1、商行票据直贴利率跌幅大 或将逼近银行资金成本 -中国百姓金融网 关键词： 商行直贴 票据贴现 银行承兑汇票 贴现利率 票据融资 据央行数据，5月票据融资增加2320亿元，占到了近8000亿信贷的约三分之一。 “下半年 票据还会扮演重要角色。我们一线人员有明显感觉，票据利率在5%以下，贴现需求就会明 显增长。 ”上述股份行人士说。 票据买盘汹涌 近期市场资金面宽松，加上央行降息，商行直贴票利率在迅速下行。 “一段时间以来，信贷需求不足，转贴市场红火，各商业银行都在买入票据，尤其大行 买得多。 ”中部某农信社票据人士称。 中国票据网显示，5月份，共有399家金融机构发送报价2386笔，环比增长23
2、%；金额 累计27707亿元，环比增长121%。 据记者从权威渠道获得的细化数据，5月买断报价总笔数872笔，金额5167亿元，加权 平均年利率5.0%。相比而言，卖断报价就大为减少。当月，卖断报价534笔，金额2787亿 元，仅为买断额的一半左右。 逆回购与正回购亦如此，前者代表票据买入。5月逆回购报价总笔数893笔，金额8784 亿元，加权平均年利率4.4%。而正回购只有区区 83笔，金额945亿元。 “上月买盘远远超出卖盘，票据供不应求，利率下行，商行直贴票据利率也继续创造 2010 年底以来的新低。 ”前述农信社票据人士评论。2010 年 10 月份利率水平与目前相当， 此后利率一直上
3、涨。 沪上一股份行票据人士表示，上月多数票据都被大银行抢走，中小银行票据贴现量普 遍有所下降。他所在银行的上海分行，5月贴现量6亿元，相比4月份下降了30%。 “大行的资金充裕，存贷比相对较低，收票后不会考虑卖出，但中小银行普遍存贷比高， 收票受到一定限制，要考虑月末季末卖出的因素。 ”该票据人士说。基于此，大行与中小银 行的收票价差约在10-20个基点，太低的价格，中小行会亏损，没法做。 据中国票据网统计，6月12日，回购报价21笔，报价金额289亿，其中逆回购多达18笔， 正回购仅3笔。转贴报价62笔，报价金额429亿，其中卖出38笔，买入24笔。6月13日，态势 依旧。 “但这只是暂时性的，从大趋势看，票据的利率还会处于下行通道，直接逼近银行的资 金成本。 ” 前述沪上股份行人士认为。 央行在一季度货币政策执行报告中称，对金融机构而言，随着经济增长缓中趋稳，中 长期贷款增长趋缓，金融机构倾向于扩张票据业务以保持信贷总量合理增长；对企业而言， 在当前经济环境下，部分企业商品销售与回款周期延长，一些中小企业将票据作为延期支 付凭证，随着票据贴现利率下降，企业票据贴现需求有所增加。 商行直贴小知识： 商业银行行使的票据贴现的一种行为，称之为商行直贴。
