1、 1其他衍生性金融商品開場234壹 . 交換交易之意義與起源一 . 起源交換交易源自於1970年代的平行貸款（Parallel Loan ），其之所以能 成功的運行，乃是透過比較利益夠的原理，將其認 不需要或非最需要之資 彼此互換，為 產以使得雙方都能蒙受其利。5二 .種類1.利率交換(Interest Rate Swap)2.貨幣交換(Currency Swap)3.權益交換(Equity Swap)4.資 交換產 (Asset Swap)三 . 現況6貳 . 利率交換契約 (Interest Rate Swap) 一.意義利率交換契約 (Interest Rate Swap) 是指訂約雙方
2、同意在未來一定期間內交換利息之交易,通常交易之一方支付浮動利率,以交換另一方之固定利率或不同基礎的浮動利率o 由於交易僅涉及單一幣別,本金不必交換,故稱之 象徵性本金為 (notional principal)o7浮 動 利 率固 定 利 率浮動利率 固定利率借方A 借方B浮動利率貸款人固定利率貸款人8二 . 利率交換之演進與發行概況國內:1.央行八十年開放外幣金融交換(currency swaps)2.央行八十二年開放利率交換(IRS)3.證期會八十六年一月開放國內綜合證券商 IRS ， 證券 開 運 . 年11月開放 券商 IRS.國外 :19 年 US$ 50 199 年 US$ 3 1
3、99 年 US$ 8 990 , 9. 9三 . 從事利率交換之理由1. 資金成本2.利率交換使交易雙方得以 利率 。在80年代 以 ，利率 不受 ， 金融currency1 “，利率的 理一不 ，會 本慎 垮的fi fl ， 不的 。產3.比較利益(Comparative Advantage)/ (positive sum) 。10” 是 國的， 是國內的一易， 自 同要 借期舉為5年的l 幣貸款， 行要 的利率 1所 。1 在不同利率 之資金成本利率種類 固定利率 浮動利率 10% LIBOR+0.5% 12% LIBOR+1.5%l ，不是固定或浮動利率，都比 利益， 的 較 。在浮動利率絕場需比 付1%，在固定利率場 需付2%， 此在浮動利率借款 比較利益
