1、1本科毕业论文（20_届）公允价值与企业盈余操纵所在学院商学院专业班级财务管理学生姓名学号指导教师职称完成日期年月日2摘要目前很多上市公司中出现了为扩大企业的融资能力和保持良好的社会影响力，出现了“公允价值不公允”的现象，这主要是由于我国的市场体系尚未健全，很多体制不够完善和规范，同时公允价值存在较多主观和客观因素的不确定性而容易被操控。本文利用统计数据和案例分析的研究方法，以浙江省2007年至2009年的上市公司为研究样本，从该样本选择公允价值的目地性着手，然后从会计科目逐个研究，最后结合案例描述，得出上市公司在利用公允价值计量的同时对本公司盈余操纵的影响。研究结果从市场体制和会计核算上的不
2、严谨性，使得公允价值计量属性在金融资产、债务重组、非货币性资产交换和投资性房地产等方面给予了公司很大的自主权，这是公允价值能够成为上市公司进行盈余操纵工具的一个很重要的原因。关键词上市公司；公允价值；盈余操纵；调查分析3ABSTRACTATPRESENTMANYLISTEDCOMPANIESINAPPEAREDFOREXPANSIONOFENTERPRISESFINANCINGABILITYANDMAINTAINGOODSOCIALINFLUENCE,THEEMERGENCEOFA“FAIRVALUENOTFAIR“PHENOMENON,THISISMAINLYBECAUSEOURCOUNTR
3、YMARKETSYSTEMHASNOTPERFECT,MANYSYSTEMARENOTPERFECTANDNORMS,ANDFAIRVALUEEXISTSMANYSUBJECTIVEANDOBJECTIVEFACTORSOFUNCERTAINTYANDEASYTOBEMANIPULATEDBASEDONSTATISTICALDATAANDCASEANALYSIS,THERESEARCHMETHODSINZHEJIANGPROVINCEIN2007TO2009LISTEDCOMPANIESASRESEARCHSAMPLES,FROMTHISSAMPLESELECTIONFAIRVALUEOFPU
4、RPOSE,THENSTARTFROMACCOUNTINGOFSUBJECTSBASEDONTHECASESTUDY,ONETHATDESCRIBEDBYLISTEDCOMPANIES,INFAIRVALUEMEASUREMENTANDTHEINFLUENCEOFTHISCORPORATEEARNINGSMANIPULATIONRESULTSFROMAMARKETSYSTEMANDACCOUNTING,MAKESNOPRECISENESSFAIRVALUEMEASUREMENTATTRIBUTEINFINANCIALASSETS,DEBTRESTRUCTURING,THENONMONETARY
5、ASSETSTRANSACTIONANDINVESTMENTREALESTATETOGIVETHECOMPANYBIGAUTONOMY,THISISFAIRVALUECANBECOMEPUBLICLISTEDCOMPANYEARNINGSMANIPULATIONTOOLAVERYIMPORTANTREASONKEYWORDSTHELISTEDCOMPANY；FAIRVALUE；EARNINGSMANIPULATION,；ASURVEYANDANALYSIS4目录1相关概念的理论界定111公允价值在我国的发展历史112公允价值的理论基础113研究方案的设计与实施22上市公司进行盈余操纵的动机32
6、1企业盈余操纵的外因分析322企业盈余操纵的内因33浙江省上市公司采用公允价值计量的现状分析431浙江省上市公司采用公允价值计量的现状分析432公允价值对浙江省上市公司盈余影响的统计描述533总体评价和分析54公允价值计量在浙江省上市公司中的盈余操纵741在金融资产中运用公允价值计量的盈余操纵分析742在债务重组中运用公允价值计量的盈余操纵分析843在非货币性投资中运用公允价值计量的盈余操纵分析944在投资性房地产中运用公允价值计量的盈余操纵分析945浙江富润股份有限公司案例分析105完善浙江省上市公司的公允价值在企业实务操作中的应用1351浙江省上市公司利用公允价值来操纵盈余的市场识别方法1
7、3511市场识别公允价值不公允的一般方法13512市场中识别公允价值公允的具体方法1352规避浙江省上市公司运用公允价值操纵盈余的措施15521浙江省上市公司应主动规范公允价值计量的目的性15522会计人员要提高自身的业务能力和职业道德建设16523提高投资者决策信息的能力16524完善浙江省的会计制度和法律规范的纰漏，防范盈余操纵1753研究局限性186结论191公允价值在企业会计的计量中发挥着越来越不可替代的作用，一方面,一些会计事项的市场价格不断变化，在历史成本计量模式下，导致传统的计量模式不能及时可靠地反映现时价值，更不能为企业外部乃至内部的会计信息使用者提供决策有用信息，这在很大程度
8、地限制了会计信息使用者决策分析能力，致使企业采用公允价值进行计量变得越来越迫切。另一方面,企业在选择公允价值的情况下，财务状况和经营成果的计量又出现了很多漏洞，这主要是由于我国的市场体制还不健全，市场价格还不能及时准确地获得。例如，很多上市公司利用公允价值运用条件的不成熟和会计职业判断的随意性来操纵本企业的盈余，或是用政策法规的漏洞、灰色地带来钻空子，以达到对自身盈余的调节，满足自身利益的最大化，所以，公允价值计量的必要性和制度的缺陷不得不让我们会计界做更多的研究。1相关概念的理论界定11公允价值在我国的发展历史我国于1997年在企业会计准则中首次使用公允价值，在2001年重新修订会计准则时放
9、弃公允价值的计量，于2006年2月颁布新的企业会计准则又重新引入公允价值计量属性，大致经历了引入，放弃，重启的三个过程。这主要是由于在不断发展的过程中看到公允价值在IAS和SFAS中的应用，明确不采用公允价值是与国际趋势相悖的。无论放弃还是回避只能是暂时缓解操纵盈余的情况，从长远看，放弃公允价值的应用可能会引起一些更严重的问题（黄仁珍，2009）。我们应该顺应国际潮流结合本国国情合理而谨慎的运用公允价值，可以说公允价值是各种计量属性试图达到的理想目标公平交易刘浩、孙铮，2008所以了解新准则中公允价值具体应用的基础上，分析我国公允价值应用所面临的很多问题，对完善我国公允价值的应用有着至关重要的
10、作用。12公允价值的理论基础公允价值的理论基础是会计目标的决策有用观，它对公允价值的应用起着支撑和指导的作用。会计的目标是向信息使用者提供有助于他们进行经济决策的信息。受托责任学派更加强调受托人的经管责任，将重点放在受托人与委托人的关系上；而决策有用学派则强调会计信息对企业以外的各利益主体的重要性，即会计信息2要为其决策提供依据。随着知识经济的到来，会计环境与市场环境一样均发生了巨大的变化，物价稳定这一假设成为不可能，历史成本的局限性也渐渐暴露了出来，比如无法反映稀缺资产随着时间增值而变化的价值、通货膨胀导致历史成本严重失真使得历史成本严重脱离公允价值从而导致其所提供的会计信息失去决策的相关性
11、等等（赵鹏飞，2009）。伴随而来的是资产和负债的价值发生大幅度改变，如果仍然采用历史成本计量，不能反映企业的资产和负债的真实价值，对决策很可能造成不相关。然而，公允价值能较真实地反映企业的资产和负债，从而能更确切地反映企业的经营能力、偿债能力及所承担的财务风险，得出的信息能为企业管理人员、债权人、投资者等的决策提供有力的支持，更加符合会计目标的决策有用观这一理论基础的要求。13研究方案的设计与实施本文的研究框架如图1所示。图1研究方案和实施设计相关理论知识的界定研究对象浙江省上市公司；采用公允价值计量的企业；。研究内容上市公司盈余操纵的动机；研究现状分析；操纵盈余的分析案例分析研究方法定性、
12、定量结合分析参考文献查找；以网络数据库为主。文献研究、制定写作提纲参考业界人士分析，结合最近网络数据库分析提出相关建议32上市公司进行盈余操纵的动机21企业盈余操纵的外因分析一方面，当今中国还处于市场经济转型期，还带着计划经济的痕迹。比如，股份公司发行新股和配股有额定的数目，导致很多上市企业为了争取更多的新股数额，在企业的盈余数额上竭尽其能。同时我国某些政府为了地区发展，直接参与上市公司的经济管理，有的还默许本地上市公司实施盈余操纵，有些地方政府还为了地区税收更是打开方便之门。另一方面，我国的会计实务要先于会计制度，例如，公允价值的会计处理条件还不够成熟的情况下，有很多企业已经开始采用了，出现
13、了许多“无法可依”的现象；另外，实质重于形式的原则也使得会计人员做出的判断带有很大的弹性。会计确认和计量的可选择性和不确定性更为操纵企业盈余创造了机会。在证券市场发展的初级阶段，监管体系薄弱，监管手段不成熟，监管人员不足，上市公司很多盈余操纵现象都往往难以被及时发现查处。例如外部监管机构像会计事务所、证监会、审计机关和财政部门的监管力度涣散，这些外部因素都是造成企业踏上操纵盈余来谋利的垫脚石。22企业盈余操纵的内因一方面，上市公司盈余操纵是由于受到自身发展的利益驱使。例如，上市公司一定要连续三年的平均净资产收益率在10以上，才可以按照比例配股。因此净资产收益率为10为上市公司的生命线。为了取得
14、配股的资格，许多上市公司在编制年报时就会进行反复研究，如果达不到生命线且在边缘附近就需要进行盈余操纵。另一方面，为规避所得税而操纵盈余。很多上市公司为了偷逃税款，拖延纳税时间，便会少记利润，多加费用。例如,很多运用公允价值计量的企业就会在当期的盈余上少计损益，以减轻当期应纳的税额。另外，如果上市公司出现亏损或是业绩不好，公司的股票就属于“垃圾股”，公司的形象要严重受损。尤其在我国证券市场实行“特别处理”和“摘牌”更是给上市公司造成巨大的压力。如果正常的经营不能保证上市公司摆脱困境，相关的利益关系人必然会进行盈余操纵借以扭亏。43浙江省上市公司采用公允价值计量的现状分析31浙江省上市公司采用公允
15、价值计量的现状分析公允价值作为重要的计量属性在我国新基本会计准则中加以规范后，在具体会计准则中也得到了适当的运用。我国会计准则从我国参与经济全球化的大局出发，在充分考虑我国国情的基础上做出了审慎的选择。目前我国已发布的38个具体会计准则中涉及会计要素计量的有30个，在这30个涉及会计要素计量的准则中有17个不同程度地运用公允价值计量属性。浙江省也是如此，在经济发达的沿海岸地区，浙江一直是走在国内前沿的，会计准则中公允价值采用的广泛程度肯定要先于其它地区。笔者在对浙江省上市公司公允价值运用情况研究的时候，主要针对上市公司选择公允价值时考虑因素优先程度的调查，从而反映体现出上市公司运用公允价值目地
16、的探索性分析。对此，笔者对2009年浙江省107个上市公司进行了分析。表1影响企业选择公允价值计量的因素因素频数个百分比排序税费负担过重能源及原材料价格上涨信息渠道闭塞人力物力成本大企业价值变动幅度过大亏损边缘，用于扭亏研发成本过高（增无形资产）上市压力大（配股数，IPO）领导比较保守管理体制落后其他因素342339191229154522171112788651466714451109056416928276394143527104916811合计266100上表是笔者对107浙江省上市公司，通过电联，面谈等一手资料和网站，杂志等二手资料的数据，分析得到的，存在一定的可靠性。从上述资料我们可
17、以看出，影响企业选择公允价值的原因中对税务负担和用于扭亏这样的因素所占的比例还是相对较高的，可见仅从浙江省上市公司的调查分析，公允价值的5运用对企业盈余操纵具有一定程度的关联性。32公允价值对浙江省上市公司盈余影响的统计描述据2010年初沪深两市1620家上市公司对例年的统计分析，其中2009年浙江省上市的107家公司中，有37家产生了公允价值损益变动，产生变动的一个主要原因是他们互相持有金融资产。有30家公司持有交易性金融资产，有33家公司持有可供出售金融资产，除去重复持有的公司，共有45家公司持有两类金融资产中的一种或两种，达到已披露年报数据的四成。统计数据显示，已披露年报的上市公司200
18、9年末共持有116万亿元交易性金融资产和可供出售金融资产。其中，交易性金融资产129亿元，可供出售金融资产698亿元，后者是前者的5倍有余。在交易性金融资产的市价波动影响当期业绩的前提下，上市公司管理层显然更倾向于将股票投资划分为可供出售金融资产（郭莲，2010）。主要由于可供出售金融资产的公允价值变动直接计入所有者权益，因此，如此庞大的可供出售金融资产的市值变动，将对上市公司期末的整体盈余产生较大的影响。根据对这107家企业统计，2009年度，他们共产生107亿元公允价值变动损益，这107家上市公司同期总利润8332亿元，公允价值变动损益占平均总利润的219。在对107家上市公司的分析中，笔
19、者利用相同的研究方法针对2007年和2008年的数据做了类似的归纳，发现近三年公允价值运用比例在逐步扩大，同时对企业盈余的影响与2009年相比呈现一定的差异。为了更加清晰地反映各行业采用公允价值时对各自盈余产生的影响，本文主要将其中的金融行业、制造业、商贸业、服务业和投资性房地产分类，得出这五个行业公允价值对企业年末盈余的影响和这三年的影响趋势。表2公允价值计量对各行业会计盈余的影响公允价值变动损益占各行业会计盈余的影响年份金融行业制造业商贸业服务业投资性房地产20071819209055035012200819322331290290332009229728921804304833总体评价和
20、分析通过对以上2009年度公允价值变动损益对会计盈余的描述统计和2007年至2009年三年中以上五个主要行业，通过列表说明公允价值会计对会计盈余的6影响及趋势，我们会发现在目前上市公司中，公允价值变动对会计盈余的影响有以下特点上市公司更加偏向于将金融资产划分为可供出售金融资产胜于交易性金融资产，主要是由于可供出售金融资产的公允价值变动计入所有者权益。2009年的总体分析中公允价值占年末总利润达到了219，如果当年该企业处于亏损的边缘，若要保持盈利的状态，很可能会利用这个幅度做盈余操纵。公允价值的推广运用对金融行业的盈余影响较为明显，其次是制造业，对其他行业整体影响不明显，尤其是对服务业和房地产
21、行业的影响极小。从公允价值产生来源来看，主要是金融工具价值重估的影响，而普遍预期的房地产价值重估对公允价值的影响很小。这说明在该行业，公允价值在投资性房产中没有得到普遍运用。从对金融行业如此影响来看，年报中公允价值变动损益绝大部分由交易性金融资产和可供出售金融资产的市价波动来体现。74公允价值计量在浙江省上市公司中的盈余操纵41在金融资产中运用公允价值计量的盈余操纵分析企业会计准则第22号金融工具的确认和计量规定交易性金融资产和可供出售金融资产期末按公允价值进行后续计量，在资产负债表日，将交易性金融资产的公允价值变动计入“公允价值变动损益”科目，而将可供出售金融资产的公允价值变动计入“资本公积
22、其他资本公积”科目，处置时都转入投资收益。以下是笔者针对浙江省107家上市公司中存在运用公允价值对金融资产进行计量的87家上市公司中的公允价值进行分析后，得出以下汇总。表3金融资产期末价值变动对企业盈余的影响年份公允价值变动占当期损益的比例公允价值变动占资本公积的比例根据87家浙江的上市公司前三年财务报表数据及附注说明，按照算术平均数的统计方法得出的结论。（金融资产中公允价值变动计入当期损益和资本公积的分别合计再分别做比值）200712109220084562312009392174公允价值运用于金融资产对2008年年报的利润增长起了推波助澜的作用，沪深两市2009年年报分析中浙江省107家上
23、市公司中共有89家存在公允价值变动收益，其中有67家上市公司的公允价值变动呈现正影响，平均占利润增长总额的378，有56家可供出售金融资产的公允价值变动增加了股东权益，平均增长732；49家浙江省上市公司就公允价值变动损益实现净利润091。2008年度由于受金融危机的股市暴跌的影响，从目前已发布的年报来看，绝大多数企业营业收入和营业外收入却在一定范围内增长。分析发现，很多企业处于面临亏损的边缘时，利用公允价值市场价值估计的技术性，就很容易操纵盈余。例如，出现公允价值下降，利润也随之下降；公允价值上升，利润也随之提高。研究时还发现，企业在进行金融资产分类时，划分为可供出售金融资产的比交易性资产多
24、，所以公允价值应用于金融资产对企业净利润的影响程度超过对利润总额的影响程度，就是说企业盈余的影响程度更大（路晓燕，2008）。公允价值对可供出售金融资产的影响计入了股东权益，使得股东权益可能出现随公允价值变动而变化的情况，所以投资者要重视对股东权益变动表的分析。842在债务重组中运用公允价值计量的盈余操纵分析企业会计准则第12号债务重组规定以现金清偿债务的，债务人应当将重组债务的账面价值与实付现金之间的差额，计入当期损益；以非现金资产清偿债务的，债务人应当将转让的非现金资产公允价值与账面价值之间的差额，计入当期损益；将债务转为资本的，债务人应该将重组债务的账面价值与权益的公允价值总额之间的差额
25、，计入当期损益。如此负债额较高的企业很可能获得债务豁免，其每股收益在新准则实施后，将出现大幅上涨。企业可通过人为调高所转让的非现金资产的公允价值，公允价值与账面价值的差额计入，“营业外收入债务重组利得”。在这样的情况下，企业业绩差或债务负担严重的企业就可能通过债势重组行为进行利润操纵。其收益将直接反映在当期利润表中，可能极大地提高企业盈余，主要就是由于债权人让步行为存在很大的主观能动性，才能导致很多企业借此来操作盈余。在浙江省107家上市公司中，笔者经过数据采集，综合分析后得出以下结论。表4债务重组时运用公允价值对债权，债务人的影响年份进行了债务重组的上市公司占比关联方占比对债务人盈余的影响对
26、债权人盈余的影响2007454205143平均增长盈余34减少应收款，扩充企业资本。使本企业和关联企业拜托经济危机。（盈余操纵）2008534953173平均增长盈余422009666168231平均增长盈余61在分析的107家上市公司中有38家涉及可供出售金融资产这项业务，2007年可供出售金融资产的公允价值变动占当期所有者权益变动总额的2954。实证分析，债务重组的运用极大地提高了企业的最后盈余状况，尤其是对当年的业绩，对ST企业的影响更是重大，这些公司基本靠债务重组扭亏为赢，近三年债务重组的上市公司所占的比例大幅度加大，其中关联方之间的债务重组所占的比例也是很大的，说明很多债务重组的企业
27、都是不符合要求的，关联方之间交易，账面价值与公允价值之间的差额将大幅度提高债务人的期末盈余状况，这种不符合规定的重组就是利用公允价值操纵盈余一种手段，对规范市场经济有着不确定的因素。943在非货币性投资中运用公允价值计量的盈余操纵分析企业会计准则第7号非货币性资产交换规定非货币性资产交换分为具有商业实质的交换和不具有商业实质的交换，满足下列条件之一的，非货币资产交换具有商业实质换入资产的未来现金流量在风险、时间和金额方面与换出资产不同；换入资产与换出资产的预计未来现金流量现值不同，且其差额与换入资产和换出资产的公允价值相比是重大的。同时考虑交易各方是否存在关联方关系。上市公司进行资产置换时，如
28、果具有商业实质且公允价值能够可靠计量，应将换出资产的公允价值与账面价值的差额计入当期损益，不符合条件的则以换出资产的账面价值计量。以浙江省107家上市公司为例，经过各种途径的数据采集，综合分析得出以下结论。表5非货币性资产交换中运用公允价值变动操作盈余分析表年份非货币性资产交换企业占比不具有商业实质的占比其中交换双方至少一方陷入财务危机的比例对交换各方期末盈余的影响2007235101642平均提高盈余12320085453532061平均提高盈余48520096412951539平均提高盈余436分析发现，上市公司进行非货币资产置换时提高了企业盈余，但是这种盈余是没有现金流支撑，也不具有可持
29、续性。从这张表可以看出，在资产置换中其中不具有商业实质的企业平均占比249，可见企业在进行资产置换时，并没有完全按照企业会计准则执行，从后面陷入财务危机的企业和进行资产置换的企业几乎呈现正相关的走势可以看出，企业是利用了公允价值与账面价值的差额计入当期利润表的规定，蓄意操纵当年的盈余。更糟糕的是，置换本身就是一种关联方的交易，在这种情况下，投资者更应该清醒对待这种无现金流保障的损益，以免高估和低估企业价值做出错误决策。44在投资性房地产中运用公允价值计量的盈余操纵分析企业会计准则第3号投资性房地产规定企业持有的投资性房地产有两种后续计量模式，即成本模式与公允价值模式。成本模式要求企业对投资性房
30、地产计提折旧或进行摊销；而公允价值模式则不要求企业对投资性房地产计提折旧或进行摊销，只要求在期末按公允价值调整账面价值，其公允价值的变动计入当期损益。采用成本模式计量的投资性房地产，在转换为公允价值模式计量时，转换价值之间的差异将计入当期损益，这会极大地增加公司资产的10账面价值。另外，很多上市公司利用投资性房地产进行盈余操纵只需要做一个价值重估就可确认收益，使得上市公司利用一些会计项目操纵利润更加容易。比如，一个亏损公司，可以通过从关联方企业低价购人土地使用权等房地产资产，然后再利用价值重估增值的方式增加利润，从而扭亏为盈。在做实证分析时也发现很多企业利用这一点操纵企业盈余。在浙江省内，尤其
31、是上市的房地产公司中从之前的采用成本模式计量逐步转变到公允价值计量模式，但是在调查中发现很多上市的房地产公司还是对公允价值的运用采取了审慎的态度。主要是因为我国新准则对于公允价值模式应用的种种限制，使得大部分上市公司都对运用公允价值持保守观望态度，从107家上市公司的公告来看，仅有少数几家公司使用公允价值模式对产业下的投资性物业进行后续计量。且大部分的企业总资产变动率不超过143，净利润变动率在212398的范围内，对先前公司财务状况并没有大的影响。这可能是由于采用公允模式计价的企业大多不是房地产投资企业、投资性物业所占比例不大所致。分析发现，采用公允价值计量的投资性房地产通过“公允价值变动损
32、益”对企业利润产生影响,而不再单独计提折旧。另外，投资性房地产的估值技术还不能统一完善,各地的房地产的地理位置等也存在很大差异,类似的活跃市场也无法准确提供公允价值的信息。因此上市公司很有可能利用此漏洞调节利润,很多可能出于隐藏资产的目的而采用成本模式，因为成本一旦转为公允价值模式，将会极大地增加公司盈余，更有一些企业利用房地产公允的估计难度，人为地操纵，将公允价值变动损益增加额计入当期损益，最后达到增加企业盈余的目的。45浙江富润股份有限公司案例分析公司前身为浙江针织厂，本公司主营纺织品、精纺呢绒、绢纺织品和丝绸服装，富润集团公司侧重棉麻纺织和化纤纺织。曾被省政府列为浙江省“五个一批”重点骨
33、干企业之一和认定为区外高新技术企业，并被省评为“转制好、效益好”的双好企业。如此评价良好的上市公司在期末财务报告中，财务人员针对公允价值变动产生的损益对当期盈余的产生的影响也一样重视。更何况是一些处于亏损边缘的企业，所以选择此案例具有一定的说服力。公允价值变化在上市公司的财务报告中最终主要体现在公允价值变动损益和投资收益（处置某些资产时计入投资收益）。本文主要在新浪财经网上采集数据、分析结果比对这两者与企业最终的企业盈余（主要体现在年度归母公司所有的所有者权益）的关系。11表6浙江富润2007年至2010年9月公允价值变动损益汇总表报告期公允价值变动损益年度变化（元）第四季度变化（元）2007
34、12316839510055249600926151900上升2008123110483800017323310015865000（上升）200912311350440011834240014536880（上升）20100931632854007678980081535600（上升）资料来源新浪财经网表7浙江富润2007年至2010年9月归企业所有者的净变化情况报告期公允价值变动损益年度变化（元）第四季度变化（元）20071231500648000041462520003678510000（上升）20081231614226000439225400073958000（上升）2009123140
35、6894000034547140001685650000（上升）2010093135479400005210000002565364000（上升）资料来源新浪财经网浙江富润的案例是笔者在107家浙江上市的公司中为了使得获取的资料更可靠而通过随机数表随机选定的。从第一张表格可以看出公允价值的年度变化幅度是比较大的。而且在2008年末还出现较大173233100。然而到最后一个季度的变化始终是正数。虽然扭亏幅度不是很大。但是2007年末和2009年最后一个季度的公允价值变动损益的分别增加了926151900和81535600。再分析相同时段的第二张表格的季度变化2007年末和2009年末分别上升了
36、企业盈余3678510000和1685650000。可见。最后一个季度也就是企业最容易操纵盈余的一段时间。就浙江富润来说最后一个季度的公允价值变动损益的增长对年末的企业盈余起到了很大的作用。表8公允价值变动在期末占所有者权益净变化的比重公允价值变化占企业盈余的变化比报告期公允价值变化（最后一个季度）所有者净变化（最后一个季度）所占比值2007123192615190036785100000252008123115865000739580000212009123114536880168565000000120100931815356002565364000003资料来源新浪财经网仅从上表可以看出
37、。最后一个季度公允价值的变化情况对最终的企业盈余产生的影响还是比较大的仅就2007年就占比达到25，2008年达到21。分析其中的原因是浙江富润在2007年和2008年间经营状况出现了问题。导致年12终的利润没有达到预期的目标，又由于2007至2008年整个社会出现的金融危机等致使很多指标均不能被很好的估计出来，加上公允价值期末估计数带有很大的主观性。最后计量出来的价值当然存在很多人为操纵的因素。在本企业盈利状况不佳的情况下。为了能维持在社会中稳定可靠的形象，只能求助于别的能创造盈余的办法，公允价值变动损益就是这样一种手段。然而在2009年至2010年公允价值变动对企业最终的盈余比例缩小，主要
38、是因为企业2009年在2008年经营不佳的前提下重新规划了营业方针，年终的净利润又开始复苏，如果在这样的情况下再有很大的公允价值变动损益来增加盈余的话，可能会使得企业当年的净利润过大，也会让投资者怀疑其中的原委。所以再比较2009年的数据，可见企业开始在业绩上有了稳定的增长，所以在这样的情况下，浙江富润就没有必要依靠公允价值的变化来为企业创造盈余了。总体说来，根据当年的经济形势，主要是金融危机的影响导致公允价值变动出现一定的波动实属正常，但是从以上两表可以看出，公司在前三个季度公允价值估值时的变化均有下降的情况，但是第四季度的变化都是正数，而且也不是小幅度的正数，例如2007年和2010年都出
39、现很大比例的增长，远远大于年度的变化。从表8也可以看出2007年和2008年公允价值损益占当期的盈余的比例也是很大的，所以，仅从以上三表可以的和清楚地看出浙江富润例年财务报告中存在利用公允价值变动损益操纵盈余的可能性。135完善浙江省上市公司的公允价值在企业实务操作中的应用51浙江省上市公司利用公允价值来操纵盈余的市场识别方法511市场识别公允价值不公允的一般方法通过对以上数据的研究，可以很明显地看出，由于市场本身状态的不同，得到的公允价值也是有偏差的。例如，当市场过于消极状态时，不活跃的市场使得很多交易出现萎缩，此时资产价值被低估。作为公司的当期损失，会使当期利润下滑。显然，此时的价值是不公
40、允的，这就是金融危机遇到的问题，再用失真的价格来反映资产，显然会成为很多公司蓄意制造盈余的契机。再如，当市场过于乐观时，又正好相反，市场整体被高估，股价和成交量快速上升。如果在这样的市场中采取公允价值，会高估金融资产，高估公司利润，不过这个时候，拥有金融资产的公司，特别是上市公司，不会呼吁取消公允价值，因为以权益市场为导向的上市公司，是趋向于高估盈余的，正和其意。这就致使了上述很多上市公司利用市场条件不稳定，投资者对市场把握不清晰而进行盈余操纵的一个手段。基于这一点，尤其是浙江省的上市公司，对外贸易的上市公司占较大的比例，对国际市场的形势更要有准确地把握。例如，投资于浙江的上市企业，不仅要关注
41、国内的市场环境，同时关注国际市场的市场状态也是尤为重要。如此，投资者在判断一个企业的公允价值是否公允首先要看整个国内和国外市场的基本情况是出于过于乐观还是过于消极的状态，所以说就像在现状分析时很多上市公司在选择公允价值时投资者的消息闭塞是一个很主要的原因，主要原因也是在于投资者不能够很好的把握市场。512市场中识别公允价值公允的具体方法第一，利用公允价值确认时间的差异操纵盈余的手段从上述的现状分析中可以得到，很多浙江的上市公司选择公允价值的原因是每个报表日的资产重估值，主要是公允价值计量的时间不同所得的价值差异会很大，所以如果利用时间差异提前或延后确认收入和费用，虚增会计利润，进行过度盈余操纵
42、（黄海晏，2009）。在实务中，常常发生不规范的收入和费用确认行为，主要表现为例如，上述金融资产确认计量时选择公允价值高的时候确认，在价值低的14时候确认处置收入。于此，可以很大程度上扩大当期盈余，减少处置时的收入还同时也以减少营业税等相关的税费。正如上述资料显示的数据表明，从浙江省上市公司的现状分析资料中可以看出，很多上市公司在选择公允价值运用时时间的选择是比较敏感的，比如对税费负担重的考虑，所以很多企业在能够维持稳定持续增长的情况下，即使当年的盈余明显高出往年的话也可以通过延迟确认处置资产和延后确认当期损益来减少本期税费负担。同时，从三年数据金融资产当期公允价值变动平均占当期损益332来看
43、，可知如果当年企业处于亏损边缘的，是很容易让本企业“扭亏为赢”的。因为这样可使该上市公司收入实现平滑，目的是使公司收益呈现一种稳定的、有规则的上升趋势，而不是时升时下降的变动。所以，投资者在分析上市公司时要金融资产等用公允价值计量的会计要素，公允价值确认和处置时间与发生实质性交易的时间是否相符。第二，关联交易方运用公允价值操纵盈余的手段在对浙江省上市公司在金融资产、债务重组、非货币性资产交换和投资性房地产的计量和后期处置中，都存在着关联方交易才导致如此大的盈余变动，其中关联方交易最明显的就是母子公司之间的交易。例如，母子公司通过相互之间的商品购销与劳务提供，利用转移价格降低成本，达到虚增的目的
44、；或者母公司或其他关联方将稳定、获利能力强的优质资产以低廉的价格由上市公司托管，增加上市公司的利润等等。例如在浙江省上市公司的分析中，其中非货币性资产交换不具有商业实质的2007年至2009年平均占比2496，三年平均提高盈余323，可见不具有商业实质的交易在年末盈余中的可操作性还是比较大的；其中债务重组中的关联方交易平均每年达到了1823，三年盈余平均每年提高457，相比非货币性资产交换超过1个百分点，而且从总体的发展趋势来看，例年每年的比例都在一定程度上提高。在这个关联方的交易中，主要是通过公允价值重新估值产生的差异，来调节企业盈余的。所以，投资者在判断投资企业的时候关联方交易而给企业带来
45、的新的盈余增长点也是首先要警惕的因素。在对各种因素分析时同时也要把握以下四点原则来判断识别该上市公司是否运用公允价值操纵企业盈余。首先，及时性价值。公允价值反映现时评估价，主要是要考虑时滞性问题，公允价值计量的超前或滞后的都会对当时项目产生影响。如，上文在计量金融资产时，前后公允价值的变动损益的值所对应的时间区间是不是正确很重要。另外，市场价格变动对被计量项目的影响只能在其实现或结算时才得到体现，即便实现或结算可能并不是产生利得或损失的事项，第二，预测性价值。金融资产的公允价值预期的现金流量是按照当前的市15场风险报酬率折现得到的一种现行价值，它蕴含了市场对未来期间公允价值增减变动的预期。例如
46、，有个别投资者在公允价值信息以及相关合同条款的基础上，自行调整得到与其特定决策及自身偏好相关的信息，就对公允价值操纵企业盈余提供了很大的契机。第三，可比性价值。看两个企业所持的金融工具是否具有相同的现金流量，即相同的金额、时间安排与不确定程度时，在特定计量日，很可能因工具发生于不同时点而报告完全不同的金额，很多上市公司就是利用这一点，将不同长短的会计期间的数据对比，很可能就会误导投资者。第四，可靠性价值。很多利用公允价值计量的地方涉及一系列的主观判断、估计与假设，比如市场交易情况的预期，输入变量对特定企业条件适用性的预期。这近似而非精确的计量也是以上上市公司进行盈余操纵的途径，公允价值计量的可
47、靠性一直都受到较多质疑，所以投资者在看财务报表的时候可靠性是判断企业价值是否公允很重要的一条。这也是为什么房地产类上市公司对投资性房地产较少采用公允价值计量的主要原因之一（吴可夫，2009），因为新准则要求公司应从活跃的房地产交易市场上取得同类或类似房地产的市场价格及其他相关信息，从而对投资性房地产的公允价值做出合理的估计，也就是说不允许公司采用估值技术确定投资性房地产的公允价值金融资产运用公允价值操纵盈余的情况分析。52规避浙江省上市公司运用公允价值操纵盈余的措施521浙江省上市公司应主动规范公允价值计量的目的性对浙江省上市的企业就选择公允价值的初衷看来，其中，上市压力大是一个首要的原因，其
48、次税费负担重等原因均违背了企业会计准则推出公允价值这个新型的计量属性的目的。这说明很多浙江的企业，首先要认识到运用公允价值计量是为了体现资产的真实价值，规范形成的利得和损失，更加真实公允地反映上市公司的财务状况和经营成果，而不是沦为企业操纵盈余的工具，如果情况愈演愈烈，将导致整个市场，社会投资混乱，最后使得这些上市得不到社会的认可和信任，企业的发展壮大也只是空谈。第一，要从内部组织的设置，内部控制制度的设计和执行方面进行改进和强化，加强内部控制管理和风险控制程序；其次，要建立完善信息系统使信息系统能够覆盖企业所有的重大业务活动，充分满足企业风险管理的需求，同时，要大力整顿企业的风险识别和评价体
49、系，借鉴国际先进经验并运用现代科技手段，逐步建立覆盖所有业务风险16的监控和评价预警系统。例如，浙江省市场中在没有市场数据作参考的情况下，企业管理层可运用内部模型或假定条件来估算公允价值。另外，在确定一项投资是否出现非暂时性减值时应考虑各种因素，考虑因素包括价格下滑时间有多长及跌幅有多大等。企业应用公允价值要进一步完善风险管理体系，健全内部控制制度，在进行多种经营和对外投资的同时，需打理好主营业务，全面提升经营管理水平，提高企业的持续盈利能力。522会计人员要提高自身的业务能力和职业道德建设从现状分析中体现了浙江省的上市企业对会计人员的再教育缺乏重视，以及关联方交易产生的公允价值盈余操纵过密的数据中，体现了浙江省会计人员的业务素质和职业道德素质均不够高，所以要深化企业会计人员的建设，提高企业会计人员的业务素质和职业判断能力。主要通过会计从业人员新会计准则知识和实务操作能力进行系统培训，从而提高会计人员对交易和事项的确认、计量和报告作出判断处理的能力，要求员工在实践中熟练运用公允价值计量。这是很关键的一步，它要求从整体上来提高会计从业人员的道德素质和业务素质，从主观消除利润操纵的动机，是杜绝利用公允价值操纵利润的根本方法。要加强对公允价值计量属性的广泛宣传指导和对会计人员进行业务知识更新，使广大会计人员能尽快熟知公允价值计量属性，同时
