1、四川长虹 2010 现金流量表分析 一从现金流量表看现金流量结构： （1）现金流入结构分析： ，长虹公司 2009 年，2010 年的现金流入总量分别为 495.35 亿元和 584.81 亿元，其中经 营活动现金流入量均在 60%以上，投资活动现金流入量在 1%-3%之间，筹资活动的现金流 入量都在 30%左右。进一步分析可以发现，经营活动的现金流入量主要以销售商品，提供 劳务收到的现金为主，这一项占整个现金流入量的 60%以上，符合长虹公司作为一个制造 业企业的现金流入构成。同时筹资活动的现金流入量的比重也达到 30%，说明长虹具有较 强的筹资能力，企业现金流动主要来自经营和筹资。 （2）
2、现金流出结构分析： 长虹公司 2009 年和 2010 年的现金流出总量分别为 479.18 亿元和 560.93 亿元， 其中，经营活动现金流出量 2009 年和 2010 年大约都为 70%，而投资活动现金 流出比例较低大约在 3%-4%，说明该企业投资扩张方面以趋于稳定，筹资活动 现金流出量两年均在 25%左右，变化不大。 （3）现金流入流出比例分析： 从相对数角度考察企业的现金流量，流入流/出小于 1 说明现金净流出，流入/ 流出大于 1，说明现金净流入，总的现金流入/流出大于 1，说明 09 和 10 年长虹公司的现金净流量为 正数，在经营活动和投资活动方面，流入/流出均小于 1，说
3、明该公司在 09 和 10 年的经营 和投资活动中现金流出均大于流入，而筹资活动流入/流出大于 1，而使得总流入/ 流出大于 1，说明该公司在 09 和 10 年具有较强的筹资能力，使得企业能够维持正常的生产经营活动， 而不是资金断链，但从长远来看，如果长期依靠筹资活动来盘活企业现金流而忽视经营活 动创造现金净流量，会使得企业加大财务风险。 二从现金流量表看财务适应能力。 项目 2009 年 2010 年 现金比率 0.345005 0.321843 现金流量比率 -0.134143 -0.031214 债务保障率 -0.10437 -0.024661 现金到期债务比 -0.70475 -0.
4、153321 现金流量利息保障倍 数 -26.4201 -5.611214 现金股利保障倍数 -25.40527 现金适合比率 -0.548796 -0.336379 现金满足投资比率 0.312667 0.033558 企业自由现金流 -2915989261 -827675828.6 现金再投资比率 -0.168936 -0.044495 从上表看出，现金比率不受那些不易变现的或者容易沉淀的存货和应收款项的 影响，更能反映企业的短期偿债能力。现金流量比例大约都在 30%左右，与行 业标准差不多，属于正常范围。现金流量比率反映的是经营活动的现金净流量 和流动负债之比，体现的是经营活动产生的现金
5、净流量对流动负债的偿还力， 该比例为负数，说明长虹公司经营活动现金流量无法正常偿还流动负债，债务 保障率是说经营活动活动现金净流量对总负债的偿还力，该指标为负数，说明 长虹债务保障能力差，现金债务比是指经营活动的现金净流量对本期到期的债 务的偿还能力，该指标为负数，说明长虹目前的经营活动取得的现金净流量无 法偿还本期到期的债务，现金流量利息保障倍数和股利保障倍数都为负数，说 明长虹无法用现金支付股利和利息，现金适合比率反映的是一定时期经营活动 现金净流量可投入形成的生产能力水平，间接衡量企业经营成长需要对外筹资 的依赖程度，该指标为负数，说明长虹想扩大生产能力对外筹资依赖度大，现 金满足投资比
6、例小于 1，表明长虹扩大生产很大一部分依赖于对外筹资，企业 自有现金流是衡量企业财务弹性及内部成长能力的重要指标，长虹近两年的自 有现金流量均为负数，且金额较大，体现其内部现金生产能力较差，对外融资 要求高，财务状况不容乐观。综上所述，可以简单的判断出长虹公司的财务适 应能力较差，对外筹资依赖程度高，财务弹性小。 三从现金流量表看真实收益能力 项目 2009年 2010年 销售收到现金比率 0.95981 0.92365 现金与利润总额比 -3.5058 -1.1002 每股现金净流量 0.84954 0.83507 收益现金比率 22.8526 8.96749 销售收到的现金比例反映的是没一
7、元营业收入所收到的现金比率，该指标越接近 1 越说明 企业销售的真实收益能力强，由表可看出长虹具有较强的收现能力；每股现金净流量每一 普通股所能创造的现金净流量能力，对于获取现金股利的投资者来说，该指标尤为重要， 表中发映出长虹每股可获现金 0.8 元左右，收益现金比率反映的是每股经营活动净现金流 量与每股净收益的比率，该指标大于 1 说明企业获取一元每股收益时为企业带来超过 1 元 现金，小于 1 则说明变现收益小于账面收益，有一部分收益是“虚”的，该指标较大，说 明长虹每股收益所带来的现金流入较大。总体看来长虹的收益能力较好，但存在这股价被 高估的嫌疑。 四从现金流量表看管理效率 项目 2
8、009 年 2010 年 销售收到现金比率 0.959808 0.923651 现金流量对应收账款之 比 8.495389 10.181205 现金周转率 0.903728 0.804302 销售收到现金比率体现的是销货收取价款的能力和水平，该指标等于 1 说明销货款全部回 笼，大于 1 说明不仅收回本期的还收回了以前期间的销货款，长虹公司该指标接近 1，管 理较好。现金流量对应收账款之比越大说明企业回笼资金速度越快，信用管理越好，该指 标较大，说明长虹资金回笼快，信用管理做得较好；资金周转率体现的是现金流入量和年 内现金平均持有额之间的比率，该指标越大说明企业现金闲置越少，但过大也不好，过大 的话反应企业对情况的应对能力差，容易陷入资金周转不灵的困境，长虹在现金周转方面 做得较好。总的来说，长虹在管理效率方面较好。 五从现金流量表看企业成长能力 长虹 09 和 10 两年筹资活动现金流入量都在 180 亿左右，而投资活动现金流出量大约在 20 亿左右，说明企业现在无进一步扩大生产经营规模，企业无好的投资机遇，发展处于稳 定期。
