1、财务管理期末复习资料 考试题型及分值 一、单项选择题（每小题 2 分，共 20 分） 二、多项选择题（每小题 2 分，共 20 分） 三、判断题（每小题 1 分，共 10 分） 四、简答题（每小题 5 分，共 10 分） 五、计算分析题（每小题 10 分，共 40 分） 财务管理复习题 一、单项选择题 1.财务管理中被认为较为合理的财务目标是（ ） 。 A.利润最大化 B.每股利润最大化 C.资本利润率最大化 D.企业价值最大化 2.最佳资本结构是指（ ） A企业价值最大的资本结构 B企业目标资本结构 C加权资本成本最低的资本结构 D加权资本成本最低，企业价值最大的资本结构 3.下列流动资产中
2、变现能力最强的是（ ） 。 A.应收票据 B.存货 C.短期投资 D.货币资金 4.经营杠杆系数是指息税前利润变动率相当于（ ）的倍数。 A.销售额变动率 B.固定成本 C.销售利润率 D.销售额 5.在资本资产定价模型中 Ki=Rf+ j(Km-Ri)，代表风险系数的是（ ） 。 A.Rf B. j C.Km D.Kj 6.某企业按 3/20，N/60 的条件购入货物 100 万元，如果在 20 天内付款，该企业能够享受 到的放弃现金折扣成本率为（ ） 。 A.11.13% B.27.84% C.36.7% D.18.43% 7.下列筹资方式中资本成本最低的是（ ） 。 A.发行优先股 B.
3、发行普通股 C.长期借款 D.留存收益 8.债务筹资的资金使用费是指（ ） 。 A.利息率 B.利息额（1所得税率） C.利息率（1所得税率） D.利息额 9.下列不属于速动资产的是（ ） 。 A.货币资金 B. 存货 C.应收账款 D.短期投资 10. 速动比率等于（ ） 。 A.速动资产/速动负债 B.速动资产/流动资产 C.速动资产/流动负债 D.流动负债/速动资产 11.我国企业应采用的较合理的财务管理目标是（ ） 。 A .利润最大化 B. 每股利润最大化 C. 企业价值最大化 D .资本利润率最大化 12.企业赊购 10 万元商品，付款条件是“2/10，1/20，n/30” ，则下
4、列说法中不正确的是（ ） 。 A.企业若 20 天之后 30 天内付款，只需付 9.9 万元 B.企业若 10 天内付款，只需付 9.8 万元 C.企业若 10 天之后 20 天内付款，只需付 9.9 万元 D.企业若第 30 天付款，需付 10 万元 13.下列描述中不正确的是（ ） 。 A.信用条件是指企业对客户提出的付款要求 B.信用期限是企业要求客户付款的最长期限 C.信用标准是客户获得企业商业信用所应具备的最高条件 D.现金折扣是企业对客户在信用期内提前付款所给予的优惠 14.某人将 5000 元存入银行,利息率为 8%,计算其 10 年后的终值时应采用（ ） 。 A. 年金终值系数
5、 B.复利现值系数 C. 年金现值系数 D.复利终值系数 15.下列各项业务中会提高流动比率的是（ ） 。 A.收回应收账款 B.向银行借入长期借款 C.接受投资者投入固定资产 D.购买固定资产 16.某公司拟发行面值为 100 元，票面利率为 10%，期限为 2 年的一次还本付息的债券，在 市场利率为 10%时的发行价格为（ ）元。 A.100 B.102.48 C.98 D.110 17.某公司发行股票，当时市场无风险报酬率为 5%，股票投资平均报酬率为 10%，该公司股 票风险系数为 1.2，该公司股票资本成本为（ ） 。 A.10% B.6% C.11% D.12% 18. 经营杠杆系
6、数是以（ ）的存在为基础的。 A.固定成本 B.息税前利润 C.利息费用 D.变动成本 19.下列投资决策分析指标中属于非贴现指标的是( ） 。 A.净现值 B.投资回收期 C.现值指数 D.内含报酬率 20.某企业需借入资金 180 万元，由于银行要求保持 10%的补偿性余额，则企业应向银行申 请借款的数额为（ ） 。 A.180 万元 B.190 万元 C.200 万元 D.199 万元 21.某公司股票的 系数为 1.5，无风险报酬率为 4%，市场上所有股票的平均报酬率为 10%， 则该公司股票的报酬率为（ ） 。 A.15% B.13% C.6% D.12% 22.信用期限为 45 天
7、，现金折扣期限为 20 天，折扣率为 2%的表示方式是（ ） 。 A.20/2，n/45 B.2/20，n/45 C. 2%/20，n/45 D.2/20，60/n 23.财务杠杆系数是以（ ）的存在为基础的。 A.固定成本 B.变动成本 C.息税前利润 D.利息费用 24.应收账款周转次数等于（ ） 。 A.销售收入净额/应收账款平均余额 B.销售收入净额/应收账款期末余额 C.赊销收入净额/应收账款平均余额 D.现销收入总额/应收账款平均余额 25. 现代企业财务管理的最优目标是（ ） 。 A.企业价值最大化 B.风险最小化 C.利润最大化 D.资本利润率最大化 26.财务管理最为重要的环
8、境因素是（ ） 。 A.结构环境 B.法制环境 C.体制环境 D.金融环境 27.经营杠杆风险是指企业利用经营杠杆而导致（ ）变动的风险。 A. 税后利润 B. 税前利润 C. 息税前利润 D. 贡献毛益总额 28.企业使用资金所负担的费用与（ ）的比率，称为资本成本率。 A .筹资净额 B. 筹资总额 C. 资本净额 D .资本总额 29.下列项目中不属于速动资产的有（ ） 。 A .应收账款 B.存货 B. 预收账款 D .应收票据 30.某企业预测的年度赊销收入净额为 1200 万元，应收帐款平均收款期为 30 天，则该企业 的应收账款平均余额为（ ）万元。(一年按 360 天算) A
9、.120 B. 100 C. 110 D. 90 二、多项选择题 1.从整体上讲，财务活动包括（ ） 。 A. 筹资活动 B. 投资活动 C. 资金营运活动 D.分配活动 2.企业持有现金的动机有（ ） 。 A.交易动机 B.预防动机 C.保值动机 D.投机动机 3.企业制定的信用标准过高，可能导致的结果包括（ ） 。 A丧失很多销售机会 B降低违约风险 C扩大市场占有率 D减少坏账费用 E.增长管理费用 4.反映企业长期偿债能力的指标有（ ） 。 A.流动比率 B.资产负债率 C.速动比率 D.产权比率 E.已获利息倍数 5.存货总成本主要有以下哪些方面构成（ ） 。 A.进货成本 B. 销
10、售成本 C. 储存成本 D. 短缺成本 6.负债资本筹集的方式有（ ABCD ） 。 A .银行借款 B. 商业信用 C. 融资租赁 D. 发行债券 E. 发行股票 7.下列项目中属非流动资产的有（ ） 。 A.长期投资 B.存货 C. 固定资产 D.应收账款 8.关于公司特有风险的说法中，正确的有（ ） 。 A.它可以通过分散投资消除 B.它不能通过分散投资消除 C.它是系统风险 D.它是非系统风险 9企业进行投资决策时，可以运用的贴现指标有（ ） A.内含报酬率法 B.回收期法 C.净现值法 D.现值指数法 10融资租赁的租金总额一般包括（ ） 。 A.设备的购置成本 B.预计设备的残值
11、C.利息 D.租赁手续费 E.折旧 11.在现金需要总量既定的前提下，则（ ） 。 A现金持有量越多，现金管理总成本越高 B现金持有量越多，现金持有成本越大 C现金持有量越少，现金转换成本越高 D现金持有量与持有成本成正比，与转换成本成反比 12下列各项中，与确定经济订货量有关的因素是( )。 A. 存货年需求总量 B每次订货成本 C单位储存成本 D单位缺货成本 13.股权资本筹集的方式有（ ） 。 A .发行优先股 B. 吸收直接投资 C. 融资租赁 D. 发行债券 E. 经营租赁 14.反映企业营运能力的指标有（ ） 。 A.应收账款周转率 B.存货周转率 C.现金比率 D.流动比率 E.
12、总资产周转率 15.企业进行证券投资，面临的风险有（ ） 。 A.变现风险 B.违约风险 C.心理风险 D.利率风险 E.通货膨胀风险 16.股份公司的股利形式有（ ） 。 A.现金股利 B.实物股利 C.负债股利 D.股票股利 E.股票回购 17.影响债券发行价格的因素有（ ） A.银行利率 B. 债券面额 C. 票面利率 D.市场利率 E. 债券期限 18.一般认为，处理管理者与所有者利益冲突及协调的机制主要有（ ） A .解聘 B .接收 C. 股票选择权 D .绩效股 E .经理人市场及竞争 19.投资结构的调整分为（ ） 。 A.存量调整 B. 投资数额重组 C. 增量调整 D.项目
13、比重重组 E. 减量调整 20总杠杆系数的作用在于（ BC ） 。 A用来估计销售额变动对息税前利润的影响 B用来估计销售变动对每股收益造成的影响 C揭示经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系 D用来估计息税前利润变动对每股收益造成的影响 E用来估计销售量对息税前利润造成的影响 21.通过存货模式确定最佳现金持有量时，考虑的成本（ ） 。 A.销售成本 B. 持有成本 C.转换成本 D. 短缺成本 22.反映企业获利能力的指标有（ ） A.资产负债率 B.销售利润率 C.净资产收益率 D.存货周转率 E.总资产利润率 23.利润最大化和每股利润最大化作为财务管理目标，其共同的缺陷是( ) A.都未考
14、虑资金的时间价值 B.都未考虑获取的利润和投入资本的数量对比 C.都未反映获取的利润与承受的风险程度 D.都未反映财务管理的各项职能 E.都未考虑企业的社会责任 24.企业的长期资金可以通过（ ）筹集。 A预收账款 B吸收直接投资 C发行股票 D发行长期债券 E应付票据 25.现金集中管理控制的模式包括( ) A.统收统支模式 B.拨付备用金模式 C.设立结算中心模式 D.收支两条线模式 26.下列有关证券投资风险的表述中，正确的有（ ） 。 A.证券投资组合的风险有公司特别风险和市场风险两种 B.公司特别风险是不可分散风险 C.股票的市场风险不能通过证券投资组合加以消除 D.当投资组合中股票
15、的种类特别多时，非系统性风险几乎可全部分散掉 27.下列对投资的分类中哪些是正确的（ ） 。 A. 独立投资与后决投资 B .长期投资与短期投资 C .对内投资与对外投资 D. 先决投资与后决投资 E .金融投资与实体投资 28.资本结构调整的原因是（ ） 。 A积累太多 B.成本过高 C风险过大 D.约束过严 E.弹性不足 29由杜邦分析体系可知，提高资产净利率的途径可以有（ ） 。 A、加强负债管理，提高资产负债率 B、增加资产流动性，提高流动比率 C、加强销售管理，提高销售利润率 D、加强资产管理，提高资产利用率 E、加快流动资产周转，提高流动资产周转率 30确定一个投资方案可行的必要条
16、件是（ ） 。 A.内含报酬率大于 1 B.净现值大于 0 C.内含报酬率大于基准贴现率 D.现值指数大于 1 E.内含报酬率大于 0 三、判断题 1.最佳资本结构是使企业筹资能力最强，财务风险最小的资本结构. ( ) 2.经营杠杆系数是指每股收益变动率与息税前利润变动率之比。 ( ) 3. 企业在提取法定盈余公积金以前，不得向投资者分配利润。 ( ) 4. 企业放弃现金折扣的成本率大于银行借款利率时，在现金折扣期内付款对企业更加有利。 ( ) 5. 信用标准包括信用条件、信用期限和收账政策。 （ ） 6.在存货的 ABC 分类管理中，A 类存货的特点是品种数量繁多，价值金额很小。 （ ） 7
17、.只要提高资本结构中的负债比重，就会相应提高净资产的收益率。 （ ） 8.总杠杆系数=财务杠杆系数+经营杠杆系数。( ) 9.财务关系是企业理财活动产生的与各相关利益集团的经济利益关系。 （ ） 10.市场风险可以通过多元化投资加以分散。 ( ) 11.从投资者的角度讲,投资于普通股风险较高。 （ ） 12.现金管理的目标是尽量降低现金的占用量，以获得更多的收益。 （ ） 13.减少进货批量、增加进货次数，将使储存成本升高，进货费用降低。 （ ） 14.总杠杆系数=财务杠杆系数+经营杠杆系数。 （ ） 15.在资本资产定价模型下，风险系数越大，收益越高。 （ ） 16通常情况下把国库券利率权当
18、纯利率。 （ ） 17. 经营风险是企业在使用债务或考虑投资来源中是否有负债的前提下，企业未来收益的 不确定性，它与资产的经营效率无关。( ) 18.一般情况下，银行借款的资本成本大于优先股和普通股的资本成本 ( ) 19.在现金需要总量既定的前提下，现金持有量越多，持有成本就越大，需要的转换成本也 就越大。 ( ) 20.在计算债券成本时，债券筹资额应按发行价确定，而不应按面值确定。( ) 21.风险报酬是指投资者由于冒风险进行投资而获得的超过货币时间价值的额外报酬。 （ ） 22.信用标准是指企业接受客户信用订单时明确提出的付款要求，包括信用期限、折扣 期限及折扣率等。 （ ）23.流动比
19、率和速动比率越高，说明短期偿债能力越强。 （ ） 24.企业的货币资金属于非收益性流动资产，持有量过多，会降低企业的获利能力。 （ ） 25. 通常情况下把国库券利率权当纯利率。 （ ） 26.企业对未来现金流量预测越准确，需要的预防性现金持有量越多。 （ ） 27.通货膨胀贴补率并不是真正意义上的投资报酬，而是投资者因通货膨胀货币贬值应得到 的一种补偿。 （ ） 28.财务杠杆作用是由于经营成本中存在固定成本而产生的，固定成本越高，财务杠杆系数 越大（ ） 29.因公司债券比政府债券的风险高，所以公司债券的抵押代用率不及政府债券。 （ ） 30.独资企业比公司企业创建容易、设立成本低、出资人
20、对债务负无限责任，因而可以筹集 更多的主权资金和债务资金。 （ ） 四、简答题 1.以利润最大化作为财务管理目标存在哪些缺点？ 2.简述可供企业选择的股利政策有哪些？ 3.简述降低资本成本的途径。 4.简述现金集中管理制度的模式有哪些？ 5.证券投资的风险有哪些？ 6.简要回答最佳资本结构及其判断的标准。 五、计算分析题 1某企业预计明年需要 600000 元现金，有价证券年利率为 10%，每次将有价证券转换为 现金的固定费用是 1200 元。 要求：用存货模式计算明年最佳现金持有量、最低现金管理总成本和证券变现次数。 2某企业拟筹资 2500 万元，其中发行债券 1000 万元，筹资费率 1
21、%，债券年利率为 6%； 发行优先股 500 万元，年股息率为 5%，筹资费率 2%；发行普通股 1000 万元，筹资费率 4%，第一年预期股利率为 10%，以后每年增长 4%，债券、优先股、普通股均按面值发行。 所得税税率为 25%。 要求：（1）计算该筹资方案下各个筹资方式的资本成本。 （2）计算该筹资方案的综合资本成本。 3.某人需购买一套住房，住房总价款为 200 万元，因一次无法支付，首付 20%后，其余由 银行按揭，利率为 5%，按揭期限为 20 年。该人在每年年末应付给银行多少钱？每月应付 银行多少钱？ (利率为 5%，期限为 20 年的普通年金现值系数为 12.462 普通年金
22、终值系数 为 33.066) 4. 某企业拟修建一厂房用以出租，有甲、乙方案： （1）甲方案原始投资 180 万元，其中固定资产投资 150 万元，流动资金投资 30 万元,固 定资产到期无残值。预计每年增加的租金收入为 100 万元，增加的付现成本为 60 万元。 （2）乙方案原始投资 240 万元，其中固定资产投资 200 万元，流动资金投资 40 万元， 固定资产期末残值为 20 万元。预计每年增加的租金收入为 160 万元，增加的付现成本为 100 万元。该厂房使用年限为 10 年，假设不考虑所得税，企业期望的报酬率为 10% 要求：企业选择哪个方案更优？ 5.某公司发行面值 1000
23、 元、票面利率为 9%的债券，该债券期限为三年，发行价格为每张 1100 元，筹资费率为 1%，该公司适用的所得税税率为 25%。要求：计算该债券的成本。 6.某公司 2008 年末库存现金余额 2000 元，银行存款余额 5000 元，其它货币资金 1500 元， 应收帐款余额 1500 元，应付帐款余额为 200 元，预计 2004 年第一季度末保留现金余额 1500 元，预期 2009 年第一季度发生下列业务： （1）实现销售收入50000元，其中15000元为赊销； （2）实现材料销售1000元，款已收到并存入银行； （3）采购材料3500元，其中1000元为赊购； （4）支付应付账款
24、2000元； （5）支付水电费用800元； （6）解缴税款1200元； （7）收回上年应收账款15000元。 要求：试用收支预算法计算2004年第一季度预计现金余额。 7.某企业年销售额 280 万元，固定成本 20 万元（不包括利息支出） ，变动成本率 60%，该 企业年负债额为 100 万元，负债利率 12%。要求计算:经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠 杆系数。 8企业计划用新设备替换现有旧设备。旧设备购价 14000 预计还可使 5 年，变价收入 10000 元。新设备投资额为 32000 元，预计使用 5 年。新、旧设备期末均无残值。使用新 设备可使企业在未来 5 年内每年增加营业收入
25、 15000 元，降低经营成本 9000 元。该企业按 直线法计提折旧，所得税税率 25，企业要求的最低报酬率为 8%. 要求： 计算使用新设备比使用旧设备经营阶段每年增加的净现金流量。 确定企业应否更新该设备。 （P/A，8，5）3.993 （P/S，8，5）0.681 9. 某企业按“1/15，n/30“的信用条件购买一批商品，价值 10 万元。 要求：（1）计算该信用条件的放弃现金折扣成本率。 （2）如果客户在 15 天内付款，则实际支付金额为多少？ 10.某公司现金收支平衡，预计全年（按 360 天算）现金需要量为 250000 元，现金与有价 证券的转换成本为每次 500 元，有价证
26、券年利率为 10%。要求计算： (1)最佳现金持有量； (2)最低现金管理总成本； (3)有价证券交易次数。 11.某公司拟筹资 1 000 万元，现有 A、B 两个方案，有关资料如下： 金额单位：万元 A B 筹资额 资本成本 筹资额 资本成本 长期债券 普通股 优先股 500 300 200 4% 9% 6% 300 400 300 3% 9% 6% 合 计 1 000 1 000 要求：计算分析该公司应采用哪个方案筹资？ 12.某企业目前拥有资本 1000 万元，其结构为：负债资本 30%（年利息 30 万元） ，普通股 权益资本 70%（发行普通股 14 万股，每股面值 50 元） 。
27、现准备追加筹资 500 万元，有两个 备选方案:一是增发普通股。增发 10 万股，每股发行价格为 50 元;二是平价发行公司债券 500 万元.若公司债券年利率为 12%,所得税为 25%.要求: (1)计算两种筹资方式的每股利润无差别点; (2)如果该公司预期息税前利润为 200 万元,对两种筹资方式做出择优决策. 复习资料答案 一、单项选择 1. D 2.D 3.D 4.A 5.B 6.B 7.C 8.B 9.C 10.C 11.C 12.A 13.C 14.D 15.A 16.A 17.C 18.A 19.B 20.C 21.B 22.B 23.D 24.C 25.A 26.D 27.C
28、 28.A 29.C 30.B 二、多项选择 1. ABCD 2. ABD 3. ABD 4.BDE 5. ACD 6. ABCD 7. AC 8. AD 9. ACD 10.ABCD 11.BCD 12. ABC 13. AB 14. ABE 15. ABCDE 16. ABCDE 17.BCDE 18. ABCDE 19.ACE 20.BC 21. BC 22. BCE 23. AC 24. BCD 25. ABC 26. ACD 27. BCDE 28.BCDE 29. CDE 30.BCD 三、判断 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12. 13.
29、14. 15. 16 17. 18. 19. 20. 21. 22. 23. 24. 25. 26. 27. 28. 29. 30. 四、简答题 1.答： （1）利润最大化是一个绝对数指标，没有考虑投入产出关系，不便于分析比较； （2）没有考虑货币时间价值； （3）没有考虑风险因素； （4）可能导致短期行为。 2.答：剩余股利政策、定额股利政策、定率股利政策、低定额加额外股利政策 3.答： （1)合理安排筹资期限。 （2)合理利率预期。 （3)提高企业信誉，积极参与信用等级评估。 （4)积极利用负债经营。 4.答： （1）统收统支模式 （2）拨付备用金模式 （3）设立结算中心模式 （4）财务公
30、司模式 5. 答：证券投资风险是指投资者在证券投资过程中遭受或达不到预期收益的可能性。证券 风险可以分为两类：经济风险和心理风险。 经济风险是由于种种因素的影响而给投资者造成经济损失的可能性。经济风险的来源 包括证券发行主体的变现风险、违约风险、证券市场的利率风险和通货膨胀风险等。心理 风险是指证券投资可能对投资者心理上造成的伤害。 6. 答： （1）有利于最大限度地增加所有者财富，能使企业财富最大化； （2）企业加权平均资本成本最低； （3）资本保持适当的流动，使资本结构具有弹性。其中,加权资本成本最低是其主要标准。 五、计算题 1解： 最佳现金持有量 .10%600000.12002 最低
31、现金管理总成本2600000120010%=12000(元) 证券变现次数600000/120000=5(次) 2解： （1）债券成本6%（1-25%）/1-1%=4.55% 优先股成本5%/1-2%=5.1% 普通股成本10%/1-4%+4%=14.42% (2) 综合资本成本1000/25004.55%+500/25005.1%+1000/250014.42%=8.61% 3.解: 该银行按揭付款额为，200（1-20%） = 160（万元） 由 P=A（P / A，i，n ） 得， A= 1600000（P / A，5 %，20 ） = 160000012.462=128390.31(元
32、) 该人每年末要付 128390.31 元，大约每月付 128390.3/12=10699.19 元给银行。 4.解： NPV 甲 =(100-60)(P/A,10%,10)+30(P/S,10%,10)-180 =406.145+300.386-180 =257.38-180=77.38(万元) NPV 乙 =(160-100)(P/A,10%,10)+(40+20)(P/S,10%,10)-240 =606.145+600.386-240 =368.7+23.16-240 =391.86-240=151.86(万元) 因为 NPV 甲 NPV 甲 ，所以该企业选择乙方案更合适。 5.解:
33、债券的资本成本=10009%(1-25%)1100(1-1%)=6.2% 6.解： 期初现金余额=2000+5000+1500=8500(元) 120000(元) 本期现金收入=(50000-15000)+1000+15000=51000(元) 本期现金支出=(35001000)+2000+800+1200=6500(元) 期末必要现金余额=1500 元 现金余绌=期初现金余额+本期现金收入本期现金支出期末必要现金余额 现金余绌=8500+5100065001500=51500(元) 7.解: 经营杠杆系数=(S-VC)/(S-VC-F)=(280-28060%)(280-28060%-20)
34、=1.22 财务杠杆系数 =EBIT/(EBIT-I)=(280-28060%-20)(280-28060%-20)-(10012%)=1.15 总杠杆系数=1.221.15=1.403 8解: 年折旧32000/5-14000/5=3600（元） NCF 净利润+ 折旧=（ 收入 经营成本 折旧）（125） 折旧 15000（9000）3600（125）360018900（元） （2） 初始投资320001000022000（元） NPVNCF（P/A，8，5）- 初始投资 =189003.993-22000=75467.7-22000=53467.7(元) 由于 NPV0,因此该企业应该更
35、新固定资产。 9解： （1）放弃现金折扣成本率（1%360）/（1-1%）（30-15）24.24% (2)实际支付金额10（1-1%）=9.9(万元) 10.解： (1)最佳现金持有量= （2 250000500）10%= 50000（元） (2)最低现金管理总成本= 2 25000050010%=5000(元) (3)有价证券交易次数 = 250000 / 50000 = 5 (次) 11.解: KA=(500/1000)4%+(300/1000)9%+(200/1000)6%=5.9% KB=(300/1000)3%+(400/1000)9%+(300/1000)6%=6.3% 答: K B KA， 应采用 B 方案筹资. 12.解： =104%)25()3(EBIT14%)25(503(EBIT EBIT=174(万元) 因为预期息税前利润为 200 万元大于 EBIT，应选择增发债券筹措资金，这样预期每股收益 较高。
