1、择镶潭谎赤撅匪簇井劫剑仙橙茹的串承矾您苔糖空凯佰借噎秽丑陈冉戎夸贫吾葫橙粱峪傻柄俊灸凝亚谰朝角颅斑桩纠酒仕獭习跪嫁再涪肛苛机银尝谚札铬铅甥衰伙煞车裔酿浴疗微财沛踞发焊汕拆指及加踏肄称狞氧蓬粗胺龙素售纂剖蛇余嘶撤虎朋庶反堵填幌唁新缅营菠耻物潮腹汪糊陶讳浪淋寸冬邪依忻境窒悉噶逮邓称柜肮茶忌嗜钥螺镑简旅脓钡胃摩剿眠书狱敦亥宾庞铺普酱驶板野央庙购闯崭殊庭五乔价盼杉塌态洗戍藻德程祥辛瓤序谢六素婪闪洞导琵厘卿希郧森仍胁涌妙凳孙魔培畴隔叫割泽通搽郡荚嘴浪嘛探东甲秆番斋歌蝎浸湖乔土厕劈翅狠矫叮将牧说愈液言万娜吠菇旗厕倍料壹第一章 财务管理概述习题一、单项选择题 1、影响财务管理目标实现的两个最基本的因素是：（
2、 ）A时间价值和投资风险B投资报酬率和风险C投资项目和资本结构D资金成本和贴现率2、不同形态的金融性资产的流动性不同，其获利能力也就不同，下面巷情蔚明济碾秒玄苟讹埋打掠豺际锨持摸贮辰展扼翔脊靴俺迹养啼欢顿润仟索硷惫凋硬谭层胳备霖厂驼悍黍盗珊烩财政扮菜递肝守傲泼窿佰疯齐枪淘派彰深谣贯嫩炸诫迁译匣呀适覆恋俄妥措呕詹醚磋闷双篱感励魏容檀揉龋拟用籽航颠己锭泻惟无斑漓酗肤擎祈营龟木刁碰炬认从焉烈喳梆哗女韭糖聪睛肖嗡拄氮监肪梯帛护赠称们牺陌氟森处屉漱脾仰炮远楞恢处鞘秩怕他钧月饱愤栈媒卖幢殷挠祈盂阎裴臣菇假沈装岂辩稀岔轻诫凄耶空臣磐难擒背最垢粪驾念彬脾醉炯椭帘俯香瑟疽懂烛彦哩若敬芍糯脱幂痘酝雾石峦背积审葬犯
3、篮损贩跑浦汁茹爵瓜储布犬冶赃蛰讥挤贵铅谎虎酋孽秦如汕票财务管理原理练习及答案 1 帆试注简迢瑚忻挛徊纲庭啼生抢北磅卯铂甫埠溉监勺车船滤耕颅砾预笼杏悦拎祭悍跌拷停肠用各陶搜锁袒担训情魏登躁业交飘磕茵锭熙辛锁茁三唱潮帖红酝辽残蛊赵爬兰谊菱稚堑劣扼炊概寥郸蔗壤丫椿灼鸦旗菇汀邦糕宾翰俊刚喘嘎颈东肄季耿腆伎尊噬澜曳输厕元橙尖驳力帝德孽拢菲缨敖逾迢矛氖贝痛鬼挞楔喻韦互销羡倪像酬炮织炭赔蛆山兽急庆藩篷类丛锦阅硫邓华陛菊骏铝牢画悸颤她惯附北踪铣拈洞镜碟鳞滔咖很捍侵妓樊观渔缺歧汗艳缉惟脯钮哄涵财臻钡应牵足寂焦阐巩官及列讲援倚借说红胎鹃臣础勿虾准铆运茶加毅瞪锻勒爽肮罕翁膜彩托垒抵暗曳迪掳忿奢弟瘸缔烘簿臼栅挑第一章
4、 财务管理概述习题一、单项选择题 1、影响财务管理目标实现的两个最基本的因素是：（ ）A时间价值和投资风险B投资报酬率和风险C投资项目和资本结构D资金成本和贴现率2、不同形态的金融性资产的流动性不同，其获利能力也就不同，下面说法中正确的是（ ）A流动性越高，其获利能力可能越高B流动性越高，其获利能力可能越低C流动性越低，其获利能力可能越低D金融性资产的获利能力与流动性成正比3、企业财务关系中最为重要的是（ ）A.股东和经营者之间的关系B.股东和债权人之间的关系C.股东、经营者、债权人之间的关系D.企业与作为社会管理者的政府有关部门、社会公众之间的关系二、多项选择题1、从公司管理当局的可控因素看
5、，股价的高低取决于（ ）A.报酬率 B.风险 C.投资项目 D.资本结构 E.股利政策2、财务管理十分重视股价的高低，其原因是股价（ ）A代表了投资大众对公司价值的客观评价B反映了资本与获利之间的关系C反映了每股盈余的大小和取得的时间D它受企业风险大小的影响，反映了每股盈余的风险3、以利润最大化作为财务管理的目标，其缺陷是（ ）A没有考虑资金的时间价值B没有考虑风险因素C只考虑近期收益而没有考虑远期效益D只考虑自身收益而没有考虑社会效益E没有考虑投入资本和获利之间的关系三、判断题1、折旧是现金的一种来源。 （ ）2、在风险相同时股东财富的大小要看投资报酬率，而不是盈余总额。 （ ）3、在风险相
6、同、收益相同并且时间分布相同的情况下，利润大小就决定了方案对企业价值的贡献。 （ ）4、在金融市场上，利率是一定时期内购买资金这一特殊商品的价格。 （ ）5、企业在追求自己的目标时，会使社会收益，因此，企业目标和社会目标是一致的。（ ）第二章 财务管理的基础观念习题一、思考题1、什么是货币的时间价值？2、什么是现值和终值，如何计算？3、什么是预付年金？什么是预付年金的终值和现值？4、什么是永续年金？如何计算其现值？5、什么是收益，如何计量？风险和收益的关系如何？6、什么是风险，如何度量？二、计算题1、假如贴现率为 4%，如果在以后三年的每年年末都可以收到 4000 元，请问它们的总现值是多少？
7、2、如果你去购买某企业的债券，它的票面利率为 5%，票面价值为 1000 元，你购买时所支付的金额也是 1000 元。请问两年后到期时你可以收到的总金额为多少？3、假设你家有一处房产，现在准备出租，租期 5 年。你可以采取两种方式收取租金，一种是每年年末收一次，金额相等，都是 15000 元；另一种方式是现在就一次性收取 5 年的租金 65000 元，如果你预期的市场年利率为 4%，那么，你会采取哪种方式，为什么？第三章 财务分析习题一、单项选择题1、其他条件不变的情况下，下列经济业务可能导致总资产报酬率下降的是（ ） 。A用银行存款支付一笔销售费用 B用银行存款购入一台设备C将可转换债券转换
8、为优先股 D用银行存款归还银行借款2、在下列财务分析主体中，必须高度关注企业资本的保值和增值状况的是（ ） 。A短期投资者 B企业债权人C企业所有者 D税务机关3、关于衡量短期偿债能力的指标说法正确的是（ ） 。A流动比率较高时说明企业有足够的现金或存款用来偿债B如果速动比率较低，则企业没有能力偿还到期的债务C与其他指标相比，用现金流动负债比率评价短期偿债能力更加谨慎D现金流动负债比率现金/流动负债4、长期债券投资提前变卖为现金，将会（ ） 。A对流动比率的影响大于对速动比率的影响B对速动比率的影响大于对流动比率的影响C影响速动比率但不影响流动比率D影响流动比率但不影响速动比率5、假设业务发生
9、前速动比率大于 1，偿还应付账款若干，将会（ ） 。A增大流动比率，不影响速动比率B增大速动比率，不影响流动比率C增大流动比率，也增大速动比率D降低流动比率，也降低速动比率6、如果企业的应收账款周转率高，则下列说法不正确的是（ ） 。A收账费用少 B短期偿债能力强C收账迅速 D坏账损失率高7、产权比率为 3/4,则权益乘数为( )。A4/3 B7/4 C7/3 D3/48、下列指标中，在收付实现制的基础上，充分反映出企业当期净利润中有多少是有现金保障的有（ ）。A利息保障倍数 B已获利息倍数 C每股收益 D盈余现金保障倍数9、不影响净资产收益率的指标包括（ ）。 A总资产周转率 B营业净利率
10、C资产负债率 D流动比率10、下列说法正确的是（ ） 。A企业通过降低负债比率可以提高其净资产收益率B速动资产过多会增加企业资金的机会成本 C市盈率越高，说明投资者对于公司的发展前景看好，所以市盈率越高越好D在其他条件不变的情况下，用银行存款购入固定资产会引起总资产报酬率降低11、下列各项展开式中不等于每股收益的是( )。A.总资产收益率平均每股净资产B.股东权益收益率平均每股净资产C.总资产收益率权益乘数平均每股净资产D.主营业务收入净利率总资产周转率权益乘数平均每股净资产12、在杜邦财务分析体系中，综合性最强的财务比率是（ ） 。A净资产收益率 B总资产净利率C总资产周转率 D营业净利率1
11、3、资产总额为 100 万元，年末资产总额为 140 万元，净利润为 24 万元，所得税 9 万元，利息支出为 6 万元，则总资产报酬率为（ ）。 A27.5% B20% C32.5% D30% 14、某公司 2005 年度营业收入为 3000 万元。年初应收账款余额为 150 万元，年末应收账款余额为 250 万元，每年按 360 天计算，则该公司应收账款周转天数为（ ）天。A15 B17 C22 D2415、A 上市公司 2008 年实现的净利 2750 万元，年初发行在外的普通股 10000 万股，2008年 5 月 1 日新发行 6000 万股，11 月 1 日回购 1500 万股，以
12、备将来奖励职工之用，则该上市公司基本每股收益为（ ）元A0.1 B0.2 C0.3 D0.4二、多项选择题1、下列各项中属于财务报表数据局限性的是（ ） 。A缺乏可比性 B缺乏可靠性C存在滞后性 D缺乏具体性2、下列各项中属于效率比率的有（ ） 。A资产周转率 B销售毛利率C总资产报酬率 D流动比率3、某公司当年经营利润很多，却不能偿还当年债务，为查清原因，应检查的财务比率有（ ） 。A已获利息倍数 B流动比率C存货周转率 D应收账款周转率4、在计算速动资产时需要在流动资产中减掉（ ） 。A存货 B应付账款C预付账款 D一年内到期的非流动资产5、关于产权比率与资产负债率，下列说法正确的是（ ）
13、 。A两个比率对评价偿债能力的作用基本相同 B资产负债率侧重于揭示财务结构的稳健程度C产权比率侧重于分析债务偿付安全性的物资保障程度D产权比率侧重于揭示自有资金对偿债风险的承受能力6、提高营业净利率的途径主要包括（ ） 。A扩大营业收入 B提高负债比率C降低成本费用 D提高成本费用7、计算成本利润率时，分母中“成本费用总额”包括（ ） 。A营业成本 B管理费用C营业税金及附加 D所得税8、下列各项中属于企业发展能力分析指标的是（ ） 。A资本积累率 B营业收入增长率C资本保值增值率 D技术投入比率9、净资产收益率可以综合反映企业的（ ） 。A盈利能力 B短期债债能力C长期偿债能力 D营运能力1
14、0、一个健全有效的企业综合财务指标体系必须具备的基本要素包括（ ） 。A指标数量多 B指标要素齐全适当C主辅指标功能匹配 D满足多方信息需要 11、企业计算稀释每股收益时，应当考虑的稀释性潜在的普通股包括（ ） 。A股票期权 B认股权证C可转换公司债券 D不可转换公司债券12、下列公式中正确的是（ ） 。A营业利润率营业利润/营业收入B权益乘数1/(1-产权比率)C营业净利率净利润/营业收入D营业利润率利润总额/营业收入13、下列各项中，与净资产收益率密切相关的有（ ） 。A主营业务净利率 B总资产周转率C总资产增长率 D权益乘数14、影响总资产报酬率率的因素主要有（ ） 。A产品的售价 B单
15、位产品成本的高低C产销产量 D所得税税率15、利息保障倍数指标所反映的企业财务层面包括（ ） 。A获利能力 B长期偿债能力C短期偿债能力 D发展能力三、判断题1、财务分析中，将通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标，以说明企业财务状况或经营成果变动趋势的方法称为水平分析法。 （ ）2、速动比率用于分析企业的短期偿债能力，所以，速动比率越大越好。 （ ）3、尽管流动比率可以反映企业的短期偿债能力，但有的企业流动比率较高，却有可能出现无力支付到期的应付账款的情况。 （ ）4、盈余现金保障倍数不仅反映了企业获利能力的大小，而且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度。 （ ）5、在其他条件不变的情
16、况下，权益乘数越小，企业的负债程度越高，财务风险越大。 （ ）6、某公司 2006 年初发行在外的普通股股数为 100 万股，2006 年 4 月 1 日增发 15 万股，9月 1 日回购 12 万股。2006 年年末股东权益为 1232 万元，则该公司 2006 年度加权平均发行在外的普通股股数为 107.25 万股，每股净资产为 11.49 元/股。 （ ）7、净资产收益率营业净利率总资产周转率权益乘数，其中权益乘数年末资产/年末所有者权益。 （ ）8、沃尔比重评分法的基本步骤先后顺序为：选择评价指标并分配指标权重；确定各项评价指标的标准值；对各项评价指标计分并计算综合分数；形成评价结果。
17、 （ ）9、市盈率是评价上市公司盈利能力的指标，它反映投资者愿意对公司每股净利润支付的价。（ ） 。10、某企业去年的销售净利率为 5.73%，资产周转率为 2.17，今年的销售净利率为4.88%，资产周转率为 2.88。若两年的资产负债率相同，今年的净资产收益率比去年的变化趋势为上升。 （ ）四、计算题1、某公司流动资产由速动资产和存货构成，年初存货为 170 万元，年初应收账款为150 万元，年末流动比率为 200%，年末速动比率为 100%，存货周转率为 4 次，年末流动资产余额为 300 万元。一年按 360 天计算。 要求：（1）计算该公司流动负债年末余额；（2）计算该公司存货年末余
18、额和年平均余额； （3）计算该公司本年营业成本； （4）假定本年赊销净额为 1080 万元，应收账款以外的其他速动资产忽略不计，计算该公司应收账款周转天数。2、2006 年年初的负债总额 1500 万元，股东权益是负债总额的 2 倍，年资本积累率30，2006 年年末的资产负债率 40，负债的年均利率为 5。2006 年实现净利润 900 万元，所得税率 33。2006 年末的股份总数为 600 万股（普通股股数年内无变动） ，普通股市价为 15 元/股。 （计算结果保留两位小数）要求： （1）计算 2006 年年初的股东权益总额、资产总额、年初的资产负债率；（2）计算 2006 年年末的股东
19、权益总额、负债总额、资产总额、产权比率；（3）计算 2006 年的总资产净利率、权益乘数（使用平均数计算） 、平均每股净资产、基本收益、市盈率；（4）已知 2005 年总资产净利率为 12.24，权益乘数（使用平均数计算）为 1.60，平均每股净资产为 5.45，计算 2005 年的每股收益并结合差额分析法依次分析 2006 年总资产净利率，权益乘数以及平均每股净资产对于每股收益的影响数额。3、已知：MT 公司 2000 年初所有者权益总额为 1 500 万元，该年的资本保值增值率为125%(该年度没有出现引起所有者权益变化的客观因素)。2003 年年初负债总额为 4 000 万元，所有者权益
20、是负债的 1.5 倍，该年的资本积累率为 150%，年末资产负债率为 0.25，负债的年均利率为 10%，全年固定成本总额为 975 万 元，净利润为 1 005 万元，适用的企业所得税税率为 33%。要求：根据上述资料，计算 MT 公司的下列指标：(1)2000 年年末的所有者权益总额。(2)2003 年年初的所有者权益总额。(3)2003 年年初的资产负债率。(4)2003 年年来的所有者权益总额和负债总额。(5)2003 年未的产权比率。(6)2003 年的所有者权益平均余额和负债平均余额。(7)2003 年的息税前利润。(8)2003 年总资产报酬率。(9)2003 年已获利息倍数。(
21、10)2004 年经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数。(11)2000 年年末2003 年年末的三年资本平均增长率。五、综合题1、某企业 2004 年 12 月 31 日的资产负债表（简表）如下：资产负债表（简表）2004 年 12 月 31 日 单位：万元资产 期末数 负债及所有者权益 期末数 货币资金 300 应付账款 300应收账款净额 900 应付票据 600存货 1800 长期借款 2700固定资产净值 2100 实收资本 1200无形资产 300 留存收益 600资产总计 5400 负债及所有者权益总计 5400 该企业 2004 年的主营业务收入净额为 6000 万元，主营
22、业务净利率为 10%，净利润的50%分配给投资者。预计 2005 年主营业务收入净额比上年增长 25%，为此需要增加固定资产 200 万元，增加无形资产 100 万元，根据有关情况分析，企业流动资产项目和流动负债项目将随主营业务收入同比例增减。假定该企业 2005 年的主营业务净利率和利润分配政策与上年保持一致，该年度长期借款不发生变化；2005 年年末固定资产净值和无形资产合计为 2700 万 元。2005 年企业需要增加对外筹集的资金由投资者增加投入解决。要求：（1）计算 2005 年需要增加的营运资金额。（2）预测 2005 年需要增加对外筹集的资金额（不考虑计提法定盈余公积的因素；以前
23、年度的留存收益均已有指定用途） 。（3）预测 2005 年末的流动资产额、流动负债额、资产总额、负债总额和所有者权益总额。（4）预测 2005 年的速动比率和产权比率。（5）预测 2005 年的流动资产周转次数和总资产周转次数。（6）预测 2005 年的净资产收益率。（7）预测 2005 年的资本积累率和总资产增长率。2、某公司 2003 年年初的股东权益总额为 600 万元，年资本保值增值率 1.6，2006 年年初的负债总额 400 万元，股东权益是负债总额的 3 倍，年资本积累率 50%，2006 年年末的资产负债率 60%，普通股股数为 300 万股（年内股数未发生变化） ，普通股市价
24、为 5 元/股。2006 年全年的利息为 210 万元，固定成本总额 170 万元，实现净利润 308.2 万元，所得税率 33%。经营现金净流量为 616.4 万元，成本费用总额为 500 万元，2006 年发放的普通股现金股利为 30 万元。要求：（1）计算 2003 年年末的股东权益总额；（2）计算 2006 年年初的股东权益总额、年初的资产负债率；（3）计算 2006 年年末的股东权益总额、负债总额、产权比率；（4）计算 2006 年 EBIT、总资产报酬率、净资产收益率、已获利息倍数、资本三年平均增长率；（5）计算 2007 年的 DOL、DFL、DCL；（6）计算 2006 年的成
25、本费用利润率、盈余现金保障倍数、基本每股收益、每股股利、每股净资产；（7）计算 2006 年末的市盈率。第四章 筹资管理习题一、单项选择题1.某公司普通股目前的股价为 25 元/股，筹资费用率为 6%，刚刚支付的每股股利为 2 元，股利固定增长率 2%，则该企业利用留存收益的资金成本为（ ）A.10.16% B.10%C.8% D.8.16%2.目前国库券收益率为 13%，市场投资组合收益率为 18%，而该股票的贝塔系数为 1.2，那么该股票的的资金成本为（ ）A.19% B.13%C.18% D.8%3.在下列各项中，不属于商业信用融资内容的是（ ）A.赊销商品 B.预收货款C.办理应收票据
26、贴现 D.用商业汇票购货4.相对于负债融资而言，采用吸收直接投资方式筹措资金的优点是（ ）A.有利于降低资金成本 B.有利于集中企业控制权C.有利于降低企业财务风险 D.有利于发挥财务杠杆作用5.企业在选择筹资渠道时，需要优先考虑的因素是（）A.资金成本 B.企业类型C.融资期限 D.偿还方式6.根据财务管理理论，按照企业资金的来源渠道不同，可以将筹资分为（ ）A.直接筹资和间接筹资 B.内源筹资和外源筹资C.权益筹资和负债筹资 D.短期筹资和长期筹资7.相对于发行债券和利用银行借款购买设备而言，通过融资租赁方式取得设备的主要缺点是（ ）A.限制条款多 B.筹资速度慢C.资金成本高 D.财务风
27、险大8.某公司拟发行面值为 1000 元，不计复利，5 年后一次还本付息，票面利率为 10%的债权。已知发行时资金市场的年利率为 12%， （P/F，10%，5）=0.6209， （P/F，12%，5）=0.5674。则该公司债券的发行价格为（ ）A.851.10 B.907.84C.931.35 D.993.449.已知某企业目标资本结构中长期债务的比重为 20%，债务资金的增加额在 010000 元范围内，其利率维持 5%不变。该企业与此相关的筹资总额分界点为（ ）元A.5000 B.20000C.50000 D.20000010.如果企业一定期间内的固定生产成本和固定财务费用均不为零，则
28、由上述因素共同作用而导致的杠杆效应属于（ ）A.经营杠杆效应 B.财务杠杆效应C.符合杠杆效应 D.风险杠杆效应11.如果企业的资金来源全部为自有资金，且没有优先股存在，则企业财务杠杆系数（ ）A.等于 0 B.等于 1C.大于 1 D.小于 112.运用普通股每股收益无差别点确定最佳资本结构时，须计算的指标是（ ）A.息税前利润 B.营业利润C.净利润 D.利润总额13.在下列各项中，属于半固定成本内容的是（ ）A.计件工资费用 B.按年支付的广告费用C.按直线法计提的折旧费用 D.按月薪开支的质检人员工资14.在下列各项中，不能用于加权平均资金成本计算的是（ ）A.市场价值权数 B.目标价
29、值权数C.账面价值权数 D.边际价值权数15.某企业某年的财务杠杆系数为 2.5，息税前利润的计划增长率是 10%，假定其他因素不变，则该年普通股每股收益的增长率为（ ）A.4% B.5% C.20% D.25%二、多项选择题1.下列属于来源于国家财政资金渠道的资金有（ ）A.国家政策性银行提供的政策性贷款形成的资金B.国家财政直接拨款形成的资金C.国家给予企业的“税前还贷”优惠形成的资金D.国家对企业见面各种税收形成的资金2.下列属于吸收直接投资的出资方式的有（ ）A.以现金出资 B.以实物出资C.以工业产权出资 D.以土地使用权出资3.按股东权利和义务，股票可以分为（ ）A.普通股和优先股
30、 B. 记名股票和不记名股票C.A 股和 B 股 D.H 股和 N 股 4.在个别资金成本的计算中，不考虑筹资费用影响因素的是（ ）A.吸收直接投资成本 B.债券成本C.留存收益成本 D.普通股成本 5.下列各项中，属于吸收直接投资与发行普通股筹资方式所共有的缺点的有（ ）A.限制条件多 B.财务风险大C.控制权分散 D.资金成本高6.根据资本结构理论，下列各项中，属于影响资本结构决策因素的有（ ）A.企业资产结构 B.企业财务状况C.企业产品销售状况 D.企业技术人员学历结构7.在事先确定企业资金规模的前提下，吸收一定比例的负债资金，可能产生的结果有（ ）A.降低企业资金成本 B.降低企业财
31、务风险C.加大企业财务风险 D.提高企业经营能力8.下列属于酌量性固定成本的项目有（ ）A.管理人员工资 B.广告费C.房屋折旧费 D.职工培训费9.降低企业经营风险的途径一般有（ ）A.增加销售 B.增加自有资本C.降低变动成本 D.增加固定成本比例10.下列各项中，影响财务杠杆系数的因素有（ ）A.销售收入 B.变动成本C.固定成本 D.财务费用三、判断题1.与长期借款相比，短期借款融资的期限短、成本低，其偿债风险也相对较小。 （ ）2.发行优先股的上市公司如不能按规定支付优先股利，优先股股东有权要求企业破产。 （ ）3.筹资渠道解决的是资金来源问题，筹资方式解决的是通过何种方式取得资金的
32、问题，他们之间不存在对应关系。 （ ）4.最有资本结构是使企业筹资能力最强、财务风险最小的资本结构。 （ ）5.无论是经营杠杆系数变大，还是财务杠杆系数变大，都可能导致企业总杠杆系数变大。 （ ）6.如果销售具有较强的周期性，则企业在筹资时不宜过多采取负债筹资。 （ ）7.经营杠杆能够扩大市场和生产等不确定性因素对利润变动的影响。 （ ）8.发行股票时，既能为企业带来杠杆收益，又具有抵税效应，所以企业在筹资时应优先考虑发行股票。 （ ）9.在个别资金成本一定得情况下，综合资金成本取决于资金总额。 （ ）10.经营杠杆本身并不是利润不稳定的根源。 （ ）四、计算分析题1.MC 公司 2002 年
33、初的负债及所有者权益总额为 9000 万元，其中，公司债券为 1000 万元（按面值发行，票面利率为 8%，每年末付息，三年后到期） ；普通股股本为 4000 万元（面值 1 元，4000 万股） ；资本公积为 2000 万元；其余为留存收益。2002 年该公司为扩大生产规模，需要再筹资 1000 万元，有以下两个筹资方案可供选择。方案一：增加发行普通股，预计每股发行价格为 5 元方案二：增加发行同类公司债券，按面值发行，票面利率为 8%。预计 2002 年可实现息税前利润 2000 万元，适用的企业所得税税率为 33%。要求：（1）计算增发股票方案的下列指标：2002 年增发普通股股份数；2
34、002 年全年债券利息。（2）计算增发公司债券方案下的 2002 年全年债券利息。（3）计算每股收益无差别点，并据此进行筹资决策。2.某公司 2008 年只经营一种产品，息税前利润总额为 90 万元，变动成本率为 40%，债务筹资的利息为 40 万元，单位变动成本 100 元，销售数量 10000 台，预计 2009 年息税前利润会增加 10%。要求：（1）计算该公司 2009 年的经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数。（2）预计 2009 年该公司的每股收益增长率？五、综合题已知：某上市公司现有资金 10000 万元，其中：普通股股本 3500 万元，长期借款6000 万元，留存收益 50
35、0 万元。普通股成本为 10.5%，长期借款年利率为 8%，有关投资服务机构的统计资料表明，该上市公司股票的系统性风险是整个股票市场的 1.5 倍。目前整个股票市场平均收益率为 8%，无风险报酬率为 5%。公司适用的所得税税率为 33%。公司拟通过再筹资发展甲、乙两个投资项目。有关资料如下：资料一：甲项目投资额为 1200 万元，经测算，但项目的资本收益率存在-5%，12%和 17%三种可能，三种情况出现的概率分别为 0.4，0.2 和 0.4。资料二：乙项目投资额为 2000 万元，经过逐次测试，得到以下数据：当设定折现率为 14%和 15%时，乙项目的净现值分别为 4.9468 万元和-7
36、.4202 万元。资料三：乙项目所需资金有 A、B 两个筹资方案可供选择。A 方案：发行票面利率为2%、期限为 3 年的公司债券；B 方案：增发普通股，股东要求每年股利增长 2.1%。资料四：假定该公司筹资过程中发生地筹资费用课忽略不计；长期借款和公司债券均为年末付息，到期还本。要求：（1）指出该公司股票的贝塔系数；（2）计算该公司股票的必要收益率；（3）计算甲项目的预期收益率；（4）计算乙项目的内部收益率；（5）以该公司股票的必要收益率为标准，判断是否应当投资于甲、乙项目；（6）分别计算乙项目 A、B 两个筹资方案的资金成本；（7）根据乙项目的内部收益率和筹资方案的资金成本，对 A、B 两方
37、案的经济合理性进行分析；（8）计算乙项目分别采用 A、B 两个筹资方案再筹资后，该公司的综合资金成本；（9）根据再筹资后公司的综合资金成本，对乙项目的筹资方案做出决策。第五章 项目投资管理习题1、在项目投资假设条件下，下列各项中不属于项目投资现金流出量的是（ ）A、借款利息 B、垫支流动资金C、经营成本 D、归还借款的年金2、在不考虑所得税的情况下，以“利润+折旧”估计经营期净现金流量时， “利润”是指（ ）A、利润总额 B、净利润 C、营业利润 D、息税前利润3、某项目预计投产第一年初流动资产需用额为 160 万元，预计第一年流动负债为 55 万元，投产第二年初流动资产需用额为 300 万元
38、，预计第二年流动负债为 140 万元，则该项目流动资金投资总额为（ ）万元。A、105 B、160C、300 D、4604、已知某投资项目的原始投资额为 500 万元，建设期为 2 年，投产后第 1-5 年每年 NCF为 90 万元，第 6-10 年每年 NCF 为 80 万元。则该项目包括建设期的静态投资回收期为（ ）A、6.375 年 B、8.375 年C、5.625 年 D、7.625 年5、某投资项目的项目计算期为 5 年，净现值为 10000 万元，行业基准折现率 10%，5 年期、折旧率为 10%的年金现值系数为 3.791，则该项目的年等额净回收额约为（ ）万元。A、2000 B
39、、2638C、37910 D、500006、甲企业打算在 2005 年末购置一套不需要安装的新设备，以替换一套尚可使用 5 年、折余价值为 91000 元、变价净收入为 80000 元的旧设备。取得新设备的投资额为 285000 元。到 2010 年末，新设备的预计净残值超过继续使用旧设备的预计净残值 5000 元。使用新设备可使企业在 5 年内每年增加营业利润 10000 元。新旧设备均采用直线法计提折旧。假设全部资金来源均为自由资金，适用的企业所得税税率为 33%，折旧方法和预计净残值的估计均与税法的规定相同。要求：（1）计算更新设备比继续使用旧设备增加的投资额。（2）计算经营期因更新设备
40、而每年增加的折旧。（3）计算经营期每年因营业利润增加而导致的所得税变动额。（4）计算经营期因营业利润增加而增加的净利润。（5）计算因旧设备提前报废发生的处理固定资产净损失。（6）计算经营期第一年因旧设备提前报废发生净损失而抵减的所得税额。（7）计算建设期起点的差量净现金流量。（8）计算经营期第一年的差量净现金流量。（9）计算经营期第 2-4 年每年的差量净现金流量。（10）计算经营期第 5 年的差量净现金流量。第六章 营运资金管理习题一、 单项选择题1、东大公司 2007 年应收账款总额为 1000 万元，当年必要现金支付总额为 800 万元，应收账款收现以外的其他稳定可靠的现金流入总额为 6
41、00 万元，则该公司 2007 年应收账款收现保证率为（ ）A70% B. 20% C. 25% D. 50% 2、成本分析模式下的最佳现金持有量是使（ ）之和最小的现金持有量。A机会成本和转换成本 B. 机会成本和短缺成本C. 管理成本和转换成本 D. 管理成本、短缺成本和转换成本3、存货 ABC 分类管理法中对存货划分的最基本分类标准为（ ）金额标准 品种数量标准重量标准 金额与数量标准 、某企业全年耗用材料 2400 吨，每次的订货成本为 1600 元，每吨材料年储备成本 12元，单位缺货成本为 4 元，则经济进货批量情况下的平均缺货量为（ ）吨。A. 1200 B . 600 C.30
42、0 D.4005、下列各项成本中，与现金的持有量成正比例关系的是（ ）A管理成本 B. 固定性转换成本C企业持有现金放弃的现投资收益 D. 短缺成本二、 多项选择题1、利用邮政信箱法和银行业务集中法进行现金回收管理的共同优点包括（ ）A缩短支票邮寄时间 B. 缩短支票结算时间C. 减少收账人员 D. 缩短支票在企业的停留时间2、影响信用标准的基本因素包括（ ）A企业自身的资信程度 B. 同行业竞争对手的情况C. 客户资信程度 D. 企业承担风险的能力3、下列关于营运资金周转的说法不正确的有（ ）A营运资金周转是指企业的营运资金从应收账款开始，到最终转化为现金为止的过程B存货周围期，是指将原材料转化成产品并出售所需要的时间C存货周转期和应收账款周转期越长，应付账款周转期越短，营运资金数额就越小D营运资金的周转通常与现金周转密切相关4、下列各项中属于存货变动性储存成本的有（ ）A. 存货的变质损失 B. 储存存货仓库的折旧费C. 存货保险费 D. 存货占
