1、 证券投资基金 第一章 证券投资基金概述 . 4 第一节 证券投资基金的概述 . 4 第二节 证券投资基金的运作与参与主体 . 7 第三节 证券投资基金的法律形式 .11 第四节 证券投资基金的运作方式 .13 第五节 证券投资基金的起源与发展 .16 第六节 我国基金业的发展状况 .18 第七节 基金业在金融体系中的地位与作用 .18 第二章 证券投资基金的类型 .20 第一节 证券投资基金分类概述 .20 第二节 股票基金 .29 第三节 债券基金 .36 第四节 货币市场基金 .40 第五节 混合基金 .43 第六节 保本基金 .44 第七节 交易型开放式指数基金 （ ETF） .47
2、第八节 QD 基金 .49 第九节 基金评价与投资选择 .51 第三章 基金的募集、交易与登记 .52 第一节 基金的募集与认购 .52 第二节 基金的交易、申购和赎回 .59 第三节 基金份额的登记 .71 第四章 基金管理人 .72 第一节 基金管理人概述 .72 第二节 基金管理公司机构设置 .77 第三节 基金投资运作管理 .80 第四节 特定客户资产管理业务 .86 第五节 基金管理公司治理结构与内部控制 .87 第五章 基金托管人 .94 第一节 基金托管人概述 .94 第二节 机构设置与技术系统 .98 第三节 基金财产保管 .99 第四节 基金资金清算 . 103 第五节 基金
3、会计复核 . 105 第六节 基金投资运作监督 . 107 第七节 基金托管人内部控制 . 109 第六章 基金的市场营销 . 112 第一节 基金营销概述 . 112 第二节 基金产品设计与定价 . 116 第三节 基金销售渠道、促销 手段与客户服务 . 118 第四节 基金销售机构的 准入条件与职责 . 123 第五节 基金销售行为规范 . 125 第六节 证券投资基金销售 业务信息管理 . 129 第七节 基金销售机构内部控制 . 132 第七章 基金的估值、费用与会计核算 . 134 第一节 基金资产估值 . 134 第二节 基金费用 . 141 第三节 基金会计核算 . 146 第四
4、节 基金财务会计报告分析 . 151 第八章 基金利润分配与税收 . 153 第一节 基金利润 . 154 第二节 基金利润分配 . 156 第三节 基金税收 . 159 第九章 基金的信息披露 . 162 第一节 基金信息披露概述 . 163 第二节 我国基金信息披露制度体系 . 168 第三节 基金主要当事人的 信息披露义务 . 169 第四节 基金募集信息披露 . 172 第五节 基金运作信息披露 . 176 第六节 基金临时信息披露 . 180 第七节 特殊基金品种的信息披露 . 181 第十章 基金监管 . 184 第一节 基金监管概述 . 184 第二节 基金监管机构和自律组织 .
5、 187 第三节 基金服务机构监管 . 189 第四节 基金运作监管 . 194 第五节 基金行业高级管理人员 和投资管理人员监管 . 200 第十一章 证券组合管理理论 . 205 第一节 证券组合管理概述 . 205 第二节 证券组合分析 . 211 第三节 资本资产定价模型 . 212 第四节 套利定价理论 . 215 第五节 有效市场假设理论及其运用 . 217 第六节 行为金融理论及其应用 . 219 第十二章 资产配置管理 . 222 第一节 资产配置管理概述 . 222 第二节 资产配置的基本方法 . 226 第三节 资产配置主要类型及其比较 . 229 第十三章 股票投贸组合管
6、理 . 237 第一节 股票投资组合的目的 . 237 第二节 股票投资组合管理基本策略 . 239 第三节 股票投资风格管理 . 242 第四节 积极型股票投资策略 . 246 第五节 消极型股票投资策略 . 253 第十四章 债券投资组合管理 . 256 第一节 债券收益率及收益率曲线 . 256 第二节 债券风险的测量 . 263 第三节 积极债券组合管理 . 268 第 四节 消极债券组合管理 . 271 第十五章 基金绩效衡量 . 276 第二节 基金净值收益率的计算 . 277 第三节 基金绩效的收益率衡量 . 280 第四节 风险调整绩效衡量方法 . 281 第五节 择时能力衡量
7、 . 286 第六节 绩效贡献分析 . 287 第一章 证券投资基金概述 第一节 证券投资基金的概述 考点 1.证券投资基金 （ 简称“基金” ） 是指通过 发售基金份额 ，将众多投资者的资金集中起来，形成 独立财产 ，由 基金托管人 托管， 基金管理人 管理，以 投资组合的方式 进行证券投资的一种 利益共享、风险共担 的集合投资方式。 考点 2.基金投资者 是基金的所有者。 考点 3.与直接投资股票或债券不同，证券投资基金是一种 间接投资工具 。证券投资基金以 股票、债券 等金融证券 为投资对象。 例 1-1（ 2011 年 6 月真题 .单选题）集合投资的优点是 （ ） 。 A. 强化监管
8、 B. 风险固定 C. 收益稳定 D. 具有规模优势 【解析】 D 基金将众多投资者的资金集中起来，委托基金管理人进行共同投资，表现出一种集合理财的特点。通过汇集众多投资者的资金，积少成多，有利于发挥资金的规模优势，降低投资成本。 例 1-2（ 2010 年 3 月真题 .多选题）关于证券投资基金的说法，正确的有（ ）。 A是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式 B通过发行股票集中投资者的资金 C由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金 D主要业务是从事股票、债券等金融工具的投资 【解析】 ACD 证券投资基金（简称“基金”）是指通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立财
9、产，由基金托管人托管，基金管 理人管理，以投资组合的方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式，与股票、债券不同，证券投资基金是一种间接投资工具。 例 1-3（ 2011 年 6 月真题 .判断题）证券投资基金是通过发售基金份额，集中投资者的资金形成隶属于托管人的财产、由基金管理人管理的集合投资方式。 （ ） 【解析】 证券投资基金是指通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立财产，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投资组合的方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。 考点 4.在美国，证券投资基金被 称为 共同基金 ，在英国和中国香港特别行政区被称为单
10、位信托基金 ，在欧洲一些国家被称为 集合投资基金 或 集合投资计划 ，在日本和中国台湾地区则被称为 证券投资信托基金 。 例 1-4（ 2009年 11 月真题 .单选题）在我国香港特别行政区和英国，证券投资基金一般被称为（ ）。 A共同基金 B单位信托基金 C证券投资信托基金 D私募基金 【解析】 B 世界上不同国家和地区对证券投资基金的称谓有所不同。证券投资基金在美国被称为共同基金；在英国和中国香港特别行政区被称为单位信托基金；在欧洲一些国家被称为集合投资基金 或集合投资计划；在日本和中国台湾地区则被称为证券投资信托基金。 考点 5.证券投资基金的 特点 ： 集合理财 、 专业管理 ； 组
11、合投资 、 分散风险 ； 利益共享 、 风险共担 ； 严格监管 、 信息透明 ； 独立托管 、 保障安全 。 考点 6.基金与股票、债券的差异 【精讲】 基金与股票、债券的差异： 反映的经济关系不同 。 股票反映的是一种所有权关系，是一种所有权凭证；债券反映的是债权债务关系，是一种债权凭证；基金反映的则是一种信托关系，是一种收益凭证。 所筹资金的投向不同 。 股票和债券筹集的资金主要投向实业领域；基金所筹集的资金主要投向有价 证券等金融工具或产品。 投资收益与风险大小不同 。 通常情况下，股票是一种高风险、高收益的投资品种；债券是一种低风险、低收益的投资品种；而基金是一种风险相对适中、收益相对
12、稳健的投资品种。 例 1-5（ 2011 年 6 月真题 .单选题）我国证券投资基金反映的是一种 （ ） 关系。 A. 信托 B. 债权 C. 担保 D. 股权 【解析】 A 我国证券投资基金反映的是一种信托关系，它是一种受益凭证，投资者购买基金份额就成为基金的受益人。 例 1-6（ 2011 年 3 月真题 .多选题） 下列关于股票、债券、基金风险收益的描述正确 的有 （ ） 。 A. 股票的收益是不确定的 B. 普通股的收益要小于基金 C. 基金投资的风险大于债券 D. 证券投资基金的收益要高于债券 【解析】 ACD 通常情况下，股票是一种高风险、高收益的投资品种；债券是一种低风险、低收益
13、的投资品种；基金投资于众多的股票，能有效分散风险，是一种风险相对适中、收益相对稳健的投资品种。 例 1-7（ 2010 年 5 月真题 .多选题 ） 筹集的资金主要投向实业领域的直接投资工具有（ ） 。 A股票 B债券 C公司型基金 D契约型基金 【解析】 AB 股票和 债券是直接投资工具，筹集的资金主要投向实业领域；基金是一种间接投资工具，所筹集的资金主要投向有价证券等金融工具或产品。 例 1-8（ 2011年 3 月真题 .判断题）投资基金适合中长线投资，也适合短线投资。 （ ） 【解析】 投资基金一般注重长期、稳定的收益，因而不太适合短线投资。 考点 7.基金与银行储蓄存款的差异 【精讲
14、】 基金与银行储蓄存款的差异： 性质不同 。 基金是一种收益凭证，银行储蓄存款是一种信用凭证。 收益与风险特性不同 。 基金收益具有一定的波动性，而银行存款利率相对稳定。 信息披露程度不同 。 基金管 理人必须定期向投资者公布基金的投资运作情况，而银行不必向存款人披露资金运用情况。 例 1-9 （ 2009 年 9 月真题 .多选题）以下属于证券投资基金与银行储蓄不同点的有（ ）。 A信息的披露程度 B投资者的期望收益不同 C风险不同 D性质不同 【解析】 ACD 证券投资基金与银行储蓄的不同点有：（ 1）性质不同；（ 2）风险不同，证券投资基金风险大于银行储蓄；（ 3）信息的披露程度不同，基
15、金管理人、托管人具有严格的基金信息披露义务。 第二节 证券投资基金的运作与参与主体 考点 1.基金的运作活动从基金管 理人的角度看，可以分为 基金的市场营销 、 基金的投资管理 与 基金的后台管理 三大部分。 考点 2.基金市场的 参与主体 可以分为 基金当事人、基金市场服务机构、监管和自律机构 三大类。 考点 3.我国证券投资基金依据基金合同设立， 基金份额持有人 、 基金管理人 与 基金托管人 是基金合同的当事人。 例 1-10（ 2011年 6 月真题 .单选题） 基金合同是规范基金当事人权利义务关系的基本法律文件，这些当事人不包括 （ ） 。 A. 基金代销机构 B. 基金管理人 C.
16、 基金托管人 D. 基金份额持有人 【解析】 A 每只基金都会订立基金合 同，基金管理人、基金托管人和基金投资者的权利义务在基金合同中有详细约定。 例 1-11（ 2011 年 3 月真题 .单选题 ） 为了保障广大投资者的利益，防止基金资产被挤占、挪用等情况发生，证券投资基金一般都要由 （ ） 来保管基金资产。 A. 基金管理人 B. 基金份额持有人 C. 基金托管人 D. 基金销售机构 【解析】 C 为了保证基金资产的安全，证券投资基金法规定，基金资产必须由独立于基金管理人的基金托管人保管，从而使得基金托管人成为基金的当事人之一。基金托管人的职责主要体现在基金资产保管、基金资金清算 、会计
17、复核以及对基金投资运作的监督等方面。 例 1-12（ 2010 年 5 月真题 .单选题 ） 在证券投资基金信托关系中， （ ） 是基金资产的监护人。 A基金管理人 B基金托管人 C基金公司 D基金董事会 【解析】 B 为了保证基金资产的安全，证券投资基金法规定，基金资产必须由独立于基金管理人的基金托管人保管，从而使得基金托管人成为基金的当事人之一。基金托管人的职责主要体现在基金资产保管、基金资金清算、会计复核以及对基金投资运作的监督等方面。在我国，基金托管人只能由依法设立并取得基金托管资格的商 业银行担任。因此 基金托管人是基金资产的监护人。 例 1-13（ 2011 年 3 月真题 .多选
18、题）基金合同当事人包括 （ ） 。 A. 基金份额持有人 B. 基金托管人 C. 基金管理人 D. 基金销售代理人 【解析】 ABC 证券投资基金的三个主要当事人（基金投资人、基金管理人和基金托管人）是依据信托关系而运作的。基金投资人又称为基金份额持有人或基金受益人，是出资购买基金单位，并成为基金资产所有者，享有基金投资收益分配权利的权利和义务主体。发起人或投资人的代表，承担了信托人的职责，将投资人手中的资金集中起来，形 成资金集合体，然后，委托管理人管理，委托托管人托管。在基金运作关系中，发起人是委托人或信托人，管理人和托管人是受托人。 考点 4.基金份额持有人 即基金投资者，是基金的出资人
19、、基金资产的所有者和基金投资回报的收益人。 例 1-14（ 2010 年 5 月真题 .多选题； 2009年 11 月真题 .多选题 ） 基金份额持有人享有基金 （ ） 。 A资产所有权 D资产管理权 C剩余资产分配权 D资产保管权 【解析】 AC 基金份额持有人即基金投资人，是基金单位或份额的持有者， 按照中华人民共和国证券投资基金法 （ 简称 证券投资基金法 ） 的规定，我国基金份额持有人享有以下权利：分享基金财产收益，参与分配清算后的剩余基金财产，依法转让或者申请赎回其持有的基金份额，按照规定要求召开基金份额持有人大会，对基金份额持有人大会审议事项行使表决权，查阅或者复制公开披露的基金信
20、息资料，对基金管理人、基金托管人、基金销售机构损害其合法权益的行为依法提出诉讼，基金合同约定其他权利。 考点 5.基金管理人 是基金产品的 募集者 和 管理者 ，负责基金资产的投资运作，基金管理人在 基金运作 中具有 核心 作用。基金管理人只能由依法设立 的基金管理公司担 任。 例 1-15（ 2011 年 6 月真题 .单选题； 2011 年 3 月真题 .单选题； 2010年 5月真题 .单选题 ） 在契约型基金的运作关系中，处于核心地位的是 （ ） 。 A基金管理人 B基金托管人 C基金监管机构 D基金持有人 【解析】 A 基金管理人是基金产品的募集者和管理者，其最主要职责就是按照基金合
21、同的约定，负责基金资产的投资运作，在有效控制风险的基础上为基金投资者争取最大的投资收益。基金管理人在基金运作中具有核心作用，基金产品的设计、基金份额的销售与注册登记、基金资产的管理等重要职能多半由基金管理人或基金管 理人选定的其他服务机构承担。在我国，基金管理人只能由依法设立的基金管理公司担任。 考点 6.基金托管人 独立于基金管理人，基金托管人的职责主要体现 在基金资产保管、基金资金清算、会计复核以及对基金投资运作的监督等方面。在我国，基 金托管人只能由依法设立 并取得基金托管资格的商业银行担任 。 例 1-16（ 2010年 5 月真题 .多选题 ） 我国商业银行申请基金托管人资格，必须经
22、 （ ）审查批准。 A中国证券业协会 B中国人民银行 C财政部 D中国证监会 【解析】 BD 基金托管人一般是由获得基金托管资格的商 业银行担任。我国基金托管人由中国证监会和中国人民银行批准。基金托管人与基金管理人签订托管协议，在托管协议规定的范围内履行自己的职责并收取一定的报酬。 考点 7.基金管理人、基金托管人 既是基金的当事人，又是基金的主要服务机构。 考点 8.基金市场服务机构 主要包括 基金销售机构、注册登记机构、律师事务所、会计师事务所、基金投资咨询公司、基金评级公司等 。 例 1-17 （ 2010 年 5 月真题 .多选题 ） 下列属于证券投资基金市场服务机构的是 （ ） 。 A基金销售机构 B基金投资咨询公司 C证券交易所 D基金评级 公司 【解析】 ABD
