1、 Soybean Meal 豆粕期货交易手册1豆粕期货交易手册Soybean Meal Futures Trading ManualSoybean Meal 豆粕期货交易手册2Soybean Meal 豆粕期货交易手册3大连商品交易所豆粕期货合约交易品种 豆粕交易单位 10 吨/手报价单位 元(人民币)/ 吨最小变动价位 1 元 /吨涨跌停板幅度 上一交易日结算价的 4%合约月份 1，3，5，7，8，9，11，12 月交易时间 每周一至周五上午 9:0011:30，下午 13:3015:00最后交易日 合约月份第 10 个交易日最后交割日 最后交易日后第 4 个交易日交割等级 大连商品交易所豆
2、粕交割质量标准交割地点 大连商品交易所指定交割仓库交易保证金 合约价值的 5%交易手续费 不超过 3 元/手交割方式 实物交割交易代码 M上市交易所 大连商品交易所大连商品交易所豆粕交割质量标准F/DCE D00120061主题内容与适用范围1.1 本标准规定了用于大连商品交易所交交割的豆粕质量要求、试验方法、检验规则、标签、包装、运输和贮存。1.2 大连商品交易所豆粕期货合约中所规定的豆粕指以大豆为原料，以预压浸提或浸提法取油后所得饲料用大豆粕，产地不限。1.3 本标准适用于大连商品交易所豆粕期货合约交割标准品。2规范性引用文件应符合 GB/T195412004 中规范性引用文件的有关规定。
3、Soybean Meal 豆粕期货交易手册43术语和定义应符合 GB/T195412004 中术语和定义的有关规定。4要求4.1 感官性状：本品呈浅黄褐色或淡黄色不规则的碎片状、粉状或粒状、无发酵、霉变、非挤压性结块、虫蛀及异味异嗅色。4.2 夹杂物：应符合 GB/T195412004 中夹杂物的有关规定。4.3 标准品的质量指标 表 1项目 水分（%） 粗蛋白（%） 粗纤维（%） 粗灰分（%）尿素酶活性（以氨态氮计）mg/(ming)取值 13.0 43.0 7.0 7.0 0.3注：粗蛋白质、粗纤维、粗灰分三项指标均以 87干物质为基础计算。4.4 卫生标准：应符合 GB/T1954120
4、04 中卫生标准的有关规定。5试验方法、检验规则、标签、包装、运输和贮存包装按大连商品交易所豆粕、玉米、豆油、黄大豆 2 号交割细则的规定执行，其他应符合GB/T195412004 中试验方法、检验规则、标签、包装、运输和贮存的有关规定。6附加说明6.1 本标准由大连商品交易所负责解释。6.2 本标准自 2007 年 3 月合约开始实施。Soybean Meal 豆粕期货交易手册5目录 | Contents一、豆粕合约概述 - 06二、豆粕的生产流通与消费 - 06三、影响豆粕价格的主要因素 - 09四、豆粕期货交易风险管理办法 - 11五、豆粕期货交割程序及有关规定 - 12附 1. 大连商
5、品交易所豆粕指定交割仓库名录附 2. 豆粕期货价格六年周 K 线图Soybean Meal 豆粕期货交易手册6一、豆粕合约概述豆粕是大豆经过提取豆油后得到的一种副产品，按照提取的方法不同，可以分为一浸豆粕和二浸豆粕两种。其中以浸提法提取豆油后的副产品为一浸豆粕，而先以压榨取油，再经过浸提取油后所得的副产品为二浸豆粕。一浸豆粕的生产工艺较为先进，蛋白质含量高，是国内目前现货市场上流通的主要品种。豆粕一般呈不规则碎片状，颜色为浅黄色或浅褐色，味道具有烤大豆香味。豆粕是棉籽粕、花生粕、菜粕等 12 种油粕饲料产品中产量最大、用途最广的一种。作为一种高蛋白质原料，豆粕不仅是用作牲畜与家禽饲料的主要原料
6、，还可以用于制作糕点食品、健康食品以及化妆品，此外，豆粕还作为抗菌素原料使用。近些年，水产养殖对豆粕的消费需求也呈快速增长态势。随着科学技术的发展，豆粕的用途将打开更大的空间。豆粕在饲料业中的利用 (%)资料来源：Soybean Infosource豆粕作为植物蛋白的主要来源，它的价格波动较大，产业链条长，参与企业多，影响的范围广，这使企业避险和投资需求都较为强烈。大连商品交易所大豆、豆粕、豆油品种的相继推出，完善了大豆品种体系，形成了一个完美的品种套保体系，为套保投资者提供了一个使用方便，功能齐全的风险规避场所。二、豆粕的生产流通与消费1. 生产情况美国、巴西、阿根廷、中国、印度、欧盟等国是
7、世界主要的豆粕生产地区，一直以来，美国豆粕产量占全球 30%以上的份额。近几年，中国压榨行业快速发展，中国豆粕的发展速度保持了约 20%的年增长速度。我国是豆粕的生产大国。2000 年起, 我国豆粕的年产量首次突破 1,500 万吨，2001 年后，豆粕Soybean Meal 豆粕期货交易手册7产量出现持续快速增长趋势。2004 年豆粕产量首次超过巴西与阿根廷，仅次于美国，居世界第二位。在国内豆粕产量迅猛发展的同时，我国豆粕生产布局也发生了根本性的转变，90 年代中期以前东北三省是我国豆粕主要生产基地，产量约占全国 60%以上，而到 2002 年，东北三省的豆粕产量虽然较前期有所增长，但增长
8、幅度远远落后于华东及华南沿海地区。随着近几年沿海地区压榨行业的快速发展，山东、江苏、广东等沿海地区已取代东北地区成为我国新的豆粕生产基地。1995/96-2005/06 年世界豆粕主产国产量表单位：万吨国家 1995/96 1996/97 1997/98 1998/99 1999/00 2000/01 2001/02 2002/03 2003/04 2004/05 2005/06阿根廷 838 901 1,054 1,400 1,410 1,365 1,645 1,857 1,976 2,016 2,502巴西 1,704 1,572 1,573 1,660 1,667 1,786 1,947
9、 2,168 2,278 2,285 2,166中国 155 695 858 1,002 1,182 1,505 1,630 2,150 2,019 2,327 2,730印度 320 292 380 421 344 361 370 273 442 377 433美国 2,951 3,104 3,463 3,428 3,413 3,573 3,655 3,467 3,295 3,654 3,741欧盟 1,091 1,162 1,214 1,291 1,202 1,335 1,423 1,264 1,110 1,123 1,047总计 8,915 9,178 10,018 10,781 10,
10、906 11,658 12,547 13,091 12,878 13,663 14,457资料来源：USDA 豆粕年度为每年 10 月至次年的 9 月，以下均同2. 消费情况近几年来，世界豆粕消费呈现跳跃性的增长。2005/06 年世界豆粕消费量为 14,500 万吨，连续几年出现豆粕消费量超过当年产量的情况。目前，豆粕消费占世界蛋白粕总消费量的 60%以上。欧盟和美国是全球豆粕最大的两个消费市场。欧盟 2005/06 年的豆粕消费量达到 3,233 万吨，已经超过美国成为世界最大豆粕消费地区。2001 年前，美国一直是全球最大的消费国，近几年，美国的豆粕需求量维持在 2,700-3,000
11、万吨的规模。1995 年以后，东亚国家如中国、韩国、日本以及东南亚各国的豆粕消费量呈现迅猛增长的态势，这在很大程度上拉动了全球消费。1995/96-2005/06 年世界各国豆粕消费量表单位：万吨国家 1995/96 1996/97 1997/98 1998/99 1999/00 2000/01 2001/02 2002/03 2003/04 2004/05 2005/06美国 2,414 2,478 2,621 2,781 2,756 2,871 3,000 2,937 2,853 3,045 3,010巴西 521 540 610 665 712 755 780 802 770 875 9
12、60欧盟 2,267 2,207 2,392 2,766 2,682 2,769 3,422 3,299 3,249 3,221 3,233中国 750 1,053 1,276 1,141 1,243 1,504 1,527 2,021 1,954 2,346 2,778Soybean Meal 豆粕期货交易手册8总计 8,815 9,270 10,029 10,712 10,978 11,710 12,578 13,267 12,891 13,586 14,500资料来源：美国农业部随着人民生活水平的提高，我国城乡居民对肉蛋禽鱼等食品的摄取量大幅增加，促进了饲料加工业的迅猛发展。家禽、优质瘦
13、肉型猪所用饲料迅速增加，刺激了对优质蛋白饲料的需求。我国饼粕类产品很多，菜籽粕和棉籽饼的产量也很大，但这两种饼粕都要经过脱毒后才能用于饲料。因此，目前国内使用的优质粕主要是大豆粕。从地区分布来看，珠江三角洲和长江流域地区是目前我国豆粕的主要消费地。从具体省市来看，豆粕消费主要集中在广东、四川、江苏、湖南、浙江、江西、安徽、湖北、福建、北京和上海等省市。3. 出口情况目前世界豆粕主要出口国为阿根廷、巴西、美国、印度等国家。其中，阿根廷和巴西一直占世界豆粕出口量之首。2005/06 年，阿根廷和巴西两国的豆粕出口量占到全球总出口量的 72%以上，美国约占 14%。印度的豆粕出口主要面向东南亚等地区
14、，出口总量约占全球总量 7%的水平。1996/97-2005/06 年世界豆粕主产国出口量一览表单位：千吨国家 1996/97 1997/98 1998/99 1999/00 2000/01 2001/02 2002/03 2003/04 2004/05 2005/06阿根廷 9,864 13,413 14,440 14,043 15,936 18,467 19,221 20,650 24,192 26,950巴西 8,587 9,813 9,590 10,673 11,862 13,657 14,792 14,256 12,895 12,127中国 19 32 49 155 1,123 84
15、3 662 658 357 400印度 2,600 2,800 2,375 2,350 2,450 1,225 3,310 1,794 3,679 3,500美国 8,722 6,979 6,912 7,335 7,271 5,728 4,690 6,659 7,316 7,575欧盟 1,239 1,282 205 267 329 351 390 511 692 700总计 32,031 34,319 33,931 34,823 38,971 40,271 43,065 44,528 49,131 51,252资料来源：USDA自 90 年代中期以来，我国豆粕的产需状况发生了显著变化， 19
16、94 年以前，中国是豆粕出口大国，其年出口量一般都超过 100 万吨。但其后几年国内市场对豆粕的强劲需求及国内榨油用大豆的减少，导致国内豆粕生产远不能满足消费需求，转而变成了主要豆粕进口国。1997/98 年度，中国豆粕进口 400 万吨。从 1999 年开始，随着国内压榨企业不断扩大生产规模，我国大量进口大豆用于压榨，Soybean Meal 豆粕期货交易手册9国产豆粕才得以满足快速膨胀的消费需求。1996/97-2005/06 年度中国豆粕供求平衡表单位：千吨1996/97 1997/98 1998/99 1999/00 2000/01 2001/02 2002/03 2003/04 20
17、04/05 2005/06生产量 7,170 7,920 8,850 13,170 16,170 15,200 21,695 20,012 26,490 27,425进口量 3,069 4,066 1,397 634 96 21 0 18 69 836年度总供给 10,239 11,986 10,247 13,804 16,266 15,221 21,695 20,031 26,559 28,261饲料消费 9,000 10,500 11,500 12,500 15,000 14,500 19,061 19,834 24,300 26,300其他消费 350 400 450 500 550 5
18、80 600 650 850 1000年度国内消费 9,350 10,900 11,950 13,000 15,550 15,080 19,661 20,484 25,150 27,300出口量 23 15 7 29 107 1051 795 632 633 331年度需求总量 9,373 10,915 11,957 13,029 15,657 16,131 20,456 21,116 25,783 27,631年度结余 866 1071 -1,710 775 1109 -1910 1239 -1085 776 630资料来源：国家粮油信息中心三、影响豆粕价格的主要因素(一) 豆粕供应情况分析
19、1. 大豆供应量豆粕作为大豆加工的副产品，大豆供应量的多少直接决定着豆粕的供应量，正常情况下，大豆供应量的增加必然导致豆粕供应量的增加。大豆的来源主要有两块，一是国产大豆，其次是进口大豆。我国的东北及黄淮地区是大豆的主产区，近几年，我国大豆年总产量在 1,600 万吨左右徘徊，其中商品大豆量约为 600 万吨。我国每年从美国、巴西和阿根廷进口的大豆都超过 2,000 万吨。2. 大豆价格大豆价格的高低直接影响豆粕生产的成本，近几年，我国许多大型压榨企业选择进口大豆作为加工原料，华东地区日趋成为我国豆粕主产区和主要报价地点，进口大豆价格对我国豆粕价格的影响更为明显。3. 豆粕产量豆粕当期产量是一
20、个变量,它受制于大豆供应量、大豆压榨收益、生产成本等因素。一般来讲，豆粕产量与豆粕价格之间存在明显反向关系，豆粕产量越大，价格相对较低；相反，豆粕产量减少,Soybean Meal 豆粕期货交易手册10豆粕价格则上涨。4. 豆粕库存豆粕库存是构成总产量的重要部分，前期库存量的多少体现着供应量的紧张程度。供应短缺则价格上涨，供应充裕则价格下降。由于豆粕具有不易保存的特点，一旦豆粕库存增加，豆粕的价格往往会调低。(二) 豆粕消费情况我国是豆粕消费大国，近几年，豆粕消费保持了 13%以上的年增长速度。豆粕在饲料业中家禽的使用量占 52%，所以牲畜、家禽价格的影响直接构成对饲料需求的影响。正常情况下，
21、牲畜、家禽的价格与豆粕价格之间存在明显的正向关系。目前我国是世界第二大的饲料生产国，豆粕的主要用途是加工成饲料。统计显示，90%以上的豆粕消费是用于各类饲料，所以饲料行业景气度状况对豆粕需求的影响非常明显。(三) 相关商品、替代商品价格的影响1. 豆粕与大豆、豆油的比价关系豆粕是大豆的副产品，每 1 吨大豆可以压榨出大约 0.18 吨的豆油和 0.8 吨的豆粕，豆粕的价格与大豆的价格有密切的关系，每年大豆的产量都会影响到豆粕的价格，大豆丰收则豆粕价跌，大豆欠收则豆粕就会涨价。同时，豆油与豆粕之间也存在相互关联，豆油价好，豆粕就会价跌，豆油滞销，豆粕产量就将减少，豆粕价格将上涨。大豆压榨效益是决定豆粕供应量的重要因素之一，如果油脂厂的压榨效益一直低迷，那么，一些厂家会停产，从而减少豆粕的市场供应量。
