1、第二章 货币时间价值 1.某人现在存入银行 1500 元，利率 10%，复利计息，5 年末的本利和（ ） A2601 元 B2434 元 C2416 元 D2808 元 2.资金时间价值是指没有风险和没有通货膨胀条件下的（ ） A企业的成本利润率 B企业的销售利润率 C利润率 D社会平均资金 利润率 3.某商店准备把售价 25 000 元的电脑以分期付款方式出售，期限为 3 年， 利率为 6%，顾客每年应付的款项为（ ） A9353 元 B2099 元 C7852 元 D8153 元 4.有一项年金，前三年无流入，后 5 年每年年末流入 500 万元，假设年 利率为 10%，其现值为（ ）万元
2、 ABCD 5.某学校为设立一项科研基金，拟在银行存入一笔款项，以后可以无限 期的在每年年末支取利 30 000 元，利率为 6%，该学校应存入（ B ） A750 000 元B500000 元 C180 000 元 D120 000 元 6.按年金每次收付发生的时点不同，主要有（ A普通年金 B预付年金 C递延年金 D永续年金 7.属于在期末发生的年金形式有（） A预付年金 B普通年金 C递延年金 D永续年金 8.某人每年年初存入银行 1000 元，银行存款利率为 8%，则第 10 年的本 利和是多少？ 9.某人拟购房，开发商提出两种方案，一是现在一次性支付现金 80 万元。 另一方案是 5
3、 年后支付现金 100 万元，若目前银行利率是 7%，哪种付款 方式合适？ 10.假设你决定一年以后开始存养老金，每年将工资的 2%存入固定银行账 户，年利率为 8%，假设你去年的工资为 6 万元，并且每年都不变。假设 你 20 年后退休，到那时你总共存了多少钱？ 11.如果企业分 8 年对一项目进行投资，每年的投资总额为 100 万元，前 四年款项的支付发生在期初，后四年款项的支付发生在期末。假设适用 的折现率为 10%，试计算这一系列支付款项的现值。 综合分析题 假定你临近毕业，同时在申请地方银行的一个工作。作为银行的一项评 估程序，银行要求你参加测试，包括财务分析技术。测试的第一部分是
4、分析资金的时间价值。你会如何回答下列问题： 1.画现金流量的时间线： （1）在第 2 年末一次支付 100 元。 （2）今后 3 年每年支付 100 元的普通年金。 （3）第 0-3 年末，非均匀现金流量分别为-50 元、100 元、100 元和 200 元 2.（1）初始投资 100 元，年利率为 10%，问 3 年后终值是多少？ （2）3 年后的终值为 100 元，年利率为 10%，问现值是多少？ 3.普通年金与预付年金有什么不同？ 4.完成本科阶段学习之后，为进一步加深专业课的研究和学习，一年以 后你需要继续读研究生 3 年。你的叔叔决定供你上学，他在银行存了一 笔钱，利率为 7%，足够
5、在今后 3 年内每年支付 1 万元。如果他从今年就 开始存款，那么 （1）他需要存入多少钱？ （2）在你第一次提取之后，账户中还有多少钱？在最后一次提取之后呢？ （3）假定没有人供你上学，你需要从银行取得借款 3 万元，计划每年还 款 5000 元，请问你需要几年才能还清全部借款？ 1.A 债券每半年付息一次，报价利率为 8%，B 债券每半年付息一次，如果 想让 B 债券在经济上与 A 债券等效，B 债券的报价利率应为（ ） 2.某人退休时有现金 10 万元，拟选择一项回报比较稳定的投资，希望每 个季度能收入 2000 元生活补贴。那么该项投资的有效年利率是多少？ 第三章 风险和收益 1.甲公
6、司面临 A、B 两个投资项目，他们的预期收益率相等，但是 A 项目 的标准差小于 B 项目的标准差。对 A、B 两个项目可做出的判断为（ ） AA 项目实际取得的收益会高于其预期收益 BB 项目实际取得的收益会高于其预期收益 CA 项目取得更高收益和出现更大亏损的可能性均大于 B 项目 DA 项目取得更高收益和出现更大亏损的可能性均小于 B 项目 2.根据财务管理的理论，特定风险通常是（ ） A不可分散风险 B非系统风险 C基本风险 D系统风险 3.利用标准差比较不同投资项目风险大小的前提是（ ） A项目所属的行业相同 B项目的预期报酬率相同 C项目的置信区间相同 D项目的置信概率相同 4.关
7、于证券投资组合的理论以下表述中正确的是（ ） A证券投资组合能消除大部分系统风险 B证券投资组合的总规模越大，承担的风险越大 C最小方差组合是所有组合中风险最小的组合，所以报酬最大 D一般情况下，随着更多的证券加入到投资组合中，整体风险降低的速 度会越来越慢 5.投资者对某项资产合理要求的最低收益率，称为（ ） A实际收益率 B必要收益率 C预期收益率 D无风险收益率 6.某种股票的期望收益率为 10%，其标准差为 0.04，风险报酬系数为 30%，则该股票的风险收益率为（ ） A40% B12% C6% D3% 7.已知某种证券的标准差为 0.2，当前的市场组合收益率的标准差为 0.4，两者
8、之间的相关系数为 0.5，则两者之间的协方差为（ ） A0.04 B0.16 C0.25 D1.00 8. 系数可以衡量（ ） A个别公司股票的市场风险 B个别公司股票的特有风险 C所有公司股票的市场风险 D所有公司股票的特有风险 多选 5.下列各种因素中，能够影响无风险报酬率的有（ ） A平均资金利润率 B资金供求关系 C国家宏观调控 D预期通货膨胀率 6.市场风险产生的原因有（ ） A高利率 B战争 C经济衰退 D通货膨胀 7.下列各项中能够衡量风险的指标有 A方差 B标准差 C期望值 D标准离差率 8.根据资本资产定价模型，影响某种证券预期收益率的因素有（ ） A无风险收益率 B改种证券
9、的 系数 C市场证券组合收益率 D预期通货膨胀率 E改种证券预期资本利得收益率 9.下列各项中，属于对 系数正确理解的有（ ） A某种证券的 系数越大，改种证券的风险越大，风险收益率越高。 B当某种证券的 系数为零时，该种证券获得无风险收益率 C当某种证券的 系数等于 1 时，该种证券的风险与整个证券市场风 险相同 D当某种证券的 系数等于 0.5 时，该种证券的风险是整个证券市场 风险的一半 E当某种证券的 系数等于 2 时，若市场收益率上升 1%，则该种证券 的收益率上升 2% 5. ABCD6 全 8.ABC9.全 判断： 1. 根据财务管理的理论，必要投资收益率等于期望投资收益、无风险
10、收 益和风险收益之和。 2. 在风险分散过程中，随着资产组合中资产数目的增加，分散风险的效 应会越来越明显。 计算题 1.已知：A、B 两种证券构成证券投资组合。A 证券的预期收益率为 10%， 方差是 0.0144，投资比重为 80%；B 证券的预期收益率为 18%，方差是 0.04，投资比重为 20%；A 证券的收益率与 B 证券的收益率之间的协方差 为 0.0048。 要求计算下列指标： （1） 该证券投资组合的预期收益率 （2） A、B 证券的标准差 （3） A、B 的相关系数 （4） 投资组合的标准差 该相关系数为 0.5 时投资组合的标准差是 12.11%，结合上面的计算结果 回答
11、相关系数的大小对投资组合的收益率有没有影响？对投资组合的风 险有什么样的影响？ 2.某投资组合由 A、B 两种股票构成，这两种股票的预期收益率分别为 10%和 20%，而股票 A、B 的标准差分别为 12%和 30%，假设股票 A 和股票 B 的协 方差为-2.52%。 要求： （5） 计算股票 A 和股票 B 的相关系数；0.7 （6） 当组合由 30%的股票 A 和 70%的股票 B 组成时，计算该组合的预期 收益率和标准差。17%，18.66% （7） 当组合由 60%的股票 A 和 40%的股票 B 组成时，计算该组合的预期 收益率和标准差。 （8） 14%，8.65% （9） 如果你
12、是厌恶风险的，你将愿意持有 100%的股票 A，还是股票 B？ 请说明理由。 （变异系数）A 3. 某公司是拥有四家子公司的母公司，来自各子公司的业务比例及其 系数如表： 子公司 业务所占比例% 系数 电力 60 0.70 电报 25 0.90 房地产 10 1.30 国际项目 5 1.50 (1)母公司的 系数是多少？（0.85） （2）假定无风险利率为 6%，市场风险溢价为 5%,母公司的必要报酬率是 多少？（10.25%） （3）如果该公司改变经营战略，将电力业务降为 50%，同时将国际项目 的比例升至 15%，如果该计划被采用，则股东的必要报酬率是多少？ 4.X 公司 系数为 2，该公
13、司正在考虑收购 Y 公司，Y 公司的 系数为 1.5，两家公司的规模相同。 要求： （1）计算收购后预期的 系数 1.75 （2）若国库券收益率为 8%，市场收益率为 12%，分别计算 X 公司收购前 和收购后的投资必要收益率。16%,15% （3）该公司最近一期刚支付 2 元的股利，如果收购失败，股利固定增长 率为每年 6%，如果收购成功，未来股利增长率为 7%。分别计算收购前后 的每股股票价值并判断是否应该实施本次收购。 第四章 企业筹资 1.甲公司拟向乙公司采购一批零件，乙公司报价如下： （1）30 天内付款，价格为 9750 元； （2）31 天至 60 天内付款，价格为 9870 元
14、； （3）61 天至 90 天付款，价格无折扣，为 10 000 元； （4）超过 90 天付款会遭受法律追究。 假设银行短期贷款年利率为 5.88%，每年按照 360 天计算。 要求：分别计算现金折扣期内不同报价所形成的放弃现金折扣的年成本 率，并确定对甲公司最有利的付款日期和价格。 2.某企业与开户银行于本年年初签订了 1 年的周转信贷协议，协议规定， 贷款限额为 2000 万元，承诺费率为 0.5%，企业当年实际交付的承诺金为 1 万元。 要求：计算企业本年实际贷款金额。 3.某企业准备与 A 银行签订一份约定补偿性余额的 1 年期贷款合同，名 义利率为 5%，补偿性余额比率确定为 20
15、%。而 B 银行愿意提供名义利率 为 4.5%，补偿性余额为 25%的 1 年期贷款。假设 AB 两家银行均按照 2%的 年利率计算补偿性余额的存款利息，其他条件均相同。 要求：分别计算该企业向两家银行贷款的实际年利率，并回答该企业与 哪家银行签订贷款合同？ 4.某公司与开户银行于 2009 年 1 月 1 日签订了 3 年期的长期借款合同， 贷款金额为 1000 万元，按照浮动利率计算年利息，每年付息一次，到期 一次还本。合同规定的年利率为 5%，当时市场基准年利率为 4%。2009 年 7 月 1 日开始，市场基准年利率上升为 5%，并一直延续到年末。 要求：计算该公司 2009 年度应该
16、支付的利息。 5.甲公司拟发行普通股在上海证券交易所上市，发行当年预计净利润为 3500 万元，目前普通股为 5000 万股，计划发行新股 2500 万股，发行日 期为当年 5 月 31 日。 要求回答下列互不相关的问题： （1）假定公司期望发行股票后市盈率达到 30，计算合理的新股发行价格。 （2）假设经过资产评估机构评估，该公司拟募股资产的每股净资产为 5 元，目前市场所能接受的溢价倍数为 3.5 倍。计算新股发行价格。 （3）假设注册会计师经过分析认为，该公司未来 5 年每股产生的净现金 流量均为 1.2 元，以后可以按照 2%的增长率长期稳定增长，市场公允的 折现率为 8%，确定发行价
17、格时对每股净现值折让 20%，计算新股发行价 格。 6.某公司拟发行债券，面值 1000 元，票面利率 8%，期限 10 年，每半年 支付利息一次。 请回答如下问题：（计算结果保留整数） （1）如果市场利率为 8%，发行价格是多少？ （2）如果市场利率为 10%，发行价格是多少？ （3）如果市场利率为 6%，发行价格是多少？ （4）请根据计算结果，指出债券发行价格种类及各种价格下票面利率和 市场利率的关系。 7.某公司欲采购一批原材料，目前面临着 A、B 两家提供不同的信用条件 的卖方，A 公司的信用条件为 “3/10，n/40” ，B 公司的信用条件为 “2/20，n/40” ，请回答下面几
18、个问题并说明理由： （1）已知该公司目前有一投资机会，投资收益率为 40%。该公司是否应 接受 A 公司提供的现金折扣？ （2）如果该企业准备放弃现金折扣，那么应选择哪家供应商；如果该公 司准备享有现金折扣，那么应选择哪家商家？ 1.下列关于股票发行和销售的表述中，不正确的是： A由证券经营机构承销股票的做法，属于股票的公开直接发行。 B不公开直接发行的方式弹性较大，发行成本低，但发行范围小，股票 变现性差。 C自销方式下可由发行公司直接控制发行过程，但发行公司要承担全部 发行风险。 D股票委托销售又分为包销和代销两种具体办法，对发行公司来说，包 销的办法可以免于承担发行风险。 2.下列关于债
19、券的表述中，不正确的是（ ） A.债券的发行价格通常有三种，平价、溢价和折价。 B.对于分期付息的债券而言，当市场利率低于票面利率时，以折价发行 债券。 C.当预测利率下降时，可提前赎回债券。 D.以新债券还旧债券是债券的偿还形式之一。 3.下列关于普通股的表述中，错误的是（ ） A面值股票是在票面上标有一定金额的股票。 B普通股按照有无记名分为记名股票和不记名股票。 C始发股和增发股股东的权利和义务是不同的。 DA 股是供我国内地个人或法人买卖的，以人民币标明票面金额并以人 民币认购和交易的股票。 4.下列关于股票发行和销售的表述中，不正确的是（ ） A公开间接发行的股票变现性强，流动性好。
20、 B股票销售方式包括包销和代销两种方式 C股票发行价格的确定方法主要包括市盈率法、净资产倍率法、现金流 量折现法 D按照我国公司法规定，公司发行股票时不得折价发行 5.下列关于普通股发行定价的市盈率法的表述中，不正确的是（ ） A确定每股净收益的方法有两种，一是完全摊薄法，二是加权平均法 B计算每股净收益时，分子是发行当年的预测净利润 C计算每股净收益时，分子是发行前一年的实际净利润 D可以根据二级市场的平均市盈率、发行公司所处行业情况、经营情况 及成长性等拟定发行市盈率 6.下列各项，不属于长期负债筹资的特点的是（ ） A还债压力或风险相对较小 B长期负债的利率一般会高于短期负债的利率 C限
21、制条件较多 D限制条件较少 7.下列关于债券付息的表述中，不正确的是（ ） A付息频率越高，对投资人吸引力越大 B债券的利息一经确定，不得改变 C如果债券贴现发行，则不发生实际的付息行为 D付息方式多随付息频率而定 8.下列关于普通股发行的说法中，错误的是（ ） A股票发行采取溢价发行的，发行价格由发行人和承销的证券公司协商 确定。 B初次发行股票应当载明公司名称、公司登记日期、股票种类、票面金 额等主要事项 C股票销售方式分为自行销售和委托中介机构销售，其中自行销售既可 以节省发行费用，也可缩短发行时间。 D股票发行，必须同股同权、同股同利 9.下列关于股票上市的说法，错误的是（ ） A股票
22、上市的目的之一是为便于筹措新资金 B股票上市有可能会分散公司的控制权 C股票上市可以提高公司知名度 D股票上市的条件之一为公司最近 2 年无重大违法行为，财务会计报告 无虚假记载 10.下列关于长期借款的说法中，错误的是（ ） A长期借款按有无担保划分分为信用贷款和抵押贷款 B企业申请长期借款，必须符合法人资格 C贷款专款专用属于长期借款的一般性保护条款 D若目前国家处于利率提升时期，借款时应与银行签订固定利率合同 多项选择题 1.下列关于普通股的说法中，正确的有（ ） A公司向法人发行的股票，应当为记名股票 B始发股是公司第一次发放的股票 C无记名股票转让时无须办理过户手续 D无面值股票不在
23、票面上标出金额和股份数 2.长期借款的偿还方式包括（ ） A定期支付利息、到期一次偿还本金 B定期等额偿还 C平时逐期偿还小额本金和利息、期末偿还余下的大额部分 D先归还利息，后归还本金 3.长期借款按照用途可以分为（ ） A固定资产投资借款 B更新改造借款 C科技开发借款 D新产品试制借款 4.影响债券发行价格的因素包括（ ） A债券面额 B票面利率 C市场利率 D债券期限 5.下列债券的偿还形式中，较为常见的是（ ） A用现金偿还债券 B以新债券换旧债券 C以固定资产偿还债券 D用普通股偿还债券 6.下列关于股票公开间接发行和不公开直接发行的有关说法，错误的是 （ ） A向累计达到 100
24、 人的特定对象发行即属于公开发行股票 B不公开发行可以采用广告的方式发行 C公开发行股票易于足额募集资本 D非公开发行手续繁杂，发行成本高 7.股份有限公司初次发行股票，应符合的条件包括（ ） A公司最近 3 年财务会计文件无虚假记载 B发行价格不得低于票面金额 C对社会公众发行的股票，应为无记名股票 D每股金额相等 第五章 资本成本 1.下列各项中，与公司资本成本的高低无关的是（A ） A.项目风险 B.财务风险溢价 C.无风险报酬率 D.经营风险溢价 2.大多数公司在计算加权平均资本成本时，采用的权重是（ D ） A.按照账面价值加权计量的资本结构 B.按照实际市场价值加权计量的资本结构
25、C.按照目标市场价值计量的目标资本结构 D.按照平均市场价值计量的目标资本结构 3.在个别资本成本的计算中，不必考虑筹资费用的筹资方式是（ C ） A长期借款 B长期债券 C留存收益 D普通股 4.企业增加一元资金而增加的资本成本称为（ B ） A综合资本成本 B边际资本成本 C权益资本成本 D债务资本成本 5.在比较各种筹资方式中，使用（ A ） A个别资本成本 B加权平均资本成本 C边际资本成本 D完全成本 6.关于留存收益成本，下列说法中错误的是（ D ） A它是一种机会成本 B计算时不必考虑筹资费用 C实质上是股东对企业的追加投资 D它的计算与普通股成本完全相同 7.某企业的股票为固定
26、成长股，普通股成本为 14%，第一年股利率为 10%， ，筹资费率为 2%，则股利年增长率为（ D ） A2% B4% C6% D3.8% 8.下列关于资本成本的说法中，错误的是（A ） A是已经发生的实际成本 B是最低可接受的报酬率 C是投资项目的取舍率 D是一种失去的收益 9.下列关于资本成本的说法中，错误的是（ B ） A风险越大，公司的资本成本就越高 B公司的资本成本仅仅与公司的投资活动有关 C公司的资本成本与资本市场有关 D可以用于企业日常管理 判断题： 1. 资本成本与资金时间价值是既有联系，又有区别的。 2. 在个别资本成本一定的情况下，企业综合资本成本的高低取决于资金 总额 3
27、. 各企业的最佳资本结构有所不同，但是同一企业的最佳资本结构是固 定的 4. 综合资本成本的高低取决于两个因素：个别资本成本和企业的资本结 构 5. 企业应根据经营项目的风险特征来确定资本结构 计算题 1.某上市公司计划建造一项固定资产，寿命期为 5 年，需要筹集资金 600 万元。公司所得税税率 25%。 资料一：普通股目前的股价为 20 元/股，筹资费率为 4%，刚刚支付的股 利为 3 元，股利固定增长率为 2%； 资料二：如果向银行借款，则手续费率为 1%，年利率为 5%，期限 5 年， 每年结息一次，到期一次还本； 资料三：如果发行债券，债券面值为 1000 元、期限 5 年、票面利率
28、 6%， 每年计息一次，发行价格为 1200 元，发行费率为 5%。 要求： （1） 根据资料一计算留存收益和普通股筹资成本。 （2） 根据资料二用简化计算方法计算长期借款成本 （3） 根据资料三计算债券筹资成本 2.某公司拟筹资 5000 万元，投资于一条新的生产线，准备采用以下三种 方式筹资： A向银行借款 1750 万元，借款年利率为 15%，借款手续费率为 1% B按面值发行债券 1000 元，债券年利率为 18%，债券发行费用占发行总 额的 4.5% C按面值发行普通股 2250 万元，每股面值 10 元，预计第一年股利为 2 元/股，发行费率为 2%. 假设公司所得税税率为 40%
29、，预计项目投产后，每年可获得收益额 825 万 元。计算： （1）个别资本成本 （2）加权平均资本成本 4.人们预期 A 公司的留存收益、股利和股票价格以每年 7%的速度增长。 该公司当前股票价格为每股 23 元，最后一次支付的股利为每股 2 元，预 期今年年底能支付每股 2.14 元的股利。 （1）用 DCF 法计算该公司的留存收益成本 （2）如果公司的贝塔值为 1.6，无风险利率为 9%，市场平均回报率为 13%， 那么用 CAPM 方法计算，公司的权益资本成本为多少？ （3）如果公司的债券收益率为 12%，那么用债券收益率加风险溢价法计 算，公司的股权资本成本为多少？（风险溢价取 5%）
30、 第六章 资本预算 1.现值指数（ ）就表明该项目具有正的净现值，对企业有利。 A大于 0 B小于 0 C大于 1 D小于 1 2.某投资项目，若使用 10%作为贴现率，其净现值为 250，用 12%作贴现 率，其净现值为-120，该项目的内含报酬率为（ ） 。 A8.65% B13.85% C11.35% D12.35% 3.某公司当初以 100 万元购入一块土地，目前市价为 80 万元，如欲在这 块土地上兴建厂房，则（ B ） 。 A项目的机会成本为 100 万元 B项目的机会成本为 80 万元 C项目的机会成本为 20 万元 D项目的机会成本为 180 万元 4.某企业正在考虑卖掉现有设
31、备，该设备于 5 年前购置，买价为 5 万元， 税法规定的折旧年限为 10 年，按照直线法计提折旧，预计净残值为 5000 元；该设备目前可以以 20000 元的价格出售，该企业适用所得税税率为 30%，则出售该设备引起的现金流量为（ C ） A20000 元 B17750 元 C22250 元 D5000 元 5.某企业为提高生产效率，降低生产成本而进行一项投资用以改造旧设 备，预计每年的折旧额将因此而增加 5000 元，但税前付现成本每年可节 约 6000 元，如果所得税税率 25%，未来年限内每年现金净流量将（ B ） A增加 1000 元 B增加 5750 元 C增加 7370 元 D
32、增加 9030 元 6.已知某设备原值 60 000 元，税法规定残值率 10%，最终报废残值 5000 元，该公司所得税税率为 40%，则该设备最终报废残值带来的现金流入量 为（ ）元。 A5400 B6000 C5000 D4600 7.一个公司“当期的营业现金流入量等于当期的净利润加折旧之和” ，就 意味着（ ） A该公司不会发生偿债危机 B该公司当期没有股利分配 C该公司当期的营业收入都是现金流入 D该公司当期的营业成本与费用除折旧外都是付现费用，营业收入都是 现金流入。 8.在长期投资决策中，一般来说，属于经营期现金流出量项目的有（ ） A固定资产投资 B开办费 C经营成本 D无形资
33、产投资 9.某投资方案的年营业收入为 100 000 元，年营业成本为 60 000 元，年 折旧额为 10 000 元，所得税税率 25%，该方案的每年营业现金流量为（ ） 1.众达公司是一家高新技术企业，成功地研制了一种商用的草坪节水喷 灌控制系统。如果投产该产品，需要厂房、设备和生产场地等。公司现 在可以购买价值 1000 万元的地皮，在此之上建造厂房，造价约为 700 万 元，工期两年，第一年需要投资 500 万元，余下的资金于第二年投入。 两年后，厂房竣工交付使用，公司需要购置 900 万元的设备进行生产， 另外需要运输及安装费 40 万元。为满足生产所需的材料等流动资产，还 需要投
34、入净营运资本 200 万元。请对众达公司的初始投资进行分析。 2.购置设备扩大生产 一家机械制造公司准备在下一年度初增添一套大型设备，以增加产 量，扩大现有销售量。预计该套设备的购置成本为 80 万元，运输、安装、 调试等方面的费用共计 6 万元。该设备寿命期为 5 年，期满预计有净残 值 6 万元，直线法计提折旧。该设备投入使用后，可使公司每年增加销 售收入 76 万元，每年增加营业付现成本为 44 万元，企业所得税税率 40%。 要求： （1）计算该企业各年的现金净流量。 （2）假设该公司要求的投资报酬率为 14%，请使用净现值法对该项目是 否可行进行决策分析。 3.星光公司拟采纳一项目，
35、该项目的初始投资额为 900 万元，项目有效 期为 8 年，预计建成后第一年、第二年净现金流量分别为 0，第三年至第 八年净现金流量为 280 万元，折现率为 8%。 要求：（1）计算项目净现值、获利指数 （2）列表计算静态投资回收期 时间 0 1 2 3 4 5 6 7 8 净现金流 量 累计净现 金流量 （3）根据净现值和获利指数指标，代替公司做出是否投资的决策。 4.一家公司正考虑投资 1000 万元购买一种自动化设备。该设备的使用寿 命为 4 年，预计每年能为公司节省人工成本 400 万元。假设公司所得税 税率为 40%，并采用直线法计提折旧，4 年后无残值。计算： （1）如果投资于该
36、设备，则 1-4 年的税后（增量）现金流量是多少？ （2）如果公司要求的最低回报率是 15%，则该项目是否值得投资？ 第七章 杠杆效应 1.经营杠杆作用是指（ B ） A.经营成本较小幅度上升导致销售利润较大幅度下降。 B.业务量较小幅度上升导致利润较大幅度上升。 C.销售利润较小变动引起所有者权益较大幅度上升。 D.业务量较小幅度上升导致所有者权益较大幅度上升。 2.若公司的息税前利润为 1000 万元，债务利息为 200 万元，则财务杠杆 系数为（ ） 1000/800=1.25 3.须支付的固定资金成本的资金比例越高，财务杠杆系数越（ A ） A.越大 B.越小 C.不变 D.无法确定
37、4.某企业的负债资金比重为 50%，该企业（D ） A.经营风险与财务风险相互抵消 B.只存在财务风险 C.只存在经营风险 D.存在经营风险和财务风险 5.如果 DOL=DTL，则（ C ） A.该企业资产负债率为 100% B.该企业资产负债率为 50% C.该企业资产负债率为 0 D.该企业资产负债率为 10% 6.甲企业的经营杠杆系数为 1.5，乙企业的经营杠杆系数为 3，则（ D ） A.甲企业的负债可能高于乙企业 B.乙企业的负债可能高于甲企业 C.甲企业的负债高于乙企业一倍 D.两企业的负债与经营杠杆系数无关。 7.不存在财务杠杆的筹资方式有（ A ） A.发行普通股 B.发行优先
38、股 C.发行债券 D.举借银行借款 8.只要企业存在固定成本，则经营杠杆系数必（大于 1 ） A.与销售量成正比 B.C.D 9.如果企业的资金来源全部为权益资金，且没有优先股存在，则企业财 务杠杆系数（ B ） A.等于 0 B.等于 1 C.大于 1 D.小于 1 某公司经营一种产品，销售量为 10 000 件，单位变动成本为 100 元，单 价为 250 元，息税前利润为 90 万元。已知利息支出每年为 40 万元，所 得税税率 40%。 要求计算经营杠杆、财务杠杆和综合杠杆 综合题： A 公司是一家生产高端家用电子产品的股份有限公司。假设公司所得税税 率为 25%，对于下年的预算财务部
39、门给出以下三种意见： 方案一：维持目前的生产和财务政策。预计销售 45000 件，售价为 240 元/件，单位变动成本为 200 元，固定成本为 120 万元。公司的资本结构 为 400 万元负债（利率为 5%） ，普通股 20 万股； 方案二：更新设备并用负债筹资。预计更新设备需要 600 万元，生产和 销售量不变，但单位变动成本将降低至 180 元/件，固定成本增加至 150 万元，借款筹资 600 万元，预计新增贷款利率为 6.25%； 方案三：更新设备并用股权筹资。更新设备的情况与第二种方案完全相 同，不同的只是使用发行新的普通股筹资，预计发行新股的价格为 30 元 /股，需要发行 2
40、0 万股。 要求：分别计算三个方案的每股收益、DOL、DFL、DTL，并分析哪个方案 风险最大？ 第八章 营运资本管理 单选题： 1.（2010）使用成本分析模式确定最佳现金持有量时，持有现金的总成 本不包括（ C ） A管理成本 B机会成本 C交易成本 D短缺成本 2.（2010）某公司生产所需零件全部通过外购取得，公司根据扩展的经 济订货量模型确定进货批量。下列情形中，能够导致零件经济订货量增 加的是（ B ） A供货单位需要的订货提前期延长 B每次订货的变动成本增加 C供货单位每天的送货量增加 D供货单位延迟交货的概率增加 3.企业置存现金的原因，主要是为了满足（ C ） A交易性、预防
41、性、收益性需要 B交易性、投机性、收益性需要 C交易性、预防性、投机性需要 D预防性、收益性、投机性需要 4.企业现金管理的目标为（ C ） A尽量减少现金开支 B将每项开支都纳入现金计划，使其受到严格控制 C在现金的流动性与收益能力之间取得平衡 D追求现金的最大获利能力 5.所谓“5C”系统，是评估顾客信用品质的五个方面，即“品质” “能力” “资本” “抵押”和“条件” 。其中，能力是指（ D ） A顾客的财务实力和财务状况，表明客户可能偿还债务的背景 B顾客拒付款项或无力支付款项时能被用作抵押的资产 C影响顾客付款能力的经济环境 D企业流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例 6.下列关
42、于有价证券的表述中，不正确的是（ C ） A有价证券是企业现金的一种转换形式 B有价证券可以作为现金的替代品 C获取长期投资收益是持有有价证券的原因 D企业有多余现金时，常常将现金转换成有价证券 7.某零件年需要量 7200 件，日供应量 50 件，每次订货变动成本为 300 元，单位储存成本为 0.2 元/年。假设一年为 360 天，企业对该零件的需 求是均匀的，不设置保险储备并且按照经济订货量进货，则下列说法中 不正确的是（ C ） A经济订货量为 6 000 件 B最高库存量为 3 600 件 C平均库存量为 3000 件 D与进货批量有关的总成本为 720 元 8.确定建立保险储备量时
43、的再订货点，不需要考虑的因素是（ D ） A平均交货时间 B平均日需要量 C保险储备量 D平均库存量 9.企业预防性现金数额的大小（ D ） A与企业现金流量的可预测性正相关 B与企业规模负相关 C与企业业务量正相关 D与企业借款能力负相关 10.变动性储存成本不包括（ A ） A仓库租金 B存货资金占用的机会成本 C存货破损和变质损失 D存货的保险费用 11.存货模式和随机模式是确定最佳现金持有量的两种方法，下列关于这 两种说法中，错误的是（B ） A两种方法都考虑了现金的交易成本和机会成本 B存货模式简单、直观，比随机模式有更广泛的适用性 C随机模式可以在现金未来需求总量和收支不可预测的情
44、况下使用 D随机模式确定的最低现金持有量，更容易受到管理人员主观判断的影 响 12.下列关于现金持有量的表述中，不正确的是（ C ） A现金持有量越大，机会成本越高 B现金持有量越低，短缺成本越大 C现金持有量越大，管理成本越大 D现金持有量越大，收益性越差 1.某公司预计全年需要现金 40 万元，该公司的现金收支状况比较稳定。 因此，当公司现金短缺时，公司就准备用短期有价证券变现取得，现金 与有价证券每次的转换成本为 200 元，有价证券的年利率为 10%。要求： 用存货模式计算该公司最佳现金持有量、最低现金持有成本和有价证券 交易次数 最佳现金持有量= 最低现金持有成本=持有成本+转换成本
45、=平均现金持有量*有价证券的年 利率+一次转换成本*转换次数 最佳交易次数=现金总需求额/最佳现金持有量 2.已知甲公司与库存有关的信息如下：（1）年需要量为 30 000 单位 （假设每年 360 天） ；（2）购买价每单位 100 元；（3）库存储存成本是 商品买价的 30%；（4）订货成本每次 60 元；（5）公司希望的安全储备 量为 750 单位；（6）订货数量只能按 100 的倍数确定（四舍五入） ； （7）订货至到货时间为 15 天。计算： （1）最优经济订货量是多少？300 （2）存货水平为多少时应该补充订货？(再订货点的计算 750+30 000/360*15=2000) （3
46、）存货平均占用多少资金？平均持有量*单价+储备量*单价 3.某企业每年耗用某种材料 9600 千克，单价为 10 元，每次订货成本为 400 元，单位存货年平均储存变动成本为单价的 30%。供货单位提出，如 果一次订货 2400 千克，在价格上可以享受 2%的折扣；如果一次订货 4800 千克，在价格上可享受 3%的折扣。 要求： 确定该材料的经济订货量 第九章 股利分配 1.某企业 2010 年当年实现利润总额 600 万元，适用的所得税税率为 25%，企业按照 10%的比例提取法定公积金，年初已超过 5 年的尚未弥补 亏损 100 万元，企业可供分配给股东的利润为（ 600*（1-25%）
47、- 100） *（1-10%）=315） A337.5 万元 B315 万元 C405 万元 D375 万元 2.我国股利政策分配决策权属于（B ） A董事会 B股东大会 C监事会 D董事长 3下列情形中，会使企业提高股利支付水平的是（C ） A市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱 B企业财务状况不好，无力偿还负债 C经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会 D企业的举债能力不强 4.下列关于股利支付方式的表述中，不正确的是（A ） A以本公司持有的其他公司的债券支付股利属于发放负债股利 B以公司的物资充当股利属于发放财产股利 C财产股利和负债股利实际上是现金股利的替代 D发放股票股利会使得普通
48、股股数增加，每股收益和每股市价下降 5.下列关于股票股利、股票分割和回购的表述中，不正确的是（ C ） A对公司来讲，实行股票分割的主要目的在于通过增加股票股数降低每 股市价，从而吸引更多的投资者 B股票分割往往是成长中的公司所为 C在公司股价上涨幅度不大时，可以通过股票分割将股价维持在理想的 范围之内 D股票分割和股票股利都能达到降低公司股价的目的 6.关于股利分配政策，下列说法不正确的是（C ） A剩余股利政策能最大限度地使用保留盈余来满足投资方案所需要的权 益资本数额 B固定或持续增长的股利政策的主要目的是避免出现由于经营不善而削 减股利的情况 C固定股利支付率政策有利于股价的稳定 D低正常股利加额外股利政策使公司具有较大的灵活性 7.下列关于股票股利的表述中，不正确的是（ C ） A不会直接增加股东的财富 B
