1、中国创业股权众筹 +员工股权激励方案目录序案例分析序序投资界新芽 &投资圈 9月 2日编者按：本文作者为天使投资人丁辰灵。本文认为，中国式的众募和美国既有相似之处，也有不同之处。美国传统的 VCPE模式已经阻碍了创新，所以才有众募平台的蓬勃发展。相比较美国人，中国人其实更缺机会。美国人可以有大把相对稳妥的投资渠道和产品进行选择，而中国人投资机会稀少，所以中国人爱赌。众募的概念被人所熟知最早是由于美国的 Kickstarter这一众募平台的兴起， 玩法很简单。 由创业者或者创意人把自己的产品原型或创意提交到平台，发起募集资金的活动，感兴趣的人可以捐献指定数目的资金，然后在项目完成后，得到一定的回
2、馈，如这个项目制造出来的产品。有了这种平台的帮助，任何想法的人都可以启动一个新产品的设计生产。在国内，类似的产品创意式众筹平台也雨后春笋般的成长起来，如点名时间，积木，Jue.So等。但因为中美国情差异，国内产品创意式众筹网站成规模的很少，平台上往往人少、钱少、创意少。反而，创业股权式的众筹在中国反而有了不少案例，也获得了社会的极大关注。对于绝大部分创业者来讲，创业股权式众筹的先锋式尝试可以帮助他们有效的找到资金。我们下面就这两年国内出现的三个众筹案例进行分析案例分析案例一：凭证式众筹 美微创投2012年 10月 5日，淘宝出现了一家店铺，名为 “ 美微会员卡在线直营店 ” 。淘宝店店主是美微
3、传媒的创始人朱江，原来在多家互联网公司担任高管。消费者可通过在淘宝店拍下相应金额会员卡， 但这不是简单的会员卡，购买者除了能够享有 “订阅电子杂志 ” 的权益，还可以拥有美微传媒的原始股份 100股。从 10月 5日到 2月 3日中午 12:00，共有美微传媒进行了两轮募集，一共 1191名会员参与了认购，总数为 68万股，总金额人民币 81.6万元。至此，美微传媒两次一共募集资金 120.37万元。美微传媒的众募式试水在网络上引起了巨大的争议，很多人认为有非法集资嫌疑，果然还未等交易全部完成，美微的淘宝店铺就于 2月 5日被淘宝官方关闭，阿里对外宣称淘宝平台不准许公开募股。而证监会也约谈了朱
4、江，最后宣布该融资行为不合规，美微传媒不得不像所有购买凭证的投资者全额退款。按照证券法，向不特定对象发行证券，或者向特定对象发行证券累计超过 200人的，都属于公开发行，都需要经过证券监管部门的核准才可案例分析案例点评：在淘宝上通过卖凭证和股权捆绑的形式来进行募资，可以说是美微创投的一个尝试，虽然说因为有非法集资的嫌疑最后被证监会叫停，但依旧不乏可以借鉴的闪光点。主要闪光点包括了：门槛低；即使几百块也可购买。但主要问题在于在中国在目前受政策限制。建议在长远政策放开之前，以相对小范围的方式合规式的筹集资金。比如股东不超过 200人，比如从淘宝这样的公开平台转移到相对更小的圈子。如果希望筹措到足够
5、资金，可设立最低门槛，并提供符合最低门槛的相应服务和产品以吸引投资者。该模式比较适合大众式的文化，传媒，创意服务或产品。案例分析案例二：会籍式众筹 3W咖啡互联网分析师许单单这两年风光无限，从分析师转型成为知名创投平台 3W咖啡的创始人。 3W咖啡采用的就是众筹模式，向社会公众进行资金募集，每个人 10股，每股 6000元，相当于一个人 6万。那时正是玩微博最火热的时候，很快 3W咖啡汇集了一大帮知名投资人、创业者、企业高级管理人员，其中包括沈南鹏、徐小平、曾李青等数百位知名人士，股东阵容堪称华丽， 3W咖啡引爆了中国众筹式创业咖啡在 2012年的流行。几乎每个城市都出现了众筹式的 3W咖啡。
6、 3W很快以创业咖啡为契机，将品牌衍生到了创业孵化器等领域。3W的游戏规则很简单，不是所有人都可以成为 3W的股东，也就是说不是你有 6万就可以参与投资的，股东必须符合一定的条件。 3W强调的是互联网创业和投资圈的顶级圈子。而没有人是会为了 6万未来可以带来的分红来投资的，更多是 3W给股东的价值回报在于圈子和人脉价值。试想如果投资人在 3W中找到了一个好项目，那么多少个 6万就赚回来了。同样，创业者花 6万就可以认识大批同样优秀的创业者和投资人，既有人脉价值，也有学习价值。很多顶级企业家和投资人的智慧不是区区 6万可以买的。案例分析案例点评：会籍式的众筹方式在中国去年创业咖啡的热潮中表现的淋
7、漓尽致。会籍式的众筹适合在同一个圈子的人共同出资做一件大家想做的事情。比如 3W这样开办一个有固定场地的咖啡馆方便进行交流。其实会籍式众筹股权俱乐部在英国的 M1NT Club也表现的淋漓精致。 M1NT在英国有很多明星股东会员，并且很装 B的设立了诸多门槛，曾经拒绝过著名球星贝克汉姆，理由是当初小贝在皇马踢球，常驻西班牙，不常驻英国，因此不符合条件。后来 M1NT在上海开办了俱乐部，也吸引了500个上海地区的富豪股东，主要以老外圈为主。创业咖啡注定赚钱不易，但这和会籍式众筹模式无关。实际上，完全可以用会籍式众筹模式来开餐厅，酒吧，美容院等高端服务性场所。这是因为现在圈子文化盛行，加上目前很多
8、服务场所的服务质量都不尽如意。比如食品，可能用地沟油。通过众筹方式吸引圈子中有资源和人脉的人投资，不仅是筹措资金，更重要是锁定了一批忠实客户。而投资人也完全可以在不需经营的前提下拥有自己的会所，餐厅，美容院等，不仅可以赚钱，还可以在自己朋友面前拥有更高的社会地位。案例分析案例三：天使式众筹 大家投一年前，在一个朋友聚会中认识了大家投网站的创始人李群林，他极力推荐他想创建的网站 -众筹式的天使平台。我不认为他有机会做成，因为李群林并不是互联网投资人喜欢投资的那种明星创业者。 很多知名的天使投资人都拒绝了他的请求。但李群林并没有轻易放弃，他不断在微博上发表并宣传资金的理念，结识真正对他认可的粉丝和朋友，经过两个月的艰苦努力，他引起了深圳创新谷孵化器的注意，愿意做他项目的领投人，不久他又吸引了 11个个人的投资，总共 12个投资人，每人出资最高 15万，最低 3万。除创新谷孵化器是机构外，更多的投资人是没有专业投资经营的个人。大家投网站最后出让 20%的股份。案例分析
