1、1汽车行业研究报告渤海证券研究所秦晓斌 宫晓萱摘要：1、 从产业发展来看，虽然在国际市场汽车产业处于成熟期，但在我国属于成长期；我国目前已经进入汽车进入家庭的导入期，汽车产业正处于加速发展阶段。2、 世界汽车格局是国际大分工，大融合，中国也不例外。由于中国拥有庞大的市场，资金和技术是国际汽车巨头欲长期占有中国市场不得不付出的代价，因此我国汽车产业的发展趋势是迅速进行产业整合，加入到国际分工之中并占有一席之地。3、 随着我国对外开放进程的加快和深化，汽车产业的开放更多地表现为跨国间的战略并购，这在我国所有的产业中显得尤为突出。4、 值得重点关注的是三类公司：1）与国外汽车巨头有深入合作合资的公司
2、，2）三大集团的上市公司，3）具有独特竞争优势的零部件企业。具体可关注：长安汽车，一汽轿车，天津汽车，厦门汽车，威孚高科，万向钱潮等。2汽车行业研究报告目录1 行业概况-21.1 汽车的发展历史-21.2 汽车的分类 -21.3 汽车技术-41.4 相关产业-61.5 汽车行业的基本特征-72 国外汽车行业发展概况-102.1 总产量概况-102.2 地区概况-112.3 世界汽车业发展趋势-133 我国的汽车行业-153.1 我国汽车业的历史-153.2 我国汽车业的现状-153.3 我国汽车业的行业特征-283.4 影响我国汽车行业发展的主要因素-323.5 我国汽车业的发展趋势-333.
3、6 结论-354 汽车行业上市公司分析-364.1 基本概况-364.2 财务分析-364.3 结论-3831 行业概况1.1 汽车的发展历程汽车起源于 18 世纪的欧洲。18 世纪中叶，瓦特发明蒸汽机以后，道路上开始出现以蒸汽为动力的汽车。1886 年，德国工程师卡尔奔驰（KBenz）和戴姆勒（GDaimler）分别研制成功世界第一辆三轮汽车和四轮汽车，它们的共同特点是均由四冲程汽油机驱动，这标志着现代意义上的汽车由此诞生。1887 年，世界第一家汽车制造公司奔驰汽车公司成立。随后，一大批著名的汽车制造公司陆续涌现。汽车工业从诞生之日起经历过三次重大的变革。第一次变革发生在美国。1910 年
4、，亨利福特（HFord）在汽车生产中首次引进了流水线作业方式，这一做法极大地降低了汽车生产成本、扩大了汽车生产规模，从而使汽车真正成为一种大众化的消费品。通过此次变革，汽车工业的重心从欧洲转移到了美国。第二次变革是在二战后由欧洲人发起的，欧洲的汽车厂商打破了美国同行很早就采用的单一标准汽车尺寸，利用产品多样化的特色收复了大部分欧洲市场，并且还大量进入美国市场。第二次变革使汽车作为一种现代文明深入人心。60 年代日本汽车工业的崛起带来了汽车业的第三次变革，全面质量管理、准时供应等全新的管理理念被广泛应用于汽车生产中，日本汽车也由此获得了商业上的巨大成功。目前汽车工业正在经历着第四次变革，即高科技
5、在汽车上的应用。此外，一些新兴工业国家如韩国、墨西哥、巴西以及中国等汽车工业的逐步兴起也将再次影响世界汽车工业的发展。1.2 汽车的分类 根据不同的分类依据，汽车的分类方式纷繁复杂，以下简单介绍几种，见表 1-1：表 1-1 汽车分类 分类依据 汽车种类内燃机汽车 汽油机汽车、柴油机汽车、气体燃料发动机汽车、旋转活塞发动机汽车电动汽车动力装置燃气涡轮机汽车前置发动机汽车后置发动机汽车发动机的位置中置发动机汽车前轮驱动汽车后轮驱动汽车驱动方式全轮驱动汽车轿车运动汽车客货两用汽车汽车用途载货汽车4客车专用汽车特种汽车轿车 普通轿车、豪华轿车、小型轿车、活顶轿车、硬顶轿车、旅行轿车客车 凸头、平头、
6、铰接车型载货汽车 凸头、平头、厢式、客货两用载货汽车（皮卡）按照最新的中国汽车分类标准(GB9417-89)，我国将汽车分类为 8 类，见表 1-2：表 1-2 中国汽车分类标准序号 汽车分类 分类参数微型货车 1.8 吨轻型货车 1.8 吨6 吨中型货车 6.0 吨14 吨1 载货汽车重型货车 14 吨轻型越野汽车 吨中型越野汽车 .吨吨重型越野汽车 吨吨2 越野汽车超重型越野汽车 吨轻型自卸汽车 吨中型自卸汽车 .吨吨重型自卸汽车 吨3 自卸汽车矿用自卸汽车4 牵引车 半挂牵引汽车、全挂牵引汽车5 专用汽车 厢式汽车、罐式汽车、起重举升汽车、仓棚式汽车、特种结构式汽车、专用自卸汽车微型客车
7、 .米轻型客车 .米米中型客车 米米6 客车大型客车和特大型客车 米微型轿车 升普通轿车 升.升中级轿车 .升.升中高级轿车 .升升7 轿车高级轿车 升5轻型半挂车 .吨中型半挂车 .吨.吨重型半挂车 .吨8 半挂车超重型半挂车 吨GA厂定最大 总质量( 单 位: 吨)L车长(单位: 米)中大型客 车 又可分为城市、长途、旅游及 团体客车， 特大型客车指铰接和双层客车；V发动机排量( 单位: 升)国际上的通行汽车分类标准有所不同，它通常将汽车只分为乘用车和商用车两大类。乘用车基本上等同于轿车，另外还包括一些轿车改装车和吉普车，乘用车以外均为商用车。本报告所指的汽车行业除特别说明外，不包括农用车
8、、特种专用车和摩托车。1.3 汽车技术1.3.1 汽车的构造一般来说，汽车由发动机、底盘、车身、电气设备等四部分组成，见图 1-1：汽车图 1-1 汽车的构成发动机汽车的心脏，它使供入其中的燃料燃烧而发出动力，然后通过底盘的传动系统驱动汽车行驶。底盘接受发动机的动力，使汽车产生运动，保证正常行驶。传动系统将发动机制动力传递给驱动车轮。它包括离合器、变速器、万向传动系统、驱动桥。行驶系统将汽车各总成、部件连接成一整体，起到支持全车并保证行驶的作发动机底盘车身电气设备传动系统行驶系统转向系统制动设备电源组用电设备发动机起动系统和点火系统6用。它包括车架和车桥悬架等部分。转向系统保证汽车能按照驾驶员
9、所选定的方向行驶，它由带转向盘的转向器和转向传动机构组成。制动设备用以减速和停车，或在汽车下坡时保持车速稳定。车身用以安置驾驶员、乘客或货物。电气设备由电源组、发动机的起动系统和点火系统以及汽车照明装置、信号装置等用电设备等组成。1.3.2 汽车行业的技术突破19 世纪，汽车像刚出生的婴儿，技术上相当不成熟，普及率极低。20 世纪，汽车工业飞速发展，技术创新和突破层出不穷，它们影响并决定了汽车行业演变的方向，其中最主要的有以下一些。 （1）三点式安全带各国以立法强制使用，交通意外中扣上安全带可降低五成死亡率；（2）安全气囊安装在驾驶员、乘客的前面和侧面，当汽车与前面的障碍物发生碰撞时，能在瞬间
10、凭巨大的惯性力，打开相应机构迅速充气、膨胀，一次达到缓冲作用，其安全系数比安全带更高；（3）防抱死制动系统（ABS）当紧急刹车时，强大制动力令轮胎锁死失去附着力而失控，而 ABS 可以在刹车时令四只轮胎不被锁死，保持附着力并保持转向性能；（4）汽车空调将家用空调引入汽车，实现了舒适驾驶；（5）一体化车架传统的车架重量大、灵活性差、耗油高，同时车壳与底盘之间的空隙对行车舒适性、抑噪及吸振也有一定的影响。一体化车架减轻了车身重量，车壳与底盘之间空隙的消除也增加了汽车行驶时的舒适性和稳定性；（6）顶置凸轮轴（OHC）现行发动机阀门放置形式主要是顶置凸轮轴式，它已基本取代了顶置气门式（OHV） ，OH
11、C 发动机使发动机转速极限大大提升；（7）电子燃油喷射系统燃油喷射系统中燃油喷射量由空气流量等因素控制，以最佳比例把燃油用油泵喷入，能形成最佳混合气并降低油耗。传统的燃气供给系统化油器已经被淘汰；（8）可变阀门开合系统它推进了具有高性能的小容积发动机汽车的研制和生产；（9）自动变速器（AT） 提高了汽车使用的便利性和安全可靠性，尤其是对新手和女性车主；（10）涡轮增压器涡轮增压技术现已相当普及，它打破了只有高排气量发动机才有大马力的定律。1.3.3 汽车技术的发展趋势21 世纪汽车技术领域的追求目标是：节能、清洁、安全、智能。1、节能 众所周知，当今世界正面临着前所未有的能源短缺和危机。石油作
12、7为一种重要的不可再生资源，大量地被汽车所消耗着，因此，如何有效地利用能源并尽量地节约能源是汽车技术的一个未来发展趋势。开发采用新型能源的汽车，部分替代传统以石油制品为燃料的汽车，如电动汽车、天然气汽车、燃氢汽车、甲醇汽车、混合汽车等；设计出更合理的车体外形，以减少阻力、降低油耗、提高燃料经济性；使用高新材料，如陶瓷、塑料、复合材料、铝及铝合金，生产较为纤巧的悬挂系统和较小的发动机、传动系统和制动系统。研究表明，只靠减轻车身质量可减少油耗 31%，靠改善发动机性能可减少油耗 18%，靠减少滚动阻力可减少 15%。2、清洁 汽车行驶排放的大量废气一直是造成城市环境污染的罪魁祸首，在越来越注重环保
13、的今天，许多国家都制定了政策和措施，限制汽车尾气和噪声污染、鼓励和发展清洁汽车。通过提高汽、柴油的清洁度以及发展天然气、电能、太阳能等清洁能源，减少产生污染物的来源，从而达到防止环境污染的目的；改善发动机的排放技术和废气净化技术以及漏气、蒸发物控制回收技术；通过噪声排放控制技术控制噪声污染。3、安全 汽车的广泛应用一方面为人们的活动提供了极大的方便，同时也带来了不少安全问题，因此如何最大限度地保证驾驶人的安全也是汽车生产商着力于研究的一个重要方向。采用高弹性复合材料、特殊钢材增强汽车的抗撞击能力；运用雷达扫描防碰撞警报系统确定车与车之间的相对位置，保证行车安全；研制新型警报系统，检测并监督驾驶
14、员在操纵转向盘时的动作变化，提醒并避免驾驶员进入半睡眠状况，影响行车安全。4、智能 智能电子设备和通信技术的应用是汽车越来越拥有智能化的特征。传感器和卫星导向装置（全球卫星地位系统 GPS）使驾驶员在进入一个陌生地域时，不用地图，就能得到当时交通道路状况下的最佳行驶路线；多台微型电脑的组合使未来汽车逐步具备人脑功能，如自动识别道路、自动驾驶、自动检测汽车运行状态和空调、音响、车门车窗开闭以及遥控家中电器设备。1.4 相关产业汽车原材料工业公路建设业石油工业有色金属钢铁 非金属材料设备制造业 配套产品业（机械、电子等）交通运输业销售业 服务业8图 1-2 汽车及其相关行业1.5 汽车行业的基本特
15、征1.5.1 汽车行业与国民经济关系密切汽车行业与国民经济存在着十分密切的关系。首先，汽车的消费和普及受到国民经济发展水平的制约。当国民经济处于较低发展水平时，人们对汽车这样的奢侈品没有足够的消费能力，汽车市场需求难以形成很大的规模，因此汽车普及率低，汽车行业也往往难有较大起色。其次，汽车行业又能极大地促进和推动国民经济的发展。由于汽车本身的单位价值高、价格不菲且生产批量大，同时汽车又是一个综合性产业，不仅产业波及范围广，而且对相关产业带动性极强，因此，汽车行业是一个能创造出巨大价值的行业，许多工业化国家均把它列为其支柱产业。事实上，无论是一战后的美国、二战的德国和日本的崛起都离不开汽车行业的
16、长足发展。从图 1-3 中也可以看出韩国这样的新兴工业化国家其汽车产量与 GDP 的走势是完全一样的。 此外，汽车行业还有助于一国推进产业结构高度化和提供大量的就业机会。 图 1-3 韩国汽车产量 与 GDP 的关系1.5.2 汽车行业进入壁垒高、规模经济明显1、汽车行业属于资本密集型行业。众所周知，汽车生产的前期投入经费是相当巨大的，其中包括厂房建设、设备安装和调试、产品研发以及人员培训等等。以上汽集团与美国通用合资创立的轿车生产基地为例，其初期设计规模 10 万辆，总投资金额为 15.2 亿美元，初期投资金额 7 亿美元。2、汽车行业是技术密集型行业，建立并拥有强大的研发力量为汽车制造企业
17、提供了持续发展的竞争优势。一般来说，汽车的研究开发须历经市场调研、概念设计、原型开发、产品制造、样车测试、售后服务六大环节，每一环节都十分复杂，要求相当强的专业性。此外，由于汽车行业是一个综合性的行业，汽车其实是众多高新技术的结合体，各种新材料、新设备、新型配套产品在汽车上的使用数量和质量可以明显01002003004005006001970 1980 1985 1990 1995 1998GDP(十 亿 美 元 ) 汽 车 产 量 (万 辆 )9地反映出汽车技术发展水平的高低。3、汽车行业的规模经济明显。汽车行业是资本密集型行业，其固定成本在总成本中所占的比重较大，因此当汽车生产达到相当的产
18、量时，固定成本的摊销会令平均总成本明显下降，从而形成了资产专用性规模经济。有关研究表明，轿车达到规模经济的产量为 20 万辆，轻型客车为 10 万辆，大中型客车为 5000 辆。4、汽车行业的进入壁垒较高。由于汽车生产需要大量的资金注入，同时规模经济使得已有的汽车生产商占据了一定的成本优势，因此汽车行业就具有了较高的进入障碍和壁垒。1.5.3 汽车行业的行业关联度大由于汽车行业自身的特点，在其发展过程中不仅会涉及到众多的相关产业（图 1-2） ，而且汽车行业对这些相关产业影响和带动作用是十分巨大的。例如，目前全世界钢材产量的约 15%，铝产量的约 25%，橡胶产量的约 25%，塑料产量的约 1
19、0%用于汽车行业，从而大大地推动了原材料工业的发展。再如，随着电子产品在汽车上的广泛应用，汽车行业对电子行业的拉动作用也日趋明显，电子产品的应用成本已达到汽车总成本的 1%。此外，世界上石油产量的 1/3 以上供汽车消耗，公路等基础设施也是为了满足汽车的发展而不断地兴建和改造等等。根据研究计算，汽车行业与相关产业的相关度为 2.5，即汽车工业产值每增加一个单位，就可带动 2.5 个单位的相关产业产值。1.5.4 生命周期与其他任何行业相同，汽车行业有自己的生命周期，包括幼稚期、成长期、成熟期和衰退期，图 1-3 选取了世界上汽车工业发展较为典型的国家进行对比，数据表明，美国、德国、日本的汽车工
20、业分别在 50、70 和 80 年代进入成熟期，而中国、韩国、巴西目前仍属于成长期，汽车行业将继续保持 10%以上的高速增长。1900 1910 1920 1930 1940 1950 1960 1970 1980 1990 2000（年）图 1-3 世界各国汽车行业生命周期比较美 国德 国日 本韩 国中 国巴 西成 熟 期 成 长 期 幼 稚 期101.5.5 汽车行业的竞争结构汽车行业的竞争结构为垄断竞争，产业集中度很高，近三年来，世界前五大汽车公司的市场占有率一直保持在 50%以上，见表 1-3：表 1-3 世界前五大汽车公司累计市场份额1998 年 1999 年 2000 年排名序号 公司名称 市场份额 公司名称 市场份额 公司名称 市场份额1 通用 13.3% 通用 15.1% 通用 14.9%2 丰田 13.3% 福特 12.2% 福特 12.8%3 福特 12.5% 丰田 10% 丰田 10%4 大众 8.4% 戴-克 8.8% 大众 9%5 戴-克 5.5% 大众 8.8% 戴-克 8.2%合计 53.1% 54.8% 54.9%
