1、毕业论文文献综述金融学企业年金信托在我国的发展之探析背景目前我国的养老保险体系包含三个层次社会基本养老保险；企业补充养老保险；个人储蓄性养老保险。企业年金制度作为企业补充养老保险，在社会保障体系中充当了重要的角色。国务院总理温家宝在2010年关于发展社会事业和改善民生的几个问题第六条“加快完善中国特色社会保障体系”中提出，国家要“大力发展企业年金和职业年金”，这表明政府发展企业年金的决心。建立和完善企业年金制度，既有利于保障和提高职工退休后的基本生活水平、构建多层次养老保险体系，又有利于改善企业薪酬福利结构，增强薪酬的长期激励作用，提高企业凝聚力和竞争力，是一项关系到企业长远发展和职工切身利益
2、的制度建设。一、企业年金信托概述11企业年金概念111企业年金定义著名学者丹尼斯E罗格，杰克S雷德尔（2003）的定义为企业年金是基本养老保险之外，由国家专门规范，由专门机构管理与实施的补充养老保险计划。邓大松，刘昌平（2005）的定义是企业年金在我国早期发展阶段被称为企业补充养老保险，是指在政府强制实施的基本养老保险制度外，在国家政策的指导下，根据自身经济实力和经济状况建立的，旨在为本企业职工提供一定程度退休收入保障的补充性养老金制度。我国在2004年颁布的企业年金试行办法及2006年颁布的企业会计准则中规定，企业年金是指企业及其职工在依法参加的基本养老保险制度的基础上，自愿建立的补充养老保
3、险制度。112企业年金的性质芮秋会（2008）分析了企业年金制度中的关系，认为企业年金信托的当事人形成一种三角形关系。委托人是雇主受益人是职工，他们之间同时存在信托关系和就业关系。雇主作为委托人提供最初的信托财产，在企业年金信托存续期间，还根据企业年金计划缴纳费用。与一般的私人信托相比，私人信托当事人是直线型关系，除了信托关系，一般不存在其他的关系。还有就是为确保企业年金基金财产安全性和独立性，我国法律规定企业年金计划筹集的资金及运营中的收益形成企业年金基金实行单独企业年金专户，同受托人、委托人、托管人等的财产相分离，企业年金基金资产具有独立性。113企业年金计划运作模式的选择李婷，王丽（20
4、10）认为目前，国际上企业年金计划通常以四种法律形式存在信托基金型、契约型、公司型和基金会型。信托基金型指得是企业年金基金独立于企业自有资产，并委托给外部信托机构，由受托人全权管理。采用的国家有澳大利亚、美国、加拿大、中国香港地区等。契约型是指企业年金计划参保人与某企业年金管理公司签订书面合同并缴纳保费，企业年金管理公司以集合资产的形式运营企业年金基金并收取一定管理费。采用的国家有波兰、意大利、西班牙、葡萄牙等。公司型是指参保人或参保企业与某一公司制实体签订合同，缴纳保费并换回有待遇许诺的凭证。采用的国家有丹麦、欧盟的许多国家。基金会型与信托基金型企业年金运作方式类似，要求企业年金资产独立于举
5、办企业，由独立的基金会全权管理。采用的国家有荷兰、瑞士。另外有的学者的观点是企业年金制度主要分两种信托制和契约制。与上述观点大致相同。12企业年金信托概念121企业年金信托定义黄召，胡镭（2008）认为企业年金信托是采用信托的方式管理企业年金的行为。我国企业年金管理试行办法草案设立年金基金受托人、账户管理人、托管人、投资管理人四种角色，提出信托公司、券商、基金公司和其他专业投资机构都可以成为企业年金的投资管理，以法定形式确定了我国企业年金信托型管理模式。因此企业年金信托是指我国信托型的企业年金制度。122发展企业年金信托的比较优势黄召,胡镭2008认为信托制度以其特有的财产安全保障功能和灵活性
6、，使得企业年金信托制度具有广泛的优越性。主要有1、信托财产保障制度优势。企业所交付的年金成为信托财产后，受到信托法所规定的信托财产独立性制度的保护。2、信托灵活性优势。与保险、基金等管理方式相比较，信托制度本身特有的灵活性，使得企业可以在年金信托中保留若干权利，从而有效满足年金制度的各种特别要求。3、专业理财优势。信托公司拥有大批具备金融知识和管理经验、擅长投资的专业人员，运用年金资金的效率更高，能够有效满足年金保值增值的要求。4、资金运用优势。信托投资公司几乎拥有所有的资金运用方式和渠道，资金运用范围非常广泛，并且可以设计多样的投资组合，在预期可获得较高的收益的基础上合理地分散投资风险。5、
7、信托设立的方便性。设立信托专门帐户，手续简单，操作方便。可根据管理协议及时调整合同事项，比如员工人数、参加金额、领取时间、退出等。123发展企业年金信托的作用分析企业年金的作用有很多，冷海燕（2010）认为主要有四点1、建立企业年金制度，有利于树立良好的企业形象，吸引和留住优秀人才。2、企业根据员工的贡献，设计具有差异性的年金计划，有利于形成公平合理的分配制度，充分发挥员工的潜能。3、通过年金计划中“权益归属”的设定，利用福利沉淀实现有效激励，留住人才。4、建立企业年金制度，在提高员工福利的同时，利用国家有关税收政策，为企业和个人合理节税。二、我国企业年金信托研究21我国企业年金政策变化冀泓吏
8、（2010）认为我国企业年金的发展主要经历了四个阶段。第一阶段萌芽阶段。1984年到1991年这期间，我国从实行养老金的统筹试点到确定养老金制度走社会统筹的道路，标志着我国企业年金制度由传统养老保险制度向现行政策转型。第二阶段发展模式探索阶段。1991年6月26日国务院颁布关于企业职工养老保险制度改革的决定，首次提出“国家提倡、鼓励企业实行补充养老保险”。1994年7月5日颁布并于1995年1月1日实施的中华人民共和国劳动法第七十五条，规定“国家鼓励用人单位根据本单位实际情况为劳动者建立补充保险”，并从这年开始在全国建立试点城市。1997年，国务院颁布关于建立统一的企业职工养老保险制度的决定，
9、强调了各级政府要重视企业补充养老保险制度。第三阶段试点阶段。2000年12月25日，国务院关于完善城镇社会保障体系试点方案中提出“有条件的企业可为职工建立企业年金，并试行市场化运营和管理。企业年金实行基金完全积累，采用个人账户方式进行管理，费用由企业和职工个人缴纳，企业缴费在工资总额百分之四以内的部分，可在成本中列支。”该文第一次明确地对企业年金的管理模式、资金筹集方式和税收优惠等方面给予了政策引导，预示着我国企业年金制度努力向国际化靠拢。第四阶段企业年金制度走向完善的阶段。2004年1月，劳动部颁布了企业年金试行办法。2004年2月劳动部、中国银监会、中国证监会、中国保监会联合颁布了企业年金
10、基金管理试行办法，两法于2004年5月1日一起实施。两法对受托人、账户管理人、托管人、投资管理人、企业年金基金投资、信息披露、监督检查等都作了具体规定，是企业年金规范管理的开端。2005年2月，劳动和社会保障部正式公布了企业年金基金管理机构资格认定暂行办法、企业年金基金管理机构资格认定专家评审规则、企业年金资金管理运作流程、企业年金基金账户管理信息系统规范等四个文件，对我们企业年金的运营作出了具体的规定，全面启动了我国企业年金的市场化运作。22我国企业年金信托发展现状李婷，王丽（2010）认为根据企业年金积累方式和支付方式的差异，可以将企业年金计划分为DB收益确定型模式和DC缴费确定型模式。D
11、B模式是待遇确定型DEFINEDBENEFIT模式的简称。在DB模式下，养老金计划发起人或管理人向计划参与者作出承诺，保证其养老金收益按事先的约定发放，也就是说，养老金计划参与者在退休后每月领取的养老金数量是事先确定好的。DC模式是缴费确定型DEFINEDCONTRIBUTION模式的简称。在DC模式下，参与者到退休年龄为止，一共向养老金计划缴了多少费是确定的，但其退休后每月可领取多少养老金是不确定的，因为养老金总额是缴费和投资收益的总和，而投资收益是不确定的，投资风险由参与者自己承担。根据中华人民共和国企业所得税法及其实施条例的有关规定，自2008年1月1日起，企业根据国家有关政策，为在本企
12、业任职或者受雇的全体员工支付的补充养老保险费、补充医疗保险费，分别在不超过职工工资总额5标准内的部分，在计算应纳税所得额时准予扣除；超过的部分，不予扣除。23我国企业年金信托发展特征黄召,胡镭2008认为企业年金信托制度的特征有1、受益人保护制度。在企业年金信托中，受益人其实是支付对价而获得受益权的，因此，受益人的这些权利应当得到保障，委托人行使这种权利时不能剥夺受益人依据他与企业的劳动关系应当享有的权益。2、受益人权利限制制度。企业年金信托中有受益人保护制度，并不意味着受益人的信托受益权不受任何限制。3、受托人资格认定制度。由于企业年金信托的信托资金来源与最终用途的特殊性，对受托人的资格有着
13、更高的要求。企业年金信托的受托人不仅应符合信托法的规定，而且也应符合劳动和社会保障部门的专门规定。4、投资安全保障制度。主要体现为年金资金投资比例限制和最低收益原则。通过投资内容的限制确保年金的安全。三、我国企业年金信托存在的问题及原因分析31我国企业年金信托存在的问题企业年金是我国社会养老保障体系的第二支柱，作为养老保障体系的一部分其具有明显的公共产品性质。然而，企业年金目前的举办人都是垄断性行业和国有企业。中小企业参加企业年金的市场比较冷清。黄丽媛（2009）认为由于缺乏国家统一的指导和规范，年金发展缺少活力，管理手段落后，管理水平低下并且企业年金的中介机构之间的法律关系尚不明确，各自的权
14、利义务也不明晰，导致年金运行效率低下。董培璐、赵伟、张雪英（2010）认为目前企业年金收益率不高，资本市场未能有效实现企业年金的增值保值功能。从运营方面看，当前我国企业年金基金投资渠道狭窄，运营状况不佳，增值压力大。而在税收政策方面，董培璐、赵伟、张雪英（2010）2009年，财政部国税局发布调整补充保险税收政策的通知中指出企业举办企业年金在工资总额5以内的部分可以免税，但对个人参加企业年金时，缴费在多少比例内可以享受免缴个人所得税的政策仍然没有规定。张德明、王振鹏（2008）认为国家对企业年金基金投资监管过于严格，影响年金的发展。当前国际上诸多国家和地区对企业年金计划采用的监管模式分为两种审
15、慎性模式PPR和定量限制模式QPR。我国采用的是监管较为严格的定量限制模式QPR。从企业年金基金投资的监管模式而言，我国基本上遵循了定限制监管的思路。这主要表现在对企业年金相关经营主体的准制定严格的限定条件，对企业年金投资工具的种类及数量作出限制等方面。对于资工具的选择和投资比例规定过严，使得年金监管难以适应金市场的迅速变化，有违市场公平竞争的原则，不利于提高投资运营效益。32我国企业年金信托问题的原因分析黄丽媛（2009）认为国家对企业年金缺乏统一制度。多种形式的经办机构参与年金业务时所依据的法规不同、业务操作不同、基金运行不同，以致各经办机构管理形式多样，水平参差不齐，使企业面临多种选择，
16、这对建立规范的年金市场不利。从社会角度看我国年金覆盖面狭窄，规模较小。企业法人受短期行为和眼前利益的考虑不愿意为职工建立企业年金。经过十几年的发展，参保职工才1000多万，不到参加基本养老保险职工的125。而且年金参加人数有限，不利于多层次养老保险的建立。与基本养老保险参加人数相比，年金参加人数有限，传统基本养老保险缴费率较高，在此情况下企业再无力为员工建立企业年金，不利于多层次养老保险的建立。而在税收政策方面，董培璐、赵伟、张雪英（2010）认为除了发达地区外，目前只有部分地区制定了税收优惠政策，覆盖范围较小，全国没有形成系统性强、便于操作的统一体系。从资本市场角度来看，董培璐、赵伟、张雪英
17、（2010）认为我国资本市场体系还不完善，为了控制企业年金运作风险，监管当局限制了投资范围和投资比例。四、我国企业年金信托发展的建议从法制角度张健（2010）的建议是1、深化企业年金税收制度改革，加大税收优惠力度。首先，在筹资阶段实行免税，将职工与企业缴费列入企业成本，需要继续扩大免税覆盖面并统一全国免税比率。其次，在企业年金基金的投资阶段，切实制定税收优惠政策，激发企业实施年金计划的积极性。再次，在企业年金的待遇给付阶段应适当收税。建议出台相关的税收条例，科学确定税收的合理比例。2、改善企业年金市场环境，通过立法规范企业年金的发展。黄丽媛（2009）完善以税收制度为核心的政策激励体制，扩大年
18、金覆盖面。企业年金主要涉及三个环节的税种交费阶段的企业所得税、个人所得税；累计段的增值收益税、利息税；领取阶段的个人所得税。我国对企业征税应采用EET制（E代表免税，T代表征税），它既对企业建立养老计划有促进作用，又能促进资本市场的发展。从我国前国有企业占主导地位的情况看，企业年金的税收优惠要有一定限制，优惠政策过宽，又可能导致一些国有企业借机大幅度增加员工福利，造成国家税收流失，并因此造成企业间员工福利差距过大。采用政策激励体制也有利于扩大企业年金的覆盖面企业看到建立年金的优惠并且使企业从中切实得到实惠，调动了企业的积极性，使一些经济实力不是很强的地区和企业也可以建立企业年金，扩大了企业年金
19、的覆盖面。董培璐、赵伟、张雪英（2010）认为企业年金要取得实质性的进步，没有一个金融产品足够多、有强大的创新机制和生命力的资本市场的支持是不行的。完善资本市场的措施可以从两个方面展开1、丰富交易工具种类、增加长期投资品种，这是最直接有效的手段。企业年金投资可以拓展投资渠道和投资品种，要大力发展新型金融商品，加速货币市场和资本市场的发展，同时允许和鼓励企业年金及其他养老金投资于实业，为中国的养老基金开拓更大的投资空间。2、加强资本市场的制度建设。资本市场的基本制度安排由筹资功能逐步转换为投资功能，加强投资者的保护措施，强化对上市公司的约束，改变我国资本市场制度安排存在的明显偏差，进而推动资本市
20、场发展，扩大资本市场规模，提高资本市场效率。充分竞争的市场、金融机构混业经营、利率的自由化、信用体系的建立和监管制度的落实才是保证企业年金制度健康高效发展的根本。董培璐、赵伟、张雪英（2010）认为政府可以采取多层次、多样化的宣传方式全方位广泛宣传我国企业年金制度，介绍企业年金的基本知识，通过深入企业、召开座谈会、组织到先进地市学习等方式，抓住企业和职工普遍关注的问题，全面准确地宣传企业年金政策，普及企业年金知识。同时，还应明确企业年金监管部门、运营管理机构、中介机构和媒体的教育职责，开展全方位、多形式的年金教育宣传活动使企业和职工认识并了解企业年金，转变观念根据企业的实际情况和自身的特点设计
21、合适的企业年金方案。张健（2010）认为对企业年金监管可从政府、市场中介、金融机构等方面入手，多管齐下，共同发挥作用。首先通过政府立法或制定政策，严格对企业年金的运营主体进行准入监管。其次，通过完善证券市场规则，对年金基金的投资运营加强监管。第三，规范企业年金信息披露制度，充分发挥社会监督作用。第四，充分利用金融机构行业组织力量，进行行业内部监管。我国企业年金基金管理涉及到银监会、证监会、保监会等金融监管机构。建议在建设和完善金融机构内部治理机制的基础上，各监管部门之间要建立相互协调机制和信息共享机制，以实现对企业年金基金的有效监管。五、总结2O世纪70年代末，由于社会、经济结构的变迁和人口老
22、龄化，世界多数国家的养老金制度出现了严重的财务危机，主要表现为基本养老保险账户的八不敷出和赤字不断扩大。在这种背景下，为了给职工退休后的生活提供保障，同时为了减轻国家的财政负担，许多国家积极寻求养老保险体制改革，构筑多支柱的混合养老保险体系，降低基本养老金比重，发展以企业年金为主的补充养老保险就是其中的主要改革措施之一。企业年金在我国起步晚、发展慢，随着我国人口老龄化的到来，规范我国企业年金制度势在必行。参考文献1黄诚,王殿斌我国企业年金信托制度分析J商业时代,2007,3664662吴静我国企业年金信托制度思考J合作经济与科技,2008,1238393芮秋会对完善企业年金信托监管制度的思考J
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24、业年金监督框架探讨J企业技术开发下,2010，2941212谢婷信托制企业年金内部受托人道德风险分析与防范J时代经贸中下旬,2007,5693413洪非,韩鹏企业年金管理探析J北方论丛,2007,413614014于向阳企业年金理事会受托模式的评价及优化J中国社会保障,2009,1424315郭娅丽企业年金基金信托实践的法理检视J生产力研究,2008,24144146，15316陈艳兵我国企业年金制度存在的问题及对策思考J党政干部论坛,2006,8181917GARYUNDERWOODTRUSTSMAYBEGOODANNUITYPROSPECTSJNATIONALUNDERWRITER/LIF
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