1、毕业论文文献综述国际经济与贸易汇率波动对出口影响研究宏观层面影响出口的因素很多，包括本国的居民收入和需求收入弹性、贸易国居民的收入和需求收入弹性、两国的地理距离、贸易壁垒、汇率等。汇率作为可以适当规避的影响一国出口的因素，几十年来引起了国内外许多学者的关注和深入研究。马歇尔勒纳条件、J曲线效应、汇率传递理论为研究提供了很好的理论基础。国内的许多学者通过建立各种模型，包括协整向量自回归分析方法、门限回归方法、协整和误差修正模型等得出了不同的结论。由于模型的选择、数据的处理、选择的国家的不同导致了至今国内外对于汇率波动对出口影响都未达成共识。1汇率波动对出口影响的理论基础一般地，汇率波动对出口的影
2、响表现为汇率平均水平的变化对出口的影响以及汇率波动的剧烈程度对出口的影响。从汇率水平的变化角度，根据弹性理论,一国货币汇率变动对贸易收支具备改善效应的条件是满足马歇尔勒纳条件（马歇尔勒纳条件是由英国经济学家马歇尔和美国经济学家AP勒纳揭示的关于一国货币的贬值与该国贸易收支改善程度的关系）其进、出口需求弹性之和大于1,即当EXEM1时,其货币贬升值可使出口收入的增加减少,进口支出的减少增加,贸易收支逆差顺差减少,从而改善贸易收支。否则,当EEM1或EXEM1时,一国货币汇率的变动对贸易收支不具备改善效应会分别导致其贸易收支差额不变和贸易差额进一步扩大1从汇率波动的角度，DEGRAUWE1988认
3、为汇率波动率的增加既有替代效应也有收入效应。替代效应指汇率波动率增加降低了风险厌恶者从事风险活动的动机,从而减少出口。传统的贸易理论认为大部分厂商是风险厌恶型的,而汇率的波动增加了国际贸易风险,因此汇率波动会对国际贸易产生负面影响。收入效应指风险增加,预期的出口收入降低,从而促进厂商出口更多,以弥补收入的可能的下降。汇率波动率增加对出口的最终影响依赖于替代效应与收入效应的共同作用。2出口价格对汇率变动的传递弹性在很大程度上决定了汇率变动对出口的影响大小。3汇率传递理论（EXCHANGERATEPASSTHROUGH，简称ERPT），以市场结构模型为理论工具（如COURNOT均衡、BERTRAN
4、D均衡等）展开分析，核心模型是加成定价模型，关键变量是边际成本和加成定价。其机理为在不完全竞争市场中，厂商定价不是边际成本，即，这样在边际成本之上就存在一个加成定价（MARKUP），那么汇率传递链条上就有两个关键环节边际成本和加成定价。边际成本受产出水平影响，随生产规模增加而降低，加成定价与两个因素有关本国市场力量和进口国需求弹性。垄断厂商比完全竞争厂商有更大的加成定价能力。进口国需求弹性越高，出口商加成定价能力越强，汇率传递率（本币计价）则越低（外币计价则相反）。4根据J曲线效应理论的解释，汇率变动对进出口贸易收支的调节有一个时滞问题，即汇率变化后的一段时期内，贸易收支并不能立即发生预期的变
5、化，而是先表现为一个向相反方向变化的过程，然后汇率变化的正向效果才会逐渐显现出来。2汇率波动对出口影响的现状与动态的文献回顾国内外学者从不同的角度对汇率波动对出口影响进行了研究,无论是定性分析还是定量分析，都没有获得一致的结论关于汇率波动程度对国际贸易的影响,诸多学者进行了相关研究,得出了三种不同的结论一汇率高波动程度抑制国际贸易。汇率波动程度增加,加大了以外币订立的合约的利润不确定性风险,减少了国际贸易,使贸易规模低于不存在风险情况下的贸易量。5二汇率高波动程度刺激国际贸易。有学者认为,汇率波动程度提供了一个机会,即厂商可以通过分散风险组合来增加获得额外利润的可能性。BROLL和ECKWER
6、T的理论模型表明,外国即期汇率差异与产出、出口量之间正相关,高汇率波动程度从国际贸易中获得了潜在的利益。6三汇率波动程度对国际贸易的影响不显著。一部分国内外学者基于上述分析框架,通过实证检验证明国际贸易的汇率波动效应并不显著7国外学者从定性上分析,例如HOOPER和KOHLHAGEN1978假设厂商是风险厌恶的企业,由于贸易合同签订在前,货币支付在后,若汇率波动率增加,对汇率的预测变得更加困难,不确定程度的增加提高了交易者的成本,从而导致风险规避的交易者减少出口。FRANKE1991假设企业可根据汇率变化调整出口。出口行为就像拥有一个卖权期权,出口企业利润就如同期权利润一样,随汇率波动率的增加
7、而增加。2KRUGMAN把由汇率变动导致的出口商调整加成比例定义为依市场定价PRICINGTOMARKET,PTM,首先对汇率价格传递不完全性进行了解释。8当汇率发生波动时,出口厂商会自行调整出口产品的加成份额,减轻汇率波动对出口市场价格产生的过度影响,保持其出口价格的竞争力。在给定本币表示的劳动力成本的条件下,价格调整的程度取决于产品的替代程度、国内和国外厂商的相对数量以及市场结构。产业内差异化程度越高、国外出口厂商相对于国内厂商的份额越大、市场集中度越高会赋予出口厂商更大的权力维持加成,从而导致较高的汇率传递率。另一类文献则是利用各种模型进行分析。BACCHETTA和WINCOOP通过把企
8、业层次的微观经济决策融入到一般均衡开放经济模型中来考察最优的货币选择。他们发现,在出口市场竞争力较弱用市场份额和产品差异化程度来衡量的企业更可能用自己国家的货币定价。9DEVEREUX、ENGEL和STORGAARD则构建了一个内生化模型,汇率传递和汇率波动同时被确定且相互作用,厂商可以选择出口价格的货币,价格具有名义粘性。当汇率传递内生化后,高的汇率波动会激励企业按生产者货币定价PRODUCERCURRENCYPRICING,PCP,传递率会提高。传递率的提高在一定程度上会减少汇率波动,两个国家的出口厂商都倾向于用货币增长比较稳定的国家的货币定价,如果一国成功执行了稳健的货币政策减少货币增长
9、的方差,其价格水平将相对稳定,而另一个国家则相对不稳定。HOOPER和MANN、CAMPA和GOLBERG等人利用单方程分布滞后模型、协整和误差修正模型、向量自回归等方法进行了实证研究。虽然他们所选的样本和方法不同,但研究结论基本上是一致的,即不完全传递现象普遍存在,而且传递弹性在不同产业间和国家间存在较大差别。国内分析汇率波动率与中国出口贸易关系的论文不多,包括CHOU2000、陈平和熊欣2002、李广众和LANPVOON2004、余珊萍2005,他们的结论也不尽相同。从贸易伙伴国的角度，长期看，中国向美国和欧盟的出口会由于汇率波动率的增加显著地降低,中国向日本的出口与汇率波动率无关从短期看
10、,汇率波动率影响中国向美国的出口,但是对中国向欧盟和日本的出口没有影响。2从贸易方式的角度，由于加工贸易比例高，人民币升值对我国的进出口,特别是出口并不会带来负面影响,相反可以通过刺激进口,带动出口,使出口进一步增加。11杜运苏基于贸易方式的实证研究显示一般贸易出口价格的传递弹性大于进料加工出口价格。在其他条件不变的情况下,人民币升值对一般贸易出口的负面影响明显大于进料加工出口。而来料加工装配出口受人民币升值的影响比较有限,更主要受世界需求、国内劳动力成本等影响。12从产业的角度，CHOU使用19811996年的季度数据,研究实际有效汇率波动率对中国总出口及根据SITC分成四个部门出口的影响,
11、结论是汇率波动率对总出口、制造业、矿业有不利影响。其他的重要研究结果有陈平和熊欣2002分别使用1991年和1995年两年的22个中国主要贸易国的截面数据建立贸易引力模研究名义汇率波动程度对出口的影响,结论是汇率波动率增加会导致出口降低,且影响程度很大,能达到50。李广众等2004使用19781998年的面板数据,分析汇率波动率、汇率错位对不同商品出口量的影响,结论是汇率波动率影响显著。余珊萍2005同样建立贸易引力模型,研究名义汇率波动率的影响,根据20002003年中国十个主要贸易伙伴国的面板数据,使用固定效应估计法,发现汇率波动率增加对出口的影响在统计上不显著。2卢向前和戴国强的研究表明
12、,19942003年人民币实际汇率对我国进出口存在显著的影响,马歇尔勒纳条件成立,并且存在“J曲线效应。103汇率波动对出口影响的实证分析方法目前国内关于汇率波动对进出口贸易及就业影响的研究以定性分析为主,少量学者运用了定量分析模型,如谢建国和陈漓高2002、赖明勇和许和连2004对汇率变动对进出口的影响进行了定量研究沈国兵2004运用协整方法,基于19982003年的月度数据研究了美中贸易逆差与人民币汇率之间的关系卢向前、戴国强2005运用协整向量自回归分析方法,对19942003年人民币对世界主要货币的加权实际汇率波动与我国进出口之间的长期关系进行了实证检验。此外,丁剑平和王璐2006运用
13、协整和误差修正模型对日中两国实际汇率与第三产业产值比重和就业比重之间的关系进行了国别比较。余珊萍韩剑借鉴贸易引力模型，对2000一2003年中国和主要十个贸易伙伴国的面板数据进行计量分析，考察汇率波动对我国双边贸易的影响程度。13。封福育基于我国1995年1季度至2008年3季度数据,通过建立和估计门限回归模型考察人民币实际汇率波动对我国出口贸易的影响。杜运苏利用分布滞后模型、协整、向量自回归等方法,研究了三种主要贸易方式的出口价格对人民币汇率变动的传递。毕玉江、朱钟棣建立单方程分布滞后模型研究了19852001年中国出口商品价格对人民币汇率变动的传递。4评价由于样本国家的选择、汇率波动测量方
14、法、模型的合理性以及数据的处理等原因导致计量结果的差异很大。目前，国内外对于汇率波动与国际贸易之间的关系，并未取得共识。一些研究结果显示中国的进出口需求弹性之和大于1，适用于马歇尔勒纳条件，而另一些学者通过模型的建立，计算得出的结果则是不适用马歇尔勒纳条件。一部分研究结果表明汇率的波动对我国出口的影响并不显著，一些研究支持汇率的波动阻碍国际贸易这一结论。就汇率波动对中国出口的影响来说，贸易伙伴国、国内不同产业与贸易方式对研究结果的影响很大。是否考虑中国的加工贸易出口占总出口的80这一现状直接关系到研究结果。而对于不同的出口目的地，例如美国、欧盟、日本，所得结果也不尽相同。一些研究并未考虑中国的
15、宏观经济环境，而大部分的文献仅侧重某一方面的影响因素进行模型的建立，所以所得的结论并未取得共识。参考文献1论人民币汇制改革对我国进出口贸易的影响兼析人民币汇率的未来走势2潘红宇汇率波动率与中国对主要贸易伙伴的出口J数量经济技术经济研究，2007（2）3封福育人民币汇率波动对出口贸易的不对称影基于门限回归模型经验分析J世界经济，201024人民银行南京分行课题组人民币汇率与出口商品价格关系研究产业视角J金融纵横，2009（3）5FARELL,VS,DEROSA,DA,MCCOWN,TAEFFECTSOFEXCHANGERATEVARIABILITYONINTERNATIONALTRADEANDO
16、THERECONOMICVARIABLESAREVIEWOFTHELITERATUREJBOARDOFGOVERNORSOFTHEFEDERALRESERVESYSTEM,1983,31301326BROLL,U,ECKWERT,BEXCHANGERATEVOLATILITYANDINTERNATIONALTRADEJSOUTHERNECONOMICJOURNAL,1999,6611781857邱立成,王自锋东南亚区域贸易的汇率波动效应研究基于面板数据的实证分析J世界经济研究,2006,129358KRUGMAN,PPRICINGTOMARKETWHENTHEEXCHANGERATECHANG
17、EZNBERWORKINGPAPER,1986,NO19269BACCHETTA,P,VANWINCOOP,EATHEORYOFTHECURRENCYDENOMINATIONOFINTERNATIONALTRADEZEUROPEANCENTRALBANKWORKINGPAPER,NO177,200210卢向前,戴国强人民币实际汇率波动对我国进出口的影响19942003J经济研究,1995,5313911李慧慧,刘璐人民币升值的中国贸易影响基于CGE模型的分析J金融经济12杜运苏人民币汇率变动的出口价格传递效应基于贸易方式的实证研究J中南财经政法大学学报,2009413余珊萍,韩剑基于引力模型的汇率波动对我国出口影响的实证研究J新金融，2005（1）
