1、恒大地产集团是集民生住宅、文化旅游、快消、健康及体育为一体的企业集团。2016 年末，按照上市公司合并口径总资产人民12401.38亿元，员工约 8万人。2016 年销售额 3541.62亿，恒大中国（HK.3333）2016 年实现销售额 3733.7亿元，位列中国房地产企业销售排名第 1。恒大在广东、北京、上海、天津、重庆、山东、安徽、山西、河南、辽宁、湖南、江西、湖北、江苏、黑龙江、吉林、广西、甘肃、陕西、四川、海南、内蒙古、福建等设立 24家分公司（地区公司） ，在全国 150多个主要城市拥有大型项目 500多个。拥有中国特级资质的建筑工程公司、甲级资质的建筑设计研究院和工程监理公司、
2、一级资质的房地产开发公司和物业管理公司。根据中诚信证券评估有限公司在恒大地产集团有限公司于 2017年 6月 26日出具的恒大地产集团有限公司信用评级报告，评定恒大集团债券级别为 AAA，主体级别为 AAA，评级展望稳定。经过多年的快速发展，恒大集团完成房地产项目与土地储备的全国性布局，在开发地域的选择上注重一、二、三线城市的合理配置与均衡布局，在充分利用规模优势的同时，降低了区域性市场风险。恒大集团以标准化模式发展房地产，创造了独具特色的山水园林居住文化，根据项目所处区位定制出高档次的产品配套标准、景观园林标准、建设标准、装潢标准、营造出高尚、舒适的居住氛围。经过多年培育和发展，恒大集团已形
3、成“恒大帝景” 、 “恒大御景半岛”等高端产品线，以及“恒大华府” 、 “恒大名都” 、 “恒大雅苑” 、“恒大城”等中高端和中端产品，拥有较好的市场口碑。恒大集团在 2016年上半年进一步夯实房地产主业，深化一二线城市布局，加强销售和回款力度，狠抓工程建设和开发报建工作，提升产品质量与完善售后服务，并强化资金计划管理，坚定不移实施多元化战略，主要经营数据在庞大基数的基础上继续获得大幅增长。作为恒大开中国境内的房地产运营平台，截至 2016 年末恒大地产已进入全国 209 个主要城市，已成为国内规模最大、布局最广的住宅物业开发商。2016 年在房地产市场量价齐升的背景下，公司加大项目开发及销售
4、力度，当年房地产开发规模、合同销售金额及结算收入均实现了快速增长，行业领先地位得以继续强化。从项目运作情况看，恒大地产注重工程计划与销售计划、竣工计划的匹配，合理安排工程建设计划。2016 年在房地产市场景气度明显上升的情况下，恒大地产加快工程建设节奏，当年新开工面积为4,583.36 万平方米，竣工面积为 2,866.51 万平方米，同比分别增长 57.04%和 31.08%，开发节奏的加快为公司销售结算业绩的快速增长提供了坚实基础。截至 2016 年末，公司拥有 551 个在建项目，在建面积合计 5,963.25 万平方米， 同比增长 40.43%，其开发建设规模在行业内处于领先地位，为其
5、未来持续增长提供了良好保障。但较大的开发体量对恒大地产的融资能力以及资金调配能力提出了更高要求。销售方面，近年来恒大地产加快一、二线城市新开工项目开盘节奏，公司销售呈现量价齐升的良好态势。2016 年恒大地产实现合同销售面积 4,218.35 万平方米，合同销售金额 3,541.62 亿元，同比分别增长 83.10%和 96.94%。销售均价方面，得益于公司不断优化区域布局和产品结构，近年销售均价由 2014 年的 7,062.98 元/平方米持续提高至 2016 年 8,395.75 元/平方米。从销售区域分布来看，2016 年公司房地产业务销售收入主要来自于华中区域占比为37.00%，其次
6、为华南、华北、华东区域，占比分别为 28.00%、25.00%和10.00%。其中，一、二、三线城市销售金额占比分别为9.00%、59.00%和 32.00%。得益于充足的待结算资源，近年恒大地产结算面积和结算金额均持续增长。2016 年恒大地产实现结算面积2,409.15 万平方米，结算金额 1,957.44 亿元，同比分别增长56.75%和 73.98%；结算均价为 8,125.03 元/平方米，同比增长了10.99%。从结算区域分布来看，2016 年公司华南区域结算收入占比最高，达到 36.00%，其次为华中、华北、华东区域，分别为33.00%、21.00%和 10.00%。2016年恒
7、大集团销售及结算区域分布情况区域 销售占比 结算占比华中 37% 33%华南 28% 36%华北 25% 21%华东 10%充裕且成本较低的土地储备为恒大地产的持续经营提供强有力的支持，随着房地产市场格局的变化，恒大地产逐渐加大一、二线城市的拿地比重，区域布局逐渐优化。2016 年恒大地产加大拓展土地储备力度，并持续优化住宅地产项目区位布局，投资重心围绕一、二线城市及经济发达的地级市，当年公司拓展了 211 个项目，新增土地储备建筑面积 8,736.95 万平方米，同比增长 182.21%，新增土地总价达 1,943.47亿元。就 2016 年公司新增土地区域布局来看，一线城市新增土地建筑面积
8、占比 1.00%、二线城市占比 57.00%、三线城市占比 42.00%。截至 2016 年末，公司已进入全国 209 个主要城市，分散的区域布局增强了公司抗击局部风险的能力；公司土地储备建筑面积合计达 19,239.82 万平方米，其中一二线土地建筑面积占比达 48.00%，较上年提升了 10.42 百分点。在土地成本方面，近年来随着地价上升以及公司回归一、二线的战略布局，恒大地产土地成本逐年上升，但仍保持在较低水平，2016 年末期土地储备的平均成本达到 2,299.69 元/平方米，同比上升 23.92%。2014-2016 年恒大集团经营数据表单位：万平方米、个、亿元、元/平方米201
9、4年 2015年 2016年在建面积 3533.86 4246.40 5963.25项目数量 249 339 551新开工面积 1896.77 2918.68 4583.36竣工面积 1836.92 2186.77 2866.51新增项目 14 74 211新增土地储备 710.87 3095.93 8736.95土地储备总面积 12453.67 13369.37 19239.82地价总额 1919.3 2481.1 4424.57销售面积 1537.24 2303.85 4218.35销售金额 1085.75 1798.28 3541.62销售均价 7062.98 7805.54 8395.
10、75结算面积 1526.34 1536.94 2409.15结算金额 945.39 1125.12 1957.44恒大集团积极追踪全球先进技术，与哈佛大学、清华大学继续深化战略合作，与清华大学、英国建筑研究院开展绿色建筑战略合作，并就智能家居、住宅新风除霾系统、中央净化软化水系统等多项新技术进行可行性研究，以提升产品附加值。恒大集团的多元产业架构渐次成型，足球、文化产业相继登陆中国资本市场，构筑以房地产为核心，多元产业协同发展新格局。经过长期筹谋，恒大集团已成功完成新传媒(00708)全面要约收购、董事局变更，上市公司名称亦变更为恒大健康产业集团有限公司 ，专注于互联网+小区健康管理、国际医院
11、、养老产业、医学美容等业务。中诚信证评、大公国际评级、联合评级三家国内权威评级机构，同时给予恒大集团 AAA的最高信用评级。恒大集团与中国银行、中国农业银行、中国邮储银行、中国民生银行、中信银行、中信信托、盛京银行、浦发银行等订立战略合作协议，恒大集团共取得金融机构授信总额人民币 5819亿元，其中尚未使用授信额度 1349亿元。截止 2016年末，恒大集团有息负债中银行贷款规模 2047.41亿元，同比增加 1125.55亿元。截止2016年末恒大集团对外直接融资情况单位：亿元产品编号 发行规模 发行时间 到期时间 余额 利率15恒大01 50 2015.6.19 2020.6.19 50
12、5.38%15恒大02 68 2015.7.8 2019.7.8 68 5.3%15恒大03 82 2015.7.8 2022.7.8 82 6.98%15恒大04 175 2015.10 2022.10 175 7.38%15恒大05 25 2015.10 2022.10 25 7.88%16恒大01 100 2016.1 2020.1 100 6.98%16恒大02 42 2016.7 2019.7 42 6.8%合计 542 542恒大中国恒大集团较早进入资本市场，于香港上市（HK03333） ，是一家集房地产规划设计、开发建设、物业管理于一体的现代化国际企业集团，股东遍布亚洲、欧洲和美
13、洲，包括郑裕彤、美林、高盛、GIC、淡马锡、中国银行、英国保诚、德意志银行等 39家全球战略股东。目前恒大中国（HK03333）在中国拥有员工 13000余名，92%以上工程技术及管理人员为大学本科以上学历，旗下拥有恒大房地产开发公司【中国一级资质】 ，恒大建筑设计院【中国甲级资质】 ，恒大建筑工程公司【中国特级资质】 ，恒大工程监理公司【中国甲级资质】和恒大物业管理公司【中国一级资质】 。恒大中国（HK03333）是中国标准化运营的精品地产领导者。恒大中国（HK03333）成立于 2006 年 6 月 26 日，注册资本 10 亿美元，并于 2009 年 11 月 5 日在香港联交所上市，股
14、票代码为3333.HK。截至 2016 年 12 月 31日，许家印通过 XINXIN（BVI）Limited 持有恒大中国（HK03333）68.43% 股权，其妻子丁玉梅通过Even HonourHoldings Limited 持有恒大开曼 5.78%的股权，余下25.79%股权为公众持有，故恒大中国（HK03333）实际控制人为许家印先生。恒大中国（HK03333）的经营范围包括房地产、金融、旅游、健康四大产业，目前房地产仍是公司最主要的业务板块。2016 年公司新进入 25 个城市，截至年末已在全国 209 个主要城市拥有大型房地产项目 582个，是国内项目覆盖城市最多，品牌影响力最
15、广，综合实力最强的房地产开发企业之一。截至 2016 年 12 月 31 日 3，恒大中国（HK03333）总资产为13,508.68 亿元，净资产为 1,925.32 亿元，资产负债率为85.75%；2016 年实现营业收入 2,163.81 亿元，净利润为 176.17 亿元，经营活动现金流净额为-586.10 亿元。恒大中国（HK03333）目前拥有地产、金融、旅游、健康四大业务板块，其中房地产开发业务是公司收入和利润的主要来源，近年其房地产业务收入占比维持在 95%以上，2016 年房地产开发销售业务实现收入 2,038.90 亿元，同比增 61.24%。受益于主业房产销售业务的快速发
16、展，公司收入规模亦上升较快，2016 年公司收入 2,114.44 亿元，同比增长58.83%。2014-2016年恒大中国营业收入中各板块占比单位：亿元2014年 2015年 2016年业务 收入 占比 收入 占比 收入 占比房地产销售 1074.5 96.5% 1264.49 95% 2038.9 96.4%投资物业租金收入12.59 1.1% 13.18 1.0% 6.47 0.3%物业管理服务 1.44 0.1% 2.41 0.2% 19.47 0.9%其他收入 24.45 2.3% 51.22 3.8% 49.6 2.3%合计 1113.98 100% 1331.3 100% 211
17、4.44 100%恒大中国（HK03333）房地产业务的运营主体系其境内子公司恒大集团，近年来公司坚持以刚需和首改为主的产品结构，同时在区域布局上向一、二线城市倾斜，业务规模持续快速扩张。在项目运营方面，随着房地产市场景气度的上升，公司加大了施工力度，2016 年新开工面积和竣工面积分别为 5,138 万平方米和 2,963 万平方米，分别同比增长 20.72%和 17.16%；同期公司交楼面积 2,557 万平方米，交楼金额 2,039 亿元，均实现持续增长。截至 2016 年年末，公司在建项目 489 个，建筑面积达 8,037 万平方米，同比增长 37.10%，继续保持较大体量的在建工程
18、以支撑公司未来的持续经营，但其较大的开发体量或增加公司资金压力。在销售方面，得益于 2016 年房地产市场整体成交良好以及恒大开曼很强的销售能力，及时加大销售力度，当年公司合同销售面积及合同销售金额实现大幅增长。2016 年公司实现销售面积 4,469 万平方米，同比增长75.19%，合约销售额 3,734 亿元，同比增长 85.49%，在当年中国房地产企业销售排名中位列第 1。同时，随着公司业务重心向一、二线城市倾斜，2016 年公司来自一、二线城市的销售额达 2,515 亿元，占当年公司总销售额的 67.4%，较上年提升 8 个百分点，公司销售均价也随着一、二线城市占比的提升而增加 5.8
19、7%至 8,355 元/平方米。此外，公司销售回款继续维持较好水平，当年实现销售回款3,009 亿元，销售回款率达到 80.58%。土地储备方面，2016 年恒大开曼加大土地获取力度，同时继续优化地产项目区位布局，当年公司新增土地数量 213 幅，新购土地建筑面积 10,238万平方米，较 2015 年大幅上升 193.77%，其中一、二线城市数量占比为 59.60%。在招拍挂市场成交溢价率较高的情况下，公司通过股权收购或合作方式控制新增土地成本，2016 年公司通过股权收购或合作方式获得的项目个数占比 65.70%，当年新增土地成本降至 1,996 元 /平方米。截至 2016 年末，公司土
20、地储备面积为 2.29 亿平方米，较上年增长 46.79%，其土地储备分布于 209 个城市，覆盖了中国全部一线城市及绝大多数省会城市，一、二线城市项目数量占比 56.70%，较上年增加 2.0 个百分点，土地储备结构进一步优化。土地储备成本方面，2016 年公司土地储备平均成本为1,570 元/平方米，尽管有所上升，但土地成本维持在较低水平。2014-2016 年恒大中国经营数据表2014年 2015年 2016年新开工面积（万平方米） 2250 4256 5138竣工面积（万平方米） 2063 2529 2963在建工程面积（万平方米） 4135 5862 8037新开盘项目（个） 53
21、81 116交楼项目（个） 238 319 389交楼金额（亿元） 1075 1265 2039交楼面积（万平方米） 1683 1724 2557合约销售额（亿元） 1315 2013 3734销售面积（万平方米） 1820 2551 4469合约销售均价（元/平方米） 7227 7892 8355新购土地（幅） 17 82 213其中一、二线城市占比（%）76.5% 62.2% 59.6%新购土地面积（万平方米） 841 3485 10238土地储备总面积（万平方米） 14700 15600 22900在非房地产业务方面，近年来恒大中国（HK03333）继续开拓金融、旅游、健康板块业务，其多元化战略已初步形成。具体来看，在金融板块，恒大中国（HK03333）目前已成功进入银行、保险、互
