1、广义技术分析 广义技术分析 技术分析是历史经验的总结，其有效性是以概率的形式出 现，技术 分析必须与基本分析相结合有效性才能得到提高。 约翰.墨非 技术分析在众多投资者眼中一直被视为制胜的法宝，其有效性在 实际操作中也一再被证实有效。然而任何事物都不是绝对的，今天所 使用的技术指标都是成功经验的总结，根据统计数据表明技术分析有 效性是以概率形式出现的，不同技术指标适用范围在不同条件下也是 不同的。将各种指标生搬硬套牵强使用或者闭门造车自编自演的做法 在技术分析中都是大忌。 韩国著名的技术派投资大师艾康老在谈及其辉煌的投资生涯时， 对技术分析是这样评价的，“我是技术派，我把视为我投资成败的利 剑
2、，但前提是我已经具备了良好的心理素质，合理的支配资金，娴熟 的投资技巧，没有这些条件我的技术分析就是 99 次成功，最后 1 一 次失败也会轻易把我击倒。” 可见即使靠技术分析发家技术分析大使对技术分析也是非常谨慎 ，大师对其制胜法宝尚且如此低调，我们对技术分析深入研究就更显 得重要。 技术分析，究其本源是相对于基本分析而言的。基本分析法着重 于分析基本经济指标的分析和判断，以此来研究走势运行方向和空间 ，衡量定价的高低，而技术分析则是透过对图形技术形态指标的记录 ，研究市场过去和现在的市场反应，推断未来价格的走向，与基本分 析相比技术分析更侧重于研究对象的市场自身特点，而不考虑市场外 部比如
3、经济环境、政策背景等。依据的技术指标的主要内容是由价格 、成交量或涨跌指数等数据计算而得的。 技术分析原何如此重要 基本分析尽管有其把握市场比较全面，而且比较客观的优点，但 其也有“尴尬 ”的一面。 首先、基础分析的结论必须具备科学性，分析材料与结论必须因 果关系明确，结论是唯一确定的。把市场某一定时期所有有关的信息 综合起来，通过供求规律的作用，最终推算出该时期该市场的内在价 值，要作好这方面分析，不仅要对财务、会 计、统计有很好的掌握，而 且必须具备很高的分析能力来区分各种因素的影响力度和深度，真正 能把握政治、经济、社会脉搏的恐怕是经济学家的专长，普通投资者 显然不具备这种能力。 其次、
4、基础分析要求拥有完备的即时材料，要求有足够的信息量。 但现实中投资者要想收集市场中所有有用的信息几乎是不可能的。“ 信息不对称”是永远存在的 问题。 技术分析与基础分析之辨 技术分析与基本分析各有长处。技术分析主要研究市场行为，基 础分析则集中考察导致价格涨、落或持平的供求关系。基础分析者为 了确定某商品的内在价值，需要考虑影响价格的所有相关因素。所谓 内在价值就是根据供求规律确定的某商品的实际价值，它是基础分析 派的基本概念。如果某商品内在价值小于市场价格，称为价格偏高， 就应该卖出这种商品；如果市价小于内在价值，叫做价格偏低，就应 买入。 两派都试图解决同样的问题，即预测价格变化的方向，只
5、不过着 眼点不同。基础派追究市场运动的前因，而技术派则是研究其后果。 一、基本分析判断长期趋势准确性较高 由于经济周期、政策调整等对市场的影响时间跨度相对较长，一 旦形成趋势后，方向比较明显。基本分析这种根据对影响供需关系种 种因素的分析来预测价格走势比较客观。所以尽管存在上述缺陷，但 只要抓住关键因素往往后市预测还是比较可靠的，所以可以用基本分 析来把握大的方向。 二、技 术 分析判断短期走势 技术指标由于其设计上更贴近市场，对价格变化的短期波动比较 敏感，所以对短期投资的指导意义比较大。投资者将技术指标应用于 长期分析时，其结果可以说是“仁者见仁、智者见智”，很难达成统一 意见。对一种图形
6、可以有多种解释，所以技术分析对中短线投资的指 导意义比较大，对长线投资指导意义不大。 两者结合，用基本分析确定方向，用技术分析确定买卖点，其准确 率才能有效提高。 技术分析精髓何在 技术分析有很多种方法，但总体来说只是形式上的变化。如果我 们研究技术分析的整个历史，会发现其数量和种类就像一棵大树，不 断的开花结果，变的越来越枝繁叶茂。若用这些复杂化的分析方法去 研究本就复杂的股票、期货交易，其胜算可想而知。 “智者以静制动”。溯其本源，技术分析可概括为三方面的内容： 1、市 场 包容一切 “市场行为包容一切” 构成了整个技术分析的基础。纯粹的技术派 认为，影响价格的所有因素,经济、政治、社会因
7、素?实际上通过价格 得到体现。不需要去研究原因只需要关注价格变动。能够影响价格的 任何因素?基础的、政治的、心理的等等因素?实际上都反映在其价 格中。其实质含义就是价格变化反映供求关系；供求关系决定价格变 化。既然影响市场价格的所有因素最终必定通过市场价格反映，那么 研究价格就足够了。这也就是那句“市场永远是对的” 本质含义。 2、价格沿着 趋势移动 “趋势”理念是技术 分析的核心。随便打开一张走势图，我们都会 发现，无论是期货、 债券，其价格的 变动大部分时间都是运行在趋势 之中，出现最高点和最低点只是瞬间的事情。研究价格图表的全部意 义，就是要在一个趋势的发生发展的早期，及时准备的揭示，从
8、而达 到顺着趋势交易的目的。 3、历史会重演 技术分析和市场行为学与人类心理学有着关系价格形态通过特定 的图表表示了人们对某市场看好或看淡的心理。过去有效，未来同样 有效。“上涨?下跌? 再上涨?再下跌”，周而复始成为价格走势的特 点。波浪理论、道氏理论之所以能流传，就是因为不仅过去证明过去 是有效的，将来还会有效。 技术分析还得悠着用 进行技术分析孤陋寡闻必不可取，博学虽是好事但杂而不精也就 未必合适。任何技术分析方法都不是万能的，其成功率都是以概率形 式出现的。而且每种技术分析方法都有假设条件，使用场合和时机以 及对反映的市场状况都有所不同。“观其大略精于一技，取众家之 长 补一己只短处”
9、，此为古人治学之道，对技术 分析照样有效，万事都有 相通之处。波浪理论有效性在周线图最高，分时图中就差的多，我们 就多研究周线图；移动平均线对价格的反应往往比较滞后，预测短期 价格走势有效性极差，我们就截取其对价格的助长助跌的特性；KDJ、 RSI 指标在波 动不大时 ，有效性比较高，但如果出现连续性上涨或下 跌，指标将出现钝化，预测效果就比较差，我们就截取其中间部分进 行预测。 选择几种擅长的技术指标，宁缺毋滥。技术指标多了反而无益，选 择几种重要指标仔细研究，掌握规律，多种指标综合研判。每种指标 都有优缺点，扬长避短结合判断，会极大的提高准确率。 技术分析再好也是客观事物，其主宰者还是人，正如艾康老先生 所说不懂心理控制、资金管理、投资技巧的人，单存依靠技术分析只 能是一条腿走路。技术分析是预测科学，我们不应将它万能化，也不 应否定它的作用，这也是对待任何预测科学的态度。我们中只有极少 数可以成为投资大师。即使你将巴非特的投资诀窍背得滚瓜烂熟，也 未必能成为巴非特。面对技术操作系统，最好是保持健康怀疑的态度 。在剧烈波动的证券投资市场中，对于普通投资者来说，克服盲目投 资的毛病，获取正常利润就是成功，并非一定要成为什么大师。在投 资过程中，保持正确的投资理念和良好的操作心态往往比技术分析更 为重要。
