1、1文献综述（20_届）上市公司研发投入与经营业绩相关性研究2006年2月15日，财政部颁布了包括1个基本准则和38个具体准则在内的新会计准则体系。为配合国家产业政策，无形资产新准则在无形资产的确认、计量、披露等方面都发生了较大的变化，研发费用的资本化无疑给企业带来了2机遇与挑战。研发投入的资本化可以被企业用来调节利润，影响企业的经营业绩，从而许多企业也就热衷于研发投入。然而很多企业的开发支出需要跨越好几个会计年度，开发支出如果仅有当年的增加数与减少数，看不出当年新增加的开发支出的处理对利润的影响。因此就有必要对上市公司研发投入与经营业绩的相关性进行研究。1研究与开发的相关概念研究与开发（RES
2、EARCHANDDEVELOPMENT，RD），通常被简称为研发，陈劲（2009）提到他包含了两项主要活动，一项活动是研究创造新知识，是指为获取新的技术和知识等进行的有计划的调查。研究活动的例子包括意于获取知识而进行的活动；研究成果或其他知识的应用研究、评价和最终选择；材料、设备、产品、工序、系统或服务替代品的研究；以及新的或经改进的材料、设备、产品、工序、系统、或服务替代品的配制、设计、评价和最终选择。另一项活动是开发开发知识的新用途，是运用科学知识对基本思想、基本原理作进一步的发展，以产生一种新的物质形态，将研究成果或其他知识应用于某项计划或设计，以生产出新的或具有实质性改进的材料、装置、
3、产品的等。开发活动的例子包括生产前或使用前的原型和模型设计、建造和测试；含新技术的工具、夹具、模具和冲模的设计；不具有商业性生产经济规模的试生产设施的设计、建造、运营；新的或经改造的材料、设备、产品、工序、系统或服务所选定的替代品的设计、建造和测试等。陈劲（2009）认为研究与发展具有探索性、创造性、不确定性、继承性的特点。探索性是指研究与开发的目的在于探索未知，解决尚未解决的问题，寻求解决问题的途径和方法；创造性是指创造各种知识新概念、新理念、新思想与新产品、新工艺与设计新方法，是研究与开发的本质要求；不确定性是指由于研发工作没有百分之百的把握成功，失败在所难免，研究与发展的活动具有相当的风
4、险；继承性是指一方面要利用前人建立起来的科学技术体系，作为继续进行研究的工具；另一方面，又要继续探索前人没有完成的事业。占文松（2006）认为在制造业企业当中，研发就更为具体，他主要是指对产品、技术研究开发，并将所产生的新产品、新装置、新工艺、新技术、新方法、新系统用到生产实践中所要解决的技术问题所进行的活动，如设计、试制、中试等等。新会计准则规定，企业研究阶段的支出全部费用化，计入当期损益（管理费用）；开发阶段的支出符合条件的才能资本化，不符合资本化条件的计入当3期损益（管理费用）。与之前的会计准则相比较，研发费用可以资本化，无疑有助于企业价值最大化的实现。企业价值最大化是企业管理的最终目标
5、。开发费用资本化会增加企业进行技术开发的动力，十分乐意地将更多的资金投入到研究开发，也就能更多地增加企业的价值。2研发投入的现状由中国科技统计网站的数据指出，这些年来，我国经济飞速发展，我国RD经费支出总量和RD投入强度均在逐年提高，企业研发费用的支出也有了很大增长，2005年全国的研发经费支出已经达到了2450亿元，比2004年增长了204，支出数额继续保持世界第六位，研发强度研发支出占GDP的比重达134，在发展中国家处于首位。2008年研究与试验发展RD经费支出4570亿元,比上年增长232，占国内生产总值152，但与发达国家相比仍存在较大差距，发达国家研发投入占GDP比重均超过2，我国
6、不管是从总量还是强度上都处在一个较低的水平。尤其是一些高科技企业，近年来在研究与开发方面的投入巨大，如华为、海尔、中兴通讯、联想控股等在2005年的研发经费投入都超过20亿。胡江云2009年在外商投资制造业企业自主创新调查问卷分析中发现外商投资制造业企业研发投入水平较高，60以上的企业超过3，主要集中在35含；相比较而言美国、港澳台企业研发投入水平高，兼顾中国市场和国际市场的企业研发投入水平高。3研发投入与公司业绩的相关性科学和技术对长期经济增长和生产率的提高起到了很多的作用，同时RD是企业寻求长期发展、不断壮大的原动力。多年来，国内外学者对企业RD投入对公司绩效的影响进行了大量的研究和积极的
7、探索，取得了许多十分有价值的研究成果。31RD投入对企业生产率、市场价值和会计业绩的影响分析TSAI,WANG（2005）提出了重新审视以研发投入与公司规模为两个变量，来研究他们与RD产出的弹性关系。通过对在台湾证券交易所上市的126家制造业公司进行研究证明大企业和小企业RD对企业生产率的影响都高于中4等规模的企业，企业规模对RD投入生产率的影响呈现倒U型。任海云，师萍（2009）选择沪市71家制造业上市公司为研究对象，对公司RD投入和绩效的关系进行实证分析。他们认为RD投入对企业生产率有贡献，但贡献率的大小并不统一。其中的原因，一方面可能是因为RD投入指标选取的不统一，有的研究采用RD流量，
8、有的研究采用RD存量，另一方面可能和各个国家企业所处的内外环境有关。32RD投入对市场价值的影响分析GRILICHES（1981）首次对RD投资与公司市场价值之间的关系进行了实证研究，他以美国公司层面的数据为研究对象，以公司预期经济效果作为市场价值的度量指标，发现RD投资与公司的市场价值呈正相关关系。陈志勇（2006）以32家高科技公司为研究样本，采用一般单一变量的相关分析探讨企业的研发投入和业绩指标之间的相关关系，研究认为研发投入能增强企业的盈利能力并产生良好的经济效益，但企业研发活动所带来技术创新会使竞争对手更加难以模仿，壁垒更高，对企业市场的保护能力更强，给企业带来的经济利益更多、时间也
9、更长。吕民乐，王晓虎（2010）通过对汽车制造业上市公司的经验研究发现（1）上市公司负债率越高，RD投入越多，说明上市公司存在着用借债来进行RD投资的情况，股权融资对促进RD投入的效果并不明显。（2）企业规模与企业RD支出存在显著负相关关系，说明小规模企业可能更愿意进行RD投资。33RD投入对会计业绩的影响分析陈志勇（2006）认为研发投入与公司业绩直接相关（1）研发投入能给企业带来良好的成长性，中小企业板上市企业的研发投入与主营业务收入、主营业务利润、净利润都存在很强的正相关关系；（2）研发投入对企业业绩增长有着长期效应，企业研发活动产生的良好的经济效应能在一定的产品生命周期内得到体现，企业
10、业绩的增长也具有可持续发展效应。梁莱歆，严绍东（2006）以所有深市上市公司为研究对象，并且将研究的考察区间确定为20012003年度。20012003年我国深市上市公司分别有550、551、548家，通过资料查找，获得各年度财务报告的公司为515、507和491家。他们研究认为，上市公司RD支出与其盈利以及公司增长呈显著正相关。杨蕾（2009）在实证调查中发现企业的研发支出与企业的会计业绩成显著5负相关关系，但与反映成长性的市场业绩相关性不显著。她认为2007年上市公司年报中开发支出的确认可能与操纵盈余有关，业绩差的企业为提高盈余而将研发支出资本化，而业绩好的则没有。34RD会计处理方面对绩
11、效的影响分析研究和开发费用一般是指用于研发活动的设备设施费、材料费、人工费、合同服务费、外购无形资产费以及有关间接费用等。而RD的不同会计处理方法，将直接影响企业的经营业绩。HOWARDWHCHAN（2007）等通过对澳大利亚和美国公司的研究发现实施单一的研发核算会计模式可能不太理想。具体来说，他们的研究结果表明，允许公司在研发的资本化或费用化之间选择是相当值得的，对公司绩效有积极的影响。胡立新，王丽新（2007）就认为对于高科技上市公司而言，采用RD有条件资本化的会计处理方法为企业创造了一个更为有利的竞争优势，使企业当期利润增加，更能体现企业价值。而国际上也早就考虑到了这一点，许多国家在会计
12、准则上就允许企业将研发支出采用资本化或费用化的不同会计处理方法。4研究展望总体来看，现阶段，我国研发投入虽然是逐年增长，主要集中在外商投资企业、高科技企业，并且与发达国家或地区相比，我国企业的研发投入水平仍然较低。因此，国内外的学者从RD投入对企业生产率、市场价值和会计业绩的影响出发，在微观层面来直接论证研发投入与公司业绩的相关性。同时也有学者从RD会计处理入手，研究RD会计处理方面对公司绩效的影响。由此可见，国内外许多的人都在关注、研究着研发投入与企业经营业绩的相关性问题，希望通过研究能为企业的研发投入找出最佳的方案。虽然人们得出的结论不尽相同，这有多方面的原因研究领域的不同，研究地区的不同
13、，研究时间的不同等等。同时企业要发展壮大,必须要有自己的核心竞争力,技术创新是企业形成核心竞争力的必由之路,而技术创新能力的提高离不开研发投入的支撑。长期以来,我国企业的研发投入严重不足导致了其核心竞争力低，制约了企业的发展。由此笔者以浙上市公司为分析对象，就浙江上市公司研发投入与利润的相关性进行实证分析,并提出加大研发投入的对策，希望能够帮助企业解决一些实际问题。6参考文献1陈劲研究与开发管理M北京清华大学出版社，20092陈劲，伍蓓研究项目管理M北京机械工业出版社，20093马蒙蒙高技术企业研发投资评估研究M北京社会科学文献出版社，20084占文松制造企业项目管理M北京电子工业出版社，20
14、065师萍，张蔚虹中国RD投入的绩效分析与制度支持研究M北京科学出版社，20086阎康年，吴乐斌，马诚“RD”与企业原动力中外著名企业科技研发及案例剖析M北京中国经济出版社，20047李焰，江娅译公司绩效测评M北京中国人民大学出版社（学术版），20048胡江云外商投资制造业企业自主创新调查问卷分析J发展研究，201049吕民乐，王晓虎企业资本结构与RD投入J中国科技论坛，2010110杨蕾上市公司开发支出影响因素分析J财会通讯，20091911胡立新，王丽新内地和香港RD会计处理差异及对企业经营业绩的影响J会计论坛，2007112任海云，师萍公司RD投入与绩效关系的实证研究J科技进步与对策，2
15、0091213王玉春，郭媛嫣上市公司RD投入与产出效果的实证分析J产业经济研究，2008614梁莱歆，严绍东中国上市公司RD支出及其经济效果的实证研究J科学学与科学技术管理，2006715陈志勇中小企业研发投入与公司业绩相关性的研究D北京北京化工大学，200616TSAI,KH,WANG,JCDOESRDPERFORMANCEDECLINEWITHFIRMSIZEAREEXAMINATIONINTERMSOFELASTICITYJRESEARCHPOLICY,20052417GRILICHESZMARKETVALUE,RDANDPATENTSJECONOMICLETTERS,1981218HOWARDWHCHANTHERELATIONBETWEENRDINTENSITYANDFUTUREMARKETRETURNSDOESEXPENSINGVERSUSCAPITALIZATIONMATTERJORIGINALPAPER,REVQUANTFINANACC20075
