1、0开题报告基于财务视角的杉杉与雅戈尔可持续发展能力比较研究一、立论依据1研究意义、预期目标杉杉和雅戈尔，同作为中国服装业的领军企业，曾在很长时间内占据中国服装业第一和第二的位置，且在品牌发展的广度和深度上具有显著的典型色彩。雅戈尔创建于1979年，经过几十年的发展，逐渐确立了以纺织服装、房地产、对外贸易三大板块为核心的经营格局，而杉杉是以服装为主业，以高新技术、资本运作为两翼三大板块的现代化、国际化产业集团。杉杉与雅戈尔两个大企业在同一城市，具有类似的发展经历，相似的经销渠道、销售对象，对两个相似度较高的企业进行可持续发展能力比较研究，对于促进这两大企业的发展，为其他企业提供经验支持具有较重大
2、的现实意义。本文将采用案例研究的方法，选用对杉杉集团与雅戈尔集团2003年至2009的相关财务数据，根据范霍恩可持续发展模型，比较分析这两大企业的可持续发展能力，最好得出相应的结论。2国内外研究现状对于可持续发展分析，主要表现在以下几个方面第一，对可持续发展定义的研究林娜（2008）认为，企业可持续发展是指企业既要考虑其当前发展的需要，又要考虑其未来发展的需要，不能以牺牲后期的利益为代价，来换取现在的发展，满足现在利益。而企业可持续发展战略的核心是财务的可持续增长。财务可持续增长是指企业在可预见的未来，销售水平稳定上升，盈利能力不断改善，在实现企业平衡增长的同时提高财务资源的使用效率，最终使企
3、业各利益主体的合理需求最大程度的得到满足。而财务可持续增长的关键是如何利用企业已有的相关财务信息来正确评估企业的可持续增长能力。郭晓燚（2005）认为，在科学发展观的指导下，一种能够超越企业增长不足或增长过度，超越资源和环保的约束，超越产品生命周期的企业生存状态，这种生存状态可通过不断创新、不断提高开拓和满足市场需求的能力、不断追求企业可持续增长而达到。大多数学者认为，可持续发展是一个公司在追求自我生存和持续发展的过程中，既要考虑公司经营目标的实现，提高市场竞争的地位，又要巩固公司一直占有的竞争领域，使公司能在未来扩张的经营环境中始终保持持续的盈利增长能力，保证公司的长盛不衰。第二，对可持续增
4、长模型的研究1汤谷良，游尤2005，刘盛蓉（2008）认为，财务可持续增长模型分为两大类。一类是基于会计口径的可持续增长模型，以希金斯和范霍恩的模型为代表；另一类是基于现金流口径的可持续增长模型，以拉巴波特和克雷为代表。希金斯2003认为，可持续增长率是指在不需要耗尽财务资源的情况下，公司销售所能增长的最大比率。认为一个公司可持续增长率无非就是股东权益的增长率，进而建立起了可持续增长方程式，即可持续增长率是销售净利率、资产周转率、留存收益率和产权比率的乘积。范霍恩（2002）认为，可持续增长率表示根据经营比率、负债比率和股利支付率的目标值，公司销售额的最大年增长率。如果实际增长率超过可持续增长
5、率，必定有一些变量脱离目标植，通常是负债比率。从稳态模型研究入手，通过改变假设条件，得出动态的可持续增长模型。在具体计算上，两者的计算形式是不同的，但是可以相互转换。第三，可持续发展能力实证研究王素洁，刘海英2006通过运用统计检验的方法，验证我国旅游行业上市公司的可持续增长的实现情况。该文则选择景区类和综合类的20家企业的2000一2004年的财务数据，利用希金斯和科雷德模型分别进行假设检验，对于综合类旅游上市公司和旅游行业上市公司得出相反结论，但也得出了共同结论景点类旅游上市公司实现了可持续增长，酒店类旅游上市公司没有实现可持续。市公司没有实现可持续。彭博（2011）借鉴美国资深财务学家罗
6、伯特希金斯和詹姆斯范霍恩的财务可持续增长模型，选择1997年至2007年在上海、深圳证券交易所上市的24家纺织企业的历时10年的财务季报为研究对象，运用均值检验和威尔科克森的数理统计方法，发现所选取的24家纺织业上市公司的实际增长率超过财务可持续增长率，或者说，其增长是与自有财务资源不相匹配的过快增长。王福胜，曾子晖（2008）选取沪深两市32家钢铁行业上市公司为样本，以希金斯和范霍恩的可持续增长模型作为理论基础，通过描述性统计、WILCOXONSIGNEDRANKS检验等统计方法检验钢铁行业的增长现状及增长的可持续性。研究发现近我国钢铁行业上市公司的实际增长率远远超过了可持续增长率。并提出在
7、整个行业高速增长的背景下，其可持续增长率却逐年下滑，盈利能力下降是导致可持续增长率下滑的主要原因的结论。本文认为琳娜关于企业可持续发展、财务可持续发展的观点比较全面。企业可持续就是要企业在追求自我生存和永续发展的过程中，既要考虑企业经营目标的实现和提高企业市场地位，又要保持企业在已领先的竞争领域和未来扩张的经营环境中始终保持持续的盈利增长和能力的提高，保证企业在相当长的时间内长盛不衰。而可持续增长模型从会计恒等式角度出发，以希金斯可持续2发展模型、范霍恩可持续发展模型为主要代表；从增长与现金流关系的角度出发，以拉巴波特可持续发展模型、科雷可持续发展模型为主要代表。3参考文献1林娜可持续增长模型
8、及其实证检验D山东山东大学，20082郭晓燚基于财务视角的企业可持续增长研究D四川西南财经大学，20083肖海林企业增长、企业发展与企业可持续发展J中南财经政法大学学报，2004（4）4刘祥平基于财务视角的企业可持续发展与财务战略选择研究D吉林吉林大学，20105丁新，卢楠农业上市公司可持续发展的实证研究基于范霍恩可持续增长模型J南京农业大学经济管理学院报，20096汤谷良，游尤可持续增长模型的比较分析与案例验证J会计研究，200587刘盛蓉财务可持续增长模型的比较分析J山东经济学院会计学院报,20088黄丽从财务角度审视我国房地产上市公司的可持续发展D四川西南财经大学，20089孙育博企业财
9、务可持续发展研究D天津天津财经大学，200710孙红建，刘称进企业可持续增长模型评价及应用研究J现代商贸工业，2010（21）11王素洁，刘海英旅游行业上市公司可持续增长实证研究J旅游学刊，2006（11）12彭博财务视角审视上市公司可持续增长来自纺织业上市公司的实证分析J经济研究导刊,2011（2）13王贺一汽集团可持续发展评价研究D湖北武汉理工大学，200714王玉春，花贵如中国农业上市公司可持续增长实证分析J中国农村经济，2006（10）15谢磊基于财务视角新疆上市公司可持续增长研究D新疆新疆财经大学，200816李明发，朱和平，刘玮江浙民营中小上市公司可持续增长实证研究J企业管理，20
10、09（1）17王福胜，曾子晖我国钢铁行业上市公司可持续增长状况的实证分析J数理统计与管理，2008（6）18张静，黄明峰以科学发展观指导农业上市公司的可持续发展之路基于范霍恩可持续增长模型的实证研究J价值工程，2009（12）19罗伯特希金斯财务资理分析第6版ML北京北京大学出版社，200320詹姆斯范霍恩财务管理与策略ML经济科学出版社,200021约翰L科雷公司战略M北京中国财政经济出版社，200322孙小津，汪小勤刍议企业供应链管理“雅戈尔”与“杉杉”之比较J管理科学，200723余明杉杉与雅戈尔的战略比较J经济观察，200424罗伯特一希金斯财务管理分析第6版M北京大学出版社，2003
11、8425MACNEILLJIMSTRATEGIESFORSUSTAINABLEECONOMIEDEVELOPMENTSEIENTIFIEAMERIEAN，SEP，31989105一11326JAMESCVANHORNESUSTAINABLEGROWTHMODELINGJOURNALOFCORPORATEFINANCE,2000二、研究方案1主要研究内容（或预期章节安排）1研究意义与相关理论11研究意义12国内外研究现状2杉杉与雅戈尔基本情况描述3基于范霍恩模型的杉杉与雅戈尔可持续增长分析31范霍恩可持续增长率的基本思路与体系32可持续发展分析33动态模拟分析34敏感性分析35资金链分析4结论与
12、研究的局限性41结论42研究的局限性2实施方案和进度计划实施方案文献研究的重点是对杉杉、雅戈尔在企业的增长、获利与防险方面进行比较研究。主要将通过中国期刊网、维普、万方、学位论文数据库和EBSCO等查找相关的文献；关于杉杉和雅戈尔的一些数据资料主要通过统计年鉴、统计部门网站获得。进度计划第6学期第1920周至第七学期第15周联系指导老师，在老师指导下，广泛搜集、研究相关文献资料，完成毕业论文选题。第7学期第612周在导师的指导下，完成外文翻译、文献综述和开题报告撰写；参加开题答辩，进一步论证选题价值、确立主要研究内容，论证研究方案的合理性。第7学期第1314周撰写论文提纲，交给老师批阅，进行修改。第7学期第1520周在老师的指导下进行初稿写作。第7学期寒假结合毕业论文选题开展调查研究。第8学期第12周在导师的指导下进一步写作、完善毕业论文。第8学期第36周充分利用毕业实习的机会，结合毕业论文展开进一步的调查研究，完成论文。第8学期第7周在导师的指导下，进一步修改、完善毕业论文，定稿并上交。4第8学期第911周参加毕业论文答辩。
