1、I本科毕业设计论文届论文题目上市公司会计信息透明度存在的问题及建议所在学院商学院专业班级财务管理学生姓名学号指导教师职称完成日期年月日II摘要上市公司会计信息对于整个证券市场起着指导性的作用，我国的证券市场是弱势的有效市场，对于上市公司的信息需求很大，但其会计信息的透明度将严重影响证券市场的稳定和发展。上市公司会计信息披露的制度和执行效果都不完善，会计信息披露的不真实，不及时，不完整，不准确，不可靠，甚至出现会计信息虚假误导性的陈述。因此，会计信息的披露情况令人担忧，会计信息透明度严重不足，市场信息不对称情况严重，内幕交易，市场操纵，投机炒作等行为得以滋生和助长。所导致的恶果是资本市场接连出现
2、了一系列会计造假事件。所以人们对会计信息的可信度产生同了深深的质疑，从而引发了对上市公司会计信息披露的信任危机。因此，规范我国上市公司对会计信息的披露，提高上市公司的会计信息透明度和质量，降低信息弱势投资者的信息不对称，减少不公平交易，已成为我国资本市场健康发展亟待解决的重要问题。本文着重阐述了有关上市公司会计信息透明度的问题。第一部分从会计信息透明度的概念出发，去了解会计信息透明度的概念，并深化对本文涉及此概念的理解。第二部分罗列出上市公司在会计信息透明度上存在的问题，并通过实证的研究分析其在上市公司信息披露过程中的现状。根据所存在的问题找出合理适当的原因，并对已进行深入的剖析，最后我们从存
3、在的一系列问题中得出所产生的经济后果，让人们更加深刻的去感受到存在的问题的严重性。第三部分主要是讲述影响上市公司会计信息透明度因素的研究分析。从宏观层面和上市公司的内外部的治理机制来研究对会计信息透明度的影响。最后我们根据在存在的问题中，给予一些适当的建议，希望通过这些建议和意见，上市公司能够对信息披露有所改善关键词会计信息；透明度；治理机制IIABSTRACTTHEPUBLICCOMPANYACCOUNTINGINFORMATIONFORTHESTOCKMARKETPLAYSAGUIDINGROLE,THENEGOTIABLESECURITIESOFOURCOUNTRYMARKETISWEA
4、K,THEEFFECTIVEMARKETFORLISTEDCOMPANIES,BUTTHELARGEINFORMATIONDEMANDOFACCOUNTINGINFORMATIONTRANSPARENCYWILLSERIOUSLYAFFECTTHESTABILITYANDDEVELOPMENTOFTHESECURITIESMARKETTHEPUBLICCOMPANYACCOUNTINGINFORMATIONDISCLOSURESYSTEMANDIMPLEMENTEFFECTSARENOTPERFECT,ANDACCOUNTINGINFORMATIONDISCLOSUREISNOTTRUE,DO
5、NOTTIMELY,INCOMPLETEANDINACCURATE,UNRELIABLE,APPEAREVENACCOUNTINGINFORMATIONFALSEMISLEADINGSTATEMENTSTHEREFORE,THEACCOUNTINGINFORMATIONDISCLOSURESITUATIONWORRYING,ACCOUNTINGINFORMATIONTRANSPARENCYSEVERITYSHORTAGE,MARKETINFORMATIONASYMMETRIESSERIOUS,INSIDERTRADING,MARKETMANIPULATION,SPECULATINGANDENC
6、OURAGESUCHACTIONCANBREEDTHECONSEQUENCESCAUSEDBYONESCAPITALMARKETSACCOUNTINGFRAUDAPPEAREDINASERIESOFEVENTSSOPEOPLETOACCOUNTINGINFORMATIONCREDIBILITYWITHTHEDEEPMISGIVINGSPRODUCED,SPARKINGAPUBLICCOMPANYACCOUNTINGINFORMATIONDISCLOSUREOFTHETRUSTCRISISTHEREFORE,REGULATINGLISTEDCOMPANIESINCHINATOACCOUNTING
7、INFORMATIONDISCLOSURE,ENHANCETHELISTEDCOMPANYACCOUNTINGINFORMATIONTRANSPARENCYANDQUALITY,REDUCETHEINFORMATIONASYMMETRYOFINFORMATIONOFDISADVANTAGEDINVESTORS,REDUCINGUNFAIRTRADEHASBECOMECHINASCAPITALMARKETSHEALTHYDEVELOPMENTANIMPORTANTPROBLEMTOBERESOLVEDTHEPAPERELABORATESRELEVANTPUBLICCOMPANYACCOUNTIN
8、GINFORMATIONTRANSPARENCYPROBLEMTHEFIRSTPARTFROMTHECONCEPTOFACCOUNTINGINFORMATIONTRANSPARENCY,TOUNDERSTANDTHECONCEPTOFACCOUNTINGINFORMATIONTRANSPARENCYTOTHISARTICLE,ANDDEEPENTHEUNDERSTANDINGOFCONCEPTSINVOLVEDINTHISTHESECONDPARTLISTSINTHEACCOUNTINGINFORMATIONTRANSPARENCYINLISTEDCOMPANIESONEXISTINGPROB
9、LEMS,ANDTHERESEARCHANDANALYSISBYEMPIRICALINFORMATIONDISCLOSUREINTHELISTEDCOMPANIESINTHEPROCESSOFTHESTATUSQUOACCORDINGTOTHEPROBLEMSEXISTINGINTHERATIONALPROPERREASONS,OUTOF,ALREADYDEEPLYANALYZESTHELASTUSFROMASERIESOFPROBLEMSTHATEXISTINTHEECONOMICCONSEQUENCESPRODUCED,LETPEOPLEMOREPROFOUNDTOFEELTHESERIO
10、USNESSOFTHEPROBLEMSTHETHIRDPARTISMAINLYABOUTTHEPUBLICCOMPANYACCOUNTINGINFORMATIONTRANSPARENCYEFFECTFACTORSOFANALYSISFROMTHEMACROSCOPICLEVELOFINTERNALANDEXTERNALLISTEDCOMPANIESANDTHEGOVERNANCEMECHANISMTOSTUDYTHEINFLUENCEOFIIIACCOUNTINGINFORMATIONTRANSPARENCYFINALLY,WEACCORDINGTOTHEEXISTINGPROBLEMSGIV
11、ESOMEAPPROPRIATERECOMMENDATIONSHOPETHATTHROUGHTHESESUGGESTIONSANDOPINIONS,THELISTEDCOMPANYTODISCLOSUREIMPROVEDKEYWORDSACCOUNTINGINFORMATIONTRANSPARENCYGOVERNANCEMECHANISM目录1会计信息透明度的概念111会计信息透明度定义的提出112对会计信息透明度概念的理解22上市公司会计信息透明度存在的问题及其后果321上市公司会计信息透明度存在的问题3211会计信息披露不真实3212会计信息披露不完整、不充分4213会计信息披露不及时62
12、14内部控制不完善722上市公司会计信息透明度存在问题所产生的经济后果73影响上市公司会计信息透明度因素的研究分析1031宏观层面对会计信息透明度的影响1032上市公司的治理机制对会计信息透明度的影响10321外部治理机制10322内部治理机制124对上市公司存在会计信息透明度问题的建议1441上市公司内部的监管力度和控制1442上市公司外部的监管体系15结论17参考文献181伴随着国营企业的深入改革和发展证券市场得以产生，因此我国证券市场发展的历史并不长。在建立市场经济、促进经济结构的调整，优化资源的配置、改善公司治理结构等方面发挥了重要的作用。然而，我国的证券市场还需要不断的去维护和完善。
13、上市公司会计信息披露的制度和执行效果都并不完善，会计信息披露的不真实、不及时、不完整、不准确、不可靠，甚至出现会计信息虚假误导性的陈述。因此会计信息的披露情况令人担忧，会计信息透明度严重不足，市场信息不对称情况严重，内幕交易、市场操纵、投机炒作等行为得以滋生和助长。所导致的恶果是在资本市场接连出现一系列会计造假事件，诸如琼民源、银广厦、海南海药、杭萧钢构等，所以人们对会计信息的可信度产生了深深的质疑，从而引发了对上市公司会汁信息披露的信任危机。因此，规范我国上市公司对会计信息的披露，提高上市公司的会计信息透明度和质量，降低信息弱势投资者的信息不对称，减少不公平交易，已成为我国资本市场健康发展亟
14、待解决的重要问题。本文主要是对上市公司在会计信息透明度所存在的问题进行研究，并针对问题提出一系列的建议。1会计信息透明度的概念11会计信息透明度定义的提出1996年美国证券交易委员会SEC发布了IASC“核心准则”的声明中提出了三项评价“核心准则”的要素，其中一项是“高质量”。SEC对“高质量”的具体解释是可比性、透明度和充分披露。在这之后SEC及其主席ARTHURLEVITY多次公开重申高质量会计准则问题，并将透明度作为一个核心的概念加以使用。而巴塞尔银行监管委员会在1998年发布的“增强银行透明度”研究报告中指出会计信息透明度是指公开披露可靠与及时的信息，其质量特征包括全面、相关、及时、可
15、靠、可比和重大。而国内学者认为会计信息透明度包括以下三层含义1存在一套清晰准确，正式，易理解。普遍认可的会计准则和有关会计信息披露的监管体系2所有部门，包括政府机构和企业必须严格执行会计准则3企业必须对外提供准确的会计信息使外部信息使用者随时获取关于企业的所有信息。可见，会计信息透明度是一个生产会计信息质量的全面概念，包括会计准则的制订和执行、会计信息质量标准、信息披露与监管等。最终的目的就是让会计信息使用者能真正做到“透过现象看清本质”而不是“雾里看花”，并作出正确的投资活动。212对会计信息透明度概念的理解从表面上看，所谓透明度，似乎只要清晰、易懂、避免含糊不清就可以了。其实，透明度高的信
16、息，应当是高质量信息的同义概念，它必须有足够的有用的信息含量。会计信息透明度是指公开披露可靠，及时的会计信息，有助于会计信息使用者准确的评价一家公司的财务状况和经营业绩、经营活动、风险分布及风险管理实务。会计透明度是对传统的会计信息质量标准和一般意义上的会计信息披露要求的延伸，它是以相关性和可靠性为主的会计信息质量标准的发展，是一个关于会计信息质量的全面概念。根据我国学者的研究，会计透明度包括三个层次1存在一套清晰，准确，正式，易理解。普遍认可的会计准则和有关会计信息披露的监管体系。2所有部门，包括政府机构和企业必须严格执行会计准则。3企业必须对外提供准确的会计信息。使外部信息使用者随时获取关
17、于企业的所有信息。会计信息透明度的观点大致分为以下几类第一类，透明度是一种技术方式，用来规范会计信息披露方式的标准，所以应该建立详细的会计信息披露规则，用标准化的格式和语言来规范信息披露。第二类，透明度是所披露信息应具备的质量特征和质量要求，是信息的内在品质。质量特征包括全面、相关和及时、可靠、可比、重大。第三类，透明度属于制度方式是整个社会经济行为主体应遵循的行为准则，也是实现竞争性市场的一种制度安排。关键之处在于设计一种合理的制度来提高会计信息透明度。第四类，透明度是资本市场健康发展的核心内容和基础，它能够直接影响股东价值最大化并对公司治理结构产生重大影响。会计透明度实现的核心在于对公司内
18、外部结构的有效治理，增强会计信息的透明度。以上四种观点分别从不同的视角阐释了会计透明度的一个或几个方面。我们认为会计信息透明度是社会实现完美会计信息的一种制度安排。换言之，会计信息透明度包括会计准则的制订和执行、会计信息质量标准、信息披露与监管。32上市公司会计信息透明度存在的问题及其后果21上市公司会计信息透明度存在的问题211会计信息披露不真实会计信息披露制度成为证券法的核心内容之一，是确保公平、公开、公正的证券市场得以建立的一个重要前提。当前我国的上市公司会计信息透明度存在最严重、危害最大的问题就是会计信息的披露不真实现象。会计信息披露的不真实并伴随着大量的会计数据的造假，是造成整个证券
19、市场出现严重的信息部对称的根本原因。我们就拿轰动一时的“华源制药”案例来作分析。“华源制药”现改名为ST方源。“华源制药”公司，1988年1月21日在浙江省工商行政管理局登记注册。公司股票于1990年12月19日在上海证券交易所上市交易。募集法人股4501万股，实收股本51011万元。华源制药是华源集团最大的制药企业，其前身是“老八股”之一的浙江凤凰。1997年至1998年华源集团并购重组浙江凤凰，2001年前后华源决定将其打造成为华源旗下的医药产业平台。2000年底，该公司账面净资产为15亿元，不良资产（包括3年以上应收账款，长期呆滞的存货等）高达9000多万元，公司主营的日化、化工业务部分
20、，共有全民身份职工1140人，且经营亏损。在这样的背景下，华源制药开始了向医药产业转型，并试图在产业转型和资产重组中解决和消化历史遗留问题，华源制药因此面临较大的资金压力。华源制药公司结合2005年度进行审计过程中，发现其通过空壳公司设立账外账、虚增无形资产，虚增销售收入，虚减成本费用，虚构往来账户转移虚增利润等10种手法进行会计造假。公司2001年、2002年、2004年净利润应为负值，2003年净利润将调减为3000万元左右。此前公布的华源制药年报显示，2001年至2004年该公司的净利润分别为1887万元，2026万元，4725万元，1013万元，合计9651万元，与现在公告中的数字相比
21、较，华源制药虚增利润至少6600万元。其中不良债权置换是华源制药虚增收入的主要手段之一。2001年至2004年华源制药不良债权置换包括安徽华源广生公司的股权重组中置换出的不良资产2290万元，安徽金寨华源股权置换出的不良资产2096万元，本溪药材置换出的不良资产1783万元，改制后转挂华源日化销售公司的应收款1436万元。这些不良资产在置换前均是3年至5年以上应收款项，应全额计提4坏账准备，同时重组中债权资产转让华源制药未履行对相关债务人的通知。此外，华源制药利用子公司安徽金寨华源公司的一宗土地交易虚增收入达到19亿元。华源制药通过虚构各种交易业务，以各种手段虚增收入和虚减成本，以达到虚增利润
22、、掩盖亏损的目的，造成会计信息严重失真。20012004年期间，该公司通过会计造假，虚增收入人民币257亿元，虚增利润人民币157亿元。公司造假始于2001年，随着历年来该公司实际经营业绩下滑，会计造假次数越来越频繁，造假金额也越来约大。同时，该公司会计造假的目的明确，每次都是经过精心策划、周密部署的，其中一次造假的整个过程长达2年。如该公司在2004年置换股权的应收账款中的1902万元，是2003年就开始形成的虚假债权；在2003年置换股权的应收账款中的500万元，是2001年就开始形成的虚假债权。按照会计事务所独立审计准则的规定，对财务报表进行审计时，除了采用一般的检查、盘点、函证等取证方
23、法外，还遵循最常用的分析性复核程序。在收集审计证据时，要确保证据的充分性和适当性。“华源制药”案例中我们可以清楚的分析得到其对会计信息透明度不真实的问题。其突出表现在对利润表的数据造假。上市公司的最终目标是利益的最大化，价值的最大化，因此出于对盈利的考虑，为了减少一系列的成本以及税收的支出就会做一些会计上不合规的处理，比如常常采用多提多摊的手法，把本不应该列入本期的成本费用列入本期；把销货退回应该冲减销售收入的却作本期的销售处理等。甚至还有一些上市公司利用非经常性收益将整个公司在账目上的利润扭亏为盈，如果扣除了这些非经常性收益，公司就陷入了亏损的处境。企业虚假的会计信息披露就没有停止过，且在升
24、级。提供虚假的会计信息。华源制药公司在会计信息处理中采取虚增利润，虚增债权交易，虚增无形资产，虚增销售收入，虚减成本费用，虚构往来账户等不当手段，提供虚假的会计信息。而我国的证券法在第六十三条规章明文规定“发行人、上市公司依法披露信息，必须真实、准确、完整，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏”。但现实中的上市公司对会计信息弄虚作假重来没有停止过，这导致的恶果必定会让投资者产生误导性的投资策略。212会计信息披露不完整、不充分我国上市公司信息披露在完整性方面逐步改进，但是仍存在许多问题，主要表现在对一些重大信息披露不完整，不充分。完整披露原则要求上市公司信5息披露对全体投资者不得忽略或隐瞒任
25、何重要的信息，是上市公司信息披露有效性的一个重要原则，也是降低信息不对称行之有效的方法。因此，上市公司的信息只有完整披露和充分披露，投资者才能在获得足够行证券信息的前提下，作出正确的投资判断。（1）对资金投资情况和获利能力构成的信息披露不够。企业资金投向直接决定了企业获利的来源，而获利的来源又决定企业获利的能力。近年来，许多企业开展了广泛的经营活动，非主营业务利润和投资收益占利润总额的比例越来越大。如有的公司通过将股东和债权人投入企业的资金大量的投放于股票交易，期货交易或房地产交易上，以期获利。这样就使得股东和债权人所面临的风险大大增加，如果详细的向股东，债权人披露资金投向，会引起投资真的警惕
26、。因而企业的通常做法是将此类信息一笔带过，笼统的称之为“对外投资收益”。然而投资者有权了解企业资金投资情况，收益和风险情况，因此上市公司应完整的揭示这部分信息。（2）对重大财务事项的提示不够完整。虽然上市公司会计报表注释对或有事项，承诺事项或期后事项等有一定程度的揭示，但远远不能满足信息使用者的需求。从目前的会计制度看，有关部门已要求上市公司披露相关信息，而对其他企业尚未作出要求。于是，一些企业就尽量回避相关此类信息的披露，致使投资者尚未弄清楚事情的本质，就要承担发生的损失。（3）借保护商业秘密为由，隐瞒企业的财务信息，致使信息披露不完整。保护商业秘密和公开财务信息都是市场经济的要求，淡一些上
27、市公司借保护商业秘密为由，有意模糊商业秘密和财务信息的界限，故意隐瞒真实的财务状况。如企业的客户名单属于商业秘密，但企业借此对企业应收账款的账龄结构与发生坏账损失有可能增大的情况下，如果不披露资产的实际运行情况，不仅违背信息披露的完整性与充分性原则，也不符合会计的稳健性原则要求。（4）信息披露的完整性原则要求与某个事情相关的所有信息能够一次性的全面披露，不必依赖于后续的补充公告和更正公告（俗称打“补丁”）。上市公司定期报告打“补丁”是信息披露不完整的具体体现，我国上市公司信息披露中，“补丁现象”屡见不鲜。例如，在年报信息披露中，有些上市公司并未能按照信息披露规则全面地披露所应披露的全部信息，有
28、些公司甚至有意隐瞒一些重要的信息。上市公司有意隐瞒应披露信息的结果，一方面误导了投资人，另一方面降低了会计信息的可靠性。根据对2001年上市公司年报统计，有217家上市公司的年报打“补丁”，占上市公司总数的187，其中10家公司进行了两次补充或更正公告，有个别公司甚至达三次之多。而2002年共有121家上市公司发布了“补丁”公告，累计137次。会计数据和业务数据的披露情况如表16表1会计数据和业务数据的披露情况项目比例（）会计数据1按要求列示11项本年度会计数据94442提供报告期末前3年的主要会计数据和财务指标100003列示报告期内股东权益变动情况50934列示利润表附表6389业务数据1
29、列示公司的业务数据093资料来源汪炜，公司信息披露理论与实证研究，巨潮资讯网等213会计信息披露不及时会计信息披露不及时，会计信息作为一种具有时效性的资源，过了有效期的信息其价值将大为降低。我国证券法有关信息披露明文规定为保护广大投资者的利益，上市公司出现对股价可能产生重大影响而投资者尚不知情的情况时应及时予以公告披露。然而现实生活中有不少公司故意违反规定，不在第一时间及时披露。一旦错过了信息的最佳时机，信息的相关性就会降低。当前上市公司在实际操作中存在的主要问题有有利好的会计信息会提前披露，一些上市公司把预期可能获得的补偿在未确定能收到时，作为资产予以确认，从而虚增资产和利润；不利的会计信息
30、延迟披露，个别上市公司对应予以确认的赔款等预计负债延迟披露，虚增利润、虚减负债，对涉及的未决诉讼、仲裁等信息延迟披露甚至不披露，以避免影响当期的财务状况。并对20022005年年报披露时间统计进行了研究分析如表3。表220022005年年报披露时间统计表年份样本量月份1月2月3月4月数目比例数目比例数目比例数目比例20021000545410710740340343643620031062232171591497464436941639172004116636309115986515441750042882005118527228134113147139755534667合计441314031
31、751511671853449919054317资料来源中国证券报，上海证券报，巨潮资讯网等。证监会要求所有上市公司每年4月30日前披露其上一年度财务报告，绝大部分上市公司在这一期限内完成了年度的披露工作。从表中可以看出，在4年期间，1，2月公布年报的公司共655家，远远小于在3，4月公布年报的上市公司3758家。而在4月份公布年报的上市公司数量为1905家，为14月披露年报公司最多的月份，其比例高达4317，远高于1，2月披露年报的公司数，7略高于3月份披露年报的公司数量。由此可以看出，大部分上市公司倾向于较晚披露其年报，甚至直到4月的最后期限。214内部控制不完善公司内部治理结构的缺陷，使
32、得内部控制不完善，制约着会计信息的透明度。由于历史的原因，国有股“一股独大”的股权结构造成上市公司治理结构包括股东大会、董事会、监事会的相互制衡关系的扭曲。大股东权力过大，对其行为的监督和约束过小，导致大股东更多地考虑自己的利益，而对其大中小股东的利益考虑的较少。控股股东可以通过隐瞒不利的信息而获得巨大的实际利益，在利益效应或财富效应的激励下，控股股东存在强烈的阻碍会计透明的动机。ST猴王的衰败就是一个典型，大股东猴王集团大量占用ST猴王的募集资金，公司财务报表却没有披露，中小股东无从知晓。董事会的监控作用严重弱化、监事会监督失灵是大量存在的普遍问题。22上市公司会计信息透明度存在问题所产生的
33、经济后果1会计信息透明度对资本定价的影响。最基本的是对股票等有价证券资本资产定价的影响。在我国这样一个证券发展初步发展而且证券市场处于弱势的有效市场，一般会计信息的私有信息化和公开信息的精确度都会影响到投资回报率。会计信息披露越充分，信息的精确度越高，则私有信息所占的比重越小，回报率收到的影响比较小；而现实当中会计信息披露透明度不够，使得私有信息具有很大的经济附加值，因此处于信息劣势地位的投资者承受了大量的信息风险，在这种风险不可分散的情况下，对投资回报产生了消极的影响。许多学者表达了类似的观点。总结出高质量财务报告的几个原则不完全信息导致了收益的不确定性；收益的不确定性给投资者带来了高风险；
34、高风险使投资者提高了对回报率的要求。因此，使得公司资本成本增加、股价下跌。2会计信息透明度对资本成本的影响。信息集的成分、知情交易者的占比、信息集的精确度对于权益资本成本的影响，研究表明，权益资本成本随着私有信息比重的增加而增加，随着私有信息在交易者之间的传递而减少，随着信息的整体精确度的提高而减少。信息披露的数量对企业资本成本有负向影响；信息披露的质量越低，企业资本成本会越高（CHRISTINEABATESON，MARLENEAPLUNDER，2000）。使用2002年2003年深交所的评级结果分析了信息披露行为与资本成本的关系。结果表明，我国上市公司的信息披露质量会对其股权8融资成本产生显
35、著影响。一些学者通过实证分析验证了信息披露数量和质量对资本成本的负向影响（曾颖、陆正飞，2006。根据资本资产定价模型CAPM，从理论的角度进一步说明会计信息透明度对资本成本的影响。CAPM广泛应用于资产组合特别是证券组合投资系统风险和收益确认上。资本资产定价模型的表达式是ERRFRMRF。其中，ER为预期报酬率、RF为无风险报酬率、为系统风险指数、RM为市场平均报酬率，R用来衡量权益资本成本的大小。3会计信息透明度对社会成本的影响上市公司会计信息透明度不高的问题，将会导致较高的社会经济成本和恶劣的社会影响。下面我们以2006至2008年度受中国证券监督管理委员会以下简称“中国证监会”处罚的上
36、市公司为研究样本，来分析其会计信息透明度不高、信息披露违规问题的严重性和所产生的社会影响。对其进行统计分析和研究如表4表320062008年中国证监会的对上市公司信息披露违规的处罚数据统计2008年2007年2006年涉及透明度的案例数量353537处罚金额（亿）15037025涉及管理和业务人员152190156涉及信息遗漏或不及时披露的案例数61417涉及虚假陈述122涉及利用信息非法交易1688涉及违规管理112涉及非法交易和信息遗漏或不及时101利用信息优势非法交易和虚假陈述100涉及违规管理和虚假陈述100违规管理又信息遗漏或披露不及时101涉及外部审计失职141涉及信息遗漏或不及时
37、又涉及虚假陈述666资料来源巨潮资讯网从对2006年2008年处罚情况的统计结果来看，资本市场中的违规问题主要表现为未按规定及时披露信息、遗漏信息、虚假记载财务信息、利用信息非法交易等，绝大部分违规行为均与财务有关。由上面的分析可知，上市公司会计信息透明度越低，资本资产价格偏离其真实价值的幅度越大，其系统性风险和收益波动性越大，进而带动整个资本市场系统性风险和收益波动性的上升；资本成本越高，公司融资越困难。会计信息透明度问题严重到一定程度，会带来较高的监管成本和严重的社会影响。会计信息透明度降低到一定程度，形成恶性循环，其经济后果将进一步影响投资者决策，扭曲市场交易行为，降低资本市场效率，甚至
38、导致市场失效。为此根据会计信息透明度与资本市场效率之间的关系用框架图更明显的表明他们之间的关系（见图1）9图1会计信息透明度与资本市场效率的关系资料来源巨潮资讯网社会经济成本上升会计信息透明度降低股价偏离程度，系统性风险，收益波动性增加资本成本增加资本市场的效率损失103影响上市公司会计信息透明度因素的研究分析31宏观层面对会计信息透明度的影响从宏观层面上来讲，对会计信息透明度直接影响的因素是法律制度，政府的干预等。（1）法律制度对会计信息透明度的影响上市公司所在的法律制度环境的要求对会计信息的透明度有着根本性的作用。一旦法律制度出现其滞后性，或者是让人有漏洞可以钻，那我们必须去完善自身的法律
39、条文，让法律发挥其保护弱势群体的作用，有效的保障群体的利益不受损害。在我国的上市公司中，强化股东权利，强化控股股东的法律责任，是完善整个法律制度的重要环节之一。对于控股股东进行一系列的为谋取自身利益而侵犯中小股东的利益的行为，例如利用资产重组，转移利润，暗地进行关联交易等。需要使这些要求体现在法律中，在实体法和法律实施程序方面得到足够的保障，使控股股东的法律责任能够具体地，切实可行的落到实处，以法制化的制度来解决会计信息透明度的问题。还有对于上市公司信息披露的准确性，完整性，及时性的责任我们应该构建完善的，可操作的信息披露责任机制，同样用足够的行政责任，刑事责任和民事责任，对财务欺诈行为形成有
40、效的法律约束机制。因此，以法律体系为代表的制度环境对于会计透明度具有重要影响。高质量的会计准则并不能保证信息披露透明度，信息生产者所面对的激励发挥关键作用，并且这些激励因素主要受法律因素影响。（2）政府干预因素对会计信息透明度的影响。首先，政府直接经营和管理公司降低了对公开信息的需求，并且为了隐瞒其对公司的侵占和其对人事安排的直接影响，政府会抑制公司对外进行充分的信息透明度；其次，利用政治权利对银行的控制以及制定法规政策的权力来帮助与其有密切联系的公司保持这些公司在市场的竞争力。为了避免外界有过多的知道公司利用政治手段与关联公司暗地进行的不合理，不公平交易，政府更加要求上市公司减少相关性会计信
41、息的披露，其会计信息透明度可想而知。最后，政府透过税收等渠道对高盈利公司进行财富剥夺，因此高盈利公司有动机向政府隐藏财富。32上市公司的治理机制对会计信息透明度的影响321外部治理机制11中小散户投资者只是会计信息披露的被动接受者，并且他们得到的信息是最不充分、不及时的。造成这种现象的原因有来自上市公司高层管理者、中介机构（会计师事务所）的原因，也有来自中国证监会的原因。但是，如果信息披露和使用各方都按规则来处理相关的事宜，就不会造成会计信息披露的不透明。因此，外部治理机制对会计信息透明度的影响比宏观因索影响更为直接。主要体现在市场经济中一些有效的控制机制对企业会计信息透明度有监督和约束作用进
42、而影响到企业会计信息披露的透明度。（1）会计准则对于会计信息透明度的影响。随着会计准则的不断改革和更新，然而在资本市场上，会计信息质量却纹丝不动，无法用实证去找到会计信息质量提高的依据，也没有直接证据表明会计准则和会计信息质量之间存在着稳定或直接的关系。因此，我们推断这可能是由于法律制度的不完善导致会计准则更新和改进并不能很好的反映到会计信息上来。会计准则的改进只能与其相关的配套措施一同进步改革的时候才能有效的去提高会计信息质量的要求，单独依靠会计准则，制度的变革来达到提高会计信息透明度的要求是不可能实现的，我们必须用更多的监督机制和约束体系一起推进会计信息的质量。（2）独立审计对会计信息透明
43、度的影响。对于上市公司来说，审计监督主要是内部审计和外部审计两方面。公司的外部审计，主要是会计事务所的审计；而内部审计是公司内部审计人员进行审计。虽然上市公司可以自己去聘请会计事务所对公司进行财务审计，但是必须通过股东大会的决议才具有法律效力，不过在目前我国的上市公司中“一股独大”、“内部人控制”现象日益严重的情况下，从外面聘请会计人员，审计人员的实际权力都控制在管理者手中，被审计单位是委托人，因此一定程度上不能保证其审计过程中的独立性。而对于公司内部的审计部门，一般是独立于财务部门之外的，在公司管理层的营运下，它一般是对非管理层人员对内部控制的情况加以监督和考核，因此内部审计的独立性远不及外
44、部审计，审计的监督作用就更逊于民间审计了。因此公司审计制度的不健全，严重影响了会计信息的透明度。透过审计质量与应计项目的考察并报告其可信度之间的关系。可以看出当上市公司应计项目高时具有更大的盈余管理空间，此时会产生对高质量审计的需求，以对外表明其所报告的盈余是可靠性的。低质量审计会导致更加“灵活的会计处理”。降低了盈余管理的透明度。表明审计质量与会计透明度正相关性。（3）财务杠杆对信息披露透明度的作用。财务杠杆在对信息透明度方面的作用主要是相对企业的债务比重而言。公司的债务比重高，那相对于债务比重低的公司而言，其会计政策选择更趋稳健。一旦公司的盈利能力出现问题时，债权人会相对稳妥的要求公司采取
45、相对稳健性的会计政策去解决高债务率带来的财务风险。而债务对一些国营企业在会计稳健性的影响方面明显小于对非国家控股的上市公司的影响。因此，债务比率一定程度上也增强了会计政策12的稳健性同时也有利于对公司的治理，且这种对公司的治理也受到了公司盈利能力和股东性质的影响。总体上来说债务融资起到了加强公司治理和增加市场价值的作用。公司也对发行债券有着积极的响应，同时也能帮助公司传递其业绩的信号作用。于此相反的，一些债务比率低的公司，这种作用就没那么显著了。322内部治理机制1股权结构的配置。我国的上市公司大多数是属于家族式的，或者就是国营企业，股份过于集中，于是权利也集中化，最终导致的是“一股独大”的状
46、态，导致股权结构的极度不合理配置，而且缺乏有效的股权制衡机制，严重阻碍了提高上市公司会计信息透明度的脚步。中小股东由于持股较少，话语权也比较少，普遍是随波逐流的心理，因此在我国的公司营运中，中小股东一般不太去了解或者关注公司的经营管理，只是关注公司年底的盈利有多少，可以分配的利润有多少。而且许多公司的股东大会限制了参加股东大会表决权的股票数量因而，因此中小股东很少会去参与股东大会，从而出现了股东大会变成了大股东“一言堂”的局面并出现大股东控制公司的管理和决定权，不能保护中小股东的利益。然而大股东们又为了切身的利益不受损失，利用关联方暗地交易，转移利润，资产重组等操纵着上市公司的利润，为了隐瞒公
47、司的真实财务状况，对经营业绩和财务报表加以粉饰，欺骗了大多数的中小股东，严重损害其利益。其主要类型有是输血型。当上市公司的经营业绩不好的时候，为避免“摘牌”或取得配股资格，大股东就会利用关联方交易或资产重组向上市公司募集资金，输送利益。是抽血型。在上市公司业绩比较突出时，大股东就凭借股权集中化和管理控制公司的优势利用关联方暗地交易，挪用、侵占上市公司的资产，从上市公司“抽血”。公司治理结构主要指由股东、董事会与高层管理人员3个层次的关系所形成企业的管理层结构，三者只有在权力和义务上采取相辅相成的合理配置结构才能够有效的防止管理层的机会主义行为的发生，从而有助于提高会计信息披露的透明度，而三者权
48、力义务的有效配置主要取决于董事会有效和公司股权结构的合理配置。董事会有效性对会计透明度的影响。通过研究董事会构成与财务报表造假之间的关系表明，没有会计报表造假行为的公司其外部董事的比例更大、任期更长、持股比例更高、担任其他公司外部董事的数量更少，从而证明了董事会中董事的比例会影响其有效性，进而提高公司的会计信息的透明度及其披露的质量。董事长与总经理是否两职合一对公司透明度具有负面影响，独立董事、前十大股东持股比例、A股流通13股比例、前十大股东中具有机构投资者、B股比例等公司治理变量能够提高公司透明度。在两职合一的情况下，独立董事对提高公司透明度的作用会受到限制。股权结构对会计信息透明度的影响
49、。管理层持股低、股权分散会产生加强监督管理的需求，因此需要更显著的信息透明度，而国家持股比例较大的公司其董事及管理层人员的代理成本较高且公司治理机制相对比较薄弱。因此对会计信息透明度的需求也非常显著。管理层的低持股和国家持股比例较大都会增加公司自愿性信息披露水平，但外部董事比例却减少了自愿性信息披露水平。我国上市公司国家持股规模和公司绩效之间呈现左高右低的非对称U型关系，并且随着国家持股比例的上升，企业绩效起初随之下降，而当国家持股比例足够大时，企业绩效随着国家持股比例的上升而上升。2管理者激励机制的建立。内部激励机制首先要重视管理者的经营才能，承认其经营才能是一种有效的生产要素，对公司的经营是有一定的经济附加值的。上市公司进入了资本市场，但总体上其经营管理水平比未上市前还是有一定改进的，但在公司的高级管理人员的激励层面上，对经营管理者采取的激励机制与公司的利润挂钩，但却是以短期的财务指标作为考核其管理业绩的主要依据，这势必会导致其行为的短期性，不注重企业的长期发展，并不去关注一些非财务指标，一味的去追求财务指标的高要求，更有甚者去造假财务数据；另一方面也导致其利用现有会计准则、制度的漏洞，操纵经营业绩。而这些业绩考核指标中很少用到一些比较考虑企业长期发展的财务指标，如企业经营发展战略、企业人力资源状况、员工素质、企业基础管理水平等。3内
