的记录基金业务活动的原始凭证、记账凭证、基金账册、交易记录等有妥善的保管。 2、 本托管人在 2006 年上半年 度依照 中华人民共和国证券投资基金法 、证券投资基金运作管理办法、 工银瑞信核心价值股票型证券投资 基金 基金合同 及 工银瑞信核心价值股票型证券投资
18、基金 托管协议对 工银瑞信 基金 管理有限公司 管理 的 本 基金 的 运作进行了必要的监督 。 （ 1）其 在基金资产净值的计算 、基金份额申购赎回价格 的计算以及 基金费用开支 等方面遵守了 中华人民共和国证券投资基金法 、证券投资基金运作管理办法、证券投 资基金会计核算办法、本 基金合同以及托管协议的规定 ； 未发现其存在任何损害本基金份额持有人利益的行为。 （ 2）本托管人 如实、及时、独立地向中国证监会提交了关于 本 基金投资运作方面的报7 告 。 3、本 托管人认真复核了本半年度报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，认为其真实、准确和完整 。
19、中国银行 股份有限公司 2006 年 8 月 9 日 第五章 财务会计报告 第一节： 基金会计报表 1、 资产负债表（ 人民币：元 ） 资产 附注 2005-12-31 2006-06-30 银行存款 1 89,411,413.95 75,230,463.91 清算备付金 3,290,281.76 1,045,663.19 交易保证金 448,476.37 870,782.58 应收证券清算款 - - 应收股利 - 523,240.56 应收利息 2 12,556,607.78 1,374,207.56 应收申购款 268,905.00 8,232,441.60 其他应收款 - - 股票投资市
20、值 4 2,458,647,220.30 1,816,953,056.66 其中：股票投资成本 4 2,395,459,817.28 1,096,908,152.43 债券投资市值 4 1,487,078,195.34 100,121,100.00 其中：债券投资成本 4 1,487,078,195.34 100,121,100.00 权证投资市值 4 - - 其中：权证投资成本 4 - - 买入返售证券 298,128,493.16 - 待摊费用 3 - - 待回购债券 99,857,500.00 - 其他资产 - - 资产总计 ： 4,449,687,093.66 2,004,350,956.06 负债 应付证券清算款 4,738,181.24 14,778,828.90 应付赎回款 89,100,814.75 6,421,384.88 应付赎回费 335,808.09 24,200.42 应付管理人报酬 5,024,960.73 2,432,495.91 应付托管费 837,493.47 405,416.00 应付销售服务 费 - - 应付佣金 5 1,209,321.78 2,716,631.06 应付利息 868,567.50 -
