1、 五粮液股份有限公司财务报表分析西南财经大学天府学院五粮液股份有限公司报表分析报告题 目： 五粮液股份有限公司财务报表分析报告 小组成员： 41305506 向思钰 41305314 孙美玲 41305511 龚慧婷 41305245 廖自保 41305251 兰云天 41305326 张天蓝 班 级： 2013 级本科财务 04 班 指导教师： 李赛赛 五粮液股份有限公司财务报表分析目录一、公司概况 .1二、行业背景 .2（一）2012 年酒鬼酒“塑化剂”风波。 .2（二）2013 年限制“三公消费”政策的出台。 .2（三）国内宏观经济增速放缓。 .2三、SWOT 分析 .3（一）内部环境
2、.3（二）外部环境 .3四、资产负债表 .4（一）资产结构分析 .4（二）资产规模分析 .9（三）小结 .11五、利润表 .11（一）利润表总体分析 .11（二）利润表收入分析 .14（三）利润表费用分析 .14（四）利润表利润分析 .16（五）公司经营状况小结 .18六、现金流量表 .18（一）现金流量表总量分析 .18（二）结构分析 .20（三）小结 .21七、财务指标分析 .22（一）短期偿债能力 .22（二）长期偿债能力 .23（三）营运能力 .24（四）盈利能力 .27（五）现金流财务指标分析 .29（六）现金流分析总结 .30五粮液股份有限公司财务报表分析1一、公司概况五粮液集团有
3、限公司位于中国四川省宜宾市北面的岷江之滨，其前身为五十年代初由几家古传酿酒作坊联合组建而成的“中国专卖公司四川省宜宾酒厂” 。1959 年因其产品五粮液酒的优秀品质和声誉而正式命名为“宜宾五粮液酒厂” 。本公司作为白酒行业龙头企业，报告期内本公司主要从事白酒生产和销售，主营业务未发生变化。2015，经过 3 年左右的调整，白酒行业去泡沫、去库存已经比较充分，限制“三公消费”对高端酒需求的抑制也已初步见底。2015 年，由睿富全球排行榜资讯集团有限公司和北京名牌资产评估有限公司联合评选出的“2015（第 21 届）中国品牌价值 100 强”在北京揭晓，五粮液以 761.26 亿元的品牌价值再次蝉
4、联第 21 届“中国最有价值品牌”榜单第三名，连续 21 年保持白酒制造行业第一，始终保持行业的领先地位。五粮液股份有限公司于 1998 年 3 月 27 日在深圳证券交易所上网定价发行人民币普通股 8,000 万股，1999 年 9 月根据临时股东大会决议，以1999 年 6 月 30 日总股本 32,000 万股为基数，用资本公积金转增股本，每 10 股转增 5 股，转增后总股本变更为 48,000 万股。2012 年 10 月 10日宜宾市国有资产经营有限公司仍持有本公司 36%的股份（即1,366,548,020 股） ，为本公司第一大股东；四川省宜宾五粮液集团有限公司持有本公司 20
5、.07%的股份（即 761,823,343 股） ，为本公司第二大股东。五粮液股份有限公司财务报表分析2本公司属饮料制造业，经营范围为：酒类产品及相关辅助产品（瓶盖、五粮液股份有限公司财务报表分析3商标、标识及包装制品）的生产经营。主要产品为“五粮液”及其系列白酒。二、行业背景（一）2012 年酒鬼酒“塑化剂”风波。酒鬼酒是我国高端酒行列品牌，2012 年 11 月 19 日，酒鬼酒被爆由上海天祥质量技术服务有限公司查出塑化剂超标 2.6 倍。酒鬼酒公司针对此事，却认为检测不够权威，甚至怀疑被检测的酒是否出自酒鬼酒公司。广州市质监局表示，白酒检测标准中没有塑化剂项目的检测要求。中国受此事件影响
6、，没有停牌的白酒类上市公司仍遭遇资金打压，2012 年 11 月20 日早盘白酒股大跌之后午后再度暴跌。（二）2013 年限制“三公消费”政策的出台。2013 年，我国开始限制三公消费后，各个酒企业绩出现普遍下滑，中国的名酒的价格出现了整体的下降，白酒行业进入前所未有的艰难时期，更多的小型酒企未来将面临被淘汰风险。五粮液、茅台、酒鬼酒等白酒企业公布的 2013 年年报，成绩一片黯淡，五粮液更是利润下滑近两成。白酒行业整体表现欠佳。白酒行业整体处于一种深度调整的状态之中。中高端酒企随着限制三公消费政策的压制，开始谋划走亲民路线。（三）国内宏观经济增速放缓。中国在改革开放后经济一直处于上升的形势，
7、但是房价也随之越来越五粮液股份有限公司财务报表分析4高，国家为了控制房价过高而颁发了一系列调整政策，那么也影响了经济的增长速度；其次，2012 年世界经济都处于低潮时期，中国也不可能在这样的一个环境下经济飞速增长，而是受其影响增长缓慢；最后，贫富差距日益增大，像通货膨胀、货币增值、就业率以及房价太高等各种因素都会影响中国经济的增长速度。 三、SWOT 分析（一）内部环境1、竞争优势（strength ）（1） 优秀的品牌形象，良好的商业信用；（2） 产能规模和质量筛选工艺；（3） 关键领域拥有专业的职员；（4） 优秀的营销系统组织架构；（5）拥有多种核心系列产品，多种价位，满足不同客户需求；2
8、、竞争劣势（weakness）（1） 中价位酒发展成为重点，难以适应未来社会发展；（2） 品牌营销方面，文化定位不够，没有核心卖点；（3） 多产品体系发展力不从心；（4） 成本费用较高；（二）外部环境1、机会（opportunity）五粮液股份有限公司财务报表分析5（1） 国家政策扶持；（2） 居民消费水平提高；（3） 经济全球化，与国际接轨；（4） 行业发展；2、威胁（threat ）（1） 高端酒行业品牌竞争；（2） 居民消费观念转变；（3） 葡萄酒及红酒等替代品四、资产负债表（一）资产结构分析1、资产结构分析指标表 4-1 五粮液股份有限公司资产结构分析指标2011 2012 2013
9、2014 2015流动资产比率 =流动资产/资产总额 80.51% 83.81% 83.71% 82.96% 84.87%现金资产比率 =现金类资产/流动资产总额 72.53% 73.43% 69.74% 58.14% 59.14%应收账款比率 =应收账款/流动资产总额 0.25% 0.21% 0.20% 0.32% 0.24%存货资产比率 =存货/流动资产总额 18.63% 17.62% 18.64% 21.02% 19.51%非流动资产比率 =非流动资产/资产总额 19.49% 16.19% 16.29% 17.04% 15.13%固定资产比率 =固定资产/资产总额 16.00% 12.1
10、5% 13.33% 12.23% 10.18%流动资产与固定资产比率 =流动资产/固定资产 503.18% 689.84% 628.04% 678.24% 833.98%无形资产比率 =无形资产/资产总额 0.81% 0.64% 0.67% 0.91% 0.78%表 4-2 贵州茅台酒股份有限公司资产结构分析指标资产结构分析指标 公式 2011 2012 2013 2014 2015流动资产比率 =流动资产/资产总额 79.74% 80.50% 75.61% 72.22% 75.32%现金资产比率 =现金类资产/流动资产总额 65.59% 60.90% 60.06% 58.25% 56.61%
11、应收账款比率 =应收账款/流动资产总额 0.01% 0.05% 0.002% 0.01% 0.0004%存货资产比率 =存货/流动资产总额 25.83% 26.68% 28.23% 31.49% 27.71%非流动资产比率 =非流动资产/资产总额 20.26% 19.50% 24.39% 27.78% 24.68%固定资产比率 =固定资产/资产总额 15.55% 15.13% 15.37% 15.75% 13.23%五粮液股份有限公司财务报表分析6流动资产与固定资产比率 =流动资产/固定资产 512.89% 532.15% 491.97% 458.48% 569.42%无形资产比率 =无形资产
12、/资产总额 2.32% 1.92% 6.43% 5.44% 4.15%五粮液股份有限公司财务报表分析72、流动资产比率2011 2012 2013 2014 201565.00%70.00%75.00%80.00%85.00%90.00%五 粮 液 流 动 资产 比 率茅 台 流 动 资 产比 率流 动 资 产 比 率图 4-1 流动资产比率流动资产比率是指流动资产占总资产的比重。计算公式为：流动资产比率= 流动资产合计/资产总额100。流动资产具有变现时间短、周转速度快的特点。流动资产比率越高，说明企业流动资产在总资产中所占的比重越大，企业资产的流动性和变现能力越强，企业的偿债能力越强，企业
13、承担风险的能力也越强。根据图 4-1 可以看出，作为酒类行业领先地位的五粮液和茅台流动资产比率总体都较高，在 2012-2014 年间有下降趋势，符合当时白酒行业的状况。3、现金资产比率2011 2012 2013 2014 20150.00%20.00%40.00%60.00%80.00%五 粮 液 现 金 资 产比 率茅 台 现 金 资 产 比率图 4-2 现金资产比率五粮液股份有限公司财务报表分析8现金是企业直接用于偿还债务、购买材料和应付日常经营支出所必须拥有的资金。其拥有量过多或过少对企业都是不利的。根据图 4-2 所示，两家公司的现金资产比率都较高，不会影响日常经营。2012 年，
14、酒类行业进入为期三年左右的深度调整期，货币资金比重减少，应收账款和存货比重明显上升。2014年，母公司开始存贷款业务，五粮液股份有限公司公司存放于五粮液集团财务公司的存款金额共计 4,995,218,682.01 元，这也是 2014 年货币资金下降的原因之一。4、应收账款比率2011 2012 2013 2014 20150.00%0.05%0.10%0.15%0.20%0.25%0.30%0.35%五 粮 液 应 收 账款 比 率茅 台 应 收 账 款比 率图 4-3 应收账款比率应收账款在流动资产中比重的大小，关系着企业流动资产的周转速度，进而影响企业的短期偿债能力。比重过高，会使企业现金短缺，坏账损失增加，资产使用效率下降。根据图 4-3 可以得出，五粮液股份有限公司和贵州茅台酒应收账款比重都很低，说明资产使用效率较高。5、存货资产比率
