1、企业财务报表分析授课提纲,主讲人：对外经济贸易大学国际工商管理学院 张新民,参考资料,张新民编著：企业财务报表分析，对外经济贸易大学出版社，2001年2月版。,引子-与财务分析与评价有关的现实问题,2001年8月份，上市公司“银广夏”因财务信息出现虚假而引起轩然大波。2001年，在美国上市的“网易”因形成利润的内容中出现巨额“易货贸易收入”和“意向收入”而遭处理。因而有人说：给中国人民讲故事还行，给美国人民讲故事，人家不听！,引子-与财务分析与评价有关的现实问题,2000年1月，对上市公司“泰安鲁润”的年报进行审计事务所，出具了保留意见的审计报告。企业监事会为企业进行了辩解。众多上市公司关于关
2、联方交易的说明都有极为类似的表白：关联交易均属正常活动，未损害本公司利益。,引子-与财务分析与评价有关的现实问题,广东科龙电器1999年年报中，在企业产销与1998年没有出现重大变化的情况下，上市公司现金流量表中的“购买商品、接受劳务支付的现金”约为48亿元，比1998年（约为26亿元）高出22亿多；资产负债表中的“其他应收款”年末（10.79亿元）比年初（0.97亿元）相差将近10亿元，但是，现金流量表中的“支付的其他与经营活动有关的现金”却为0.19亿元。,引子-与财务分析与评价有关的现实问题,还是科龙电器1999年年报：在1999年年末债权、存货和长期投资规模与年初出现不同情况变化的条件
3、下，其“存货跌价准备”、“长期投资减值准备”的年末与年初金额竟然相同！“坏账准备”竟然不多不少，相差整整1千万元！从事报表审计的事务所安达信华强会计师事务所在确认报表“在所有重大方面公允地反映了”财务状况和经营成果后，出具了无保留意见的审计报告。,引子-与财务分析与评价有关的现实问题,1998年报载：在生产“非常可乐”以前，娃哈哈公司的财务状况非常好，资产负债率为零。焦点访谈披露：吉林省四平市政府提出“抽吉牌烟、爱四平市”的口号，号召四平市人民抽吉牌烟。,引子-与财务分析与评价有关的现实问题,报载：在彩电企业降价后，八家生产彩管的企业宣布停产一个月。理由是他们的产品无降价空间。某总经理因企业的
4、利润较高，但无可供支配的现金，便责问其财务部门负责人：你们把利润弄到哪里去了？,引子-与财务分析与评价有关的现实问题,2000年3月20日，某企业向银行提交了一份母公司1999年底的合并资产负债表。银行工作人员问：你的资本公积（3亿元）哪里去了？答：我投到在建工程（3亿元）里边去了。某著名企业负责人说：企业资不抵债不一定破产清算，但企业如果没有现金流量，就一定破产清算。,引子-与财务分析与评价有关的现实问题,1999年上半年，某文章说：我国上市公司企业的现金流转情况令人担忧：企业经营活动与投资活动的现金流量之和小于零。某股评人士说：A企业股票的市场价值为每股10元，企业的每股收益为0.50元。
5、该股票的市盈率为20倍，股价因此而有较大的上扬空间。,引子-与财务分析与评价有关的现实问题,有人说：债转股能改善原债务企业的盈利水平。我国新近修订的会计法规定：单位负责人对企业会计工作和会计资料的真实性、完整性负责。著名教练马俊仁将其配方以1000万的价格售予今日集团，后又以无形资产入资的方式生产马家军1号口服液。,一、财务管理、会计、财会与簿记的概念区别,财务管理融资（资本、负债、内部积累资本成本、资本结构）投资（投资方向、投资效益）成果分配,一、财务管理、会计、财会与簿记的概念区别,簿记：对财务活动的记录：记帐会计：对记帐内容的确认（定性）和计量（定量）-体现企业管理层意图、对财务状况进行
6、包装财会=财务管理+会计,二、企业效益,产出投入：投入的可货币化和产出的多样化与时点分布产出/投入具体评价体系：以利润为主导的指标体系导致企业必然追求利润,三、企业利润的确定原则：权责发生制,会计收入不等于收入项目对应的货币流入：会计收入的确认关注销售过程的完成与劳务提供过程的完成（三种情况）：会计收入先于收入对应的货币：赊销会计收入晚于收入项目对应的货币流入：预收货款会计收入收入项目对应的货币流入同时发生：现销,三、企业利润的确定原则：权责发生制,会计费用不等于费用项目对应的货币流出：会计费用的确认关注对实现销售与劳务提供过程的贡献（三种情况）：会计费用先于其货币流出：先耗用他人资源，后付款
7、会计费用晚于费用对应的货币流出：先购买，后使用会计费用货币流出同时发生：小额费用,三、企业利润的确定原则：权责发生制,会计利润（在利润表上）不等于利润对应的货币净增加企业实现利润应当付出的代价：税务支出、现金股利的发放,三、企业利润的确定原则：权责发生制,企业过度追求利润可能产生的后果：债权状况质量下降存货账面价值量与实物应有价值量不符：故意调高存货价值固定资产折旧速度减慢，影响固定资产更新企业长期发展后劲不足,三、企业利润的确定原则：权责发生制,关注利润的质量利润实现过程的的质量：收入的质量；费用的质量利润结构的质量利润结果利润对应资产的质量,三、企业利润的确定原则：权责发生制,营业收入的质
8、量：收入的产品结构构成收入的地区构成实现收入的方式：政府所起的作 用；与关联方交易状况；市场化运作状况产品的抗变能力,三、企业利润的确定原则：权责发生制,费用的质量：费用的发生与效益的关系费用的另一种分类：基本不能降低的固定部分：折旧、人头费、维持企业形象的基本支出与企业业务量成比例的变动费用与企业发展前景有关的费用：广告费、研发费、人力资源开发费与人气有关的费用：,三、企业利润的确定原则：权责发生制,利润结构的质量：营业利润营业外收支净额投资收益,三、企业利润的确定原则：权责发生制,利润结果的质量：利润对应的资产的质量货币资金质量商业债权质量存货质量固定资产质量长期投资质量,四、企业的成本控
9、制,从对外披露角度对成本的划分期间成本：销售费用、管理费用、财务费用制造成本：直接材料、直接人工、间接制造费用,四、企业的成本控制,从管理角度对上述费用的划分按照与业务量的关系划分变动成本固定成本,四、企业的成本控制,从管理角度对上述费用的划分按照可控性划分可控成本不可控成本,四、企业的成本控制,成本控制的关键要素1）成本动因的寻找2）人的因素的考虑3）恰当进行共同耗用性费用分配4）预算控制5）差异分析6）基于管理目的的内部报告制度,五、制约企业财务报表编制的其他重要原则,历史成本原则：含义以及对信息的影响1）不同时点信息2）同样资产的不同成本3）不能面向未来,五、制约企业财务报表编制的其他重
10、要原则,客观性原则：如何认识会计法关于“会计信息真实性”的问题？可验证性估计、判断合法合规合理,五、制约企业财务报表编制的其他重要原则,重大性原则重大：遗漏或错误披露项目、金额、变化将足以导致信息使用者对企业的财务状况作出错误评价，从而作出错误决策主观判断：企业与注册会计师无重大差异,五、制约企业财务报表编制的其他重要原则,稳健性原则高估费用或损失，低估资产、收入和利润：倾向于保守后果：使企业免于过早流失货币资源，有利于企业长期发展,六、制约企业报表编制的法规体系,会计法与会计准则会计制度对上市公司报表编制的特别要求,七、企业财务报告体系,资产负债表利润表现金流量表报表附注审计报告意见的弹性化
11、,八、资产负债表的基本结构与资产的质量分析,资产负债表的基本结构及其相互关系：资产=负债+所有者权益含义与相互关系通过举例说明,八、资产负债表的基本结构与资产的质量分析,资产按质量分类：-变现质量、被利用质量、与其他资产组合增值的质量贬值资产：部分债权，部分存货，对外投资，纯摊销处理性的资产。增值资产：大部分存货，经营性资产，部分对外投资，表中无价值的表外资源。货币资金：不贬不增。注意：资产对特定企业的相对有用性,八、资产负债表的基本结构与资产的质量分析,资产按照质量的分类贬值的资产增值的资产自动与任一时点购买力相等的资产,九、资产负债表的基本结构与资产的质量分析,货币资金的质量分析：构成与运
12、用案例分析：青岛啤酒付款过程的内部控制收款过程的内部控制小金库问题,九、资产负债表的基本结构与资产的质量分析,短期债权的质量分析商业债权与非商业债权：商业债权规模的决定因素债权的质量分析技术不良债权的处理与报表披露,九、资产负债表的基本结构与资产的质量分析,短期债权的质量分析商业债权与非商业债权：商业债权（应收票据与应收账款）：因商品赊销而形成的债权非商业债权：因其他原因而形成的债权（其他应收款）,九、资产负债表的基本结构与资产的质量分析,短期债权的质量分析商业债权规模的决定因素：行业惯例、企业特定时期的营销策略（注意：对存货周转的影响）,九、资产负债表的基本结构与资产的质量分析,短期债权的质
13、量分析债权的质量分析技术：账龄分析债务人构成分析内部经手人构成,九、资产负债表的基本结构与资产的质量分析,短期债权的质量分析不良债权的处理与报表披露：坏账的估计,九、资产负债表的基本结构与资产的质量分析,存货的质量分析存货的范围存货会计的主要问题存货数量的确定两种盘存制存货价值量的确定外购存货成本构成,九、资产负债表的基本结构与资产的质量分析,存货价值的确定自制存货成本核算中的特殊问题：成本形成过程几个界限的划分：-是否计算成本的产品界限；-划分生产与非生产的界限；-划分各月费用的界限-各种产品的费用界限（不恰当的费用分配会导致不当定价决策，不当的产品盈亏评价，不当的部门和人员业绩评价）-完工
14、产品与在产品的成本界限划分-划分标准无唯一正确的标准-内部业绩考核评价的依据。,九、资产负债表的基本结构与资产的质量分析,存货价值量的确定发出存货成本的确定存货价值量的确定明显贬值存货的处理：成本与市价孰低规则：明显贬值存货：时效性强；技术进步快，更新换代快；受偶发性因素影响等成本市价规则内容,九、资产负债表的基本结构与资产的质量分析,对外投资的质量分析短期投资与长期投资基本差异-短期投资的目的是货币增值，无控制目的；数量变化快；用闲置不用的货币投资；投资收益为货币；-长期投资的目的是实施控制战略，数量相对变化少，可动用非货币资源，投资收益为投资的质量。,九、资产负债表的基本结构与资产的质量分
15、析,对长期投资质量的认识：长期难以控制的资源流出：股权投资（控制性，重大影响，非重大影响三类）；债权投资。高风险资产区域：本金安全回收；获取稳定收益能力。投资收益可能引起货币状况恶化。,九、资产负债表的基本结构与资产的质量分析,对外投资的质量分析-投资构成与方向-投资所消耗的资源对外投资质量的报表披露-三张报表的投资信息；投资规模与投资收益；投资收益与质量（现金）,九、资产负债表的基本结构与资产的质量分析,投资收益的产生渠道：-股利；-债权投资利息-现有投资转让收益,九、资产负债表的基本结构与资产的质量分析,长期股权投资的会计处理惯例成本法：长期投资=初始成本投资收益=应收的已宣布的红利例外：
16、投资永久性不可逆转。权益法：长期投资=初始成本+持股后被持股企业新增净利润*持股比例-收取的现金股利投资收益=持股后被持股企业新增净利润*持股比例投资收益对应的长期投资的增加=持股后被持股企业新增净利润*持股比例-收取的现金股利,九、资产负债表的基本结构与资产的质量分析,合并报表的若干认识问题含义有关概念合并报表与个别报表应当剔除的重复因素用途与分析,九、资产负债表的基本结构与资产的质量分析,个别报表：-企业存在-以账为基础编制-三相符：表账相符；账实（物）相符；账证相符。-常规分析有意义,九、资产负债表的基本结构与资产的质量分析,合并报表：-报表所代表的企业并不存在；-总资源不代表任何企业可
17、支配的资产；-不具有集团内个别企业的决策依据性；-常规分析不具有意义。-不具有可验证性的正确与错误，只有逻辑关系的正确与错误。,九、资产负债表的基本结构与资产的质量分析,应当剔除的重复的因素 ：-母公司的投资与子公司的所有者权益%-内部销售利润未向集团外销售的部分；-集团内的债权债务用途分析：帮助母公司的股东了解母公司的投资的资源分布。,九、资产负债表的基本结构与资产的质量分析,固定资产的质量分析固定资产与低值易耗品固定资产的取得方式与财务状况的外在表现 固定资产与技术装备水平固定资产的折旧问题固定资产的清理问题,九、资产负债表的基本结构与资产的质量分析,无形资产的质量分析无形资产的含义与范围
18、：关注美国的内容无形资产会计的难点：（1）自创成本:由人的素质的差异决定；成功与所花费用无比例关系；难以追溯具体原因。（2）受益期：取决于竞争对手的行动；法律保护倾向；受偶发因素影响；（3）商誉的不可分割性：不能离开企业独立存在。,九、资产负债表的基本结构与资产的质量分析,无形资产会计处理的一般惯例及对报表使用者的影响R and D（研究开发费）：全部入当期利润表-账面无形资产仅从外部购入；-当期业绩下降；-账外无形资产,九、资产负债表的基本结构与资产的质量分析,无形资产会计处理的一般惯例及对报表使用者的影响摊销期商誉的确定以及特点：体现账外无形资产的整体价值；价值波动性取决于市场；每股商誉=
19、每股市价-每股净资产股权交易中的商誉：仅仅表现为与股权交易相关的商誉。,九、资产负债表的基本结构与资产的质量分析,帐外无形资产价值的实现方式-转让和出售；-股份入资（股份比例）；-抵押贷款；-评估。,九、资产负债表的基本结构与资产的质量分析,经营者发生重大变化时的商誉问题经营者期内业绩=账面业绩+本任决策在未来产生的业绩前任决策对本人的重大影响+企业任期内的商誉变化,九、资产负债表的基本结构与资产的质量分析,关于年薪制与期权制-年薪表现为费用，而期权则表现表现为资产；-受体制的影响。,九、资产负债表的基本结构与资产的质量分析,其他资产的质量分析递延资产其他资产,十、资本结构及其质量分析,资本结
20、构的含义资本结构的质量分析-企业股权结构与企业发展战略-股权结构对应的资产结构（入资内容的质量）-负债与其推动的项目的对应性,十、资本结构及其质量分析,或有负债及其披露或有负债：担保、未决诉讼、捐赠、承诺。长期负债利息的归属：取决于用途,十、资本结构及其质量分析,几种重组的财务分析企业重组资本重组债务重组资产重组,十一、债转股对有关各方财务状况的影响分析,债转股对债权人的财务影响债转股对债务人的财务影响债权人与债务人对债转股主动追求的条件与债务企业不良资产相关的风险转移分析,十二、会计利润、应税利润、所得税费、应交所得税与递延税款,会计利润与应税利润的一般差异 会计利润 应税利润计算依据 以会
21、计准则为依据以现行税法为依据着眼点保护债权人和所有者利益保证财政收支平衡政策导向（不明显） 体现政府特定条件下的鼓励与限制信息使用者所有者、债权人等税务部门基本原则的运用权责发生制权责发生制与现金收付制并存企业心态高估（不稳健） 低估制约企业倾向的机制外部注册会计师审计解决税务审计,十二、会计利润、应税利润、所得税费、应交所得税与递延税款,永久性差异定义：税法与准则对收入、费用的确认相反， 由政策导向决定。永久性差异的表现：企业购买国债的利息收入企业投资分得的股利收入超标准的向非金融机构借款的利息支出、职工工资、业务招待费、捐赠支出等,十二、会计利润、应税利润、所得税费、应交所得税与递延税款,
22、时间性差异：定义：指税法与准则对收入、费用的确认相同，只是时间有差异。时间性差异的表现：资产的分类差异资产与费用转化所运用的方法差异：坏帐处理、对已耗用存货或已发出存货的计价、固定资产折旧的处理等,十二、会计利润、应税利润、所得税费、应交所得税与递延税款,永久性差异的会计处理-应付税款法：特点： 将应付税款直接作为所得税费用计算公式：所得税费用 = 应税所得 * 适用税率 = 应交所得税税前利润 = 会计收入 - 会计费用税后利润 = 利润总额 - 所得税费用,十二、会计利润、应税利润、所得税费、应交所得税与递延税款,应付税款法：（如前所述）纳税影响会计法：几个计算公式所得税费用 = 会计利润
23、 * 使用税率应缴纳所得税 = 应纳税所得额 * 适用税率递延税款 = 所得税费用 - 应缴纳所得税递延税款 = 时间性差异 * 适用税率,十二、会计利润、应税利润、所得税费、应交所得税与递延税款,递延税款的管理意义递延税款资产-指企业预先缴纳税款。递延税款负债-指企业推迟缴纳税款，体现了避税。,十三、对资产负债表的基本分析,资产结构资本结构偿债能力,十四、利润表的分析,结构分析趋势分析企业利润恶化的征兆：-稳定发展条件下经营现金流量小于零；-费用不正常下降；-债权回收期变长（非企业主动行为）；应付账款付帐期长；-投资收益与相应的现金流量脱节；有利润不分红-审计报告措辞不好；-更换会计师事务所
24、,十五、现金流量表的分析,现金流量表的沿革现金流量及其分类-取决于对现金流量的认识。-经营活动现金流量：与生产商品，提供劳务直接相关的业务；-投资活动现金流量：按方向分为为正常生产经营活动奠定基础的长期资产，对外投资形成的股权债权。-筹资活动现金流量：资本与债务。不同国家现金流量表的主要差异,十五、现金流量表的分析,不涉及现金流量的三类活动：-经营活动：各种摊销性费用，应计性费用；-投资活动：用非货币对外投资：债转股，股权互换；-筹资活动：债务转股权，非货币入资；非货币还债。,十五、现金流量表的分析,质量分析：经营活动现金流量小于零，不能维持货币运行，应通过其他活动补偿经营活动现金流量等于零，
25、恰好维持经营活动，不能补偿A ；经营活动现金流量大于零，但小于应计和摊销性费用（A），只能部分补偿A；经营活动现金流量大于零，且等于A，可全补偿A，但不能为扩大再生产提供货币；,十五、现金流量表的分析,经营活动现金流量大于A，能部分为企业扩大再生产提供货币。投资活动现金流量小于零，流出应由经营活动补偿，速度取决于折旧速度，补偿时间滞后。对外投资自求平衡，扩大再生产投资是否纳入正常规划。筹资活动现金流量完全取决于前两项活动具体情况的变化。-小于零，动用储存货币开拓新的融资渠道，借款，增发股份；大于零，适时还债。,十六、报表附注与审计报告,报表附注-主要会计政策：企业弹性化的选择（坏帐处理，存货会
26、计，固定资产会计，对外投资处理，无形资产递延资产处理）-主要报表项目的明细说明；-例外项目（属于正常经营活动，但当期金额异常，由于人的因素起作用而引起，可以控制）-非常项目（不属于正常经营活动，主观难以控制，可通过保险补偿）-或有事项-关联事项：财务联系-母子公司，有重大影响的公司，-期后事项：-对报表不定事项的确定（调整事项） -对利润报表预测未来有影响的费用事项（不调整）。审计报告,十七、企业财务状况质量的整体分析比率分析的应用,比率的基本分类-反映财务状况，与资产负债表的项目状况有关；-反映盈利能力，与耗用资源有关的总资产；与某些行为有关的指标等。比率分析案例比率分析的不足-仅仅来源于报
27、表货币资源；-企业间不可比；-企业可“造”比率；,十八、财务分析中非财务信息的运用,人力资源结构与政策表外无形资产企业的扩张基础-资金基础（资金积累和积聚（借债；增发新股）-技术基础；-管理基础（管理模式）；-市场基础（营销策略）。企业所处的行业及其发展前景企业与国家政策其它因素：抗变能力。,十九、三张报表的系统化分析,现金流量表借款收到的现金与购建固定、无形资产和其他长期资产支付的现金与对外投资支付的现金和补充流动资金所用贷款进行比较，确定借款合同的执行情况经营活动的现金流量与“营业利润加财务费用之和”之间、流动负债之间的比较销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入、应收账款、应收票据、预收账
28、款之间的内在联系购买商品、接受劳务支付的现金与营业成本、存货、应付账款、票据和预收账款之间的内在联系投资支付的现金与资产负债表投资变化之间的内在联系取得投资收益收取的现金与投资收益、应收股利与应收利息之间的内在联系支付的所得税与所得税费用之间的内在联系企业的股利分配政策补充资料中的非现金活动规模,十九、三张报表的系统化分析,利润表利润的结构与资产的结构：投资资产推动净利润中的投资收益；其他资产推动净利润中减去投资收益的剩余部分投资收益的规模与产生原因：特别关注权益法确认的规模收入结构、费用结构以及变化趋势的合理性关注营业利润的合理性：警惕营业利润较高与存货在资产结构中超出正常储备需要的规模而引
29、起的“繁荣”（我国彩电业走的就是此路）关注期后事项与或有事项对利润的影响,十九、三张报表的系统化分析,资产负债表资产结构与企业的营业活动特点的相符程度投资方向与企业竞争优势之间的关系个别资产的质量应收账款周转率存货周转率流动比率速动比率应付账款付账期资产负债率表外资源状况,十九、三张报表的系统化分析,现金流量表编制过程中的人为调节：项目之间的故意混淆（科龙电器）利润与资产的不正常：收入确认：营业收入和投资收益费用规模：结构与费用确认的合理性（科龙电器）坏帐准备计提的合理性（科龙电器）存货计价方法、损失准备计提的合理性（科龙电器）投资跌价损失计提的合理性（科龙电器）摊销性费用变化的合理性（东林公司）报表附注的有用性（科龙电器关于债权人构成、权益法确认投资收益、投资减值等的披露）,十九、三张报表的系统化分析：对企业偿债能力的评价,企业经营活动现金流量企业当前与未来的盈利能力企业的抵押资产以及担保者企业所处的成长阶段企业产品的市场前景利益相关者的评价,二十、关于财务信息的认识总结,三张报表方面的质量分析：利润质量、现金流量质量、资产质量、资本结构质量。非货币的因素运用比率指标的不足,二十一、影响经济决策的因素,-财务信息；-企业领导人品德与偏好；-政治因素,
