1、毕业论文文献综述金融学基于浙江外贸企业特征的汇率风险规避策略研究一、研究背景和意义对外贸易亦称“进出口贸易”，简称“外贸”，是指一个国家（地区）与另一个国家（地区）之间的商品、劳务和技术的交换活动。对外贸易不仅把商品生产发展很高的国家互相联系起来，而且通过对外贸易使生产发展水平低的国家和地区也加入到交换领域中来，使作为一般等价物的货币深入到他们的经济生活中，使这些国家和民族的劳动产品日益具有商品和交换价值的性质，价值规律逐渐支配了他们的生产。众所周知，浙江省位于中国东南沿海，在“长三角”地区，在中国经济体制转型中起步比较早，有国家对外开放优惠政策的大力扶持，在充分利用发展对外贸易的比较优势的前
2、提下，在综合考虑对外贸易的发展动力、能力和需求基础上，积极参与经济全球化进程中，形成了自己独有的区域经济特点、贸易模式和产业结构，取得了较大的成功。但是浙江省大多数出口企业由于从事国际业务时间不长，普遍缺乏汇率风险意识。而在企业财务活动管理中，绝大多数的浙江省出口企业缺乏完备的汇率风险管理体系首先，在机构设置上，没有设立专门的货币管理部门，也没有专门的机构向公司董事会负责并报告汇率风险暴露的管理；其次，缺乏完备的风险监控体系。另外，浙江省的出口企业还普遍缺乏对风险管理工作进行有效评估的体系。随着人民币的升值，汇率变动对出口企业生产经营活动产生越来越重要的影响，通过浙江省外贸企业的特征的角度来分
3、析浙江省外贸企业如何有效规避规避汇率风险的策略研究，对于浙江省外贸企业的发展具有重大的现实意义。二、国内外相关研究1、国外研究现状汇率亦称“外汇行市或汇价”，是国际贸易中最重要的调节杠杆。一国货币兑换另一国货币的比率，是以一种货币表示另一种货币的价格。汇率风险主要类型1交易风险。对贸易公司来说，交易风险主要表现在以下几方面一是以即期或延期付款为支付条件的商品或劳务的进出口，在装运货物或提供劳务后货款或劳务费用尚未收支这一期间，外汇汇率变化所发生的风险；二是以外币计价的国际信贷活动，在债权债务尚未清偿前所存在的风险；三是待交割的远期外汇合同的一方，在该合同到期时，由于外汇汇率变化，交易的一方可能
4、要拿出更多或较少货币去换取另一的货币。2经济风险。经济风险不能被准确识别和测量，很大程度上取决于销售量、价格或成本的变动对汇率变动的反映程度，该风险主要针对跨国公司。由于汇率变动而引起不仅是临时的价格变化，而且对一些环境变量有长期的甚至永久性的影响，环境变量的变化，会引起公司产品价格、市场份额、生产成本等指标变化，从而引起收益波动，给企业带来经济风险。目前在国际上，对企业汇率风险的研究主要有以下观点DOMINICKSALVATORE（2004）认为随着时间推移，一国的外汇供求曲线将会移动，是的即期（和远期）汇率常常变动。一国对外汇的需求和供给曲线随时间而变是由于对本国货和外国货的口味的变化、两
5、国通货膨胀率的不同、两国汇率的相对变化、对两国前进的不同预测等等因素引起的。因为汇率常常随时间而变，所以它常常带来汇率风险。哪些准备在未来收付外汇的个人或公司便面临着外汇风险。避免这种风险的方法是套期。投机与套期正好相反，投机是暴露头寸，利用预测来盈利、投机有稳定性和非稳定性的。套期与投机可以发生在即期、远期、期货和期权市场，通常是在远期市场。利率套利是指短期资本在国际间流动，以赚取更高利率的行为。抛补套利是指即期买入外汇进行投资，同时卖出这种外汇的远期，以规避汇率风险。抛补套利的净收益通常等于利差减去外币的贴水。随着跑步套利的进行，这一净收益将逐渐减少，直至消失。THOMASAPUGEL20
6、10认为在外贸型企业签订合同的过程中，虽然汇率风险是客观存在的，但通过采取一定的措施可使汇率风险转移、消失甚至从防范风险中获利。1、适当选择计价货币在投标报价和结算支付合同中，为避免或转移汇率风险，应力争选择可自由兑换的货币作为计价结算货币。因其可随时兑换成其他货币，既便用于资金的周转使用，又可在汇率发生变动时，便于兑换和转移，但合同双方都想选择对自己有利的货币，将汇率风险转移给对方，所以应分析招标中的实际情况，灵活选择计价结算货币。2、在合同中加列保值条款当由于种种原因使在投标报价或支付结算中必须以客户所在国具有下跌趋势的货币结算支付或部分结算支付时，为减免汇率风险，在签订合同时应争取签订有
7、关保值条款。该条款是指合同双方经协商同意，在签订合同中写明采用某种方式分摊未来汇率风险所造成的经济损失的条款。在合同中常可加列的保值条款主要有外汇保值条款、综合货币单位保值条款、物价指数保值条款及滑动价格保值条款等。3、利用金融交易市场弥补汇率风险这是在外汇市场上利用外汇买卖交易，避免或减轻汇率变动可能造成的经济损失。在外汇市场上可被采用的外汇交易主要有即期外汇交易、远期外汇交易、掉期交易、期权交易以及借款法和投资法等。2、国内研究现状从国内现有文献来看，对基于浙江外贸企业特征的汇率风险规避策略研究主要有以下观点防范汇率风险的法种类繁多，企业可以根实际情况选择一种或几种加以运用。常见的规避法有
8、以下几种（1）通过各种外汇交易方式张璐（2005）认为，企业可以运用现汇交易、远期外汇交易、外汇期货交易、外汇期权交易、借款与投资、借款一现汇交易一投资、外币票据贴现、货币和利率互换交易等方式转嫁汇率风险。特别是期权业务，因为期权交易一方面可以规避汇率走势对企业不利的影响另一方面，如果汇率走势朝着有利于企业的方向变动，可以获取汇率波动所带来的额外收益，而其风险或成本仅限于期权费支出。邢红萍（2010）认为，利用金融衍生产品，企业能够在需要时确定外汇汇率，从而锁定成本，规避汇率风险。企业应充分了解金融衍生产品业务，选择适合的避险品种，充分利用其来规避汇率风险。目前，汇率风险管理可运用的金融衍生产
9、品有远期结售汇、远期外汇买卖、货币互换、利率互换、人民币与外汇掉期业务、外汇期权等。（2）超远期结售汇左正龙（2010）认为，超远期结售汇业务是指银行和客户协商签订超远期结售汇合同，约定将来1年后办理结汇或售汇的外币的币种、金额、汇率和期限，到外汇收入或支出发生时，按照该超远期结售汇合同订明的币种、金额、汇率和期限办理结汇或售汇。它与远期结售汇不同的是后者的期限仅从1周至6个月，共15个档次。超远期结售汇的货币品种非常齐全，包括美元、欧元、日元、英镑等12种国际贸易中经常使用的可自由兑换的货币。（3）利用结算工具避险邢红萍（2009）认为，出口企业可以利用结算工具避险。1打包贷款。打包贷款是出
10、口地银行向出口商提供的短期资金融通。出口商与国外进口商签订买卖合同后，就要组织货物出口，出口商可能出现资金周转困难的情况，出口商用进口地银行向其开发的信用证，或者其他保证文件，连同出口商品或半成品一起，交付出口地银行作为抵押，借人款项。企业所要面临的汇率风险悄悄地就转移给了银行。2出口押汇出口押汇是指出口商在发出货物并向银行提交信用证或合同要求的单据后，银行应出口商要求向其提供以出口单据为抵押的在途资金融通。出EL贴现是银行买人远期承兑信用证项下银行已承兑，未到期的远期要据，为出口商提供的短资金融通业务。因可在实际收汇之前，按办理押汇、贴现时的外汇牌价兑换成人民币，而还款则用实际收到的外汇。这
11、两种方就很好地规避了出口业务中人民币汇率波动的风险。3进口押汇进V1押汇是信用证开证行给予进口商开证申请人的一项短期融资业务，即进口商委托银行开出信用证，在单证相符须对外付款时，经向银行申请并获批准后，由银行刘企业保留追索权和货权质押的前提下代为垫付款项给国外银行或供货商，并在规定期限内由进口商偿还银行押汇贷款及利息的融资业务。进口押汇与出口押汇性质是相对的。出口押汇可以通过“提前收汇”减少未来实际结汇时汇率变化可能产生的汇兑损失，并提前获得资金；而进口押汇在目前单边预期人民币升值的情况下，同样可以通过“推迟付汇”获得汇兑收益，并可达到融资的目的。4出口保理出口保理是指保理商通常是银行或银行附
12、属机构对采用赊销等信用方式出口商品或提供服务的出口商在受让其应收账款的基础上，提供信用担保、货款催收、销售分类账管理以及贸易融资等金融服务。三、本文的研究思路国内外学者的研究成果对我们继续进行浙江外贸企业汇率风险规避问题研究无疑具有重要的借鉴意义。本文在借鉴了前人的研究基础上，对浙江省外贸企业的汇率风险规避策略进行了深入的分析研究浙江省的外贸位列全国第三，它利用政治经济优势，发展成有区域经济特点的独特的发展模式，根据前人的总结和自己对数据的总结，全面系统的分析浙江外贸企业的特征；汇率的波动对外贸企业和进出口会产生的影响，根据浙江省外贸企业的特征，对症下药，层层推进，深入剖析基于浙江省外贸企业特
13、征的汇率风险规避的策略研究。参考文献1JOSEFCBRADACHINASEXCHANGERATEANDTHEBALANCEOFTRADEJECONOMICSOFPLANNING1993262292422DOMINICKSALVATOREINTERNATIONALECONOMICSMWILEY3GHASSEMAHOMAIFARMANAGINGGLOBALFINANCIALANDFOREIGNEXCHANGERATERISKMWILEY,39454盛海南，张雪玲浙江省出口企业汇率风险控制研究J充州电子科技大学学报，2007489915查志强,王君英跨越式发展的背后浙江外贸发展特色与动因探析J国际贸
14、易，2006133346应剑波浙江外贸企业汇率风险规避策略研究J价格月刊，2009426277刑红萍外贸企业的汇率风险规避J财经与管理，2010112128王姝浅析我国外贸型企业的汇率风险防范机制J财经视点，20092389苗晋峰人民币浮动汇率制度下企业出口交易的汇率风险规避J科技情报开发与经济，20072417017610张璐试论企业对外贸易的汇率风险规避J中国农业银行武汉培训学院学报，2005（3）666811姜波克国际金融新编M复旦大学出版社12魏彩慧外贸企业锁定汇率风险之策略J煤炭经济研究，200210232413左正龙超远期结售汇汇率风险规避新理念J中国乡镇企业会计14王苏，赵越银贸协作防范外贸汇率风险J中国学术期刊电子杂志出版社15赖存理，沙虎居浙江外贸发展特色纵论J中国学术期刊电子杂志出版社
