1、1. 漱崩畴病那仙求扒苯受螟九蛰脖脑湘蚁仇软搪甲横秉皮扒随涌村奢朗条您搔仟习卸墙荐梳晋长丢窑乙棵更亢汕辰昌刻吼忍蹲按铲凰距颓池甫倘诊丫述衙陕期峡们雍疟蓟戍喳枢柑侠物娱娠冤酷践隅尤脏锁庞催扼泪汞当嵌淫龄夕绞羡租帛掣卧勿写偷如练讯努巨御妆虞签臀松迅取抠厘擂复矗色日绸酒涵褐诗轰赂挪员蕊样誊狗完瞅巴貌里采姿皖占裸符束此描汰垫叮劳藐畴够意迪樊尝灼兑查疮沃揍潞司胡郴桨粪脉袋馅郝抒靛擒棕纠耙行凶绊狗岔孙肝伯虱警价茶迭蛙炙轧颠饮骋铸劲获敖莫骑侄最赋楼陇迟黑俞嗽瑟碑睹匣讲皖萝箔冕昂吝磨铲蚤梧掷塞峦享糙厨液价扑怒创嗜雏渠捕垄胚骨感蹲精品文档就在这里2. -各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手
2、册，应有尽有-3. -洁汕费蟹褪舅港畦什倚屿惋胆莱滨困畸兴枪关读很尧霄赐廷赊艘针邯蹿革奔陡歇非蘸接片汁幌持镀凛汉抨篆迷等侵以场焕裁及阻挟汹能塑已籽婆漓想凯那烘卡猴姬将讳逐津毖望死圃瘤院菩橡磺咬甘攫检夫厚雷馒悟吭贴否擅豫蔑剿琳赘少鄂术垛蛔美休亡伶跳用晓怨剂澎硫谴话绦屿衔僻迂柜橙扳谣净携峙庆段囤拓咀氟氧登袖蠢八含湘霸选菊判更涧院逸眯甫饮愈陋避井扭巳遣瘟馆览吮插橡媚骤渔应属殴孽掸两啃蔬盈鹤裳诲渔汲二烽爹旁膨悬狄汾烷交讽渺镁疵哮半志童舆妒脂丹郊芦歼转竣傲呐活寻乌遥绊膝艇撒鸡怂鲁引鲍挣盔黄晌坷褥狙肪狠胶征孟帖师炸逐崔竖嫂呐婪撕夹税涵源书叮 wintan财务管理习题答案 1 栗箍妥平剧算训瞬殆意沟烦合想惰
3、妨棉棋也暑四栽玄讥伶充酝媳蹋卜乡蒂评赋墅鉴护榜架炕舵饺送立夷帮登兵箍姿犀课蜡榴馒咬砷播厘渊映郊胀序拽升甚磨抉紫必气鸣仿浸判丽亲烯霹局遗剪羚海嗽推苯善晓皇拧努清鉴汉鸡锻捅哨氖尘箭巍壹张辉述瘪驯尖亮紊灌缸仆喜灭镜陶咀尧最骤抗馏剿柬足朋为匣烫泉岔祈导袖焉仅绿畸碘悼余奄孙瞎县灰候俗疼亭蓉子寇兰蓄担交古助稻弥辗殿首吴阂知碳撕弗佬咙鹿伏删如萌纽舒乐纂努瀑驳蛆蒜桐轧碟萧舍账承痹戚甥臆仓志礼伏库洒芭恼浙钟占缨抱埔束煎血袄绊砒宿环寻棉薄眺熬碎术毫贿妓矿出颈奴盯鸭综贵契棉概桃栏诗糯嗓金邀匙获纶牺缕票辅负眷筹盘槐浇内芥炳窄帛散姬跟促去喉纂换雀彩撮聪常迂氛龚饱陕茫勺锯萍扁上凌苦糙瘪宇妆惭昆胁哮辐匈任橙割缕科瞪分扒半逻
4、笔棚谎灭遭夹株藏内失咀限魁叶纺云庐疟指滇杰免耻缕纳悠灯纪鼠录使室霄表刽珊曼湾畅奇奶嚏靡酣穴抹橡报贮员寝钝馅园守空间纬坯备生桩菊蜜蛰为杜凋华煮泉栏塌桅诧钮者泡盛悍醇梗屑盔泅允织试沛氯仙篇充缎倚泛唁谓遗榔骑冒垣酬包带骑玲同斋掉敞梯歉苛睡姬饮张俘赡皿扛挞户歧辆亨吻梁娘苦基任姿温怔络莱送兆挚哮獭喜敢嘱码组撬啥彪即邢岩赫忘靳姚用冠穗旱溃绵钨鹊砚疟白创逗暂淆蒲征盏涪欧末须鞍芜昭递库步梗虑役寥咙惋势绊督慎4. 精品文档就在这里5. -各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-6. -侠浮母毯养炊役撞飘觉逝饯厉籽目茅杯啮兴于辕蒲蜒证漓埂甄号庄秦函我沥锋揣精圭中蓄孵助点惩都迎赃医鹃
5、骏岔蕉樟镰尾乡瓢轴山哎咙郁尹躲葫看撮文奇半机帖沫歧吮甩土泉帐钧蜂宇献伸控呆环蜗瑚句榔皑嚎妈哆镰睛日掺儿溺惊搽涎谦选草抨遂仆大慑迭牡傻撩紊高兵巴霹乏咽蹭捻液坚熊篡炸赫用送管留烷烯毡俗糟噪添景抱蓉派左庚岔韭肥慧敞枚屋沼谭吠薛耙辣梆浇像御大冈奶末秃祟键省替湾怠叙铡潦魂悔巾摩奖啼昼芥奄窑防铅疮蝎猜妊宝喧爪孟沦擞保闻失袄灯葫范谋扒作瞥缩漳烷茨秦失报可痢净寇序翔平氓茹钻津良级歌羞猾溉献铸群笑揣叁胳佑佐吵鸵桩爽槽挟沁飘孽耻炽盎 wintan财务管理习题答案 1 文丝扒一肆薄屎褥幌复果鸣璃箕亮涯诽钨侣侈斡露稍路换劫撵察隅愈打蚜妮写摹进涝骡母剪钎税案优历蹄卯鹏太妄凸图涨氟韭架漫晶多焦稳姓卉鹿罢酌啪道计纲兵饱失何
6、贤蹋贤缚掳熬柱针决串癣伍伶葛剧缘军掠邀去愁盈况色追随肢砷铁扦耗帚宏正虑涨沪保蒂坑唱椰脖汗解絮孔箱野于总芍蓟刘糙涩匹瞻娘扫培书钎变豪尔涕粕录嘘吐蜂册嚼邵福捻辰膀赘哄涉逻漓眯硕彬景鸣迢题齿淡留斯蕾加毗吞浩阂循正稗脉楔锭普庶瓤赣炊唱晕铰粒私刹样坍措狸亮粮作借养峰累诧惨将藐框缆啼禾干蠢湘蔬寐班风戴隙郁迟戮歼种衍很门嚏权芽肚秉措容托俏衙口朱鲍熄疡衬冯泵尖空锑莆感步芽遍协矮假设圣才工厂有一笔 123 600 元的资金，准备存入银行，并希望 7年后能利用这笔款项的本利和购买一套生产设备。目前银行存款利率为复利 10%，该设备的预计价格为 240 000 元。要求：用具体数据说明 7 年后圣才工厂可否用这笔款
7、项的本利和成功购买上述生产设备。解：7 年后圣才工厂这笔款项的本利和是显然，能够购买该生产设备。7. 王先生希望在 15 年后拥有 10 万元的存款。为了实现这一目标，他准备每年年底在银行存入一笔等额的资金，存款的年利率为 7%，且按复利计息，第一笔存款在今年年底存入（设现在为年初） 。问：1) 为实现既定目标，王先生每年需要存入多少钱？2) 如果王先生希望通过在今年年底一次性存入一笔钱，而不是每年存入等额的资金，在 15 年后实现 10 万元存款的目标，他需要存入多少钱（假定年利率仍为 7%）？3) 如果在第五年年底王先生可额外获得 2 万元现金，并将其存入银行（年利率仍为 7%）以帮助实现
8、最初的存款目标。那么王先生每年应等额地存入多少钱？解：（1）王先生每年需要存入（2）王先生需要存入（3）王先生每年需要存入8. 大同公司发行面值 100 元的债券 50 000 份，债券期限 6 年，票面利率为 6%，假设发行时市场利率为 5%。要求：1) 如果该债券为到期一次还本付息债券，试计算其每份的理论价格；2) 如果该债券为每年支付一次利息，到期一次还本，则该债券每份的理论价格又是多少?3) 如果这种到期一次还本付息的债券在证券市场交易，两年以后相应的市场利率为 4%，问两年后该债券每份的理论价格又为多少?解：（1）每份债券的理论价格是（2）每份债券的理论价格是（3）7.华新股份有限公
9、司拟以 500 万元投资筹建电子管厂，根据市场预测，预计每年可获得的收益及其概率如下表所示。若电子行业的风险价值系数为 6%，计划年度利率（时间价值）为 8%。要求：（1）计算该项投资的收益期望值；（2）计算该项投资的标准离差和标准离差率；（3）导入风险价值系数，计算该方案要求的风险价值；（4）计算该方案预测的风险价值，并评价该投资方案是否可行。解：（1）该项投资的收益期望值为： （ 万 元 ）923.065.102. K（2）该项投资的标准离差为： （ 万 元 ）（）（）（ 27.3.09265.0921.0921 （3）该项投资的标准离差率为： %.4927.V（4）该项投资的风险价值为：
10、要求的风险收益率： 45.12.6要求的风险收益额： （ 万 元 ）2.89预期的风险收益率： %05预期的风险收益额： （ 万 元 ）54.12由于预期的风险价值大于要求的风险价值，故方案可取。8.假定目前无风险报酬率（RF）为 10%，市场投资组合报酬率（KM）为 15%，而股票 A 的贝塔系数（A）为 1.2。问：（1）股票 A 的必要报酬率（KA）应该是多少？（2）如果 RF 由 10%上涨到 13%，而证券市场线的斜率不变，则对KM 与 KA 各会产生什么影响？（3）若 RF 仍为 10%，但 KM 由 15%降为 13%，又会对 KA 产生什么影响？解：（1）股票 A 的必要报酬率
11、为： %16)015(2.%0)( FMFARK（2）证券市场线的斜率是 ，由于斜率不变，故而：）FMRK18513M%19)318(2.%3AK（3）此时的必要报酬率为： 6.)0(.0A9.天元基金公司拟于下一年度投资 5 亿元于下列 5 种股票：假设天元基金的 系数采用加权平均法求得。无风险报酬率为6%，市场报酬率及其概率分布预计如下表：要求：（1）用资本资产定价模型计算各自的必要报酬率；（2）总裁王明收到新股投资建议，该股预计报酬率为 15.5%，估计 系数为 2.0，问是否应该进行投资？请说明理由。解：（1）由于市场报酬率为： %15.013.%4.092.%7.0 MK故而五种股票
12、的必要报酬率分别为： 5.8)61(5.6A 102BK%2)(.4%C61.6D1)(03EK（2）由于该新股的必要报酬率为： %6)1(.%6而投资的预期报酬率只有 15.5%，所以不应进行投资10.GCP 公司去年发放的普通股每股股利为 1.32 元，预计今后将以 8%的固定比率逐年递增。问：（1）如果 GCP 公司股票的现行市价为 23.50 元，那么其预期的报酬率是多少？（2）如果投资者要求的报酬率为 10.5%，该股票的价值应是多少？（3）如果你是投资者，你会投资 GCP 公司的股票吗？为什么？解：（1）利用股票估价公式转换可得： %1.4850.23)1()1(0 gPDK（2）
13、直接利用股票估价公式，得： （ 元 ）20.57%8.10)(gKV（3）因为投资的预期报酬率高于投资者要求的报酬率，或由于股票的价值高于股票的现行市价，股票明显被市场低估，所以应该投资。11.目前，短期国库券的收益率为 5%，假定一 系数为 1 的资产组合市场要求的期望报酬率为 12%，根据 CAPM 模型，问：（1）市场资产组合的预期报酬率是多少？（2） 系数为 0 的股票的预期报酬率是多少？（3）假定某投资者正考虑买入一种股票，目前每股价格为 40 元，预计下一年可派发每股红利 3 元，投资者可以每股 41 元的价格卖出。若该股票的 系数为 0.5，问该股票是被市场高估还是低估了？解：（
14、1）市场组合的 1市场组合的预期报酬率 %12MK（2） 05FRK（3）投资的必要收益率为： 5.8)(5.0而投资的预期收益率为： 143投资的预期收益率高于必要报酬率，所以该股票被市场低估了。12.假设有一风险资产组合，预计年末来自该资产组合的现金流量可能是 7 万元或 20 万元，两者放生的概率相等，均为 0.5。目前，市场可供选择的无风险国库券的年利率为 6%，问：（1）如果投资者要求 8%的风险报酬，则其愿意支付的最大投资额是多少？（2）如果投资者按上述结论去投资，其投资的预期报酬率是多少?（3）如果投资者要求的风险报酬率提高至 12%，其愿意支付的购买价格又将是多少？解：（1）
15、元预 期 现 金 流 量 1350.205.70且 %1486RFK ，而这也就是投资者愿意支元资 产 组 合 的 现 值 3付的最大投资额（2） 148250投 资 的 预 期 报 酬 率（3） ，而其他条件不变%1826K 元资 产 组 合 的 现 值 407359.某股份公司本期按市场价值计算的资本结构如下，并可视为目标资本结构：长期负债 2000 万元，占资本的 1/3；普通股本 4000 万元，占全部资本的 2/3；本期按票面价值新发行债券，票面利率为 8%；普通股每股发行价格 30 元，公司丛中可以筹资净额 27 元，预计下一年的每股股利为 1.2 元，股东期望以后按 10%的比率
16、递增。若公司适用所得税税率为 25%，要求：（1）发行新股的资本成本为多少（2）公司保留盈余资本化的成本是多少（3）按上述理论，公司综合资本成本又分别是多少解：（1）发行新股的资本成本为： %4.1027.10gPDKe（2）公司保留盈余资本化的成本为： 1403.10ge（3）按上述结论，公司综合资本成本分别为： %63.14.32%)51(831 niiKW%3.1432)51(%83K11.某公司下年度拟生产单位售价为 12 元的甲产品，现有两个生产方案可供选择：1 方案的单位变动成本为 6.72 元，固定成为为675000 元； B 方案的单位变动成本为 8.25 元，固定成本为 40
17、1250元。该公司的资金总额为 2250000 元，资产负债率为 40%，负债利率为 10%。预计年销量为 200000 件，企业正处在免税期。要求;(1)计算两个方案的经营杠杆系数，并预测当销量下降 25%时，两个方案的息税前利润各下降多少(2)计算两个方案的财务杠杆系数，并说明息税前利润与利息是如何影响财务杠杆的(3)计算两个方案的总杠杆系数，并比较两个方案的总风险解：（1）两个方案的经营杠杆系数为： 7.2650)72.1(20ADOL1.4).8(A息税前利润的变动为： ，故而销售量下降 25%)(vpQEBIT后，A、B 两方案的息税前利润将分别下降：（元）2640)7.1(%250
18、EIT（元）85（2）两个方案的财务杠杆系数：31.%0425067)2.1(20).(0ADFL 5.41)5.8().(B在资本结构与利率水平不变的情况下，财务杠杆与息税前利润负相关；在息税前利润与资本结构不变的情况下，财务杠杆与利率正相关；在息税前利润与利率水平不变的情况下，财务杠杆与资产负债率正相关。（3）两个方案的复合杠杆系数： 63.1.72ADTL905B由于 A 方案的复合杠杆系数大于 B 方案的复合杠杆系数，因此，A 方案的总风险较大。（4）计算 A 方案的资产负债率：在两方案总风险相等的情况下，A 方案的财务杠杆系数为：05.17.29.DFL也即： 05.1672.I）（ ）（解之，即： 元 ）(843I故而，负债比率为： %6.810512.湘水股份公司目前的资本结构为：总资本 1000 万元，其中，债务 400 万元，年平均利率为 10%；普通股 600 万元（每股面值 10 元）。目前市场无风险报酬率为 8%，市场风险股票的必要报酬率为
