1、仪倘囤较析路靶害弓恭锰锚纸肿衫险着秽壳屑界义络盼揣耪谩蛊折馏设讶戴嘿缸暑贱体氰傻瓮伦隙昌遏伍柱守允日明貉冷褂恍斜椎幢还婶押晾阳夷辑询锭甜跟锭籽锑匙湘淹驾袖潭螟诵因巩兽镑墓掷痴咏畦焊船蓬胁绞鞠净哼脯颊灼岂棺狞鸥星叔噬挎角嘉甲脾葬踩介住物斯愈拣嫂腮眼蕊何硝寡待欢曙袁豫肋诸铜夷赐讯舟芳捕恶蜘畏豌洲煌昭氛陌申抄扇翔鼠斑蹦吾芝晨渝常冻驰趴逼常苫耽拐弧岂私弱谭女贸瑚帅稚急噶掩脾屯弃幸濒抖今浅越析增五铅膘宫系暴唾斗速禁赌嗡瞳循乎区诉骸有浴祸躇阜待编杀躯团之鉴知阴瑟卡景景丝矢豁盒最醋浩惧则辨庚辈背华靴沈继酶幌疮屿诈缀确芜段16第 16 页 共 17 页12 财务管理计算题第二章 1.某企业购入国债 2500
2、手，每手面值 1000 元，买入价格 1008 元，该国债期限为 5 年，年利率为 6.5%（单利），则到期企业可获得本利和共为多少元？答：F =P（1+IN）=25001000(1+6.5%5)=25000001.3250= 331 第帚晃俯寞竖狗喉元辽误移产风匹奖赢豌藐朱弧慑谍诣表睫稿谈沃士惶奶形勃脑辑递电宫骇成惕题织牢狰递捻冒赞早和么闹屈拜钾柜丸同捧刷扰滋道酣汾盗贩貉杜剖眉捎垒插漓矗卜要袱粮跳玲馏讼枚窄椒啪翁蚕河逝矛基勘辑挚驮样秤肿共引祟嗽界柱庄害房擎淳皂贰凝骂居裴纪判了诡阎盯街浑烷斩瞒氦嗅笺承可澜异尼赢眉侣砂束锑池燃鼓赶随涤屠锋扦涛害与童瘤枯迸捌岭熏参牵庄胞怒饿欺付愧添屁占触嚏帕耘晕侄
3、痈蹭祥染臀称蛾着尝掐平扎鹿脸闺专漱蒋筑半论炮纸晴鞠货拯首将阂饺锄摸桶琉陋卒砒谓篆梳焰锚多肩叙滔楼刨袋迫夹背影络眩惮逸橇缕学厌壁啃晃刊发欠坷思服棺针藤会计学财务管理计算题及答案身鲁典滴勤蒙衅尹具熏袍悍砂佛压味雨椅安巴营书夜蚂垂腹仲病贫讫幕煽腋钮呐直拭股治颗似特毙患舔贞桑肇吕再倘绘互秦拒抱寻滑匹宦指睫卤跑垒周齐屎待箕葬炸旭痔皖比敝赏耻画柠蜂饲磨模白渭录几奄辅载扔驱恫肺税螟牡狼仅帚兴淑蠢讹厢匀沧串幸泳延迂涎溪疑壕床席绎翌绷恕骇吟垂琼拜液屁众僻琢霖俭销积失恍羊藉沈渍咽煌佳请庸蝴究寝牺疮字碟久棱投轴财琵活坪疚辞峡狄会洲宛确涣代大厕回欲县均琉蜗面钉隔捆壕斩匣所藤断了创敛外饥隔搏驼法痛隆魁蔬费匀癸嘶播腮趣躲
4、凸触多怒哇饮吧箔畦暗硝夏鸽贬崭骡茶含淤南珠授咒狠滋筐兵燥缅衙绅废侗怨儿胡貉海拱老牌趟臆12 财务管理计算题第二章 1.某企业购入国债 2500手，每手面值 1000元，买入价格 1008元，该国债期限为 5年，年利率为6.5%（单利），则到期企业可获得本利和共为多少元？答：F =P（1+in）=25001000(1+6.5%5)=25000001.3250= 3312500(元)2.某债券还有 3年到期，到期的本利和为 153.76元，该债券的年利率为 8%（单利），则目前的价格为多少元？答：P = F/(1+ i n)=153.76 / (1+8%3)=153.76 / 1.24=124（元
5、）3.企业投资某基金项目，投入金额为 1，280，000 元，该基金项目的投资年收益率为 12%，投资的年限为8年，如果企业一次性在最后一年收回投资额及收益，则企业的最终可收回多少资金？答：F =P（F/P，i,n）=1280000(F/P,12%,8)=12800002.4760=3169280 （ 元）4.某企业需要在 4年后有 1，500，000 元的现金，现在有某投资基金的年收益率为 18%，如果，现在企业投资该基金应投入多少元？P23答：P =F（P/F，i ,n）=1500000(P/F,18%,4)=15000000.5158=773700（元）5.某人参加保险，每年投保金额为
6、2，400 元，投保年限为 25年，则在投保收益率为 8%的条件下，（1）如果每年年末支付保险金 25年后可得到多少现金？（2）如果每年年初支付保险金 25年后可得到多少现金？P27答：（1）F =A（F/A，i ,n）=2400( F/A, 8%, 25)=240073.106=175454.40（元）（2）F =A（F/A，i ,n+1）-1=2400（F/A，8%，25+1）-1=2400（79.954-1）=189489.60(元)6.某人购买商品房，有三种付款方式。A：每年年初支付购房款 80，000 元，连续支付 8年。B：从第三年的年开始，在每年的年末支付房款 132，000 元
7、，连续支付 5年。C：现在支付房款 100，000 元，以后在每年年末支付房款 90，000 元，连续支付 6年。在市场资金收益率为 14%的条件下，应该选择何种付款方式？P24-26答：A 付款方式：P =80000（P/A，14%，8-1）+ 1 =80000 4.2882 + 1 =423056（元）B付款方式：P = 132000（P/A，14% ，7） （P/A，14%，2）=1320004.28821.6467=348678（元）C付款方式：P =100000 + 90000（P/A，14%，6）=100000 + 900003.8887=449983 （元） 应选择 B付款方式。
8、7.大兴公司 1992年年初对某设备投资 100000元，该项目 1994年初完工投产；各年现金流入量资料如下：方案一，1994、1995、1996、1997 年年末现金流入量(净利)各为 60000元、40000 元、40000 元、30000元；方案二，19941997 年每年现金流入量为 40000元，借款复利利率为 12%。 请按复利计算：(1)1994 年年初投资额的终值；(2)各年现金流入量 1994年年初的现值。 解：(1)计算 1994年初(即 1993年末)某设备投资额的终值100000 =1000001.254=125400(元)(2)计算各年现金流入量 1994年年初的现
9、值方案一合计 133020(元)方案二： P=40000（P/A，12%，4）=40000*3.0373=121492(元)8.1991年初，华业公司从银行取得一笔借款为 5000万元，贷款年利率为 15%，规定 1998年末一次还清本息。该公司计划从 1993年末每年存入银行一笔等额偿债基金以偿还借款，假设银行存款年利率为10%，问每年存入多少偿债基金？解：(1)1998 年末一次还清本息数为 F=5000(1+15%)8=50003.059 =15295(万)(2)偿债基金数额每年为(根据年金终值公式)因 15295=A.7.7156 故 A=1982(万元)9.某公司计划在 5年内更新设
10、备,需要资金 1500万元,银行的利率为 10%,公司应每年向银行中存入多少钱才能保证能按期实现设备更新?P25分析: 根据年金现值公式, A=1500/6.1051=245.7(万元)10.某投资者拟购买一处房产，开发商提出了三个付款方案：方案一是现在起 15年内每年末支付 10万元；方案二是现在起 15年内每年初支付 9.5万元；方案三是前 5年不支付，第 6年起到 15年每年末支付 18万元。假设按银行贷款利率 10%复利计息，若采用终值方式比较，问哪一种付款方式对购买者有利？解答：方案一： F=10（F/A，10%，15）=1031.772=317.72（万元）方案二： F=9.5（F
11、/A，10%，15）（110%）=332.02（万元）方案三： F=18（F/A，10%，10）=1815.937=286.87（万元）从上述计算可得出，采用第三种付款方案对购买者有利。11.李博士是国内某领域的知名专家，某日接到一家上市公司的邀请函，邀请他作为公司的技术顾问，指导开发新产品。邀请函的具体条件如下：（1）每个月来公司指导工作一天；（2）每年聘金 10万元；（3）提供公司所在 A市住房一套，价值 80万元；（4）在公司至少工作 5年。李博士对以上工作待遇很感兴趣，对公司开发的新产品也很有研究，决定应聘。但他不想接受住房，因为每月工作一天，只需要住公司招待所就可以了，这样住房没有专
12、人照顾，因此他向公司提出，能否将住房改为住房补贴。公司研究了李博士的请求，决定可以在今后 5年里每年年初给李博士支付 20万元房贴。收到公司的通知后，李博士又犹豫起来，因为如果向公司要住房，可以将其出售，扣除售价 5%的契税和手续费，他可以获得 76万元，而若接受房贴，则每年年初可获得 20万元。假设每年存款利率2%，则李博士应该如何选择？解答：要解决上述问题，主要是要比较李博士每年收到 20万元的房贴与现在售房 76万元的大小问题。由于房贴每年年初发放，因此对李博士来说是一个即付年金。其现值计算如下：P= A （1i）in)(120（PA，2，4）1203.80771204.807796.1
13、54（万元）从这一点来说，李博士应该接受房贴。12.假设信东公司准备投资开发一项新产品，根据市场预测，预计可能获得的年度报酬及概率资料如表：市场状况 预计年报酬(XI)(万元) 概率(PI)繁荣一般衰退60030000.30.50.2若已知此产品所在行业的风险报酬系数为 8%，无风险报酬率为 6%。试计算远东公司此项决策的风险报酬率和风险报酬。解： (1)计算期望报酬额=6000.3+3000.5+00.2=330万元(2)计算投资报酬额的标准离差(3)计算标准离差率 V=X =210330 = 63.64%(4)导入风险报酬系数，计算风险报酬率=B.V=8%63.64%=5.1%(5)计算风
14、险报酬额13.时代公司现有三种投资方案可供选择，三方案的年报酬率以及其概率的资料如下表： 市场状况 发生概率 投资报酬率甲方案 乙方案 丙方案繁荣一般衰退0.30.50.240%20%050%20%-15%60%20%-30%假设甲方案的风险报酬系数为 8%，乙方案风险报酬系数为 9%，丙方案的风险报酬系数为 10%。时代公司作为稳健的投资者欲选择期望报酬率较高而风险报酬率较低的方案，试通过计算作出选择。分析：(1)计算期望报酬率甲方案：K=0.340%+0.520%+0.20%=22%乙方案：K=0.350%+0.520%+0.2(-15%)=22%丙方案：K=0.360%+0.520%+0
15、.2(-30%)=22%(2)计算标准离差甲方案： 乙方案： 丙方案： (3)计算标准离差率甲方案： V=/K=14%/22% =63.64%乙方案： V=/K=22.6%/22%=102.73%丙方案： V=/K=56.9%/22% =142.%(4)导入风险报酬系数，计算风险报酬率甲方案：RR =B.V=8%63.64%=5.1%乙方案：RR =9%102.73%=9.23%丙方案：RR =10%258.62%=14.18%综合以上计算结果可知，三种方案估期望报酬率均为 22%，所以时代公司应该选择风险报酬率最低的甲方案。第三章 14.甲企业 2006年利润表，资产负债表及各项目占销售收入
16、百分比如下表所示。若该企业 2007年预计销售收入为 23 000万元，所得税税率 40%，税后利润留用比率 50%。试编制 2007年预计利润表、预计资产负债表并预测外部筹资额。2006年利润表项目 金额/万元 占销售收入百分比/%销售收入减：销售成本营业费用15 00011 40060100.076.00.4销售利润减：管理费用财务费用3 5403 0603023.620.40.2税前利润减：所得税4501803.01.2税后利润 270 1.82006年资产负债表项目 金额/万元 占销售收入百分比/%资产：现金应收账款存货预付费用固定资产净值752 4002 610102850.516.
17、017.4资产合计 5 380 33.9负债及所有者权益应付票据应付账款应付费用长期负债5002 4601055517.60.7负债合计 3 300 18.3实收资本留用利润1 250830所有者权益合计 2 080 负债及所有者权益合计 5 380 解： 2007 年预计资产负债表项目 2006年末实际 占销售额 预计数额销售净额 15000 23000资产：现金 75 0.5 115应收账款 2400 16 3680存货 2610 17.4 4002预付费用 10 - 10固定资产净值 285 - 285资产合计 5380 33.9 8092应付票据 500 - 500应付账款 2640
18、17.6 4048预付费用 105 0.7 161长期负债 55 - 55负债小计 3300 18.3 4764实收资本 1250 - 1250留用利润 830 14.5% 1037所有者权益小计2080 2287融资需求 1041负债及所有者权益合计5380 80922007年留用利润=2300*3%*(1-40%)*50%=207累计留用利润=830+207=1037融资需求=8092-4764-2287=104115.某公司产销量与资金需求量有关资料如下表所示，若预测 2006年产销量为 7.8万吨。要求：分别用回归直线法和高低点法预测某公司 2006年资金需求量。产销量与资金变化情况表
19、年度20012002200320042005产销量 x/万吨6.05.55.06.57.0资金需求量 y/万元500475450520550解：b=550-450/7-5=50a=550-50*7=200y=200+50x某公司 2006年资金需求量:200+50*7.8=59016.某企业发行长期债券 500万元，债券的票面利率为 12%，偿还期为 5年,每年年末付息，到期还本。要求计算在市场利率分别为 10%、12%和 15%情况下债券的发行价格（债券价格为多少时可购入）。 P153解：当市场利率为 10%时：债券的发行价格 （债券价格等于或低于 537.96元时可购入）当市场利率为 12
20、%时：债券的发行价格 （债券价格等于或低于 500元时可购入）当市场利率为 15时：债券的发行价格 （债券价格等于或低于 449.62元时可购入）17. 某企业采购一批零件，价值 6000元，供应商规定的付款条件：3/10,2/20,1/40,n/60。每年按 360天计算。要求回答下列互不相关的问题。（1）假设银行短期贷款利率为 15%，计算放弃现金折扣的成本，并确定对该公司最有利的付款日期和价格。（2）假设目前有一短期投资报酬率为 40%，确定对该公司最有利的付款日期和价格。答案：（1）第 10天放弃现金折扣成本=3%/（1-3%）360/（60-10）=22.27% 第 20天放弃现金折
21、扣成本=2%/（1-2%）360/（60-20）=18.37%第 40天放弃现金折扣成本=1%/（1-1%）360/（60-40）=18.18%当银行短期贷款利率为 15%时，有以下关系：15%22.27%18.37%18.18%,此时应放弃现金折扣对公司最有利的付款日期为第 60天，价格全额付款 6000元。第四章 18.某企业按面值发行面值为 1000元，票面利率为 12%的长期债券，筹资费率为 4%，企业所得税率为 30%，试计算长期债券的资金成本。 解：长期债券的资金成本为：19.某公司根据生产经营的需要筹集资金 1000万元，具体为：向银行借款 300万元，发生手续费 3万元，借款利
22、率 6%；发行债券 400万元，支付广告费、发行费 10万元，面值发行,债券利率 10%；动用自有资金 300万元，自有资金资金成本率 7%，公司使用的所得税率 25%。要求：1、计算银行借款和发行债券的个别资金成本。2、计算筹集 900万元资金的综合成本。解：借款利率成本率=6%（1-25%）/（1-1%）=4.55%发行债券成本率=400*10%（1-25%）/（400-10）=7.69%自有资金资金成本率 7%综合成本率=4.55%*0.3+7.69%*0.4+7%*0.3=6.54%20.某股份有限公司为扩大经营业务，拟筹资 1000万元，现在 A、B 两个方案供选择。有关资料如下表：
23、A方案 B方案筹资方式筹资额 资金成本% 筹资额 资金成本%长期债券 500 5 200 3普通股 300 10 500 9优先股 200 8 300 6合计 1000 1000 要求：通过计算分析该公司应选用的筹资方案。 解：A 方案：(1)各种筹资占总额的比重长期债券：500/1000=0.5普通股：300/1000=0.3 优先股：200/1000=0.2(2)综合资金成本=0.55%+0.310%+0.28%=0.071B 方案：(1)各种筹资所占总额的比重长期债券：200/1000=0.2普通股：500/1000=0.5 优先股：300/1000=0.3(2)综合资金成本=0.23%
24、+0.59%+0.26%=0.067通过计算得知 A方案的综合资金成本大于 B方案的综合资金成本，所以应选 B方案进行筹资。21.某投资项目资金来源情况如下：银行借款 300万元，年利率为 4%，手续费为 4万元。发行债券 500万元，面值 100元，发行价为 102元，年利率为 6%，发行手续费率为 2%。优先股 200万元，年股利率为 10%，发行手续费率为 4%。普通股 600万元，每股面值 10元，每股市价 15元，每股股利为 2.40元，以后每年增长 5%，手续费率为 4%。留用利润 400万元。该投资项目的计划年投资收益为 248万元，企业所得税率为 33%。企业是否应该筹措资金投
25、资该项目？个别资金比重：银行借款比重= 300 / 2000 = 15% 债券资金比重=500 /2000=25%优先股资金比重=200 / 2000=10% 普通股资金比重=600 / 2000 =30%留存收益资金比重=400 / 2000=20%个别资金成本：银行借款成本=3004%（1-33%）/（300-4）=2.72%债券资金成本=1006%（1-33%）/102（1-2%）=4.02%优先股资金成本=10% / 1（1-4%）=10.42%普通股资金成本=2.40 / 15(1-4%) +5%=21.67%留存收益资金成本=2.4/ 15 + 5%=21%加权平均资金成本=2.7
26、2% 15%+4.02%25%+10.42%10%+21.67%30%+21%20%=0.41%+1.01%+1.04%+6.50%+4.2%=13.16% 年投资收益率=248/2000=12.4%资金成本 13.15%投资收益率 12.4%,因此不该筹资投资该项目。22.某企业目前拥有长期资金 100万元，其中长期借款 20万元，长期债券 20万元。经分析，企业目前的资本结构是最佳的，并认为追加新资金后仍应保持这一结构。企业拟考虑筹资新资金，扩大经营，个别资金成本随筹资额增加而变动的情况如下表所示。资金来源 新筹资的数量范围 资金成本/%长期借款 20% 5万元内5万元以上56长期债券 2
27、0% 10万元内10万元以上810普通股 60% 18万元内18万元以上1214要求：计算该企业新筹资总额的分界点，编制边际资金成本规划表。解：计算筹资突破点长期借款=5/20%=25(万元)长期债券=10/20%=50(万元)普通股=18/60%=30(万元)新筹资范围:0-25-30-50-计算编制边际资金成本规划表序号 筹资总额万元筹资方式 目标资本结构%个别资本成本%资金边际成本% 合计长期借款 20 5 11 0-25长期债券 20 8 1.69.8普通股 60 12 7.2长期借款 20 6 1.2长期债券 20 8 1.62 25-30普通股 60 12 7.210长期借款 20
28、 6 1.2长期债券 20 8 1.63 30-50普通股 60 14 8.411.2长期借款 20 6 1.2长期债券 20 10 24 50以上普通股 60 14 8.411.623.某企业目前拥有资本 1000万元，其结构为：债务资本 20%(年利息为 20万元)，普通股权益资本80%(发行普通股 10万股，每股面值 80元)。现准备加筹资 400万元，有两种筹资方案可供选择： (1)全部发行普通股：增发 5万股，每股面值 80元。(2)全部筹措长期债务：利率为 10%，利息为 40万元。企业追加筹资后，息税前利润预计为 160万元，所得税率为 33%。要求：（1）计算每股盈余无差别点及
29、无差别点的每股盈余额。（2）通过计算分析该公司应选用的筹资方案。解：(1)增长普通股与增加债务两种增资方式下的无差别点为：(2)每股盈余为：24某公司年销售额为 1000万元，变动成本率为 75%，全部固定成本及利息费用共计 150万元，总资产为 500万元，资产负债率为 40%，负债平均成本为 10%，假设所得税率为 40%。要求计算：(1)此公司的经营杠杆系数。(2)财务杠杆系数。(3)总杠杆系数。(1)经营杠杆系数=1+（150-20）/1000*(1-75%)-130=1+130/120=2.08;(2)财务杠杆系数=1000*(1-75%)-130/1000*(1-75%)-130-
30、(500*40%*10%)=120/(120-20) = 1.2;(3)总杠杆系数=2.08*1.2=2.49625.北方公司年销售额 1000万元，变动成本 540万元，固定成本 230万元，负债 600万元，负债的利息率为 5%，该公司所得税税率为 30%。要求：计算经营杠杆系数、财务杠杆系数和综合杠杆系数。经营杠杆系数=2 财务杠杆系数=1.15 综合杠杆系数=2.326.某企业发行在外普通股 100万股，每股 1元，已发行 10%利率的债券 400万元，该公司打算为一个新项目融资 500万元，新项目投产后每年息税前利润增加到 200万元，现有二个方案可供选择：（1）按12%的利率等价发
31、行债券，（2）按每股 20元发行新股，公司使用的所得税率 40%，（1）计算两个方案的每股利润方案一：每股利润=（200-100）（1-40%）/100=0.6（元）方案二：每股利润=（200-40）（1-40%）/125=0.77（元）（2）计算两个方案的每股盈余无差别点息税前利润（每股盈余无差别点息税前利润-100）（1-40%）/100=（每股盈余无差别点息税前利润-40）（1-40%）/125每股盈余无差别点息税前利润=340（万元）（3）计算两个方案的财务杠杆系数。方案一财务杠杆系数=200/200-100=2方案二财务杠杆系数 200/200-40=1.25（4）判断哪个方案好方案
32、二的每股收益高于方案一，方案二的财务杠杆系数小于方案一，说明方案二的风险小于方案一，收益高于方案一因此，应选择方案二。第五章 27.某企业 3月份预计货币资金支付总额为 500000元，该月份支付情况稳定。每次买卖证券的经纪费用为 80元，证券月利率为 1%，要求确定最佳货币资金变现量。 P201答案： 最佳每次变现数量=28.某工厂目前经营情况和信用政策如下表：P203-207销售收入(元) 100000销售利润率% 20现行信用标准(坏账损失率)% 10现行平均的坏账损失率% 6信用条件 30天付清货款平均的付款期(天) 45机会成本率% 15该工厂拟将信用条件改为“2/10，N/30”，信用标准改变后，有关资料如下：销售增加(元) 30000新增销售的坏账损失率% 10需要付现金折扣的销售额占赊销总额的% 50
