1、毕业论文文献综述会计学我国上市公司换股并购研究1、国外换股并购研究综述国外学者对于换股并购的研究集中在换股定价以及换股比例确定等相关问题上。KERMITDLARSONANDNICHOLASJGONEDES于1969年，针对企业合并中换股比例的确定问题发表了BUSINESSCOMBINATIONSANEXCHANGERATIODETERMINATIONMODEL。文章的发表引起了财务学界高度的重视和认可，被认为是目前为止最为合理的关于换股比例确定的模型，并以两位学者的姓名首个字母命名为LG模型。直到今天，LG模型都被认为是最科学的换股比例确定模型。此后，许多学者对LG模型的有效性作了实证研究。R
2、OBERTLCORM和JAMESFNIERSEN1977利用1960年至1969年间所发生的集团与非集团合并案，将实证期间分为合并宣布期、合并完成期以及合并完成期后三个阶段，各期均为一个月。结果发现，在宣布期间的131个合并案例中，有78家的市盈率符合LG模型的理论假设而完成期与完成期后分别有72家与67家符合此假设。因此，LG模型是基本上受到实证研究的结果支持的。此后，YAGILJ1987和SUNGCB与SIVAGNANAM2000也对换股并购案例模型进行了实证研究，结论大致相同。HEMANTHASBHERATH和JOHNSJAHERAJR于2002年在实物期权模型对作为换股比例互换的战略并
3、购管理灵活性的估价一文中提出了出价公司的股票具有波动性时，根据实物期权理论构造了一个换股比例互换模型，来评估并购双方的股票均波动时的股票置换的交易价,并采用BB孙涛2005分析了LG模型在我国应用所存在的问题，并对LG模型进行了改进，改进后的模型考虑了协同效益的因素，从上市公司的每股利润出发建立换股比例模型栗煌霞2004选取了时间较近的6个上市公司换股并购案例，对这些公司财务信息披露的时效性以及盈利预测情况和模拟财务信息的披露情况进行了分析；张志斌2004总结了中国资本市场十余年来发生的换股并购案例，将我国的换股并购归纳为三种基本模式，并对这些模式做出了评价。阮班鹰（2000）认为在换股并购方
4、式下，换股比率的高低直接影响到并购双方的股东在并购之后的主体中所拥有的权益份额,讨论了在以“每股盈余不被稀释”为约束条件和以“双方股东的财富不因并购而减少”为约束条件下的，并购双方可接受的“临界换股比率”。梁汝新2009从换股并购的影响因素出发，分析了以盈利能力为基础的换股比例确定方法，以资产价值为基础的换股比例确定方法以及以市场价值为基础的换股比例确定方法,指出我国换股比例确定存在的问题，并提出了建议。刘婧2007分析了换股并购渐行的原因和其在中国的优劣势，然后对其在中国的新趋势进行了展望，最后对推进我国的换股并购提出了相关的建议。梁莱歆,王迎迎2007提出了“平均每股收益”的概念，阐述了以
5、每股收益不被稀释为约束条件的换股比率模型及其不足,对现有换股比率模型进行了修正，据此测算出并购中各方利益关系人均能接受的换股比率区间，以确保更多换股并购的成功。单李岩,张立越2008通过对国内外换股合并案例的研究，指出了我国企业在确定换股比例时存在的问题，并分析了我国确定换股比例时需要考虑的影响因素，最后针对如何改变这种不利现状得出结论。林珊珊，徐锡意2002从财务角度对现金购买方式和股票购买方式下交易价格的弹性区间加以分析，探讨确定并购交易价格的合理方案。梁莱歆,刘建秋2001研究了每股收益不稀释条件下换股比例模式的建立找到主并企业和目标企业均能接受的换股比例区间，在此基础上确定换股比例便大
6、大挺高了换股比例的合理性。3、评价及总结本文在国内外关于换股并购的研究基础上，着眼于中国企业在股权分置改革后，所面临的国内外企业并购活动，与我国的实际情况相结合，系统的、全面地研究换股比例确定的各种方法在我国的应用，尝试寻求符合我国股份制企业在全流通后的确定换股比例方法。参考文献1KERMITDLARSON,NICHOLASJGONEDESBUSINESSCOMBINATIONANEXCHANGERATIODETERMINATIONMODELTHEACCOUNTINGREVIEW,19777207292ROBERTLCORM,JAMESFNIEISENANEMPIRICALTESTOFTHEL
7、ARSONGONEDESEXCHANGERATIODETERMINATIONMODEL，THEJOURNALOFFINANCE,1977,63孙涛公司并购中目标公司定价理论与方法，北京经济管理工作出版社，2005732104阮班鹰换股并购方式下换股比率的确定,湖北财经高等专科学校学报,第L2卷第4期5梁汝新浅谈企业换股并购换股比例的确定方法,内蒙古科技与经济第13期总第191期2009年7月6王卫星童纪新我国上市公司换股并购研究,现代管理科学,2005年第3期7刘婧,对我国渐行换股并购问题的思考,时代经贸,2007年8月8梁莱歆,王迎迎兼顾流通股股东利益要求的换股比率确定,财会月刊理论,2007年6月9单李岩,张立越,换股合并方式下换股比例的确定2008年第5期10林珊珊，徐锡意,论企业并购中立易价格的确定,哈尔滨金融高等专科学校学报,2002年L2月第4期11梁莱歆,刘建秋,企业并购确定换股比例的优化模型,湖南师范大学社会科学学报2001年第1期12HEMANTHASBHERATHJOHN。SJAHERAJR著王俊波译实物期权模型对作为换股比例互换的战略并购管理灵活性的估价管理金融第28卷2002年第L2期
