1、1文献综述（20_届）台州房地产开发企业资金链解析近年来我国房地产行业发展势头迅猛，己成为带动国民经济发展的一支重要力量。资金是企业的血液，它始终是一种稀缺资源，尤其是房地产业。房地产开发项目顺利进行的保障资金是房地产的血液，它在房地产开发建设与经营2管理过程中的重要性是不言而喻的，在房地产市场中存在较多的不可控因素导致了房地产项目的开发建设与经营管理具有较多不确定因素，它是资金密集型产业，投资大风险高、投资回收期长，因此，更需要投入大量的资金以期保障房地产项目的顺利进行。资金的流动（资金链）的良好运作将会是房地产项目顺利进行的根本保障。1房地产开发企业资金链的一般理论11资金链的概念李天庚2
2、004指出资金链的提出是以企业经营管理实践为基础的，并且是对过去关于资本运动理论或者资金流转理论研究的进一步发展。从理论上看，资金链的实质是资本循环的具体表现形式，是维系企业生存和发展所需的价值链循环的一种；周立2007指出在企业关系上，“资金链”表现为社会经济体系中若干个微观经济主体之间的债权、债务关系；在产业链中，资金链则又可指各市场主体之间的资金流动链，现代企业的一切生产、经营活动都和资金链有这千丝万缕的联系。在一般的产业链中，资金链则是指各市场主体之间的资金流动链。产品在不同市场主体之间流动时，伴随发生的就是资金的流动。货币资金是企业的血液，企业的一切生产经营活动都伴随着资金的流动。朱
3、凌波2004指出所谓地产资金链是指在房地产的不同阶段资金的表现方式和资金的来源。冯亚静2009详细指出房地产开发企业资金链是从项目融资开始，经过项目开发及交付使用，再到销售回款，然后支付外部融资成本的一个循环反复的过程。12资金链的特点纵观房地产开发的全过程，房地产开发企业资金链随着房地产开发经营活动的进行而不断变化。从货币资金开始，随着土地的购入和开发建设的推进，它们分别转化为储备资金、生产资金和成品资金，通过销售后又转化为货币资金，如此形成了一个周而复始的循环过程。1房地产开发资金占用量大并且集中房地产开发需要消费大量的土地资源、人力资源以及各种材料设备等工业产品，而城市建设用地的稀缺导致
4、地价昂贵，经济发展的刺激又往往导致工业产品价格上扬，这就使房地产开发投资额巨大，在资金运作的各个环节都需要3占用大量的资金。2房地产开发资金占用时间长、周转速度慢房地产开发建设周期长，在建设过程中，如果不采用预售方式的话，则只有资金大量投入没有资金回收。当开发工程建设成后，如采取出售的方式，资金回收和周转速度相对较快，但前提是市场需求旺盛，能够很快卖出去，否则，资金同样要占用很长时间。若采用出租方式，资金占用量可逐渐减少，但全部收回需要相当长的时间。3房地产开发资金运作受区域影响房地产的开发受区域政策的限制，从而使其资金运作受到区域范围的显著影响（温亚丽，2006）。2资金链管理研究发展在国外
5、，房地产行业经过多年的发展经形成了由三个小循环组成的一个成熟的房地产资金循环模式。这三个小循环分别是以房地产开发商为核心的房地产开发资金循环、以房地产投资管理公司或房地产信托投资基金为核心的房地产投资循环以及以按揭抵押贷款为核心的资产证券化循环。第一个循环以房地产开发商为核心，开发商通过向银行贷款、自筹资金或是向购房者等筹集资金，跟现在的中国类似。第二个循环在房地产投资这个小循环中，房地产投资信托（REALESTATEINVESTMENTTRUSTS，简称REITS）是一个核心的概念。房地产投资信托类似于共同基金，是由个人或机构投资者共同出资组成一个投资房地产的专设公司。不同的房地产投资信托根
6、据投资人的要求和基金章程会有不同的物业类型（如住宅、写字楼、仓库、零售等）和地理区域的侧重。在房地产投资信托早在1960年就出现了，但是到1986年税法改革降低了其它一些房地产投资工具的吸引力之后，才真正有了长足的发展（LOUARGAND其次，在启动项目后，注意在成本控制和销售回笼上把关，将成本控制在一个较低的水平，是企业利润最大化的一个重要步骤，而产品的销售是实现资金链的循环，债务链解脱的唯一途径（熊方军，2006）。可见，国内房地产企业的发展还存在许多缺陷，发展道路还很漫长。除了创新融资方式外，还需要政府政策的支持，对这方面的研究，为该篇论文的创作奠定了基础并提供了可行性，使得对房地产资金
7、链现状的研究，具有了现实而重要的意义。3对资金链研究的展望阅读了大量研究文献，了解到资金链，是一个企业的鲜血，几乎所有的企业稍做大一点，就会违背企业经营效率这个根本，因此，如何保证资金链的连续性发展，可以说是企业经营的根本，对房地产开发企业而言，尤为重要。在房地产开发每个阶段（土地批租阶段、房地产开发阶段、房地产租售阶段）都充斥着资金循环，在房地产开发的各个环节（资金来源、资金使用、资金回流）中，资金来源（融资）是最为重要的，这不仅关系着企业本身资金现状，还关系着政府宏观调控的政策影响。所以从各方面的合理管理资金链，可防止资金链断裂保障企业得以持续稳定的发展。6参考文献1李天庚企业风险管理及控
8、制模型研究J郑州大学学报，200412周立破解中国企业家折腰于资金链断裂之谜J经济展望，200733朱凌波地产资金链怎样才能良性循环J中国经济信息，200464冯亚静浅析当前形势下房地产企业资金链管理J中国商界，200985温亚丽房地产开发企业经营管理实务必备全书M北京企业管理出版社，20066王铮、张朋悬崖边的房地产资金链J经济月刊，2002117熊方军中小房地产企业资金链管理模式研究D成都电子科技大学，20068李和裕金融“大棒”抡不停，开发商资金链岌岌可危J房产周刊，200869陈鑫基于资金链管理的房地产企业风险控制研究D福州福建师范大学，200910陈怡房地产融资理论与实务M上海上海财
9、经大学出版社，200511陈根荣、范晓虎等西方现代企业融资理论述评M北京机械工业出版社，200412罗伯特谢曼房地产投资实务M北京中信出版社，200313MARCALOUARGAND,GRUPEMICHAELINTRODUCTIONREALESTATEINVESTMENTTRUSTJJOURNALOFREALESTATEPORTFOLIOMANAGEMENT,2001714STEVENLSCHWARTZ,STRUCTUREDFINANCEAGUIDETOTHEPRINCIPLESOFASSETSECURITIZATIONJNEWYORKPRACTICINGLAWINSTITUTE,1993415RICHARDIMPERIALEREALESTATEINVESTMENTTRUSTS,NEWSTRATEGIESFORPORTFOLIOMANAGEMENTMNEWYORK,JOHNWILEYSONS,200316HANCOCKWILCOXABANKCAPITALCHAINANDREALESTATEACTIVITYJJOURNALOFHOUSINGRESEARCH,20048
