1、1第 3 章 财务分析一、单项选择1.企业的财务报告不包括（ ） 。A.现金流量表 B.财务状况说明书 C.利润分配表 D.比较百分比会计报表2.资产负债表不提供的财务信息有（ ） 。A.资产结构 B.负债水平 C.经营成果 D.成本费用3.现金流量表中的现金不包括（ ） 。A.存在银行的外币存款 B.银行汇票存款 C.期限为 3 个月的国债 D.长期债权投资4.下列财务比率反映企业短期偿债能力的有（ ） 。A.现金流量比率 B.资产负债率 C.偿债保障比率 D.利息保障倍数5.下列财务比率反映企业营运能力的有（ ） 。A.资产负债率 B.流动比率 C.存货周转率 D.资产报酬率6.下列经济业
2、务会使企业的速动比率提高的是（ ） 。A.销售产成品 B.收回应收账款 C.购买短期债券 D.用固定资产对外进行长期投资7.下列各项经济业务不会影响流动比率的是（ ） 。A.赊购原材料 B.用现金购买短期债券 C.用存货对外进行长期投资 D.向银行借款8.下列各项经济业务会影响到企业资产负债率的是（ ） 。A.以固定资产的账面价值对外进行长期投资 B.收回应收账款C.接受投资者以固定资产进行的投资 D.用现金购买股票9.某企业 2008 年主营业务收入净额为 36000 万元，流动资产平均余额为 4000 万元，固定资产平均余额为 8000 万元。假定没有其他资产，则该企业 2008 年的总资
3、产周转率为（ ）次。A.3.0 B.3.4 C.2.9 D.3.210.企业的应收账款周转率高，说明（ ） 。A.企业的信用政策比较宽松 B.企业的盈利能力比较强C.企业的应收账款周转速度较快 D.企业的坏账损失较多11.影响速动比率可信性的最主要因素是（ ） 。A.存货的变现能力 B.短期证券的变现能力 C.产品的变现能力 D.应收账款的变现能力12.企业大量增加速动资产可能导致的结果是（ ） 。A.减少资金的机会成本 B. 增加资金的机会成本C.增加财务风险 D.提高流动资产的收益率13.某公司年末会计报表上部分数据为：流动负债 60 万元，流动比率为 2，速动比率为1.2，销售成本 10
4、0 万元，年初存货为 52 万元，则本年度存货周转次数为（ ） 。A.1.65 B.2 C.2.3 D.1.4514.股权报酬率是杜邦分析体系中综合性最强、最具有代表性的指标，通过杜邦分析可知，提高股权报酬率的途径不包括（ ） 。A.加强销售管理，提高销售净利率 B.加强资产管理，提高总资产周转率C.加强负债管理，降低资产负债率 D. 加强负债管理，提高产权比率15.其他条件不变的情况下，下列经济业务可能导致资产报酬率下降的是（ ） 。A.用银行存款支付一笔销售费用 B.用银行存款购入一台设备C.将可转换债券转换为普通股 D.用银行存款归还银行借款216.某企业去年的销售净利率为 5.5%，资
5、产周转率为 2.5；今年的销售净利率为 4.5%，资产周转率为 2.4。若两年的资产负债率相同，则今年的净资产收益率比去年的变化趋势为（ ） 。A.下降 B.不变 C.上升 D 难以确定17.ABC 公司无优先股，去年每股利润为 4 元，每股发放股利 2 元，留用利润在过去一年中增加了 500 万元，年底每股账面价值为 30 元，负债总额为 5000 万元，则该公司的资产负债率为（ ） 。A.30% B.33% C.40% D.44%18.下列财务比率中，既能反映企业资产综合利用的效果，又能衡量债权人权益和所有者权益的报酬情况的是（ ） 。A.销售利润率 B.总资产报酬率 C.产权比率 D.利
6、息保障倍数19.将积压的存货转为损失，将会（ ） 。A.降低速动比率 B.增加营运资本 C.降低流动比率 D. 降低流动比率，也降低速动比率20.杜邦分析系统主要反映的财务比率关系有（ ） 。 （多项选择）A.股东权益报酬率与资产报酬率及权益乘数之间的关系B.资产报酬率与销售净利率及总资产周转率之间的关系C.销售净利率与净利润及销售收入之间的关系D.总资产周转率与销售收入及资产总额之间的关系E存货周转率与销售成本及存货余额之间的关系二、名词解释财务分析、财务趋势分析、财务综合分析、比率分析法、比较分析法、流动比率、速动比率、现金比率、现金流量比率、资产负债率、股东权益比率、权益乘数、产权比率、
7、有形净值债务率、利息保障倍数、应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率、资产报酬率、股东权益报酬率、销售毛利率、销售净利率、成本费用净利率、股利支付率、市盈率、市净率、杜邦分析法三、计算与分析1. 华威公司 2008 年有关资料如表 3-1 所示。表 3-1 华威公司部分财务数据 单位：万元项目 年初数 年末数 本年数或平均数存货 7200 9600流动负债 6000 8000总资产 15000 17000流动比率 1.5速动比率 0.8权益乘数 1.5流动资产周转率 4净利润 2880注：权益乘数是资产总额与股东权益的比值，即股东权益比率的倒数。要求：（1）
8、计算华威公司 2008 年流动资产的年初余额、年末余额和平均余额（假定流动资产由速动资产与存货组成） 。3（2） 计算华威公司 2008 年销售收入净额和总资产周转率。（3） 计算华威公司 2008 年的销售净利率和净资产收益率。2. 某公司流动资产由速动资产和存货构成，年初存货为 145 万元，年初应收账款为 125万元，年末流动比率为 3，年末速动比率为 1.5，存货周转率为 4 次，年末流动资产余额为 270 万元。一年按 360 天计算。要求：（1）计算该公司流动负债年末余额。（2）计算该公司存货年末余额和年平均余额。（3）计算该公司本年销货成本。（4）假定本年赊销净额为 960 万元
9、，应收账款以外的其他速动资产忽略不计，计算该公司应收账款平均收账期。3某公司 2008 年度赊销收入净额为 2000 万元，销售成本为 1600 万元；年初、年末应收账款余额分别为 200 万元和 400 万元；年初、年末存货余额分别为 200 万元和 600 万元；年末速动比率为 1.2，年末现金比率为 0.7。假定该企业流动资产由速动资产和存货组成，速动资产由应收账款和现金类资产组成。一年按 360 天计算。要求：（1） 计算 2008 年应收账款平均收账期。（2） 计算 2008 年存货周转天数。（3） 计算 2008 年年末流动负债余额和速动资产余额。（4） 计算 2008 年年末流动
10、比率。4.已知某公司 2009 年会计报表的有关资料如表 3-2 所示。资产负债表项目 年初数 年末数资产负债所有者权益利润表项目营业收入净额净利润800045003500上年数（略）（略）1000060004000本年数20000500要求：（1） 计算杜邦财务分析体系中的下列指标：1）净资产收益率；2）资产净利率；3）销售净利率；4）总资产周转率；5）权益乘数。（2） 分析该公司提高净资产收益率可以采取哪些措施？四、案例分析：海虹公司财务分析案例海虹公司 2008 年的资产负债表和利润表如表 3-3 和表 3-4 所示。4表 3-3 海虹公司资产负债表2008 年 12 月 31 日 单位
11、：万元资产 年初数 年末数 负债及股东权益 年初数 年末数货币资金交易性金融资产应收账款存货流动资产合计固定资产长期股权投资无形资产资产总计11080350304844470821814141161004723321020640180201860短期借款应付账款应付职工薪酬应交税费流动负债合计长期借款应付债券长期应付款负债合计股本资本公积减：库存股盈余公积未非配利润股东权益合计负债及股东权益合计180182604847028014044934300508446480141420028565606104402605013603007092385001860表 3-4 海虹公司利润表2008 年度
12、 单位：万元项 目 本年累计数一、营业收入减：营业成本营业税金及附加销售费用管理费用财务费用加：投资收益二、营业利润加：营业外收入减：营业外支出三、利润总额减：所得税费用四、净利润五、每股收益58003480454486568825478432487682545145其他资料：（1） 该公司 2008 年末有一项未决诉讼，如果败诉预计要赔偿对方 50 万元。（2） 2008 年时该公司享受税收优惠的最后一年，从 2009 年起不再享受税收优惠政策，预计营业税金的综合税率将从现行的 8%上升到同行业的平均税率 12%。（3） 该公司所处行业的财务比率平均值如表 3-5 所示。表 3-5 财务比率
13、行业平均值财务比率 行业均值 财务比率 行业均值流动比率速动比率资产负债率应收账款周转率存货周转率21.20.42168.5总资产周转率资产净利率销售净利率净资产收益率2.6519.88%7.5%34.21%思考题：1. 计算该公司 2008 年年初与年末的流动比率、速动比率和资产负债率，并分析该公司的偿债能力。2. 计算该公司 2008 年应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率，并分析该公司的营运能力。3. 计算该公司 2008 年的资产净利率、销售净利率和净资产收益率，并分析该公司的盈利能力。4. 通过以上的计算分析，评价该公司财务状况存在的主要问题，并提出改进意见。参考答案一、名词解释
14、（略）二、单项选择1-5：DCDAC 6-10:ABCAC 11-15:DBBCA 16-20:ACBC；ABCD三、计算与分析1. 解：（1）2008 年初流动资产余额为：流动资产=速动比率*流动负债+存货=0.8*6000+7200=12000（万元）2008 年末流动资产余额为：流动资产=流动比率*流动负债=1.5*8000=12000（万元）流动资产平均余额=（12000+12000）/2=12000（万元）（2）销售收入净额=流动资产周转率*流动资产平均余额=4*12000=48000（万元）平均总资产=（15000+17000 ）/2=16000（万元）总资产周转率=销售收入净额/
15、平均总资产=48000/16000=3（次）（3）销售净利率=净利润/销售收入净额 =2880/48000=6%净资产收益率=净利润/平均净资产 =净利润/ （平均总资产 /权益乘数）6=2880/（16000/1.5）=27%2. 解：（1） 年末流动负债余额=年末流动资产余额/年末流动比率=270/3=90（万元）（2） 年末速动资产余额=年末速动比率*年末流动负债余额=1.5*90=135 （万元）年末存货余额=年末流动资产余额- 年末速动资产余额=270-135=135（万元）存货年平均余额=（145+135 ）/2=140（万元）（3） 年销货成本=存货周转率*存货年平均余额=4*1
16、40=560 （万元）（4） 应收账款平均余额=（年初应收账款+年末应收账款）/2=（125+135）/2=130（万元）应收账款周转率=赊销净额/应收账款平均余额 =960/130=7.38（次）应收账款平均收账期=360/ 应收账款周转率 =360/（960/130）=48.75（天）3. 解：（1）应收账款平均余额=（年初应收账款+年末应收账款）/2=（200+400）/2=300（万元）应收账款周转率=赊销净额/应收账款平均余额 =2000/300=6.67（次）应收账款平均收账期=360/ 应收账款周转率 =360/（2000/300）=54（天）（2）存货平均余额=（年初存货余额+
17、年末存货余额）/2=（200+600）/2=400（万元）存货周转率=销货成本/存货平均余额 =1600/400=4（次）存货周转天数=360/ 存货周转率 =360/4=90（天）（3）因为 年末应收账款=年末速动资产- 年末现金类资产=年末速动比率*年末流动负债-年末现金比率*年末流动负债=1.2*年末流动负债-0.7* 年末流动负债=400（万元）所以 年末流动负债=800（万元）年末速动资产=年末速动比率*年末流动负债=1.2*800=960 （万元）（4） 年末流动资产=年末速动资产+年末存货=960+600=1560（万元）年末流动比率=年末流动资产/年末流动负债=1560/800
18、=1.954.解：（1）有关指标计算如下：1） 净资产收益率=净利润/平均所有者权益 =500/(3500+4000)/213.33%2） 资产净利率=净利润/平均总资产=500/(8000+10000)/2 5.56%3） 销售净利率=净利润/营业收入净额=500/20000=2.5%4） 总资产周转率=营业收入净额/平均总资产=20000/(8000+10000)/22.22（次）5） 权益乘数=平均总资产/平均所有者权益=9000/3750=2.4（3） 净资产收益率=资产净利率*权益乘数=销售净利率*总资产周转率*权益乘数由此可以看出，要提高企业的净资产收益率要从销售、运营和资本结构三
19、方面入手：1） 提高销售净利率，一般主要是提高销售收入，减少销售费用等。2） 加快总资产周转率，结合销售收入分析资产周转状况，分析流动资产和非流动资产的比例是否合理、有无闲置资金等。3） 权益乘数反映的是企业的财务杠杆情况，但单纯提高权益乘数会加大财务风险，所以应该尽量使企业的资本结构合理化。四、案例分析7分析：1.2008 年偿债能力分析如下：2008 年初：流动比率=流动资产/流动负债=844/4701.80速动比率=速动资产/流动负债=（844-304）/4701.15资产负债率=负债/总资产=934/14140.662008 年末：流动比率=流动资产/流动负债=1020/6101.67
20、速动比率=速动资产/流动负债=（1020-332）/6101.13资产负债率=负债/总资产=1360/18600.73从上述指标可以看出，企业 2008 年末的偿债能力与年初相比有所下降，可能是由于举债增加幅度大导致的；与同行业相比，企业的偿债能力低于平均水平；年末的未决诉讼增加了企业的或有负债，金额相对较大。综上所述，企业的偿债能力比较低，存在一定的财务风险。2.2008 年营运能力分析如下：应收账款平均余额=（350+472）/2=411（万元）应收账款周转率=赊销收入净额/应收账款平均余额=5800/41114.11（次）存货平均余额=（304+332）/2=318（万元）存货周转率=销
21、货成本/存货平均余额=3480/31810.94（次）平均总资产=（1414+1860）/2=1637（万元）总资产周转率=销售收入净额/平均总资产=5800/16373.54（次）从公司的各项指标分析，与同行业相比，公司的应收账款周转率低于行业平均水平，但存货周转率和总资产周转率都高于行业平均水平。综合来看，公司的营运能力是比较好的，但应主要提高应收账款的周转速度。3.2008 年盈利能力分析如下：资产净利率=净利润/平均总资产=514/163731.40%销售净利率=净利润/销售收入=514/58008.86%平均净资产=（480+500）/2=490（万元）净资产收益率=净利润/平均净资
22、产=514/490104.90%从公司的各项指标分析，与同行业相比，公司的销售净利率大于行业平均水平，资产净利率与净资产收益率更是显著高于行业平均水平，由此看出公司的盈利能力是比较强的。但是公司的净资产收益率过高可能是由于公司负债过高导致的，这显然增加了公司的财务风险，加上 2009 年不再享受税收优惠会降低公司的净利润这一因素的影响，公司的盈利将会有所降低。4.财务状况的综合评价如下：公司财务状况基本正常，主要的问题是负债过多，偿债能力比较弱。公司今后的融资可以多采用股权融资的方式，使公司的资本结构更加合理化，降低公司的财务风险。公司的营运能力和盈利能力都比较好，但需要注意 2009 年未决诉讼对财务状况的影响，还应注8意税率上升对盈利带来的较大影响。
