1、521 国际娱乐集团- 1 -一、苏宁云商集团股份有限公司简介苏宁创办于 1990 年 12 月 26 日，总部位于南京，是中国商业企业的领先者，经营商品涵盖传统家电、消费电子、百货、日用品、图书、虚拟产品等综合品类，线下实体门店1600 多家，线上苏宁易购位居国内 B2C 前三，线上线下的融合发展引领零售发展新趋势。正品行货、品质服务、便捷购物、舒适体验。苏宁云商集团股份有限公司（SUNING COMMERCE GROUP CO., LTD.）原为苏宁电器股份有限公司（SUNING APPLIANCE CO., LTD.），2013 年 2 月 19 日，公告称由于企业经营形态的变化而拟将更
2、名。2004 年 7 月，苏宁电器股份有限公司成功上市。1 2013 年 9 月，包括苏宁银行在内的 9 家民营银行名称获得国家工商总局核准。2014 年 1 月 27 日，苏宁云商收购团购网站满座网。2014 年 10 月 26 日， 中国民营 500 强发布，苏宁以 2798.13 亿元的营业收入和综合实力名列第一。2 2015 年 8 月 10 日，阿里巴巴集团投资 283 亿元人民币参与苏宁云商的非公开发行，占发行后总股本的 19.99%，成为苏宁云商的第二大股东。12 月 21 日全面接手原江苏国信舜天足球俱乐部。2016 年 12 月 21 日，其苏宁银行获批，黄金老担任苏宁银行行
3、长。3 2017 年 1 月3 日，拟全资收购天天快递。4 2017 年 7 月 20 日，财富世界 500 强排行榜发布，苏宁云商位列 485 位。2017 年 8 月，全国工商联发布“2017 中国民营企业 500 强”榜单，苏宁控股以4129.51 亿元的年营业收入名列第二。二、企业战略分析（一）公司的竞争环境（1）潜在进入者威胁分析：电子商务近年来发展迅猛，越来越多的竞争者将目光投放到网上零售。这会增加新的生产能力和大量资源，并争夺市场份额。苏宁的网上平台，苏宁易购要在市场中保持竞争优势，就要看其能否充分发挥自己的规模经济来以低成本的大量销售来赢得市场份额；能521 国际娱乐集团- 2
4、 -否发觉消费者新的对差异化产品服务的需求。（2）行业内现有企业的竞争：表：主要网上商城 2014 年市场份额及特点：综合商城 商品 优势 劣势淘宝商城（51.3%）商品从采购-拍摄-上架-发货均同开店商户或个人卖家全程自营、维护业务精简，只做网络交易平台,不涉及具体商品采购,配送等服务互联网企业与品牌供应商的渠道拓展成本较大京东商城（17.5%）由垂直拓展为综合提供正品行货、自行采购、上架、仓储、发货、配送可提供正规发票、全国联保、全国配送、价格保护等服务,售后服务有保障线下投资巨大,在产品展示、订单管理、支付等方面仍具有一定的不足苏宁易购国美在线“实体+网销”模式,自主采购、独立运营、产品
5、价格优势明显,产品质量、售后服务有保证依托传统零售商采购平台与强大供应链支撑；与厂商合作，有较高品牌信誉度，在品牌品类上更丰富；双线同价的策略；网站流量及百货 SKU 相比天猫、京东等仍有较大距离（3）供应商分析：供应商讨价还价能力降低。这主要反映在商品价格信息的不对称性被打破，以及苏宁实行的包销制。网络的发展使苏宁可以很方便地进行不同厂商间的价格比较，使得商品成本日益透明。包销制下苏宁对供应商作出的大销售量承诺，也让拥有规模优势的苏宁处于521 国际娱乐集团- 3 -强势。（4）顾客讨价还价能力：顾客讨价还价能力较强。网络的发展使消费者可以很方便地进行不同网上商城的价格比较，在交易双方之间，
6、信息不对称的天平由原来向 B2C 商城逐渐转变为向消费者倾斜。而且，苏宁云商始终以家电销售为主要收入，而国内家电产品市场依然是供大于求，消费者挑选余地较大。（5）替代品的压力：苏宁易购的主要替代品有：实体销售行业和 C2C 网络零售行业。对苏宁云商而言，其本身就兼有实体销售门店以及网上综合商城。实体店方面，苏宁与国美堪称国内家电连锁的老大；至于网络平台方面，由于中国的 C2C 网络零售行业，起步较晚，市场并没有成熟，主要网上销售模式还是苏宁易购的 B2C 模式。（二）公司的竞争战略竞争激烈的现今零售业中，单一的竞争战略已不能满足企业各个发展阶段的需要。苏宁云商的成长过程，采用了不同的竞争战略。
7、1、集中战略创立初期，苏宁选择在当时冷门的空调专营而避开市场上抢手的彩电、冰箱、洗衣机。空调在 1990 年还算是奢侈品，但恰恰因为冷门，市场远未达到饱和，再加上产品的单一性，在同行中并没有遇到大的竞争。2、差异化战略虽然零售业产品的服务性同质性较高，但是差异化的进行可以针对附加服务展开。苏宁是业内首次打破家电售后服务外包的惯例，建立了营销商自行提供配送、安装、维修一体化的服务体系，这种特有的产品服务得到了广大客户的肯定。如今铺设全国范围的物流基地，也是苏宁追求提供增值服务，以形成差异化优势的体521 国际娱乐集团- 4 -现。3、成本领先战略苏宁实行包销制。苏宁越过中间商，直接与多家生产厂家
8、达成协议，厂家给苏宁以优惠价格，而苏宁则包销产品，即承诺经销责任，且保证相当大的销售量。这使得苏宁在商品成本上获得了比较优势。（三）公司的整体战略1、用户体验为核心，优化门店单店营收能力。2、物流体系重塑补完已趋于完善，投入进入尾声。3、品类资源扩张，百货化、平台化趋于成型。4、020 实现，苏宁云商加速入口资源整合。521 国际娱乐集团- 5 -三、财务报表分析（一）资产负债表分析1、资产负债表水平分析报告日期 2014/12/312013/12/31变动额 变动百分比流动资产货币资金(万元) 160790 182953 -22163 -12.11%应收票据(万元) 785 140 645
9、460.71%应收账款(万元) 16953 17588 -635 -3.61%预付款项(万元) 37722 37725 -3 -0.01%应收利息(万元) 2963 -其他应收款(万元) 6611 6768 -157 -2.32%存货(万元) 1798715 1701287 97428 5.73%其他流动资产(万元) 54723 40636 14087 34.67%流动资产合计(万元) 2079262 1987098 92164 4.64%非流动资产 0 0.00%可供出售金融资产(万元) 16 -投资性房地产(万元) 21746 3172 18574 585.56%固定资产原值(万元) 39
10、667 63148 -23481 -37.18%累计折旧(万元) 19984 21013 -1029 -4.90%固定资产净值(万元) 19684 42135 -22451 -53.28%固定资产(万元) 19684 42135 -22451 -53.28%在建工程(万元) 133 125 8 6.40%521 国际娱乐集团- 6 -无形资产(万元) 1819 1707 112 6.56%长期待摊费用(万元) 92 430 -338 -78.60%递延所得税资产(万元) 13360 32009 -18649 -58.26%其他非流动资产(万元) 1505 3011 -1506 -50.02%非
11、流动资产合计(万元) 58355 82588 -24233 -29.34%资产总计(万元) 2137617 2069686 67931 3.28%流动负债 0 0.00%短期借款(万元) 177940 135485 42455 31.34%应付票据(万元) - -应付账款(万元) 241283 205822 35461 17.23%预收账款(万元) 694975 701803 -6828 -0.97%应付职工薪酬(万元) - 1应交税费(万元) 39825 28928 10897 37.67%应付利息(万元) - -应付股利(万元) 71 71 0 0.00%其他应付款(万元) 73629 1
12、68239 -94610 -56.24%一年内到期的非流动负债(万元) 221531 32500 189031 581.63%其他流动负债(万元) - -流动负债合计(万元) 1449254 1272849 176405 13.86%非流动负债 0 0.00%长期借款(万元) 200906 363982 -163076 -44.80%非流动负债合计(万元) 200906 363982 -163076 -44.80%521 国际娱乐集团- 7 -负债合计(万元) 1650160 1636831 13329 0.81%股东权益 0 0.00%实收资本(或股本)(万元) 204319 204319
13、0 0.00%资本公积(万元) - -盈余公积(万元) - -未分配利润(万元) 283138 227318 55820 24.56%归属于母公司股东权益合计(万元) 487457 431638 55819 12.93%少数股东权益(万元) - 1217所有者权益(或股东权益)合计(万元) 487457 432855 54602 12.61%负债和所有者权益(或股东权益)总计(万元)2137617 2069686 67931 3.28%本期流动资产总的来说处于平稳状态，增加的幅度较小。在主要流动资产中货币资金有所下降，分析原因可知，在报告期内，公司使用自有资金购买银行理财产品及货币市场基金以及
14、用于资本性开支，带来货币资金的下降。应收账款和应收票据也下降，特别是应收票据下降的幅度较大。原因是随着家电激励政策的到期退出，公司加快回收相关补贴贷款，导致了下降。存货较上年没有太大幅度的变动。报告期的非流动资产较上年也有增加，从主要非流动资产中，可以看出固定资产，在建工程，无形资产都有不同程度的增加，特别是在建工程增加了一半。这说明公司在积极的进行经营扩张。本期的流动负债较上年也有增长，但增长幅度较小。在主要非流动负债中，应付利息，应付债券增长的幅度较多原因是公司在 2013 年累计发行债券 80 亿元，报告期内应相应计提，从而带来应付利息的增加；报告期内公司发行债券 35 亿元，从而带来应
15、付债券的增加。股东权益本期发生变化较小。公司应尽量的控制资本公积和盈余公积，使其股东权益结构521 国际娱乐集团- 8 -相对合理。2、资产负债表垂直分析报告日期 2014/12/312013/12/312014/12/312013/12/31变动情况流动资产货币资金(万元) 160790 182953 7.52% 8.84% -12.11%应收票据(万元) 785 140 0.04% 0.01% 460.71%应收账款(万元) 16953 17588 0.79% 0.85% -3.61%预付款项(万元) 37722 37725 1.76% 1.82% -0.01%应收利息(万元) 2963
16、- 0.14%其他应收款(万元) 6611 6768 0.31% 0.33% -2.32%存货(万元) 1798715 1701287 84.15% 82.20% 5.73%其他流动资产(万元) 54723 40636 2.56% 1.96% 34.67%流动资产合计(万元) 2079262 1987098 97.27% 96.01% 4.64%非流动资产可供出售金融资产(万元) 16 - 0.00%投资性房地产(万元) 21746 3172 1.02% 0.15% 585.56%固定资产原值(万元) 39667 63148 1.86% 3.05% -37.18%累计折旧(万元) 19984
17、21013 0.93% 1.02% -4.90%固定资产净值(万元) 19684 42135 0.92% 2.04% -521 国际娱乐集团- 9 -53.28%固定资产(万元) 19684 42135 0.92% 2.04% -53.28%在建工程(万元) 133 125 0.01% 0.01% 6.40%无形资产(万元) 1819 1707 0.09% 0.08% 6.56%长期待摊费用(万元) 92 430 0.00% 0.02% -78.60%递延所得税资产(万元) 13360 32009 0.62% 1.55% -58.26%其他非流动资产(万元) 1505 3011 0.07% 0
18、.15% -50.02%非流动资产合计(万元) 58355 82588 2.73% 3.99% -29.34%资产总计(万元) 2137617 2069686 100.00% 100.00% 3.28%流动负债短期借款(万元) 177940 135485 10.78% 8.28% 31.34%应付票据(万元) - -应付账款(万元) 241283 205822 14.62% 12.57% 17.23%预收账款(万元) 694975 701803 42.12% 42.88% -0.97%应付职工薪酬(万元) - 1应交税费(万元) 39825 28928 2.41% 1.77% 37.67%应付
19、利息(万元) - -应付股利(万元) 71 71 0.00% 0.00% 0.00%其他应付款(万元) 73629 168239 4.46% 10.28% -56.24%一年内到期的非流动负债(万元) 221531 32500 13.42% 1.99% 581.63521 国际娱乐集团- 10 -%其他流动负债(万元) - -流动负债合计(万元) 1449254 1272849 87.83% 77.76% 13.86%非流动负债长期借款(万元) 200906 363982 12.17% 22.24% -44.80%非流动负债合计(万元) 200906 363982 12.17% 22.24%
20、-44.80%负债合计(万元) 1650160 1636831 100.00% 100.00% 0.81%股东权益实收资本(或股本)(万元) 204319 204319 41.92% 47.20% 0.00%资本公积(万元) - -盈余公积(万元) - -未分配利润(万元) 283138 227318 58.08% 52.52% 24.56%归属于母公司股东权益合计(万元) 487457 431638 100.00% 99.72% 12.93%少数股东权益(万元) - 1217 0.28%所有者权益(或股东权益)合计(万元) 487457 432855 100.00% 100.00% 12.6
21、1%负债和所有者权益(或股东权益)总计(万元) 2137617 2069686 100.00% 100.00% 3.28%第一，从静态方面分析。一般而言，企业流动资产变现能力强，其资产风险较小;非流动资产变现能力较差，其资产风险较大。所以，流动资产比重较大时，企业资产的流动性强而风险小，非流动资产比重高时，企业资产弹性较差，不利于企业灵活调度资金，风险较大。从上表可见，该公司 2014-2013 年，流动资产的变动率稳定在 65.05%-70.51%之间，且这个比重较高，而非流动资产比重仅在 34.95%-29.85%之间，说明该公司的资产结构可以认为该公司资产流动性较强，资产风险较小。第二，从动态方面分析。从 20142013 年，该公司流动资产比重变动为 5.1%，而该公司
