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7、根据若干总分类账户的期末余额抵消后填列。 4. 根据明细分类账户的期末余额分析计算填列。 5. 根据有关总分类账和明细分类账的期末余额分析计算填列。 资产负债表的作用 有助于评价企业的偿债能力 有助于分析企业的财务弹性 有助于分析企业的盈利能力 有助于分析企业的资本结构 利润表的编制依据: 1. 会计分期 2. 权责发生制 3收入的确认原则实现原则 4成本、费用的确认原则配比原则 5配比原则需要注意的问题区分收益性支出和资本性支出 利润表的作用 （一）评价企业的经营成果和盈利能力 （二）评价企业的偿债能力 （三）预测企业未来的现金流量 （四）考评企业管理当局的经营业绩 （五）为利润分配提供依据
8、 2、简述衡量企业偿债能力的财务分析指标及评价标准 短期偿债能力的衡量指标：流动比率，速动比率，现金比率 长期偿债能力的衡量指标：资产负债率，产权比率，已获利息倍数 短期偿债能力的衡量指标： 流动比率=流动资产 /流动负债 评判标准：2：1 的比例较适宜。 表明企业财务状况稳定可靠，除了满足日常生产经营的流动资金需要外，还有足够的财力偿付 到期短期债务。 速动比率 =速动资产 /流动负债 评判标准：1：1 较合适。应同时考虑应收帐款等指标。应收帐款多的企业，应保持较高的比 例 现金比率=（现金 +短期投资） /流动负债 反映企业直接偿付流动负债的能力。 评判标准：20%以上为佳。 其他衡量变现
9、能力的指标：财务报表资料外的变现能力因素 未使用的银行贷款限额 准备很快出售的长期资产 偿债能力的声誉 未做记录的或有负债 为他人担保的项目 长期偿债能力的衡量指标： 资产负债率=负债总额 /资产总额 评判标准： 一般为 40-60% 债权人要求资产负债率要低，越低表明债权越安全。 所有者要求提高资产负债率，以充分利用财务杠杆。 产权比率=负债总额 /所有者权益 是衡量企业负债经营是否安全有利的重要指标。表明债权人提供的资本与所有者提供资本的相 对关系，即债权人投入的资本受所有者权益保障的程度。 评判标准：一般为 1：1，100%以下时有偿债能力。 已获利息倍数=息税前利润/ 利息费用= （净
10、收益+利息费用+所得税）/利息费用 衡量企业支付利息的能力，获利能力对偿还到期债务的保证程度 评判标准：大于 1，越高越好。 3、简述衡量企业营运能力的财务分析指标。 流动资产周转情况分析：应收帐款周转率，存货周转率，流动资产周转率 固定资产周转情况分析：固定资产周转率 总资产周转情况分析：总资产周转率 4、简述衡量企业盈利能力的财务分析指标。 企业盈利能力的一般分析：销售利润率，成本利润率，总资产报酬率，自有资金利润率 5、试述杜邦分析法的指标评价体系。 自有资金利润率=总资产净利率 权益乘数 总资产净利率=销售净利率 总资产周转率 权益乘数=平均资产总额 /平均所有者权益 =1/（1-平均
11、负债总额 /平均资产总额）=1/ （1-资产负 债率) 权益净利率 83.02% 总资产净利率 52.8% 权益乘数 1.57 销售净利率 20.35% 总资产周转率 2.6次 净利润 9965 销售收入 49000 利润表 销售收入 49000 平均资产余额 所有者权益 12035 平均资产余额 (16900+20850)/2 6、对项目投资决策进行财务评价的三个变量是什么？ 项目财务评价的三个变量： 1）项目的寿命期：从产品生命周期、行业升级速度、政策要求等入手； 2）项目预期产生的现金流量序列：考虑变动成本、销售量、时间价值； 3）贴现系数：考虑利息损失、通货膨胀、风险。 7、本量利分析
12、法的假设有哪些？其基本公式是什么？ 本量利分析的基本前提： 1）成本性态分析的假设固定成本、变动成本 2）相关范围及假设 3）产销平衡和品种结构不变假设 4）变动成本法的假设 5）目标利润假设营业利润(税前利润) 基本公式： 营业利润 L = px bx a = (p b)x a L = px bx a = Tcm a *Tcm =(p b)x=cm x = cm x a = cmRpx a *cmR= (px bx)/px 基本公式： 贡献毛益=销售收入 -变动成本 单位贡献毛益=单位售价- 单位变动成本 贡献毛益率=(单位售价-单位变动成本)/单位售价 =(销售收入-变动成本)/ 销售收入
13、 盈亏临界点（保本点）： 保本销售量=固定成本 /(单位售价-单位变动成本) 保本销售收入=单位售价 * 固定成本 (单位售价 -单位变动成本 ) 安全边际： （1）安全边际量 =实际业务量 -保本点业务量 （2）安全边际额 =实际销售收入- 保本点销售收入 （3）安全边际率 MSR =安全边际量实际或预计销售量 =( XX。) X = 安全边际额实际或预计销售额 = （px px。）px MSR30% 经营安全 （4）保本作业率 dR = x。x = px。px 8、股票筹资和债券筹资各有哪些优缺点？ 1）普通股筹资的优点： 无固定的股利负担 资金可永久使用 筹资风险小 能增加公司信誉 能增
14、强公司经营灵活性 普通股筹资的缺点 资金成本较高 新股东的增加，导致分散和削弱公司控制权 有可能降低股东的收益水平 2）优先股筹资优点： 不用还本，股息支付是在相对范围内，且股息支付灵活，风险小； 避免原有的普通股股东对公司的控制权的分散； 可赎回性的应用，可增强其融资的弹性； 具有权益资本的优点，增强信誉和举债能力。 优先股筹资缺点： 相对债券而言，成本较大； 制约因素多。 3）债券筹资优点 资金成本较低 可利用财务杠杆 保障股东控制权 便于调整资本结构 债券筹资缺点 筹资风险较高 限制条件较多 筹资数量有限 债券筹资优点:资金成本较低;可利用财务杠杆;保障股东控制权;便于调整资本结构; 债
15、券筹资缺点:筹资风险较高;限制条件较多;筹资数量有限 普通股筹资的优点:无固定的股利负担;资金可永久使用;筹资风险小;能增加公司信誉; 能增强公司经营灵活性 普通股筹资的缺点:资金成本较高;新股东的增加，导致分散和削弱公司控制权;有可能 降低股东的收益水平 优先股融资的优点: 不用还本，股息支付是在相对范围内，且股息支付灵活，风险小； 避免原有的普通股股东对公司的控制权的分散；可赎回性的应用，可增强其融资的弹 性；具有权益资本的优点，增强信誉和举债能力。 优先股融资的缺点:相对债券而言，成本较大；制约因素多。 9、长期投资决策的步骤有哪些？ 投资决策的步骤： 1、初步确定公司的投资需求及投资可
16、用资金 波士顿矩阵法 企业不同发展时期的现金净流量 投资可用资金 首先考虑公司内部的可动用资金，因为其融资成本低。 明星（成长期） 现金流入 高 现金流出 高 营销、固定资产 净现金流量 平衡 问题（引入期） 现金流入 低 现金流出 高 研发 净现金流量 负 现金牛（成熟期） 现金流入 高 现金流出 低 净现金流量 正 瘦狗（衰退期） 现金流入 低 现金流出 低 净现金流量 平衡 2、识别盈利性投资机会 新产品开发 服务的开发 现有产品或服务的改进 新市场的进入 增加市场容量和效率 3、确定计划项目并对项目进行分类 必要性投资防止倒闭、保持安全，竞争地位 航空公司开发新航线保持竞争份额，公交公
17、司开发新路线摊薄固定成本等 只需考虑必要投资所需的支出与公司倒闭或竞争失败的成本比较即可。 补充性投资成本节约型，不产生额外的现金流入 零售企业为节省配送费用提供更好的服务设立物流部 扩张性投资积极的盈利性投资，可创造新的利润增长点 多角化投资预期的现金流很难准确预测。困难，风险大 4、对项目进行评价 分三部分 高 市场增长率 低 高 相对市场份额（产品生命周期）低 1）对项目的财务可行性评价 2）对公司价值的影响评价 3）对公司整体效益的评价 长期投资决策中关键性的步骤 1、提出各项投资方案 2、评估每一项方案 1）收集现金流量信息，估计现金流序列，评价每一年的现金流量，评估风险 2）根据现
18、金流序列，确定贴现率（考虑风险） ，计算决策指标； 3、按照决策标准选择方案 4、对接受的投资方案进行监控和后评价 1、识别投资类型： 必要投资 替代投资 扩张投资 多角化投资 2、估计决策变量 项目寿命期 现金流量 贴现率 3、计算决策指标 回收期 净现值 内部收益率 获利指数 4、选择最优方案 根据决策准则选择 5、监控执行过程 监控现金流和发生时间，是否符合原来设想 查找原因并分析 确定控制措施 在长期投资项目的决策中，预计现金流量是投资决策的首要也是最重要的、最困难的步骤， 其估计的准确与否决定了项目决策的准确性。 10、长期投资决策的各种方法评价标准是什么？ 长期投资决策评价指标体系
19、 （1）概念：用于衡量和比较投资项目可行性优劣，以便据以进行方案决策的定量化标准 与尺度，它是由一系列综合反映长期投资效益的量化指标构成的指标体系。 （2）内容：主要有八个指标 （3）类型：主要按三个方面标准进行分类 按计算过程中是否考虑货币时间价值分为 A、非折现评价指标：又称为静态指标，包括投资利润率、年平均投资报酬率、原始投资 回收率和静态投资回收期 B、折现评价指标：又称为动态指标，包括净现值、净现值率、获利指数和内部收益率 按指标性质分为正指标和反指标两类。 按指标在决策中所处地位分为主要指标、次要指标和辅助指标三类。 长期投资决策评价指标运用原则 （1）具体问题具体分析原则 （2）
20、确保财务可行性原则 （3）分清主次指标原则 （4）讲求效益原则 项目财务评价的五种常用工具 (1)投资收益率衡量项目的整体业绩: 投资利润率=利润/ 投资总额;静态决策方法的评 价标准： 当：(a)投资利润率大于标准投资利润率 (b)投资回收期小于标准回收期投资项目 可行; 静态决策评价方法特点：计算简便，但未考虑货币时间价值因素。 (2)投资回收期判断投资需要多长的期限收回；-收回全部投资总额所需要的时间。 公式：（a）年现金净流量相等： 投资回收期=投资总额/年现金净流量;(b)年现金净流量不 等：需计算逐年累计的现金净流量，然后用插入法计算出投资回收期。 (3)净现值整体衡量项目的成本收
21、益; 公式：经营期内各年现金净流量相等 净现值=年现金净流量*年金现值系数-投资现值;经营期内各年现金净流量不等 净现值= （各年现金净流量*复利现值系数）-投资现值; 评价标准：单一投资方案若净现 值大于或等于零，该方案为可行方案；多个投资方案若几个方案的投资额相同，且净现值均大 于零，则净现值最大的方案为最优方案。 (4)内含报酬率衡量预期的投资收益率；寻找使项目 NPV =0 的折现率，该折现率为项 目的内部投资报酬率。 当：IRR 标准折现率项目可行 (5)获利指数 对项目潜在获利能力进行揭示 二、计算题 1某公司利用 E 设备既可以生产甲产品，也可以生产乙产品，但根据现有生产能力，只
22、 能生产其中一种产品。甲、乙两种产品的预计销售量分别为 570 件和 430 件，预计销售价格分 别为 66 元和 93 元，单位变动成本分别为 45 元和 78 元。 要求：进行生产哪一种产品有利的决策。 解答：生产甲产品的收益为=（66-45）570=11970 元 生产乙产品的收益为=（93-78）430=6450 元 生产甲产品的收益生产乙产品的收益 所以选择生产甲产品。 2某公司生产销售 M、N 两种产品，其有关成本和销售资料如下表所示： 产品名称 M 产品 N 产品 预计销售量（件） 90000 81000 单位价格（元） 30 50 贡献毛益率（%） 40 30 固定成本（元）
23、1943780 要求：（1）确定综合盈亏临界点销售额和各种产品保本销售量。 （2）确定总的安全边际额。 解答： （1） 各种产品销售收入合计 =9000030+8100050=2700000+4050000=6750000 所占比重分别为=40%，60% 综合加权贡献毛益率=（40%40%+30%60%）=34% 综合盈亏临界点销售额=1943780/34%=5717000 M 产品保本销售量=571700040%=2286800 N 产品保本销售量=571700060%=3430200 （2）总的安全边际额=6750000-5717000=1033000 3某公司拥有一生产设备，原值为 80
24、000 元，现已使用 3 年，尚可使用 5 年，使用期满 无残值。该设备采用直线法计提折旧，已累计提取折旧 30000 元。使用该设备，每年获得销售 收入 90000 元，每年需支付使用费用 11000 元。若现在出售该设备，售价预计为 40000 元。现 在市场出现一种新设备，可完全取代原设备。若购置新设备，需要投资 90000 元，使用寿命 5 年，预计到期残值为 10000 元，按直线法计提折旧。使用新设备每年可获得销售收入 100000 元，每年支付使用费用 5000 元，无需追加流动资金。企业所得税率为 40。企业要求的最低 投资回报率为 12。 要求：利用净现值法进行设备是否更新的
25、决策。(注：n=5 ，i=12 的年金现值系数为 3605， 复利现值系数为 0.567) 解答： 1. 继续使用旧设备的情况： 旧设备年折旧额为 80000/8=10000 元/年 每年现金流为： 第 0-5 年现金流=（ 90000-10000-11000）（1-40%）+10000=51400 NCF=41400（P/A,12%,5）=149247 2. 购置新设备情况： 新设备年折旧额为（90000-10000）/5=16000 元/年 第 0 年现金流=-90000+40000=-50000 第 1-4 年每年现金流=（100000-16000-5000）（1-40%）+16000=
26、63400 第 5 年现金流=63400+10000=73400 元 净现值 NCF=-50000+63400（P/A,12%,5）+10000（P/S,12%,5）=- 50000+228557+100000.567=184227 元 购置新设备净现值继续使用旧设备的净现值 所以更新设备的决策为优。 4、资料：某厂只生产一种产品，单位售价 15 元，最大生产能力为 140，000 件，目前产 销量水平为 110，000 件，单位变动性生产成本 8 元，单位固定性生产成本为 3 元，单位变动 性推销费用为 1 元，固定性推销费用 0.5 元。如有一客户提出订货 25，000 件，单价为 10
27、元。 要求：(1)分析该厂能否接受客户的特殊订货。 (2)如客户提出订货 40，000 件，为此发生新增生产能力成本 30，000 元，能否接受订货? (3)如客户提出订货 40，000 件，为满足订货，减少正常产品生产，能否接受订货? 解答; （1） 剩余生产能力：140，000110，000=30000 件25000 件 利润=25000（10-8）=50000 元0 所以接受客户的特殊订货。 （2） 利润=40000（10-8）-30000=50000 元0 接受客户的特殊订货 （3） 接受订货生产 40000 件会减少 10000 件正常生产 如果接受订货利润=30000（10-8）+
28、10000（10-8-3）=50000 如果正常生产 10000 件的机会成本是 10000（15-8-3-1.5）=25000 所以选择接受订货 5、江苏省淮安市清江电机厂股份有限公司生产甲、乙、丙三种产品，其固定成本总额为 19800 元，三种产品的有关资料如下： 品种 销售单价（元） 销售量 （件） 单位变动成本 （元） 甲 2000 60 1600 乙 500 30 300 丙 1000 65 700 要求：（1）采用加权平均法计算该厂的综合保本销售额及各产品的保本销售量。（2）计 算该公司营业利润。 解答; （1）总销售收入=2000*60+500*30+1000*65=200000
29、，甲乙丙的销售比重分别是 60%，7.5%，32.5%; 甲乙丙的贡献边际率 CMR=400/2000=20%;200/500=40%;300/1000=30% 加权平均贡献率=加权贡献边际率*销售比重=12%+3%+9.75=24.75% 企业综合保本额=a/CMR=19800/24.75%= 80000 甲产品保本额=80000*60%=48000 乙产品保本额=80000*7.5%=6000 丙产品保本额=80000*32.5%=26000 (2)公司营业利润=销售额-变动成本-固定成本=400*60+200*30+300*65-19800=29700 。 6某企业生产甲产品，设计生产能
30、力为 36000 个设备生产工时，实际开工率达设计能力 的 75%。现企业拟将剩余生产能力用于开发新产品，拟开发乙或丙两种新产品。甲、乙、丙 三种产品的有关资料如下表所示： 要求：（1）进行开发何种产品对企业最有利的决策 （2）在继续生产原有产品基础上，加上根据（1）决策新开发的产品，企业可获贡 献毛益共多少？ 解：（1）不考虑减产，则无机会成本。 固定成本属于共同成本。 运用 TCM 法： 乙产品 TCM=(36000*0.25/10)*（85-72）= 11700 元 丙产品 TCM=(36000*0.25/8)*（75-63）=13500 元 因为：丙产品 TCM乙产品 TCM 所以，生
31、产丙产品有利 （2）Tcm = 销售收入 变动成本 = px bx =(36000*0.75/18)*（100-80）+13500=43500 元 7某企业生产销售 A 产品每年需要甲零件 4000 只，若自市场购买，单位购买价格为 25 元。现企业生产车间尚有剩余生产能力加工制造甲零件，若自制，单位零件需要支付直接材料 费用 10 元，直接人工费用 8 元，变动性制造费用 5 元。 要求：（1）进行零件自制或外购的决策。 （2）若自制零件，生产车间还需要购置一台专用设备，该项设备买价为 108000 元，预计 可使用 6 年，无残值。进行零件自制或外购的决策。 1.自制 10+8+5=232
32、5 每年 108000/6=18000 18000/4000=4.5 23+4.5=27.525 外购 8某企业拟投资一项固定资产，需要一次性投资 38000 元，购置后即投入使用。有效期 4 年，采用直线法计提折旧，到期预计残值 6000 元。该固定资产投入使用可使每年增加销售 收入 17000 元，第一年增加付现成本 6500 元，以后每年在上一年的基础上逐年增加 350 元。 企业所得税率为 33%，资金成本为 10%。（1 元的复利现值系数：n=1， i=10%， 0.909；n=2，i=10%，0.826；n=3，i=10%， 0.751；n=4 ，i=10%，0.683） 项目 甲
33、产品（实际） 乙产品（预计） 丙产品（预计） 每件定额（小时） 18 10 8 销售价格（元） 100 85 75 单位变动成本（元） 80 72 63 固定成本总额（元） 460000 要求：采用净现值法说明投资该项目的可行性。（计算结果精确到整数部分）。 9某公司由于生产需要拟增加一台设备，现有两个备选方案：一是向 A 公司购买，为此 需要支付购置安装成本 325000 元，预计使用 11 年，每年需要支付维护费用 6400 元，使用该 设备每日运营成本为 50 元；二是向 B 公司租赁，每日需要支付租金 150 元，每日运营成本同 上。 要求：根据以上资料，进行设备购置或租用的决策。 （
34、325000+6400*11）/365+=1083 元150 不购买 10某公司计划期固定成本总额预计为 17280 元，生产销售 A、B、C 三种产品。有关三 种产品的产销量、价格、成本等资料如下表所示： 项目 A 产品 B 产品 C 产品 产品产销量（件） 1600 2400 4000 单位售价（元） 60 18 10 单位变动成本（元） 50.4 11.7 8 要求：(1)分别计算三种产品的贡献毛益率和企业综合贡献毛益率。 （2）分别计算三种产品的保本销售额。 A；单品贡献（60-50.4）/60= 16%同理 b=1.6% c= 20% 销售饿比重 1600*60+2400*18+40
35、00*10=96000+43200+40000=179200 A 96000/179200*16%=8.57% *1.6%=0.38 C 40000/179200*20%=4.46% 综合贡献毛益=（8.57+0.38+4.46）%=13.41% 2.。17280/13.41%=128859 11某企业在同一生产线上既可以生产 A 产品，也可以生产 B 产品，但根据生产能力只 能生产其中一种产品。A、B 产品的预计产销量分别是 300 件和 150 件，预计销售价格分别是 12 元和 30 元，单位变动成本分别是 6 元和 24 元。 要求：根据以上资料，进行生产哪种产品有利的决策。 解答：相
36、关收益L=PX C =(PX)A（PX）B(CX)A（CX）B =（12300-30150）-（6300-24150） = -23400 生产 B 产品有利 12某企业 2008 年的简明资产负债表资料如下表所示： 资产负债表 2008 年 12 月 31 日 单位：元 资 产 负债及所有者权益 现金 7000 短期借款 35000 应收账款 21000 应付账款 21000 存货 42000 长期借款 14000 固定资产净值 42000 所有者权益 42000 合计 112000 合计 112000 该企业 2008 年实现销售收入 200000 元，销售净利率 8%，生产能力尚剩余 20
37、%。企业预 计 2009 年销售可增长 15%，获利水平不变，2005 年股利分配率为 75%。 要求：（1）列出资产负债表与销售额无关的项目。 （2）根据销售百分比法确定 2005 年的对外融资需求。 解答: 与销售额无关的项:存货、固定资产净值、长期借款 13某企业拟投资 A 项目，需要一次性投入 165900 元，当年即可获益，有效期 10 年。 企业要求的最低报酬率为 9%。A 项目各年有关现金流量情况如下表所示： 年份 1 2 3 4 5 现金流量（元） 15500 15500 15500 15500 32000 年份 6 7 8 9 10 现金流量（元） 32000 32000 3
38、2000 32000 45600 注：相关现值系数表 n 1 2 3 4 5 i=9%复利 现值系数 0.91 74 0.8417 0.7722 0.7084 0.6499 i=9%年金 现值系数 0.91 74 1.7591 2.5313 3.2397 3.8897 n 6 7 8 9 10 i=9%复利 现值系数 0.59 63 0.5470 0.5017 0.4604 0.4224 i=9%年金 现值系数 4.48 59 5.0330 5.5348 5.9952 6.4177 要求：（1）计算投资项目的净现值和现值指数。 （2）说明投资项目的可行性。 解答: 净现值= （各年现金净流量*
39、复利现值系数）-投资现值 = 157646.4-165900= -8253.61 净现值率=净现值 /投资现值 = -0.04975 现值指数=净现值率 +1= 0.950249 净现值率= -0.049750 现值指数=0.9502491 方案不可行 14某企业生产乙产品 14000 件，单位产品直接材料费 35 元，直接人工费 25 元，变动性制 造费用 10 元，固定性制造费用 10 元，固定性销售及管理费用 10 元，单位产品销售价格为 105 元，现有另一企业要求追加订货 5000 件，其特殊订价为 75 元。 要求：分别就以下几种情况进行是否接受订货的决策。 （1）企业最大生产能力
40、为 20000 件，剩余生产能力无法转移，不需追加专属成本。 （2）企业最大生产能力为 20000 件，剩余生产能力无法转移，但需追加专属成本 40000 元。 （3）企业最大生产能力为 20000 件，剩余生产能力可对外出租，租金收入为 15000 元，且需 追加专属成本 20000 元。 （4）企业最大生产能力为 18400 件，剩余生产能力无法转移，不需追加专属成本。 15. 某企业拟购置一台总价为 340200 元的新设备，预计使用年限 7 年，采用直线法折旧， 期末无残值。筹资资本成本率为 15%。使用该设备每年可为企业增加营业净利润 21400 元。 要求：（1）计算该项目的净现值
41、和现值指数。 （2）以计算出的有关指标为依据，评价方案的可行性。 注：相关现值系数表 i(%) 12 14 15 16 18 n=7 年金现值系数 4.5638 4.2882 4.1604 4.0386 3.8115 n=7 复利现值系数 0.4523 0.3996 0.3759 0.3538 0.3139 净现值21400*4.1604-340200=-251167 现值指数=-251167 340200+10.2617 净现值率=-251167 340200=-0.7380 现值指数=0.261784 万元时，利用负债筹资较为有利 25、某企业拟新增一条自动生产线，现有甲乙两个方案可供选择
42、，甲方案一次投资 180 万 元，有效使用期为 5 年，每年现金净流入量分别为 30，40，50，60，70 万元，乙方案一次投 资 120 万元，有效使用期为 3 年，每年现金净流入量为 60 万元，该企业预期投资报酬率为 12%， 要求分别计算两方案的净现值和投资回收期，并指出两个方案是否可行，哪个最优。 解： 甲方案： 净现值= -180 + 30 x （P/F 12% 1) + 40 x （P/F 12% 2) + 50 x （P/F 12% 3) + 60 x （P/F 12% 4) + 70 x （ P/F 12% 5) = -180 + 30 x 0.8929 + 40 x 0.
43、7972 + 50 x 0.7118 + 60 x 0.6355 + 70 x 0.5674 = -7.887 0 故乙方案可行。 投资回收期： 甲方案： 投资回收期=4 年 乙方案： 投资回收期= 120/60=2 年 26、某公司决定通过银行贷款、发行债券、发行股票和留用利润四种方式来筹集资金，各 种资金来源的比例有三种方案可供选择，见下表。 各种资金来源比例 资金来源 资金成本 率 方案一 方案二 方案三 银行贷款 9% 30% 30% 50% 发行债券 12% 15% 30% 20% 发行股票 15% 50% 30% 25% 留用利润 16% 5% 10% 5% 要求根据资料选出最优资
44、金结构的筹资方案。 解：根据综合资本成率计算公式 分别计算 3 个方案加权平均的资金成本率如下： 方案 1：K W1=30% x 9%+15% x 12%+ 50% x 15%+5%x16%=12.8% 方案 2：K W2=30% x 6%+30% x 12%+ 30% x 15%+10%x16%=12.4% 方案 3：K W3=50% x 6%+20% x 12%+ 25% x 15%+5%x16%=11.45% 方案 3 的综合资本成本率最低，因此从此点考虑，方案 3 是这三个方案中资金结构最优的 筹资方案。 最优资金结构的筹资方案为方案三，资金成本 11%，明细如下表： 各种资金来源比例
45、 各种资金来源资金成本 资金来源 资金成本率 方案一 方案二 方案三 方案一 方案二 方案三 银行贷款 9% 30% 30% 50% 3% 3% 5% 发行债券 12% 15% 30% 20% 2% 4% 2% 发行股票 15% 50% 30% 25% 8% 5% 4% 留用利润 16% 5% 10% 5% 1% 2% 1% 合计 100% 100% 100% 13% 12% 11% 27、已知某公司资产负债表如下： 资产负债表 （2008 年 12 月 31 日） 单位：千元 资产 年 初数 年 末数 负债及所有者 权益 年 初数 年 末数 流动资产 应付帐款 626 516 货币资金 76
46、4 310 应付票据 237 336 应收帐款净额 1156 1344 其他流动负债 468 468 存货 700 966 流动负债合计 1331 1320 流动资产合计 2620 2620 长期负债 1026 1026 固定资产净值 1170 1170 所有者权益合计 1433 1444 总计 3790 3790 总计 3790 3790 该公司 2008 年度损益表有关资料如下：销售收入 643 万元，销售成本 557 万元，毛利 86 万元，管理费用 58 万元，利息费用 9.8 万元，利润总额 18.2 万元，所得税 7.2 万元，净利润 11 万元。要求计算该公司下述财务分析指标：流
47、动比率，资产负债率，利息保障倍数，存货 周转率，销售利润率。 答: 1)流动比率= 流动资产/流动负债=2620/1320=1.98 2)资产负债率= 负债总额/资产总额=(1320+1026)/3790=61.9% 3)利息保障倍数（已获利息倍数）= （净收益+利息费用 +所得税）/利息费用 =(11+7.2+9.8)/9.8=3.88 4)存货周转率= 销货成本/存货平均余额=557/(700+966)/2= 5) 销售利润率( 毛利率)=毛利/销售收入=86/643=13.37% 销售净利率=净利润/销售收入 =11/643=1.71% 流动比率=流动资产 /流动负债 =2620/1320=1.98 资产负债率=负债总额 /资产总额 =(1320+1026)/3790=0.62 利息保障倍数= =息税前利润 /利息费用= （利润总额 +利息费用）/利息费用=(18.2+9.8) /9.8=2.86 存货周转率=销售成本 /存货平均余额 =557/(700+966)/2=0.67 销售利润率=利润总额 销售收入净额 =18.2/643=3% 28、 某公司为扩大生产能力，计划进行固定资产投资，现有 A、B 两个方案可供选择。 A 方案需投入 600 000 元，用于购置固定资产，使用寿命 8 年，采用直线折旧，期末有残值 40
