1、高新企业融资网 新三板扩容 私募称未来创业板估值将受考验 上周五，中国证监会宣布，经国务院批准，决定扩大非上市股份公 司股份转让试点，首批扩大试点除北京中关村科技园区外，新增上 海张江高新技术产业开发区、武汉东湖新技术产业开发区、天津滨 海高新区。按照“总体规划、分步推进、稳妥实施”的原则，设立 “全国中小企业股份转让系统”(俗称“新三板”) ，逐步将条件比 较成熟的园区纳入试点范围，为试点园区的非上市股份公司提供股 份报价转让等服务。 国际金融报消息，针对新三板推出后可能引起市场扩容的疑虑，证 监会负责人表示，新三板市场的融资功能属于小额定向融资，扩大 试点后，融资额也很有限，对市场扩容影响
2、很小。 证监会负责人还指出，从中关村公司股份转让试点情况看，6 年来 挂牌公司 100 多家，定向增资总额只有 17.29 亿元，公司单次融资 规模也只有几千万元。其二级市场流动性不高，2011 年平均换手率 只有 2.93%，涉及的资金量有限。新三板建立以后，拓宽了资本市 场服务面，将有利于缓解交易所市场的发行上市压力，稳定市场预 期。 与监管部门态度一样，有不少人士对新三板带来的影响持乐观态度。 英大证券研究所所长 李大霄认为，新三板推出是多层次资本市场的 高新企业融资网 完善，对初创型的高新技术企业形成支持，新三板的规模还小，与 主板形成有效补充而不是冲击。 但也有不少人对新三板扩容的态度表示谨慎。深圳一家 私募基金投 资经理表示：“从体制上来说，新三板的推出理顺了中国资本市场 的结构，但若从短期的资金流向来看，分流是必然结果，尤其是在 A 股赚钱效应逐步减小的当下。 ” 此外，上述私募人士认为，随着转板制度的建立，在供给充分的情 况下，未来创业板和中小板的估值也将经受考验。因此，在新三板 改革过程中，A 股难免产生阵痛。
