1、第二章 财务分析 第二节 财务分析中常用的财务比率 （二）长期偿债能力针对全部负债的偿还 1.还本能力：负债总额/XX 资产（总资产、净资产、有形资产） 指标 公式 分析时需注意的问题 资产负债率 资产负债率(负债总额/资产总额) 100% 有形资产负 债率 有形资产负债率负债总额/（资 产总额无形资产开发支出商 誉）100% 产权比率 产权比率负债总额/所有者权益 总额100% （1）一般来说，指标低，企业偿还长 期债务的能力强；反之则相反。 （2）从股东的角度看，在企业资产净 利润率高于负债资本成本率的条件下， 指标高，可以充分利用财务杠杆获得 利益。 【例题多选题】如果不考虑其他因素，下
2、列项目中说明企业偿还债务能力越强的有 （ ） 。 A.较高的现金比率 B.较高的有形资产负债率 C.较高的产权比率 D.较高的流动比率 E.较高的资产负债率 【答案】AD 【解析】BCE 选项越高，说明偿还债务能力越弱。 【例题单选题】某公司 2002年末资产负债率为 60。为提高公司偿债能力和对债 权人投入资本的保障程度，该公司计划采取措施使 2003年年末的资产负债率降低 30， 则该公司 2003年末债权人投入的资本受所有者权益保障的程度将提高（ ） 。 （计算结果 保留三位小数） （2003 年） A.51.724% B.48.276% C.77.586% D.71.392% 【答案】
3、A 【解析】2002 年末产权比率60%40%100%150% 2003 年末资产负债率60%-（60%30%）42% 2003年末产权比率42%58%100%72.414% 保障程度提高百分比（150%-72.414%）150%51.724% 2.付息能力指标 指标 公式 分析时需注意的问题 已获 利息 倍数 已获利息倍数息税前利润/利息费用 其中：公式中的利息费用是支付给债权 人的全部利息，包括财务费用中的利息 和计入固定资产等的利息。 一般来说，已获利息倍数至少应等于 1。该项指标越大，说明支付债务利息 的能力越强；这项指标越小，说明支付 债务利息的能力越弱。 【例题单选题】某公司适用的
4、所得税税率为 25%，2008 年度应交所得税为 50万元。 2008年度计算应税所得时的调整项包括超过计税工资标准的工资费用 30万元和取得国库 券利息收入 20万元两项；2008 年度支付给债权人的利息为 40万元（假设全部在税前列支） 。假定不考虑其他因素，2008 年该公司已获利息倍数为（ ） 。 A.3.75 B.4.75 C.5.25 D.5.75 【答案】D 【解析】应纳税所得额=5025%=200（万元） 利润总额=200+20-30=190（万元） 息税前利润=190+40=230（万元） 已获利息倍数=息税前利润利息=23040=5.75 【例题多选题】在不考虑其他影响因素
5、的情况下，( )反映企业偿还债务能力较 弱。 （2008 年） A.资产负债率较高 B.产权比率较高 C.应收账款周转次数较少 D.基本获利率较低 E.已获利息倍数较高 【答案】AB 【解析】资产负债率越高，产权比率越高，说明企业偿还长期债务的能力越弱，所以 选项 AB对；选项 C属于营运能力分析指标，因此不符合题意；选项 D率是反映获利能力的 比率，因此选项 D不符合题意; 已获利息倍数较高说明偿还债务能力较强，所以 E不选。 二、反映营运能力比率 （一）本类指标的通用公式为： 应收账款的周转额为“销售（营业）收入净额” ；存货的周转额为“销货成本” 。 （二）分子的周转额为时期指标，为了保
6、持分子分母时间特征的一致性，分母的时点 指标应用平均数。 （三）具体指标 指标 公式 应收账款周转次数销售收入净额/应收账款平均余额 其中： （1）销售收入净额销售收入销售退回、折让、折扣 （2）平均应收账款是指未扣除坏帐准备的应收账款金额。它是资产负债表中的 “期初应收账款” 、 “期末应收账款”分别加上期初、期末坏账准备的平均数。 应收账款周 转率 应收账款周转天数360/应收账款周转次数 存货周转次数销货成本/平均存货存货周转率 存货周转天数360/存货周转次数 流动资产周转次数= 销售收入净额/ 流动资产平均数流动资产周 转率 （补充） 流动资产周转天数=360/流动资产周转次数 固定
7、资产周转次数= 销售收入净额/ 固定资产平均数固定资产周 转率 （补充） 固定资产周转天数=360/固定资产周转次数 总资产周转次数= 销售收入净额/ 总资产平均数总资产周转 率 （补充） 总资产周转天数=360/总资产周转次数 【提示】 1.某项资产周转天数越少，周转次数越多，说明该项资产周转效率高，企业该项资产 的管理水平越高。 2.某项资产的平均数（期初某资产余额期末某资产余额）/2 【例题单选题】某公司 2003 年度存货平均占用 80 万元，2004 年度平均占用 100 万 元。如果存货周转天数从 2003 年的 60 天降到 2004 年的 50 天，则该公司的销货成本 2004
8、 年比 2003 年增长( )。(2005 年) A.4.1 B.5.0 C.33.0 D.50.0 【答案】D 【解析】2003 年销货成本=80(360 60)=480( 万元)，2004 年销货成本 =100(36050)=720(万元)， 2004 年销货成本比 2003 年的增长率=(720-480) 480100=50 【例题单选题】某公司 2008 年销售收入为 500 万元。未发生销售退回和折让，年初 应收账款为 120 万元。年末应收账款为 240 万元。则该公司 2008 年应收账款周转天数为（ ）天。 A.86 B.129.5 C.146 D.173 【答案】B 【解析】500/（120+240）/2=2.78 （次） 360/2.78=129.5（天）
